The Stock Trader's Almanac 2007 (Stock Trader's Almanac)

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出版者:Wiley
作者:Hirsch Organization
出品人:
页数:192
译者:
出版时间:2006-10-20
价格:USD 34.95
装帧:Spiral-bound
isbn号码:9780471783770
丛书系列:
图书标签:
  • 11
  • 投资
  • 股市
  • 交易
  • 金融
  • 经济
  • 股票
  • 市场分析
  • 季节性趋势
  • 历史数据
  • 投资策略
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具体描述

Celebrating forty years of trusted stock guidance

Over the past 40 years, The Stock Trader's Almanac has established itself as the only investment tool of its kind that helps traders and investors forecast market trends with accuracy and confidence. Organized in an easy-to-access calendar format, the 2007 Edition contains historical price information on the stock market, provides monthly and daily reminders, and alerts users to seasonal opportunities and dangers. For its wealth of information and the authority of its sources, the Stock Trader's Almanac stands alone as the guide to intelligent investing.

"Jeff Hirsch is following in the great tradition of his father Yale Hirsch, with this nonpareil almanac of Wall Street data. It's a treasure for investors who want to remember the past as they plan for the future."

--LOUIS RUKEYSER, late founding host, Wall $treet Week

"Information is key to successful investing, and investors will find the Almanac a chockablock source of need-to-know stuff."

--STEVE FORBES, President, CEO, and Editor in Chief, Forbes

"I have every issue since 1976 in my bookcase. The Stock Trader's Almanac is an invaluable resource."

--MARTY ZWEIG, author, Martin Zweig's Winning on Wall Street

"The Stock Trader's Almanac should be on every investor's desk. It's an invaluable source of investment advice, trading patterns, and Wall Street lore. It's also fun to read. I refer to it frequently throughout the year."

--MYRON KANDEL, founding financial editor, CNN

《华尔街风云录:1980-2000 黄金二十年市场变迁史》 前言:穿越迷雾的时代回响 本书并非一部枯燥的数字堆砌,而是一场关于信念、贪婪与智慧交织的时代回响。我们试图聚焦于美国证券市场自1980年至2000年的二十年间所经历的翻天覆地的变革。这二十年,是技术革命的萌芽期,是全球化加速的狂飙突进,更是华尔街从传统交易模式向电子化、高频化迈进的关键转折点。这段历史,是理解现代金融体系的基石,也是无数投资者财富神话与泡沫破灭的温床。 第一部分:黎明前的序曲——1980年代的结构重塑 1980年代初,美国经济正从滞胀的阴影中挣脱,里根政府的经济政策(“里根经济学”)为资本市场注入了新的活力。本章将深入剖析这一时期,金融工具的创新如何重塑了风险管理的逻辑。 第一章:利率的钟摆与杠杆的觉醒 我们首先回顾保罗·沃尔克(Paul Volcker)领导下的美联储如何通过激进的加息政策遏制通胀,及其对债券市场产生的剧烈冲击。这种高利率环境如何催生了对利率衍生品,尤其是早期期货和期权合约的迫切需求。我们细致考察了国库券期货在芝加哥商业交易所(CME)的崛起,以及它们如何开始影响长期债券的定价基准。 同时,企业杠杆收购(LBO)的兴起是本章的另一个核心。垃圾债券之王迈克尔·米尔肯(Michael Milken)及其德雷克塞尔·伯恩汉姆·兰伯特公司(Drexel Burnham Lambert)如何为企业并购提供流动性,彻底改变了公司治理的格局。我们将分析高收益债券市场早期存在的监管真空,以及这种创新金融产品如何吸引了大量寻求高回报的机构投资者。 第二章:新兴的交易技术与“浴缸”里的革命 本章聚焦于技术对交易场所的冲击。尽管电子化交易尚未完全普及,但第一代计算机辅助交易系统已经开始渗透到大型机构的交易部门。我们详细描述了华尔街“喊价市场”(Open Outcry)的鼎盛与衰落的开端。 重点关注了“沙发交易员”(Couch Potatoes)的诞生——那些通过个人电脑和早期在线服务获取实时报价的先驱散户。这股力量虽小,却预示着信息平等的未来。同时,我们将分析早期程序化交易模型的初步应用,特别是围绕套利策略(Arbitrage)的演进,以及像所罗门兄弟(Salomon Brothers)这样的投行如何在债券市场利用信息优势构建复杂的交易结构。 第二章末:监管的第一次回应 对LBO狂热和市场操纵的担忧促使美国证券交易委员会(SEC)开始审视新的金融工具和交易实践。本节简要概述了80年代末期针对内幕交易的几次重大执法行动,这些行动在一定程度上为下一阶段的快速扩张设定了行为边界。 第二部分:泡沫的酝酿——1990年代的科技狂潮与全球化加速 1990年代,冷战结束、互联网技术爆炸性增长,为全球资本市场注入了前所未有的乐观情绪。这十年是“新经济”理念的黄金时代,也是资产价格脱离传统估值模型的开端。 第三章:摩尔定律与股票估值的重定义 互联网的商业化是本章的主线。我们不再用传统的市盈率(P/E)来衡量一家新兴科技公司的价值。本章细致探讨了“市销率”(Price-to-Sales)和“市现率”(Price-to-Cash Flow)等非传统指标是如何在纳斯达克(NASDAQ)占据主导地位的。 我们分析了关键的科技巨头(如微软、思科)的崛起路径,以及风险投资(VC)如何通过首次公开募股(IPO)将财富从早期投资者手中快速转移至公众手中。这部分将深入探讨“看不见资产”(无形资产,如专利、品牌和网络效应)在企业价值评估中的权重激增。 第四章:电子化交易的不可逆转 1990年代中期,电子通讯网络(ECNs)的出现,标志着华尔街旧有交易秩序的瓦解。Instinet、Archipelago等平台的兴起,首次对纽交所(NYSE)和纳斯达克占据主导地位的做市商制度构成了实质性挑战。 我们将详细考察“闪电成交”(Lightning Execution)的概念如何从一个营销口号转变为市场标准。这部分会对比分析ECNs的优势(透明度、更窄的买卖价差)与传统交易所的劣势,并分析1997年纽交所开始允许其会员公司建立内部交易系统(如“超级之星”系统)的防御性举措。 第五章:衍生品市场的成熟与复杂化 随着股票市场的繁荣,对冲基金活动显著增加,对复杂衍生品的需求也水涨船高。本章关注利率掉期(Interest Rate Swaps)和信用违约互换(CDS)在机构资产负债表中的普及。 重点分析了期权市场的深化,特别是“波动率”作为一种可交易资产类别的出现。我们回顾了“长期资本管理公司”(LTCM)的早期成功与最终危机,这不是一次简单的失败,而是复杂模型在高杠杆和市场波动性增加时,其内在脆弱性首次暴露的重大事件。LTCM的崩溃,暴露了模型风险与流动性风险相互作用的危险性。 第三部分:巅峰与警示——2000年钟声的撞击 时间快进到世纪之交。市场情绪达到高潮,投资者的非理性繁荣达到了顶峰。 第六章:投机狂热的社会心理学 本章从行为金融学的角度审视了90年代末期市场的心理状态。出租车司机、牙医和家庭主妇纷纷涌入股市,对“永远上涨的”信念深信不疑。我们将分析媒体的推波助澜作用,以及“专家”们如何系统性地低估了风险。 本节会对比分析2000年3月纳斯达克指数触及5000点时的市场情绪与1929年之前的景象。关键在于理解,这次泡沫的基础是基于“技术范式转变”的叙事,这使得传统估值锚点的偏离被合理化。 第七章:泡沫的裂痕与信息时代的代价 2000年3月10日之后,一切迅速瓦解。本章分析了科技股泡沫破裂的初期阶段,并强调了流动性如何迅速枯竭。我们审视了那些在泡沫顶峰时仍坚持看涨的分析师,以及他们对评级系统的破坏性影响。 最后,我们将回顾这二十年间,市场基础设施(从电话线到光纤网络)的飞速进步如何与投资者的风险管理哲学滞后形成了鲜明对比。这二十年,是资本效率极大提升的时代,也是系统性风险被重新包装和隐藏的时代。 结语:前车之鉴 《华尔街风云录:1980-2000 黄金二十年市场变迁史》旨在为今天的读者提供一个清晰的历史坐标系。理解这场技术与资本的角力如何塑造了现代金融市场,是我们在面对下一个“范式转变”时,保持审慎与独立思考的关键所在。

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读后感

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总而言之,对于一个寻求深度市场洞察而非肤浅建议的严肃投资者来说,这本年鉴提供了一个坚实的基础。它需要的不是快速阅读,而是反复咀嚼,每一次重读都能发现新的侧重点和新的关联。它的价值不在于预测明天的涨跌,而在于提供一个观察市场的稳定镜头,让你能看清市场的大趋势和结构性弱点。它不像那些网红投资指南那样迎合大众的急躁情绪,反而要求读者放慢脚步,回归基本面和历史规律。阅读完后,我感觉自己对市场结构有了更深刻的理解,少了一些赌徒心态,多了一些工匠精神。这是一本值得收藏和每年回顾的参考书,它代表了一种传统金融分析的严谨和对数据本身的敬畏,而非仅仅是追逐下一个热点故事的浮躁。它的存在本身,就是对那些试图简化市场复杂性的努力的一种无声的反驳。

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这部份头灯光打在书脊上,2007年的年鉴,光是拿到手里,那种沉甸甸的纸张质感就让人感到一种专业和历史的厚重感,仿佛触摸到了华尔街的脉搏。我记得当时股市还处在一个微妙的十字路口,各种宏观经济信号如同迷雾中的灯塔,让人既兴奋又忐忑。这本书的封面设计简洁却透露出一种坚定的信心,不像现在许多花哨的金融书籍那样追求眼球效应。它给我的第一印象是“可靠”,一种建立在多年数据积累和经验沉淀之上的可靠。我当时最大的期望是找到一套能帮助我穿透噪音、识别真正趋势的框架。我希望它能像一位经验丰富的老手,带着我审视过去一年的表现,并为即将到来的不确定性提供一些基于历史概率的参考点。老实说,光是翻阅目录就能感受到那种扎实的学术气息,它不是那种提供快速致富秘诀的小册子,而更像是一本需要耐心研读的工具书,一本在你投资决策陷入迷茫时可以随时翻开,寻找理性锚点的伴侣。那种对市场周期性的深入剖析,是当下许多流行读物所缺失的,它们似乎更热衷于追逐最新的热点,而不是挖掘那些永恒不变的市场规律。

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进入内页后,那种扑面而来的图表和数据密度简直让人喘不过气来,但正是这种“信息过载”的感觉,反而让它显得真实可信。我当时最关注的是它对季节性效应的详尽分析,比如“一月效应”或者“假日效应”在那个特定年份的表现预测。我拿着计算器和笔,对照着我自己的交易日志,试图找出那些可以被量化的模式。这本书的行文风格是那种典型的、不带任何感情色彩的叙述,它把复杂的数据转化为相对直观的图形,每一个数据点背后似乎都隐藏着无数交易者的汗水和泪水。我记得有几张关于不同资产类别相关性的图表,它们以一种近乎冷酷的方式揭示了市场之间的相互作用力,强迫你跳出单一股票的思维定势。它不像那些激励人心的投资书籍那样鼓吹“你可以做到任何事”,而是冷静地告诉你“市场就是这样运作的,接受它,然后找到你的位置”。这种务实,甚至可以说是略带悲观的现实主义,正是我当时急需的清醒剂,好让我别被市场的狂热冲昏头脑。

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翻阅过程中,我发现它对宏观经济指标的引用非常精准且及时,考虑到这是2007年初的版本,它对次级抵押贷款市场潜在风险的暗示,尽管可能不是直言不讳,但那些关于信贷紧缩的侧面描述和历史对比,现在回想起来,简直是振聋发聩的预警。我当时可能只是把它当作一份例行公事的年度回顾,但现在看来,那份谨慎和对历史泡沫周期的引用,无疑是作者们对未来风暴的低语。我尤其欣赏它在介绍不同投资策略时的中立态度,它没有强行推销任何一种“圣杯”策略,而是像一个百科全书一样,把各种理论摆在你面前,让你自己去权衡风险收益比。这种不偏不倚的立场,使得读者可以根据自己的风险承受能力,灵活地摘取其中的分析工具,而不是被动地接受一套既定教条。那种知识的广度和深度,让我感觉自己仿佛在上一堂由顶尖量化分析师授课的密集速成班,虽然消化起来颇有难度,但收获绝对是巨大的。

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这本书的排版和装帧,虽然谈不上精致,但绝对是高效的。每一页都塞满了信息,没有多余的留白来浪费读者的宝贵时间。我经常在深夜,伴着一杯黑咖啡,仔细研究那些长期的市场表现表格,试图捕捉那些横跨十几年甚至几十年的周期性回归的迹象。对我个人而言,最大的价值在于它提供了那种“时间尺度”上的对比。当你被短期的市场波动搞得心烦意乱时,拿出这本书,看到一个关键指数在过去三十年里如何穿越了数次危机并最终创出新高,那种心理上的稳定剂作用是任何短期新闻报道都无法比拟的。它教会了我耐心,教会了我尊重时间的力量。我记得当时我尝试用它提供的一些“历史最佳月份”的概率模型来微调我的持仓结构,虽然结果有好有坏,但至少我知道我的决策是建立在一个有据可查的统计基础上的,而不是凭空猜测。

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