聪明的投资者（原本第四版）

出版者:人民邮电出版社

作者:【美】本杰明•格雷厄姆

页数:336

译者:王中华

出版时间:2016-3

价格:68.00

装帧:平装

isbn号码:9787115413598

具体描述

这是一本证券投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从1949 年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。

《聪明的投资者》（原本第四版）首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。

《聪明的投资者》（原本第四版）主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。

作者简介

本杰明•格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦•巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。

目录信息

巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 viii
译者序 xv
第4 版序 ——沃伦•巴菲特　xvii
本杰明•格雷厄姆生平简介 ——贾森•兹威格　xx
本书的目的 1
第1 章　投资与投机：聪明投资者的预期收益 9
第2 章　投资者与通货膨胀 22
第3 章　一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 31
第4 章　防御型投资者的投资组合策略 44
第5 章　防御型投资者与普通股 56
第6 章　积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 65
第7 章　积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 75
第8 章　投资者与市场波动 94
第9 章　基金投资 113
第10 章　投资者与投资顾问 126
第11 章　普通投资者证券分析的一般方法 138
第12 章　对每股收益的思考 155
第13 章　对四家上市公司的比较 164
第14 章　防御型投资者的股票选择 172
第15 章　积极型投资者的股票选择 187
第16 章　可转换证券及认股权证 205
第17 章　四个非常有启发的案例 218
第18 章　对八组公司的比较 231
第19 章　股东与管理层：股息政策 256
第20 章　作为投资中心思想的“安全边际” 263
后　记 273
附　录
1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者 ——沃伦•巴菲特　275
2. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 295
3. 投资税的基本内容（2003 年更新） 296
4. 普通股领域新的投机 297
5. Aetna Maintenance 公司的历史 308
6. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 310
7. 技术类公司的投资 311
致　谢 312
· · · · · · (收起)

读后感

这本书不是教你如何在市场上获利的一些方法，而是以一个智者的方式说明什么是投资和投机，同时告诫远离投机，用智慧的方式对待市场。  

前言中，巴菲特写到要想获得长期投资的成功，“What's needed is a sound intellectual framework for making decisions and the ability to keep emotions from corroding that framework. This book precisely and clearly prescribes the proper framework. You must supply...  

价值投资从单身以来，其令人困惑程度有增无减，其中有两个点是很多人搞不清楚，说不明白的。 第一、价值投资是否包含成长性。 第二、价值投资是否包含预测性。 应该说，格雷厄姆非常可惜的没有将价值投资的核心理念完整的，毫无保留的告诉读者。不管是阅读...  

我从头开始认真的看，越看越没耐心。半本书讲得不要投机要投资，这我早就知道了。书里也没谈到如何投资，如何估值什么的。到底好在哪呢  

1.某一行业显而易见的增长前景，并不一定会为投资者带来显而易见的利润。 2.无论如何，永远不要使投入“赌资“账户的资产超过10%。 3.任何投资的价值都是而且必定永远是依存于你的买入价格。 4.股票市场的走势依赖于以下三个要素：实际的增长（公司利润和股息的增加），通货膨...  

用户评价

这本书的封面设计总是让我联想到一种沉静的力量，那种不张扬却蕴含深意的感觉，和它所承诺的“智慧”不谋而合。拿到书的那一刻，我就迫不及待地想翻开它，去探寻那些被无数投资者奉为圭臬的投资哲学。我一直坚信，真正的投资智慧并非来自于市场的短期波动，而是源于对价值的深刻理解和对风险的审慎管理。这本书的标题本身就传递了这种信息，它没有承诺一夜暴富的捷径，而是引导读者走向一条更为稳健、更具长期回报的投资之路。书页的触感，油墨的清香，都让我对即将开始的阅读之旅充满了期待。我设想，书中一定会有那些关于如何识别价值洼地、如何抵御市场情绪侵扰的宝贵经验，以及如何构建一个能够经受住时间考验的投资组合的系统性方法。我相信，通过这本书的学习，我不仅能提升自己的投资技能，更能培养一种更加成熟、理性的投资心态，从而在波诡云谲的资本市场中找到属于自己的那片宁静海。

我之前接触过一些投资类的书籍，但大多都停留在技术分析或者市场热点的介绍上，总觉得缺乏一种能够指导我长期发展的底层逻辑。当我看到《聪明的投资者》这本书时，就产生了一种强烈的预感，它可能就是我一直在寻找的那本能够“拨云见日”的著作。我一直觉得，投资并非仅仅是数字的游戏，更是一种对人性和经济周期的洞察。我希望这本书能够教会我如何在纷繁复杂的市场信息中保持清醒的头脑，如何区分噪音与真正的价值信号。它应该不仅仅是提供一套具体的投资方法，更重要的是塑造一种思维方式，一种能够让我无论在牛市还是熊市都能游刃有余的投资哲学。我非常期待书中关于“安全边际”的论述，因为在我看来，这是衡量一个投资决策是否明智的关键。同时，我也很好奇书中是如何讲解估值的，毕竟，正确的估值是价值投资的基石。这本书的名字本身就充满了吸引力，仿佛在告诉我，这本书将引领我走向一种更聪明、更高效的投资道路。

说实话，我并不是一个天生的“学霸”，尤其是在金融领域，很多概念对我来说都有些晦涩难懂。但《聪明的投资者》这本书，它给我的第一印象是朴实无华，没有那些花哨的辞藻和令人望而却步的专业术语，反而像是一位经验丰富的老朋友在娓娓道来。我喜欢这种循序渐进、由浅入深的学习方式。我希望这本书能够帮助我理解那些最基本却也是最重要的投资原则，比如如何看待股票和债券，如何理解分红的重要性，以及如何在长远来看保护我的投资本金。我曾经因为一次次的市场波动而心生焦虑，我相信这本书一定会有关于如何克服这种心理障碍的方法，并且引导我建立起一种更加平和的心态去面对投资。我期待它能用最简单易懂的语言，为我揭示那些看似深奥却至关重要的投资智慧，让我能够真正“听懂”市场，而不是被市场牵着鼻子走。

我对投资的理解，一直是在摸索和实践中不断深化。我渴望找到一本能够真正提升我投资“功力”的书籍，而不是仅仅停留在表面。当我看到《聪明的投资者》这本书时，我仿佛看到了一个期待已久的答案。我希望这本书能够教会我如何更深入地分析一家公司，如何评估其长期增长的潜力，以及如何理解不同类型的投资工具。我期待书中能够阐述一些关于“安全边际”的真谛，因为它在我看来是规避风险、获得超额收益的关键。同时，我也想知道，这本书是如何看待市场先生的，以及我们应该如何与之相处。我希望通过阅读这本书，我能够培养出一种独立思考的能力，不被市场的噪音所干扰，始终专注于企业的内在价值。我相信，这本“聪明的投资者”一定能为我提供一套系统而深刻的投资方法论，让我成为一个更加明智的投资者。

市面上充斥着各种“一夜暴富”的神话和“抓住风口”的理论，这些往往让人眼花缭乱，却难以真正落地。而《聪明的投资者》这本书，光从名字上就能感受到一种截然不同的气息。它传递的是一种“智慧”而非“投机”，是一种“理性”而非“冲动”。我非常欣赏这种专注于价值和风险管理的投资理念。我希望这本书能够教会我如何识别那些被低估的优质资产，如何理解公司的内在价值，而不是仅仅关注股价的短期波动。更重要的是，我渴望从中学习到如何构建一个具有韧性的投资组合，一个能够抵御市场不确定性的“保险箱”。我坚信，真正的投资成功并非来自于运气，而是来自于长期的坚持和正确的决策。《聪明的投资者》这本书，就像是一盏指路明灯，指引着我远离那些虚无缥缈的幻想，走向一条更加坚实、可靠的投资之路。

初读，前面简单的情绪控制、认知介绍层面很容易读懂，剩下的就是要在实际操作时严格执行了。而后面的关于分析方面的篇章就基本不懂了。 一本需要多次读的书，随着了解和认知的越多，这本书等着你的收获会越来越多。

【价值投资】【价值投资】【价值投资】 安全边际 防御型/积极型 29岁的巴菲特与35岁查理·芒格 巴菲特与可口可乐、中国石油、比亚迪 书单：《聪明的投资者》《人性的弱点》《about复利》 --by 简七《和巴菲特的7次下午茶》

此版本是原版，没有巴菲特的注释

了解投资历史，了解多种投资工具债券（国债，企业债）、优先股（权证？）、普通股票等，合理降低投资收益预期，合理估值。安全边际

主要点明了：财务状况（资产负债比）、盈利能力、股息记录、利润增长和 PE，另外再加上增长预期和公司管理，有价值的信息分布在报表的各个细节。理解主旨即可，作者没有明确指出投资和投机的区别在何处，但绝不是由时间跨度决定。只是简单认为把资金放在标的里较长一段时间就是价值投资，代价一定是沉痛的。最主要的是理解和把控：安全边际、情绪管理、动态信息获取、历史归纳，对新事物保持敏感，不断提高自己的知识水平。