The Warren Buffett Way

出版者:John Wiley & Sons Inc

作者:Robert G. Hagstrom

页数:336

出版时间:1997-8-14

价格:GBP 7.51

装帧:Mass Market Paperback

isbn号码:9780471177500

具体描述

The Warren Buffett Way offers investors their first in-depth look at the innovative investment and business strategies behind the spectacular success of living legend Warren E. Buffett. Tracing Warren Buffett's career from the beginning, Robert G. Hagstrom, Jr., tells us exactly how, starting with an initial investment of only $100, Buffett built a business empire worth $19.4 billion. Offers a close-up look at Buffett's highly successful investment theories and strategies; identifies the types of businesses Buffett now finds most attractive, and which ones he avoids; and based on the author's ten-year monitoring of Buffett's numerous shrewd investments and ventures.

读后感

不知从何时开始，“股神”的光环就开始和巴菲特如影随影。一旦列位仙班，巴神“钱袋子”里的一举一动都被昂首仰望的千万投资者看在眼中，揣摩不已。他的每一次出手收手都像是资本市场的交通指示，预示着资本大潮的走向涨落。《巴菲特去年“歉收”，今年仍猎象》，我们已经习惯...  

本想写短评的，字数超了： 《The Making of an American Capitalist》主要是从传记的角度写的，对巴菲特的投资总结不太到位。这本书对巴菲特的投资哲学总结得很清晰，特别是对巴菲特投资思想的成型和转变作了很好的总结。也难怪巴菲特要给他打电话了。这是很好的入门读物，可惜...  

当你无法掌控这个世界无法理清这个世界的变化的时候，那么不妨去相信那些不变的，例如最本质的，价值，价值投资。  

从企业经营、管理、财务、市场价值原则去分析企业的角度很实在、有效，这本书很好的体现了巴菲特的投资理念，并通过案例重现其投资决策的过程。不过大概看了下英文原版，在影响巴菲特的投资理念的人中，中文翻译只介绍了格雷厄姆和费雪，原版还介绍芒格等2位。。。  

用户评价

老实说，我一开始对这种“伟人传记式”的投资书是抱有一丝怀疑的，总觉得里面难免有过度美化和简化复杂性的嫌疑。然而，这本书成功地打破了我的偏见。它最吸引我的地方在于其对“护城河”概念的细致解构。作者没有停留在口号式的描述，而是通过大量的具体公司案例，展示了不同类型的竞争优势是如何在实践中发挥作用，以及这些优势是如何被精心维护的。比如，它分析了可口可乐那种深入人心的品牌忠诚度，以及一些公用事业股那种难以被颠覆的地域垄断性。这种自上而下的分析框架，让我开始重新审视我过去那些过于关注财务报表数字的习惯。书中的叙事节奏把握得非常好，它不像教科书那样枯燥，反而像一位经验丰富的大师在为你娓娓道来他毕生的观察心得。我特别喜欢其中穿插的、关于巴菲特早期在格雷厄姆体系下学习的片段，那种对“安全边际”近乎偏执的坚持，是理解他后续所有决策的基石。读完后，我明显感觉到自己对那些炒作过度、基本面薄弱的公司失去了兴趣，开始更加专注于那些能够穿越经济周期的“好生意”。

这本书的文字风格非常扎实，带着一种不容置疑的权威感，但又巧妙地避免了说教的腔调。它更像是一份详尽的案例研究报告，充满了翔实的背景资料和精确的数据支撑。令我印象深刻的是，作者对于巴菲特投资组合中那些“被低估”或“被市场长期忽视”的投资是如何被发掘出来的过程的描写。这部分内容，远比那些关于股市大涨大跌的描述要来得有启发性。它揭示了成功投资往往需要极大的耐心和与大众意见背道而驰的勇气。我记得书里提到了一次关于航空股的投资失误，作者并没有回避，而是坦诚地分析了巴菲特在面对快速变化的行业时，其既有的“不轻易改变商业模式”的原则遭遇的挑战。这种对成功的全景式描绘，包括那些不那么光彩的时刻，让整本书显得无比真实可信。它不是在贩卖一个完美神话，而是在展示一个长期主义者如何不断学习、修正和适应复杂多变的市场环境。这本书的厚度，最终证明了其内容的深度和广度。

这本书简直是金融界的圣经，读完之后感觉自己对价值投资的理解上升到了一个新的境界。它不仅仅是罗列了一些投资原则和案例，更重要的是，它深入剖析了这位传奇人物背后的思维逻辑和哲学体系。我特别欣赏作者在描述巴菲特如何处理市场情绪和短期波动时的那种冷静和超然。书中花了大量篇幅去讲解“能力圈”的重要性，这对我这种还在摸索阶段的投资者来说，简直是醍醐灌顶。它不是教你如何一夜暴富的秘籍，而是提供了一套构建长期、可持续财富的框架。我记得有一章详细描述了伯克希尔哈撒韦的股东信是如何一步步塑造其投资文化的，那种坦诚和对股东负责的态度，是现在很多企业所缺失的。读这本书的过程，与其说是学习投资技巧，不如说是一场关于商业判断力和人生智慧的修行。它强迫你慢下来，去思考一家优秀企业的真正价值是什么，而不是被华尔街的喧嚣所裹挟。对于任何认真对待资本增值的人来说，这本书的价值是无法用金钱衡量的，它提供的是一种经过时间检验的、真正能带来心安的投资心法。

我花了很长时间才将这本书读完，主要原因不是内容晦涩，而是我需要不断地停下来思考和消化。它提供了一种完全不同的时间尺度来看待金钱和财富。许多投资书籍着眼于季度报告或年度业绩，而这本书的核心思想是将时间视为你最大的盟友。作者通过对比巴菲特和许多短期交易者的结果，强有力地论证了“复利的力量”不仅仅是一个数学公式，更是一种需要高度纪律性来执行的生活方式。书中对于“管理层质量”的评估部分尤其精彩，它教导读者如何分辨那些仅仅是擅长“财务工程”的管理者，和那些真正以股东利益为导向、致力于提升内在价值的“企业家”。这种关注“人”的维度，往往是量化分析所无法捕捉的，也是本书超越一般投资指南的关键所在。我发现，读完这本书后，我看待任何商业决策——无论是自己公司的采购，还是外部的兼并收购——的眼光都变得更加审慎和长远了。

如果要用一个词来形容这本书带给我的感受，那就是“清晰”。在充斥着噪音和短视行为的投资世界里，它像一束激光，精准地照亮了通往理性决策的道路。作者对于“理性思考”的构建过程进行了细致的梳理，从如何形成独立观点，到如何抵抗羊群效应的诱惑，每一个步骤都有理有据。我尤其欣赏关于估值逻辑的阐述，它并非机械地套用DCF模型，而是强调对未来现金流稳定性和可预测性的直观判断。对于那些试图在市场中寻求确定性的人来说，这本书提供了应对不确定性的最佳武器：强大的内在价值锚点。它不承诺让你成为亿万富翁，但它承诺会让你成为一个更优秀、更沉着、更专注于长期成功的资本配置者。这本书的价值，在于它提供了一个清晰、可重复、且在任何市场环境下都经得起考验的投资哲学系统。

很有意思的一个细节是，巴菲特组合被两位老人推荐了，但这本没有。作者尝试臆断巴菲特的投资决策过程，大体应该是没错，但是估值方法恐怕是有问题的。可以注意比较格氏公式与作者的公式，格氏公式的估值往往比较低一些。对比中石油的案例，个人觉得格氏公式更加接近巴老的真实估值思考模型。

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