2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2

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isbn号码:9781427749116
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具体描述

《2014 CFA 级别 II 学习笔记 第 2 册》内容概述 本书是为参加 2014 年特许金融分析师(CFA)二级考试的考生量身定制的学习资料的第二部分。CFA 级别 II 考试侧重于对资产估值和财务报表分析的深入理解与应用,要求考生具备将复杂的金融理论应用于实际投资决策的能力。本册学习笔记(Book 2)通常涵盖了 CFA 考试大纲中 资产估值 (Asset Valuation) 和 固定收益证券 (Fixed Income) 领域的核心内容,是考生掌握投资组合管理和资产定价模型的关键所在。 核心内容模块聚焦: 第一部分:固定收益证券 (Fixed Income) 固定收益证券是 CFA 级别 II 考试中权重较高且技术性较强的部分。本册笔记将系统地梳理固定收益工具的结构、风险特征、定价模型及其管理策略。 1. 固定收益工具基础与分类: 本部分首先会介绍各种类型的固定收益工具,包括政府债券、公司债券、抵押贷款支持证券(MBS)以及其他资产支持证券(ABS)的结构特征。重点在于区分不同发行体的信用质量、流动性和法律结构对债券特征的影响。 2. 债券估值方法: 详细阐述零息债券(Zero-Coupon Bonds)和附息债券(Coupon Bonds)的现值计算。核心内容包括: 收益率概念的深化: 深入解析到期收益率(YTM)、修正久期(Modified Duration)、有效久期(Effective Duration)以及凸性(Convexity)的计算及其在衡量利率风险中的应用。考生需要熟练掌握如何利用久期和凸性来估计债券价格对利率变化的敏感度,以及在实际投资组合管理中应用这些工具。 利率模型的应用: 介绍短率模型(如 Vasicek 或 CIR 模型)的基本框架,以及它们在构建零息票息率(Spot Rates)和远期利率(Forward Rates)曲线中的作用。理解如何利用这些曲线进行债券的相对价值评估。 3. 固定收益风险管理: 深入探讨如何使用久期和凸性对冲利率风险。内容将涵盖基准对冲(Benchmark Hedging)和动态对冲策略。此外,还会讨论信用风险的分析,包括违约概率(PD)、违约损失率(LGD)的估计,以及使用信用风险模型(如 Merton 模型的基础思想)评估公司债券的内在风险。 4. 特殊固定收益工具: 专门讲解具有嵌入式期权(如可赎回、可回售)的债券的定价和风险分析。理解期权对债券现金流和久期的影响,并学习如何将期权定价模型(如二叉树模型)应用于这些复杂工具的估值。对于抵押贷款支持证券(MBS),重点分析预付速度(Prepayment Speeds)的驱动因素及其对抵押贷款证券定价的影响。 --- 第二部分:衍生品估值与应用 (Derivatives Valuation and Applications) CFA 级别 II 对衍生品的要求侧重于理解其结构、定价原理及其在风险管理中的应用,而非复杂的模型推导。本部分将全面覆盖远期、期货、互换和期权的基础知识和定价框架。 1. 远期与期货 (Forwards and Futures): 定价原理: 详细说明无套利定价原理(No-Arbitrage Principle)在远期和期货合约定价中的应用,包括实物交割和现金交割的合约机制。 基差分析: 探讨远期价格与即期价格之间的关系(基差),以及影响基差的因素,特别是持有成本模型(Cost of Carry Model)在股票指数、外汇和商品期货中的具体应用。 2. 互换 (Swaps): 重点讲解利率互换(Interest Rate Swaps)和货币互换(Currency Swaps)的结构、现金流特征及其在风险转移中的作用。学习如何通过互换的固定利率和浮动利率腿来构建或改变投资组合的久期特性。 3. 期权定价与应用 (Options): 期权基础: 定义看涨期权(Call)和看跌期权(Put)的权利与义务,介绍期权市场结构,并区分欧式期权和美式期权。 定价边界与套利: 阐述期权定价的上下界,以及如何利用期权平价关系(Put-Call Parity)进行无风险套利。 布莱克-斯科尔斯-默顿模型(BSM): 详细解析 BSM 模型的五个关键输入变量(标的资产价格、执行价格、到期时间、无风险利率、波动率)及其对期权价格的影响。虽然不要求考生从头推导,但理解模型假设和各个参数敏感性(Greeks,如 Delta, Gamma, Vega)至关重要。 波动率分析: 区分历史波动率和隐含波动率,理解隐含波动率在期权市场中的重要性。 --- 第三部分:其他资产类别(可能包括:权益投资组合管理或另类投资基础) 根据 CFA 2014 年的知识体系,本册笔记的剩余部分通常会衔接权益估值或另类投资的介绍。 1. 权益估值模型(可能涉及估值模型的高级应用): 如果权益估值主要内容放在 Book 1,那么 Book 2 可能侧重于将已学的估值方法应用于更复杂的场景,例如: 股利贴现模型(DDM)的修正形式: 涉及多阶段增长模型或非常规增长率的估计。 剩余收益模型(Residual Income Model)的高级应用: 侧重于在会计政策差异或高资产回报率情况下,如何利用剩余收益来更准确地估计内在价值。 2. 另类投资(Alternative Investments)简介: 简要介绍私募基金(Private Equity)、实物资产(Real Assets,如不动产和基础设施)的特点、估值挑战和投资组合中的作用。重点在于理解这些资产类别的流动性限制、估值复杂性及其独特的风险回报特征。 总结: 《2014 CFA 级别 II 学习笔记 第 2 册》是考生通往 CFA 二级成功的关键资源,它将复杂的固定收益风险管理和衍生品定价理论,转化为清晰、易于吸收的格式。本册内容的学习目标是确保考生能够熟练运用这些工具来分析和管理真实世界的投资组合,为后续的投资组合管理和职业道德学习打下坚实的基础。每一章节都配备了大量的例题和学习检查点,以巩固对概念和计算方法的掌握。

作者简介

目录信息

读后感

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用户评价

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简直是我的救星!在备考CFA二级这个关键时期,我尝试了市面上几种不同的学习材料,但说实话,没有一种能像这本《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》一样,如此精准地击中我的学习痛点。我一直以来在金融领域的基础不算特别扎实,尤其是涉及到一些复杂的衍生品定价模型和风险管理工具时,我常常感到力不从心。但这本书的讲解方式,简直就像量身定做一样。作者们似乎非常理解考生的心理,他们没有一开始就抛出大量的公式和晦涩的概念,而是循序渐进地,从最基础的逻辑出发,一步步构建起一个完整的知识体系。特别是对于那些需要理解背后的“为什么”而不是仅仅记忆“是什么”的考生来说,这本书的价值是无法估量的。我记得有一次,我花了很长时间才理解权益法下被投资方利润分配对投资方利润的影响,翻阅了无数资料都觉得云里雾里,但在这本书的这一章节,作者用了一个非常贴切的类比,并且用清晰的图表辅助说明,瞬间就让我茅塞顿开,那种豁然开朗的感觉至今难忘。而且,书中的例题设计也相当巧妙,不仅仅是简单的套用公式,更多的是考察你对概念的理解深度和在不同情境下的应用能力,这恰恰是CFA考试最看重的部分。我感觉自己不仅仅是在背诵知识点,更是在学习如何思考,如何在实际的金融场景中运用这些知识。它让我从一个被动的知识接受者,转变成了一个主动的知识探索者,这种转变对于通过CFA考试至关重要。

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这本《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》简直是我备考CFA二级期间最得力的助手,没有之一。我之前尝试过一些其他的学习资料,但总觉得不够系统,或者说,讲解不够深入,让我对某些概念的理解总是隔靴搔痒。这本书的出现,彻底改变了我的看法。它以一种极其专业且详尽的方式,将CFA二级考试中的所有核心知识点都进行了梳理和讲解。我印象最深刻的是书中关于“衍生品定价”的部分,作者们不仅详细介绍了各种衍生品的定价模型,例如布莱克-舒尔斯模型,还深入探讨了这些模型在实际市场中的应用,以及模型的局限性。而且,书中还提供了大量的练习题,这些练习题的难度和形式都非常贴近CFA考试的实际要求,能够有效地帮助我巩固所学的知识,并检验我的理解程度。我感觉自己就像是在和一位经验丰富的金融从业者学习,他不仅拥有扎实的理论知识,更对市场有着深刻的洞察力。这本书让我对CFA二级考试的备考有了更清晰的认识,也让我更有信心去迎接挑战。

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这本书,可以说是把我从CFA二级考试的“深渊”中拉了出来。在此之前,我对很多金融概念的理解都停留在非常表面的层面,总觉得隔着一层窗户纸,怎么也捅不破。但《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》却以一种令人惊叹的详尽和易懂的方式,将这些复杂的知识点一一呈现在我面前。我尤其欣赏书中对于“公司财务”中那些比较抽象的概念的处理方式,比如,在解释“债务资本成本”时,它不仅给出了计算公式,更重要的是,它用非常生动的案例,说明了为什么需要考虑债务的税盾效应,以及它对公司整体资本成本的影响。这种深入浅出的讲解,让我对这些概念有了更深刻的理解,也让我能够更自信地去应对考试中遇到的各种问题。此外,这本书在内容编排上也非常科学,它将整个CFA二级考试的知识体系,梳理得井井有条,让我在学习过程中,能够清晰地知道自己的学习进度,以及还需要掌握哪些内容。我感觉自己不仅仅是在学习,更是在经历一次思维的升华,从一个懵懂的学生,变成了一个能够独立思考和解决问题的金融分析师。

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我一直相信,好的学习资料是成功的一半,《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》绝对是属于那一半的。在备考CFA二级这个过程中,我经历了很多次“卡壳”,尤其是在一些需要深度理解和综合运用知识的章节。但是,每当我遇到困难时,翻开这本书,总能找到我需要的答案,而且是那种让我豁然开朗的答案。它不是简单地罗列知识点,而是通过清晰的逻辑链条,将复杂的概念层层剥开,直至最本质的核心。我记得在学习“股权分析”章节时,书中对于自由现金流的计算方法进行了非常细致的讲解,它不仅给出了不同的计算公式,还详细解释了每种公式背后的逻辑,以及在不同情况下应该如何选择。更让我感到惊喜的是,它还提供了一些非常实用的技巧,如何识别财务报表中可能存在的“陷阱”,以及如何利用这些信息来更准确地评估公司的价值。这本书就像一位非常睿智的导师,它不仅传授知识,更重要的是,它教会我如何思考,如何独立地分析问题,并最终找到解决方案。

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对于任何一位正在备考CFA二级考试的考生来说,拥有《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》这本书,无疑是获得成功的重要一步。我从这本书中获得的不仅仅是知识,更是一种对学习方法和思路的启迪。这本书在内容编排上非常人性化,它并没有将所有的知识点一股脑地抛给读者,而是非常有条理地将庞杂的知识体系进行分解和重构。我记得在学习“固定收益证券估值”章节时,书中详细地介绍了久期和凸度的计算方法,并且通过大量的实例,展示了它们在衡量利率风险和管理投资组合中的实际应用。更重要的是,它还强调了这些指标的局限性,以及在不同市场环境下如何选择最合适的指标。这种深入且批判性的讲解方式,让我能够对知识有更深刻的理解,而不是仅仅停留在表面。我感觉这本书就像一位非常严谨的老师,他不仅教会我“是什么”,更教会我“为什么”以及“如何”。这种全面的教学方式,极大地提升了我的学习效率和自信心。

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我必須承認,在接觸《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》之前,我對CFA二级考试的某些部分,特别是那些涉及定量分析和经济学的内容,感到非常吃力。我一直认为这些科目的理解门槛很高,而且需要大量的练习才能掌握。但是,这本书的出现,彻底打消了我的顾虑。它以一种非常独特且有效的方式,将那些看似晦涩难懂的概念,变得异常清晰和易于理解。例如,在讲解回归分析中的多重共线性问题时,书中的作者并没有直接抛出复杂的统计公式,而是通过一个非常生动的例子,解释了当自变量之间存在高度相关性时,对模型估计造成的影响,以及如何识别和处理这种情况。更重要的是,它还提供了非常实用的建议,如何在实际的回归分析中运用这些知识来优化模型。我感觉自己就像是在和一位耐心细致的老师学习,他能够准确地把握我学习的节奏,并且在关键点上给予我最恰当的引导。这本书的结构也非常合理,每一章的学习内容都安排得井井有条,让我能够有条不紊地推进学习进程,而不会感到茫然。

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从我个人角度来说,《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》这本书的价值,已经远远超出了我最初的预期。我一直以来都对金融领域的深度学习抱有浓厚的兴趣,而CFA二级考试正是检验我学习成果的一个重要平台。然而,在备考过程中,我发现许多学习材料在解释一些高级金融概念时,往往过于理论化,而忽略了对这些概念在实际应用中的重要性。这本书恰恰弥补了这一不足。它不仅深入浅出地讲解了每一个概念的理论基础,更重要的是,它着重强调了这些概念在实际金融市场中的应用和意义。我尤其喜欢书中关于“行为金融学”部分的讲解,它用非常生动的例子,阐释了投资者心理对市场价格的影响,以及如何将这些心理因素纳入到投资决策中。这种理论与实践的高度结合,让我感觉自己不仅仅是在学习知识,更是在学习一种分析和解决金融问题的思维方式。这本书就像一位经验丰富的向导,它不仅指引我认识了金融世界的“风景”,更教会了我如何在这片风景中“行走”。

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坦白说,在开始使用《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》之前,我对于CFA二级考试的难度有着非常高的预期,甚至有些畏惧。畢竟,這次考試涉及到的科目範圍更廣,內容也更深入,而且對應用能力的要求也更高。然而,這本書的出現,徹底改變了我對這次考試的看法。它以一種令人驚訝的細緻和周全,將所有複雜的概念都分解成了易於理解的部分。我對書中對公司財務分析中的一些高級主題的講解印象深刻,例如,在對併購進行估值時,書中不僅介紹了傳統的DCF方法,還深入探討了其他幾種常用的評估技術,並且對於每種方法的優缺點、適用場景以及在實際操作中需要注意的事項都進行了詳細的闡述。更讓我讚賞的是,書中還提供了大量與之相關的案例分析,這些案例都非常貼近實際的金融市場操作,讓我能夠更好地將理論知識與實踐應用結合起來。它就像一位經驗豐富的嚮導,帶領我穿越CFA二級考試的複雜迷宮,讓我能夠自信而有條理地應對每一個挑戰。我感覺自己不僅僅是在學習知識,更是在培養一種分析問題、解決問題的思維方式,這種能力在金融行業至關重要。

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這本《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》無疑是我這次CFA二級備考之旅中最堅實的後盾。我之前也看過一些其他的學習資料,但它們往往過於學術化,缺乏實用性,或者說,它們的講解方式並不能真正幫助我理解那些高度抽象的金融概念。但是,這本書完全不同。它非常注重概念的闡釋,並且極其善於將抽象的概念與實際的市場應用聯繫起來。舉個例子,在講解投資組合管理中的風險管理工具時,書中不僅詳細解釋了VAR(Value at Risk)的計算方法,還結合了多個真實的市場數據,展示了VAR在實際風險控制中的應用,以及它可能存在的局限性。這種理論與實踐緊密結合的講解方式,讓我能夠更深刻地理解這些工具的內涵,而不僅僅是停留在公式的層面。而且,書中的語言風格非常精煉,每一個字都像是經過精心打磨,沒有任何多餘的廢話,讓我能夠在有限的時間內吸收最多的有效信息。我感覺自己就像是獲得了一張詳細的地圖,而這本書就是那位經驗豐富的繪圖師,它精確地標示出了所有重要的路徑和潛在的陷阱,讓我能夠更有效地規劃我的備考路線。

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拿到这本《2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 2》的时候,我其实已经有了心理准备,毕竟Schweser的名声在外,但我还是被它超出预期的专业度和严谨性深深折服。作为一名在职备考的考生,我的时间非常宝贵,我需要的是能够高效地吸收知识,并且能够快速掌握考试的重点和难点。这本书在这方面做得无与伦比。它将CFA二级考试庞杂的知识点进行了高度的提炼和梳理,每一章的结构都非常清晰,开篇就会明确本章的学习目标,然后逐一展开讲解,最后还会进行总结和回顾。我特别欣赏的是,书中对于那些容易混淆的概念,会进行详细的对比和辨析,并给出非常实用的记忆方法和解题技巧。比如,在讲解固定收益证券估值时,几个不同的久期计算方法,它不仅给出了公式,还详细解释了它们之间的联系和区别,并且配上了大量精心设计的练习题,让你在反复的练习中加深理解,巩固记忆。我感觉自己就像是在和一位经验丰富的导师对话,他知道我可能会在哪里遇到困难,并且提前为你准备好了解决方案。这本书的语言风格也非常专业,但又不至于太过生涩,始终保持着一种清晰、逻辑严谨的叙述方式,让我能够沉浸其中,专注于学习内容本身,而不会被不必要的干扰所分散注意力。

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从增长见识的角度,这本书还是挺有价值的

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从增长见识的角度,这本书还是挺有价值的

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