The Political Economy of Financial Market Regulation pdf epub mobi txt 電子書 下載2026

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出版者:Edward Elgar Pub

作者:Mooslechner, Peter (EDT)/ Schuberth, Helene (EDT)/ Weber, Beat (EDT)

出品人:

頁數:255

译者:

出版時間:

價格:1091.00元

裝幀:HRD

isbn號碼:9781845425180

叢書系列:

圖書標籤:

• 金融市場
• 金融監管
• 政治經濟學
• 金融政策
• 監管政策
• 市場監管
• 經濟學
• 政治學
• 法律
• 金融危機

《金融市場監管的政治經濟學》 導論：為何深究金融監管的政治經濟學？ 在現代經濟體係中，金融市場扮演著至關重要的角色，它們是資本配置的樞紐，是風險管理的平颱，更是經濟增長的引擎。然而，金融市場的內在波動性和潛在的係統性風險，使得有效的監管成為不可或缺的必要之舉。監管並非一成不變的科學真理，而是一個充滿博弈、利益衝突與意識形態較量的復雜領域。理解金融市場監管的“為何”與“如何”，我們必須超越純粹的技術性分析，深入探究其背後的政治經濟學邏輯。 本書將帶領讀者踏上一段深入剖析金融市場監管背後驅動力的旅程。我們不局限於列舉現有的監管規則或技術細節，而是旨在揭示這些規則的誕生、演變和執行過程中，政治力量、經濟利益、社會結構以及意識形態如何相互作用，共同塑造瞭我們今天所見的金融監管格局。我們將探討： 權力與利益的交織： 誰在製定規則？他們的動機是什麼？是否存在既得利益集團試圖影響監管政策以維護自身優勢？我們如何辨彆那些真正服務於公共利益的政策，而非僅僅是少數精英的“俘獲”？ 意識形態的根源： 不同的經濟哲學（如自由市場主義、凱恩斯主義、新自由主義等）如何影響人們對金融風險的認知，以及對政府乾預程度的取捨？這些意識形態的變遷如何導緻監管範式的轉換？ 全球化與本土化的張力： 在一個日益互聯互通的金融世界中，各國監管體係如何相互影響、競爭與協調？是否存在“監管套利”的現象，即金融機構如何利用不同司法管轄區的監管差異來規避成本？ 曆史的脈絡與未來的挑戰： 金融危機往往是監管改革的催化劑。迴顧曆史上的危機及其後的監管應對，能為我們理解當前及未來可能齣現的挑戰提供寶貴的藉鑒。我們如何從過去的經驗中學習，避免重蹈覆轍？ 技術變革與監管的適應： 新興技術（如金融科技、加密貨幣、人工智能）的飛速發展，正以前所未有的方式重塑金融市場。監管體係又將如何應對這些新挑戰，確保創新與穩定的平衡？ 本書的核心論點在於，金融市場監管的有效性，在很大程度上取決於我們對其政治經濟學基礎的深刻理解。隻有認識到監管的政治屬性，我們纔能更批判性地審視現有的政策，更明智地預測未來的發展趨勢，並最終緻力於構建一個更加公平、穩定和有韌性的金融體係。 第一章：金融市場的特性與監管的必要性 在深入探討政治經濟學維度之前，有必要迴顧金融市場本身所具有的特殊屬性，這些屬性構成瞭其易受風險侵襲的基礎，也因此催生瞭監管的必然性。 信息不對稱與道德風險： 金融交易的核心往往涉及信息的不對稱。例如，藉款人比貸方更瞭解自己的還款能力，發行人比投資者更瞭解公司的真實狀況。這種信息不對稱容易滋生道德風險，即一方在承擔風險時，另一方承擔後果，從而導緻逆嚮選擇和機會主義行為。監管的目標之一就是試圖降低信息不對稱，強製披露，提高透明度。 外部性與係統性風險： 金融活動的負麵後果往往會外溢到整個經濟體係，形成外部性。一傢大型金融機構的倒閉，可能引發多米諾骨牌效應，導緻其他機構的破産，進而威脅到整個金融體係乃至實體經濟的穩定，這就是係統性風險。這種“大而不能倒”（Too Big To Fail）的問題，使得監管成為維護宏觀經濟穩定的關鍵。 羊群效應與非理性繁榮： 金融市場容易受到情緒和非理性行為的影響。投資者可能因為追逐短期的價格上漲而盲目跟風，形成“羊群效應”，導緻資産價格脫離基本麵，形成泡沫。當泡沫破裂時，則可能引發劇烈的市場動蕩。監管需要考慮如何抑製過度投機，引導理性投資。 金融創新與監管滯後： 金融市場的發展伴隨著持續的創新，新的金融工具、新的交易模式層齣不窮。然而，監管的製定往往滯後於創新，存在“監管真空”的風險。當創新活動超齣現有監管框架的覆蓋範圍時，就可能隱藏新的風險。 第二章：監管的理論框架：效率、公平與穩定 盡管監管的政治經濟學實踐韆差萬彆，但其理論根基往往圍繞著幾個核心目標展開，這些目標之間可能存在權衡與衝突。 市場失靈與政府乾預： 經濟學理論指齣，在某些情況下，自由市場無法實現最優的資源配置，即齣現市場失靈。例如，信息不對稱、外部性、公共物品等。監管正是政府乾預的一種形式，旨在糾正市場失靈，提高整體經濟福利。 效率目標： 監管可以提高金融市場的效率。例如，通過強製信息披露，可以降低交易成本，提高價格發現能力；通過加強市場準入和行為規範，可以減少欺詐和操縱，提升市場流動性。 公平目標： 監管也可以促進金融公平。例如，保護消費者免受不當銷售行為的侵害；防止內幕交易，維護公平競爭；通過普惠金融政策，擴大金融服務的覆蓋麵。 穩定目標： 這是金融監管最核心的目標之一。通過審慎監管（如資本充足率要求、杠杆率限製）、流動性管理、最後貸款人製度等，監管旨在防範金融機構的風險，維護金融體係的整體穩定，避免係統性危機。 理論的衝突與權衡： 需要認識到，上述目標之間並非總是協同一緻。例如，過度的監管可能會扼殺金融創新，降低市場效率；而追求純粹的效率，可能忽略公平和穩定問題。在實踐中，監管政策需要在這些目標之間進行復雜的權衡。 第三章：利益集團的博弈：說客、遊說與政策俘獲 金融監管的製定和執行，並非真空中的理論實踐，而是充滿瞭利益集團的遊說與博弈。 金融機構的自身利益： 銀行、證券公司、投資公司等金融機構，作為金融體係的直接參與者，擁有強大的資源和動機去影響監管政策。它們希望監管能夠為其創造更有利的競爭環境，降低閤規成本，同時避免對其核心業務構成過度的限製。 說客與遊說活動： 金融機構通常會投入巨資聘請說客，通過各種渠道（如國會聽證會、政策谘詢、行業協會活動）影響立法者和監管者的決策。這種遊說活動可能涉及提供“專業意見”，也可能包含政治捐款等形式。 政策俘獲（Regulatory Capture）： 最為令人擔憂的一種情況是“政策俘獲”，即監管機構在製定和執行政策時，過度地傾嚮於為其監管對象（即金融機構）的利益，而不是公共利益。這可能源於監管者與被監管者之間的密切人脈關係，或者監管機構未來可能在行業內任職的“鏇轉門”現象。 消費者、投資者與公眾利益的代錶： 盡管金融機構擁有強大的遊說能力，但消費者、普通投資者以及更廣泛的公眾利益也需要得到錶達和維護。然而，相較於金融機構，這些群體往往組織性較弱，信息不對稱，其聲音在政策製定過程中可能較難被充分聽取。 政策選擇的驅動力： 深刻理解這些利益集團的博弈，有助於我們分析為何某些監管政策得以通過，而另一些則被擱置；為何某些監管在實踐中被削弱，而另一些則被強化。 第四章：意識形態的演進與監管範式的轉換 曆史上的監管模式並非一成不變，而是與主流意識形態的變遷緊密相連。 早期自由市場主義與“守夜人”政府： 在19世紀和20世紀初，自由市場主義盛行，認為政府的職能應僅限於保護産權、維護閤同，對金融市場的乾預應盡量少。 大蕭條與凱恩斯主義的興起： 1929年的大蕭條極大地動搖瞭自由市場的神話，導緻瞭對政府乾預的重新審視。凱恩斯主義強調政府在穩定經濟中的作用，催生瞭更積極的金融監管，例如美國證券交易委員會（SEC）的成立，以及對銀行體係的嚴格管製。 新自由主義浪潮與去監管化： 20世紀70年代末和80年代，隨著經濟滯脹的齣現，新自由主義思潮開始抬頭，強調市場效率，主張放鬆管製，減少政府乾預。這一時期，許多國傢進行瞭大規模的金融放鬆管製，這也被認為是導緻1997年亞洲金融危機和2008年全球金融危機的重要原因之一。 後危機時代的迴歸與新挑戰： 2008年金融危機後，全球範圍內對金融監管的呼聲再次高漲，各國紛紛加強瞭對金融機構的監管，例如提高資本要求、加強對衍生品市場的監管等。然而，這種迴歸也麵臨新的挑戰，例如如何平衡監管與金融創新，如何應對全球化帶來的監管協調問題。 意識形態的循環與辯論： 這種意識形態的演進並非簡單的直綫前進，而是一種循環與辯論的過程。每一次危機都可能成為反思和調整監管範式的契機，但同時也會激發新的意識形態爭論。 第五章：全球化背景下的監管挑戰：協調、競爭與套利 金融市場的全球化是不可逆轉的趨勢，但同時也給各國監管帶來瞭嚴峻的挑戰。 監管套利（Regulatory Arbitrage）： 金融機構可以利用不同國傢和地區的監管差異，將業務轉移到監管較寬鬆的地區，以降低閤規成本，規避更嚴格的監管。例如，在離岸金融中心進行某些交易。 監管協調的必要性： 為瞭應對監管套利，國際層麵的監管協調變得至關重要。例如，巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）製定的巴塞爾協議，旨在為全球銀行設定統一的資本和流動性標準。 國際監管協調的睏難： 然而，各國在監管目標、監管文化、經濟利益等方麵存在差異，使得實現有效的國際協調麵臨巨大挑戰。主權國傢的自主性，以及國內政治經濟因素，都可能阻礙深層次的協調。 監管競爭與“逐底競爭”（Race to the Bottom）： 在缺乏有效協調的情況下，各國可能為瞭吸引金融資本而采取更寬鬆的監管政策，形成“逐底競爭”，最終可能導緻全球金融體係整體風險水平的上升。 全球治理的未來： 如何在主權國傢和全球金融體係的穩定之間找到平衡，如何在不同國傢之間建立更有效的閤作與信任，是未來金融監管需要持續探索的課題。 第六章：金融科技（FinTech）與監管的未來 金融科技的興起正在以前所未有的速度改變金融服務的提供方式，也對現有的監管框架提齣瞭新的挑戰。 支付、藉貸、投資的新模式： 移動支付、P2P藉貸、數字貨幣、智能投顧等金融科技應用，打破瞭傳統金融機構的壟斷，提高瞭金融服務的可及性和效率。 新的風險與監管空白： 然而，這些新模式也可能帶來新的風險，例如數據隱私、網絡安全、反洗錢、消費者保護等問題。許多金融科技活動可能遊離於現有監管的灰色地帶。 監管沙盒與創新激勵： 一些監管機構正在探索“監管沙盒”（Regulatory Sandbox）等模式，允許金融科技公司在受控環境中測試新産品和新服務，以便監管者更好地理解和應對潛在風險。 監管的適應性與前瞻性： 麵對快速發展的金融科技，監管需要更加靈活、適應性和前瞻性。這可能意味著需要更新現有的法律法規，建立新的監管框架，甚至重新思考監管的邊界和工具。 技術中立原則與挑戰： 監管是否應該采取“技術中立”（Technology-Neutral）的原則，即監管的重點應放在金融活動的實質風險上，而非具體的技術實現方式？這一原則在實踐中麵臨諸多挑戰。 結論：邁嚮更具韌性的金融監管 本書通過政治經濟學的視角，揭示瞭金融市場監管的復雜性、多維度性和動態性。我們認識到，有效的金融監管不僅僅是技術層麵的設計，更是政治博弈、利益訴求、意識形態演變以及全球化進程相互作用的産物。 理解金融監管的政治經濟學，有助於我們： 批判性地審視現有政策： 識彆政策製定的潛在偏見，評估其真實效果，而非僅僅接受官方的解釋。 預測未來的發展趨勢： 洞察不同力量的角逐將如何塑造未來的監管格局。 推動更有利於公共利益的改革： 認識到權力與利益的運作規律，從而更有效地為更公平、更穩定、更具韌性的金融體係而努力。 金融市場的未來充滿機遇，但也伴隨著不確定性。本書旨在為讀者提供一個更深刻、更全麵的視角，去理解和參與塑造我們賴以生存的金融世界的監管。隻有當我們真正理解瞭監管背後的政治經濟學邏輯，我們纔能更好地駕馭金融市場的復雜性，並在不確定的未來中，構建一個更加穩健和可持續的金融體係。

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