具体描述
近40年来，有效市场假说一直是金融学理论的核心命题。按照这一理论，无论是因为所有投资者都是理性的，还是由于套利能消除价格偏差，金融市场中的证券价格一定等于其基本价值。
本书呈现给大家的是研究金融市场的另—种全新的方法：行为金融理论分析方法。这一方法首先指出：假定投资者都是理性的和套利的作用能完全实现，这严重违背了心理学规律，在基本原理上也行不通。在现实的金融市场中，与套利者进行交易的人并非完全理性的投资者，套利者自己可动用的资源也会受到风险回避、有限的操作时间和代理难题的限制和约束。本书就这种非有效市场提出并检验了一些理论模型。
行为金融理论模型在能获得的金融数据基础上，既提出了比有效市场理论更好的解释，也提出了新的能进行实证检验预测方法。这些模型可以对如下所谓异象提出解释：投资于有投资价值股票可获得较高的收益、封闭式基金之谜、股票被纳入股指成份股后收益的迅速提高、股价泡沫可延续一段时间、甚至包括1998年几个著名对冲基金的崩溃。通过综述和扩展行为金融理论的研究，本书为经济学分析现实世界的金融市场提供了一种全新的理论和进行实证检验的基本框架。
作者简介
安德瑞·史莱佛(Andrei Shleifer)，哈佛大学经济系教授，1999年美国经济学会克拉克奖获得者， 是美国经济金融学界年轻一代经济学家中非常出争的代表人物之一。1982年在哈佛大学获得数学学士学位，1986年在MIT获得经济博士学位。先后在普林斯顿大学、芝加哥大学担任过助理教授和教授。1991年回到哈佛大学经济系。非有效市场理论是他获得克拉克奖的主要贡献之一。史莱佛教授不仅在哈佛讲授行为金融学，而且讲授政治经济学、经济学的心理学分析，他的研究涉及公司财务、行为金融、金融监管、转型经济学、法律和经济学以及制度理论等方方面面。
目录信息
EMH的理论基础
EMH的实证检验基础
理论上对EMH的挑战
实证检验对EMH的挑战
本书的结构
第2章金融市场中的噪音交易者风险
2.1噪音交易：一种风险源
一个模型
定价函数
模型解析
2.2噪音交易者和套利者的收益比较
2.3有限套利的进一步分析
2.4结论
第3章封闭式基金之谜
3.1对封闭式基金之谜已有的解释
代理成本论
非流动性资产论
应缴资本利得税论
3.2投资者心态分析
适用于封闭式基金的模型
投资者心态和四个谜团
其他的引申含义
3.3基本分析的数据和变量
3.4研究结论
不同基金贴水的关联性变动
基金应在什么时候募集
贴水变动与投资于小公司股票所获收益的关系
贴水变动和个人持股公司的收益
3.5进一步的验证
3.6结论
附录3.1
第4章专业套利分析
4.1代理关系下的有限套利模型
4.2业绩导向的套利与市场有效性
4.3对业绩导向套利的讨论
4.4关于长期资本公司的一个补充说明
第5章投资者心态模型
5.1实证检验的结果
反应不足的统计验证
反应过度的统计验证
5.2一些心理学的证据
5.3对模型并非正式的描述
5.4投资者心态模型
正式模型
基本结论
一些模拟试验
5.5总结性评论
附录5.1
第6章正反馈投资策略分析
6.1模型
假设
第3期
第2期
第1期
第0期
无噪声信号时的解
不完全信息信号条件下的解
6.2对价格泡沫的剖析
6.3结论
第7章有待继续探讨的问题
7.1什么决定证券价格
7.2这重要吗
7.3管理当局可以发挥作用吗
7.4值得探讨的问题
20个行为金融理论值得研究的问题
参考文献
索引
附录通过股票市场驱动的并购
A.1引言
A.2一个并购的简单模型
A.3收益的计算
A.4讨论
收益横向比较的意义
并购浪潮
A.5结论
· · · · · · (收起)
读后感
评分
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评分
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用户评价
这本书的叙事节奏把握得极好，像一部层层递进的悬疑片，每一章都在揭示市场运行机制中一个更深层次的悖论。作者的语言风格，用一个词来形容，那就是“冷静的激情”。他似乎对传统经济学的某些教条持有保留态度，但他的批判不是基于情绪，而是建立在对现实世界复杂性的深刻理解之上。我印象最深的是关于公共物品供给的那一部分，它打破了我过去对“理性人”的刻板印象，展示了在群体决策中，个体利益最大化如何导向集体的灾难。那种从宏观理论到微观个体行为的无缝切换，让人感到一种智力上的愉悦。而且，作者的文笔非常老练，一些长句的结构虽然复杂，但逻辑链条清晰可见，仿佛在带领读者走过一条精心设计的迷宫，每一步都有明确的目的地。对于想要超越教科书层面，真正理解市场机制的局限性的读者来说，这本书无疑是一份宝贵的地图。
评分老实说，我一开始对这类题材是持怀疑态度的，总觉得市场“有效”已经是既定事实，有什么好深入探讨的？然而，这本书彻底颠覆了我的这种惰性思维。它最成功的地方在于，它没有给人一个简单的答案，而是抛出了一系列极具挑战性的问题，迫使读者自己去寻找答案。它不是一本教你如何“致富”的书，而是一本教你如何“批判性思考”的书。作者对外部性问题的论述，尤其是对环境成本内部化的探讨，简直是神来之笔。他没有采用那种激进的环保主义口号，而是用一种近乎冷酷的经济学视角去计算那些“被遗忘的成本”，这种方式反而更具震撼力。这本书的阅读体验更像是一场智力上的对话，作者谦逊地提出观点，然后用坚实的论据进行支撑，让人不得不佩服其构建理论的功力。看完之后，我对资本市场的某些行为模式有了全新的理解，那种“看不见的手”似乎突然变得有些摇摆不定了。
评分天呐，这本书简直就是一剂清醒剂！我原本以为这会是一本枯燥的经济学理论书籍，毕竟书名听起来就透着一股学术的严肃劲儿，但读完之后我才发现，作者的笔触是那么的犀利和深刻。它没有直接给你一堆公式和模型，而是通过一系列引人入胜的故事和案例，将那些看似高深莫测的市场失灵现象剖析得淋漓尽致。我尤其欣赏作者在探讨信息不对称时的那种洞察力，那种感觉就像是有人终于敢于掀开舞台的幕布，让我们看到背后那些精心编排的把戏。书中对“看不见的手”的质疑，不是那种愤世嫉俗的谩骂，而是一种基于严谨逻辑的审视，让你不得不开始重新思考我们日常生活中习以为常的许多“效率”。读完后，我再看财经新闻时，总会不自觉地在脑海里搭建起作者所描绘的那些复杂的人性博弈图景，世界观一下子开阔了许多，也变得更加审慎了。这绝对不是一本可以快速翻阅的书，它需要你停下来，去消化，去反思那些我们默认的经济学假设。
评分这本书的结构设计堪称精妙，它没有固定的主角或主线，而是将一系列看似不相关的经济现象串联起来，最终汇聚成一个关于“什么是真正的效率”的宏大命题。我非常喜欢作者在不同章节间穿插的那些历史轶事，它们就像是散落在棋盘上的关键棋子，不仅丰富了文本的可读性，更重要的是，它们为抽象的经济学理论提供了坚实的历史土壤。比如，他对某种特定历史时期金融泡沫的分析，那种对人性弱点的精准捕捉，简直让人拍案叫绝。作者的笔调是沉稳而有力的，他似乎在告诫我们，市场固然强大，但它并非万能的救世主，它也会犯错，而且它的错误代价往往由社会承担。这本书对于那些希望深入了解现代经济治理困境的非专业人士来说，是一份绝佳的入门读物，它既有学术的深度，又不失大众阅读的流畅性。
评分这本书给我的感觉，就像是进行了一次深入潜水的探险。我们通常生活在经济学的表层，被那些关于供需平衡的简单模型所覆盖，而这本书则带领我们潜入更深的海域，去观察那些隐藏在水面之下的暗流和漩涡。作者的语言风格非常具有个人色彩，带着一种知识分子特有的那种对真理的执着追求，但又非常接地气，没有故作高深的晦涩感。他对市场预测失败的剖析，尤其精彩，他没有简单地指责预测者无能，而是深入挖掘了预测模型本身固有的局限性——那是一种关于未来的、本质上就是不确定的信息困境。每一次阅读，我都能感受到作者在试图打破那种“市场总是会自我纠正”的安慰剂效应。这本书读起来不轻松，需要投入思考，但它所带来的思维上的回响却是持久而深刻的，它让我在面对日常经济决策时，多了一层谨慎的保护色。
评分15版这本书买了当实体书收藏吧
评分02年的译本。太阳底下，没有新鲜事。
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