投机的艺术

出版者:天津科学技术出版社

作者:菲利普·L·凯瑞特

页数:206

译者:余中福

出版时间:2012-1

价格:28.00元

装帧:平装

isbn号码:9787806887226

丛书系列:全球证券投资经典译丛

具体描述

《投机的艺术》内容简介：1930年，这本《投机的艺术》问世了，而此前不到一年之际，一场金融危机袭卷美国，众多百万富翁变成乞丐，但也让很多人进入上层社会。在这次打击之后，恰恰是在大萧条导致的思维麻木甚至萎靡不振完全开始之前，菲利普•L•凯瑞特，以及他的这本关于股票投机的经典诞生于华尔街。菲利普•凯瑞特倾其一生来证明：智慧、逻辑和认真的数据积累能够使股票投机不比开一家街角药店的风险更大。在他人生的101年中，他亲身经历了31个牛市、30个熊市、20次衰退和一次萧条，一直都取得了成功。他不受华尔街批评家的嘲笑和备受蹂躏的交易商大众的影响而安然度过了1929年的金融灾难。他了解制胜的主要因素：密切注意回报。对他来说，这是投资的金钱思维。《投机的艺术》是作者任Barron记者期间，为投资者撰写的交易忠告与操作指南，问世以来一直成为西方投资经典。

作者简介

菲利普·L·凯瑞特（1896～1998）美国著名投资家、基金管理人。身为记者与“一战”飞行员的菲利普，最初为朋友和家人打理钱财，1928年他创办了Pioneer基金，后发展为现今的富达（Fidelity）共同基金，该基金公司为美国最大基金公司之一，由菲利普·L·凯瑞特的儿子和孙女掌管。菲利普掌管该基金55年，期间公司募集的投资额由１万美元变成800万美元。沃伦·巴菲特称他具有“最长期的投资纪录”。凯瑞特投资的成功秘诀，很大程度在于当别人未能发现某些小公司之前，他对这些公司的价值十分认可，如供水与桥梁公司的股票。他并不在意长期持有那些一直呆滞不动的股票。他与巴菲特身为挚友，并时常交换投资理念与秘诀。

《投机的艺术》一书，主要是凯瑞特作为Barron记者期间所写的系列投资文章，后一直成为投资的经典之作。

菲利普·L·凯瑞特于1998年去世，享年101岁。

目录信息

《投机的艺术》
第1章 什么是投机 1
“木材投机冶 1
百万富翁的”舞蹈冶 2
必要的投机者 2
投资者必须投机 3
词典里如何定义投机 3
有组织的市场 4
一个民主的机构 4
希望还是判断 5
投资者的增值代理人 5
增强市场流通性 6
投机与生活费用 6
成功之路 7
股票与房地产的相似之处 7
第2章 市场的机制 9
美差的代理人 9
商业银行家 10
债券的业余投资者 10
股票融资 10
.普通股的起源 11
有组织的市场 11
梧桐树下 12
严格的道德规范 12
经纪人开始业务 13
经纪人的第一份订单 13
零股交易 14
严格的交割条例 15
结清股票交易 15
公告板和指示棒 16
保证金交易 16
场外交易 17
股票拍卖 18
如何找到可信赖的经纪人 18
第3章 投机工具 19
没有限制 19
违约债券的收益 20
当需要耐心的时候 21
收益债券的起源 21
确定事项投机 22
二十只可转换债券的记录 23
粉饰的例子 24
直接行动 24
不同种类的股票 25
可转换股及参与分红优先股 26
受欢迎的优先股 26
普通股的利润不普通 27
管理层轻易不解散 27
对政策的猜测 28
第4章 股市风云——涟漪与波浪 29
大学教授的答案 30
活跃股票的优点 30
股价波动到底有多快 31
潜在的买家和卖家 31
摇罐头公司股价的上升 32
“内部人冶不总是正确 32
无法解释的上涨 32
联合操纵 33
历史上的洛克群岛联合操纵 33
业余投资者如何交易 34
10 个点的波动需要时间 34
市场大势 35
胆怯与倔强 35
小人物的遭遇如何 36
对于未知的恐惧 36
股市赌博 37
第5章 投机大潮 38
《圣经》里的经济周期 38
类似于拳击的比较 38
布赖恩是怎样失败的 39
规则的例外 40
一个著名的经济周期 40
揭发丑闻的年代 40
一个银行家的真实预言 41
旧金山的灾难 42
历史性的崩溃 43
股票市场和大恐慌 43
假想的交易 46
投资者与交易商 47
第6章 预测大波浪 48
萧条没有发生 48
道氏理论 48
熊市的底 49
市场崩溃的预见 50
巴布森的xy 曲线 51
不幸的选择 51
关注钢铁工业 52
高炉指数 52
1929年高炉指数是如何奏效的 54
高炉指数的价值 54
经济活动 55
预测商业指数价值 55
股利收入 55
费歇尔指数 57
价格波动如何影响经济 57
勇敢指数 58
诸多因素的平衡 58
永远的股市波动 59
第7章 投机的生命线 60
金字塔式交易 60
当保证金业务员忙起来时 61
银行盈余资金的出口 61
金融市场控制着股票市场吗 62
股票会如何发展 62
是原因还是巧合 63
季节性变动 63
联邦储备系统的影响 63
活期贷款利率 64
相关性 65
当股价下跌时 65
投机商人 65
不断增长的商业利润 66
牛市自毁 66
哈佛指数 68
短期贷款和债券收益率 68
为何所有的晴雨表都不管用了 68
苟延残喘 70
第8章 技术因素及经济基础 71
复合预报员 71
惊人的上涨 72
什么是”弱手冶 72
高保证金带来的危险性 73
钢铁公司的股东 73
经纪人贷款以及市场状况 75
一个真正的危险信号 75
当庄家忙的时候 76
如何读一张图表 76
读图表的几个例子 78
图表的局限性 80
再谈道氏股价理论 80
销售高潮 81
是艺术，而不是科学 81
第9章 卖摇空 82
交割规则 82
经纪人的权利 83
卖空会计 84
卖空的用处 84
远程客户 84
零股市场的本质 85
维持有序市场 85
场外交易的困难 86
大恐慌中的熊市 86
卖空的道德规范 87
引领式抬价 87
对股票囤积的恐惧 88
受诅咒的股票囤积 89
金融自毁 89
卖空需要胆量 90
对长期交易商来说无利可图的领域 90
第10章 什么是牛市 91
70种股票的涨跌 91
最高位与最低位图 92
投机性股票和投资性股票 93
不同的趋势 94
股票群体的波动 94
股票群体波动的原因 95
惊人的差异 95
连锁店股与化肥股 96
1929年股票群体的行为 97
股票市场的时尚 98
社会公共事业股的流行 98
管理因素 99
成功或失败的结果 99
王子与乞丐的行业 100
差距扩大 101
对于价值的研究 101
第11章 如何阅读资产负债表 103
为什么资产负债表是平衡的 103
公司解散会发生什么 104
固定资产价值的不确定性 106
固定资产何时更重要 107
一些无法确定的价值 107
即使现金也并不总是好的 108
对客户提供的信贷 108
贸易惯例中的一个问题 109
存货项目 109
商品市场的价格起落 110
存货种类平衡的重要性 110
资本性支出 111
资金收回 111
折旧形成负债 112
其他准备金 113
什么是流动负债 113
概况一瞥 114
流动比率 114
如何“粉饰冶报表 114
对营运资金的要求各不相同 115
内部构成 115
所有者和债权人 116
第12章 如何阅读损益表 117
商誉的计价 118
实力的印象 118
真正的损益表是有价值的 118
商业折扣 120
扣减利润的费用 121
检查应税净利润 121
销售趋势 122
考虑币值变动 122
存货周转率 122
小百货和重型机械 123
信用政策 123
对折旧的一些看法 124
毛利率 124
折旧的重要性 125
一项令人满意的比较 125
统一的铁路公司会计 126
铁路资产的折旧缓慢 127
审计报告 129
天真的管理者 130
第13章 铁路和公共事业公司——管制的受害者还是受益者？ 131
各州对公共事业公司的管制 131
公共事业股大幅波动 131
公共监管的优势 132
大企业的道德标准 132
举债经营 133
一个实例 133
剧烈的股市波动 134
当投资者与投机者在公司的权益相等时 134
稳健筹资的公共事业公司 135
考虑季节性差异 135
铁路公司的评判标准 136
列车载重量指标 136
艾奇逊效应 137
圣保罗的困境 137
千瓦和千瓦时 138
资本的慢速周转 138
一个启发性的分析 139
一种理想的燃料 140
铁路客运公司的苦恼 140
第14章 工业股分析
萧条与繁荣并存 142
对烟草公司的分析 142
预测与结果 143
产品与政策 143
“伯利恒钢铁冶的政策 144
两大工业巨头的比较 144
实物量单位的运用 145
生产成本至关重要 146
分析中的重要因素 146
繁荣的行业 147
马和拖拉机 147
避开长期低迷的行业 148
“趋势冶股与”周期冶股 148
领先鲜有失误 149
相对增长率的比较 149
现金富余的价值 149
高利润率的优势 150
第15章 冒险的宝藏 151
一个历史性的财富神话 151
矿藏的附加物 152
一个巨大的失败 152
怎样进行有前景的投资 153
开采过程中的风险 153
开采可能会很缓慢 154
用公式估价 154
估价的一个例子 155
矿业合并 156
折耗的重要性
生产、运输、精炼和分销 158
管道公司的困境 158
广阔的业务范围 159
石油公司类似工业公司 159
容易获得的统计数字 159
一个诱人的投机领域 160
第16章 财务手术的好处 161
成功取决于管理 161
敏锐加经验 161
自愿与非自愿重组 162
破产托管与破产 162
破产托管人保护债权人的利益 163
收益能力的恢复 163
优先求偿权 164
理论与实际 164
股东的力量 165
托管结束 165
法律步骤 165
当时间不利于投机者时 166
令人沮丧的延期 166
市场波动的正常秩序 167
银行家的威望 167
标准化的重组条款 167
铁路公司重组 168
艾奇逊公司的早期困境 168
市场价值的比较 169
第17章 未上市证券的交易 170
报价的准确性 170
虚卖 170
出价和要价的误差 171
选择一个非上市证券经纪人 171
总是存在的差价 172
银行家的态度 173
首选“无情冶的经纪人 173
隐藏的便宜货 173
金融机构股 174
银行业务不是例行公事 174
银行的财务报表 175
现金与现金等价物 176
存款人的分析 176
银行活动范围广泛 177
确定账面价值 177
火灾保险公司 178
一些技术细节 179
正式的报告 180
寿险债务是确定的 180
第18章 期权与套利 181
什么是期权 181
出票人的立场 182
用很少的钱投机 182
有限的风险 183
保护期权的交易 183
将看涨期权转换为跨式期权组合 184
期权作为保险 184
期权售出者的动机 185
按比例缩减的购买 185
期权卖方的责任 186
长期期权 186
被分离出来的认股权很少 187
期限种类 188
耐心的投机者 188
期权的弊端 189
一个估价公式 189
思维定势 190
等价证券套利 190
重组套利 191
兼并套利 192
套期保值 193
第19章 当投机变为投资 194
奇妙的可能性 194
经营管理 194
人、财、物 195
投机者的12 条规则 195
偶然性最小化 196
心理难题 197
耐心很重要 197
谨慎的必要性 198
四种股票 198
检验一条理论 198
一个惊人的结果 199
股票的复利 200
实现的利润不是目的 201
信息的重要性 201
愤世嫉俗不吃亏 202
每个决定都要自己做 203
价格收益比 203
折衷 205
避免过度交易 205
一个有利可图的业余爱好 206
· · · · · · (收起)

读后感

今天翻完了《智慧》——菲利普凯瑞的投机艺术，这本书，汇添富基金翻译的一套称为世界资本经典译丛的书其中一本。翻译实在是太差，感觉完全不像是中国人翻译的，许多地方基本语句都不通。打算把手上已有的中文版看完后，以后凡是翻译的书，如非大家推从，一律只看原版。 具体...

今天翻完了《智慧》——菲利普凯瑞的投机艺术，这本书，汇添富基金翻译的一套称为世界资本经典译丛的书其中一本。翻译实在是太差，感觉完全不像是中国人翻译的，许多地方基本语句都不通。打算把手上已有的中文版看完后，以后凡是翻译的书，如非大家推从，一律只看原版。 具体...

今天翻完了《智慧》——菲利普凯瑞的投机艺术，这本书，汇添富基金翻译的一套称为世界资本经典译丛的书其中一本。翻译实在是太差，感觉完全不像是中国人翻译的，许多地方基本语句都不通。打算把手上已有的中文版看完后，以后凡是翻译的书，如非大家推从，一律只看原版。 具体...

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用户评价

整本书读下来，给我最大的感受是，作者将‘艺术’这个词用得极为精准。这并非一门精确的科学，而是一种需要高度直觉、纪律和经验积累的技艺。作者在结尾部分对‘退场策略’的探讨，更是精彩绝伦。他指出，许多人擅长如何进入一个局，却完全没有想过如何漂亮地退出。这种‘完美收官’的能力，往往比‘精准入场’更难掌握。他用了很多隐喻来描述这种抽身而退的艺术，比如像一个高明的魔术师，在效果达到顶峰时，便悄无声息地消失在观众的视线之外。这种对‘完整性’的追求，让我意识到，投资的终极目标不是赚取每一个铜板，而是保持长久的生命力。这本书的装帧很适合反复阅读，内页的纸质手感很好，每次翻阅都能发现一些之前被忽略的细节，这可能就是一本真正好的作品所具备的‘耐读性’吧。

与市面上那些充斥着技术指标和公式的书籍相比，此书提供了一种截然不同的哲学高度。作者似乎对‘确定性’这种虚妄的东西持有一种批判态度，他反复强调，我们永远无法百分之百确定任何事情，而我们能做的，只是在不同可能性之间，做出‘概率最优’的选择。这种清醒且不带幻想的立场，让人读起来非常踏实。书中关于‘耐心’的论述，篇幅虽然不长，却是全书的点睛之笔。他将耐心定义为一种积极的行动，而不是被动的等待，即在等待最佳时机的过程中，不断地进行学习、内省和完善自身体系的过程。我常常读到某个关键段落时，会放下书本，走到窗边静静地思考，这本书的引导性非常强，它迫使你去构建自己的思维框架，而不是简单地模仿别人的成功路径。它真正教会我的是，在信息爆炸的时代，如何管理自己的注意力，将宝贵的精力投入到真正有价值的分析上。

这本书的封面设计着实吸引人，那种深沉的蓝色调配上烫金的字体，立刻让人联想到某种深奥且充满智慧的学问。我拿起它，首先映入眼帘的是扉页上那句引言，虽然我不太记得具体措辞了，但那种强调“时机”与“洞察”的论调，让人感觉这不是一本简单的教科书，而更像是一部关于人性和市场心理的哲学著作。翻开第一章，作者似乎并未直接切入复杂的金融模型，而是用一系列历史轶事来铺陈观点，比如对某次著名经济危机的剖析，讲述的重点是如何通过观察那些被大众忽视的细微信号来预判趋势。我特别欣赏作者叙述的节奏感，他总是在关键时刻戛然而止，留下足够的空间让读者自己去思考，而不是把所有结论都摆在你面前。这种处理方式，使得阅读过程充满了探索的乐趣，仿佛自己不是在被动接受知识，而是在与一位经验老到的智者进行一场漫长的对话，共同挖掘那些隐藏在数字背后的真实逻辑。读完前几章，我已经能感受到一种对传统投资信条的挑战，作者似乎在暗示，真正的成功者，往往是那些敢于逆向思考，并且拥有极其坚韧内心的人。

这本书的文笔非常老辣，夹杂着一种经过岁月沉淀后的幽默感，尤其是在描述市场参与者的群像时，刻画得入木三分。我尤其喜欢作者对“信息不对称”那一段的阐述，他将市场比作一个巨大的剧场，而那些手握关键信息的人，才是真正掌握灯光和幕布的人。他详细描述了如何通过建立一套信息的“过滤系统”来识别那些看似诱人的‘烟雾弹’。很多金融书籍往往将重点放在宏观经济数据上，但这本书的独特之处在于，它将视角拉回到了微观的“人”的层面。作者强调，每一次重大的市场变动，背后都是无数个体理性或非理性选择的总和。我甚至觉得，这本书与其说是投资指南，不如说是社会学和心理学的交叉研究报告。他对于如何解读市场情绪的非语言信号的描述，细致到令人称奇，比如对交易大厅肢体语言的分析，虽然现在交易电子化了，但那种基于群体心理的分析框架依然具有极强的指导意义。

初读此书，我被其严谨的结构和近乎冷酷的现实主义深深震撼了。作者在论述风险管理的部分，简直像一位外科医生在解剖一个病灶，毫不留情地揭示了人类在面对不确定性时那种根深蒂固的恐惧与贪婪是如何扭曲决策的。他没有使用太多晦涩难懂的专业术语，而是将那些复杂的概率论和行为经济学原理，转化为清晰易懂的日常生活场景来解释，这对于我这种非科班出身的读者来说，简直是福音。我记得有一节专门讨论“过度自信的陷阱”，作者举例分析了几位华尔街巨鳄的败局，重点不在于他们预测错了什么，而在于他们对自身判断力的过度信任，最终导致了灾难性的后果。这种深入骨髓的剖析，让我对自身的投资行为产生了一种前所未有的审视感。这本书的价值不在于教你‘买什么’，而在于教会你‘如何思考’，如何在一个充满噪音和情绪的世界里，保持思维的纯净和独立。读完这部分，我甚至开始反思自己过去几次投资失误的原因，很多时候，问题根本不在于市场，而在于自己内心的那个“小人”在作祟。

像教科书

没有什么独特思想，更像是字典，适合初步接触投机者，通识教育读物

不知道是翻译的不行还是作者本身思维太跳跃，看起来蛮无聊的……不怎么吸引人

不值得读，翻译的差。

不知道是翻译的不行还是作者本身思维太跳跃，看起来蛮无聊的……不怎么吸引人