企业并购

出版者:经济管理出版社

作者:陈珠明

页数:266

出版时间:2003-11

价格:29.0

装帧:平装

isbn号码:9787801627452

具体描述

本书上篇，作者在指出兼并的主要成本是兼并前的搜寻成本、兼并时向原股东支付的所有权成本和兼并后的整合成本后，分另对横向兼并、纵向兼并和纯粹混合兼并的成本构成进行比较静态分析。通过把组织资本作为一种生产要素引入成本函数，研究了古诺垄断模型中横向兼产的成本、收益与外部性。通过假设垂直兼并度不是外生变量，而一个常量，对美国学者诺丹的占优企业模型提出修政。通过对1998-2000年我国上市公司兼并网络公司现象的分析，提出混合兼并与信号传递的关系，构造网络公司上市公司的信号传递模型和上市公司向投资者的信号传递模型，构建了二次信号传递模型。

本书下篇研究公司股权并购中的各种价值评估理论和方法，对我国上市公司在股权并购中的定价问题做了实证分析。分析结果显示，我国上市公司股权并购定价的主要依据是公司的账面净资产价值，在此基础上附加溢价。上市公司定价因素中壳资源价值突出的实证结果还显示，各个价值评估模型在相同的市场参数下，评估出的结果存在很大差异。因而，现今实际中，看似严密的价值评估模型，其应用结果的准确性是值得质疑的。最后，下篇对公司并购后价值创造的核心因素——协同产应也做了实证检验，检验结果产东支持我国上市公司股权并购能够产生协同产应的假设，证明了上市公司并购行为的焦点仍在于取得上市公司的控股权，以便获取未来的再融资资格，以低成本得到更多的社会资源。

用户评价

这本书的语气和视角设置让人感到非常疏离和居高临下。作者仿佛是站在一个绝对正确的理论高塔上，俯视着实践中的“错误操作”。这种论述方式使得读者很难产生共鸣或代入感。在处理实际的谈判或整合挑战时，书中给出的建议过于理想化，完全忽略了人性、政治和突发事件在商业决策中的巨大作用。它提供的是一个教科书式的“最优路径”，却完全没有探讨当路径受阻时，如何进行战略性的妥协和战术性的迂回。对于我这个寻求如何在真实、充满变数的商业世界中导航的读者而言，这本书显得过于天真和脱离实际，它描绘了一个完美的世界，却没教我如何应对这个不完美的世界。

这部书的文字组织简直是一场灾难，读起来像是从一堆毫无关联的笔记里随意拼凑出来的。作者似乎对主题有着模糊的认识，但缺乏将其清晰、系统地呈现出来的能力。书中充满了各种概念的堆砌，却鲜有深入的剖析或实用的案例来支撑论点。我花了大量时间试图在那些冗长、绕口的句子中寻找一丝逻辑的脉络，结果往往是更深的困惑。举例来说，关于尽职调查的部分，它只是罗列了需要检查的清单，却完全没有提供如何有效解读这些信息，或者在不同行业背景下如何调整调查策略的实操指导。感觉就像是拿到了一本理论教科书的草稿，缺乏编辑的打磨和实践的检验。对于一个期望获得可操作知识的读者来说，这种体验无疑是令人沮丧的。

我必须承认，这本书在某些历史背景的描述上还是颇有些笔墨的，但这种描述更像是对既有学术观点的复述，缺乏新颖的见解或是独特的洞察力。它更像是一份详尽的文献综述，而非一本引领思考的著作。阅读过程中，我强烈感受到作者在试图涵盖“所有”相关的理论流派，结果导致内容深度被严重稀释。每一章都在蜻蜓点水般地触及多个角度，却从未在任何一个点上深挖下去，形成坚实的观点壁垒。对于那些已经对该领域有初步了解的读者，这本书提供的价值微乎其微，它只是提供了一个已知的知识框架的重复，就像在平坦的地面上重复描绘已有的地标。我更期待的是能看到作者是如何将这些理论应用于当下的复杂商业环境，而不是停留在对过去研究的梳理上。

这本书的排版和设计风格简直让人难以恭维，仿佛是上世纪八十年代的印刷品。厚重的纸张和昏暗的墨迹让阅读过程本身就成了一种身体上的负担。更糟糕的是，图表的使用非常低效，那些本该帮助理解复杂流程的示意图，反而因为设计上的粗糙和信息的过度拥挤，成为了视觉上的障碍。我数次试图通过查看附带的图表来澄清文中的晦涩之处，但每次都以失败告终，不得不退回到纯文字的叙述中。这不仅仅是美学上的问题，它直接影响了信息传递的效率。一个关注“企业”运作的书籍，其呈现的专业性理应体现在每一个细节，但这本书在这方面表现得极其业余，让人怀疑其内容本身的严谨性。

我花了好大力气才读完这本书，但合上书本时，脑海中留下的清晰概念少得可怜。作者似乎有一种“写得越多越好”的倾向，导致全书充斥着大量与核心主题关联度不高的旁支论述。很多段落似乎是为了凑字数而存在，缺乏强有力的逻辑推进。例如，在讨论估值方法时，作者用了整整三章的篇幅去铺垫各种宏观经济指标的历史波动，这些内容虽然在某个层面上相关，但对于一个急需掌握估值模型构建的实务操作者来说，无疑是冗余的干扰。我期待的是一种精炼、聚焦的论述，能够直击问题的核心，然而这本书给我的感觉是，信息量很大，但知识密度极低，像是一碗稀释了过多的汤水，难以解渴。