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出版者:John Wiley & Sons

作者:Yves Hilpisch

出品人:

頁數:368

译者:

出版時間:2016-11-25

價格:GBP 60.00

裝幀:Hardcover

isbn號碼:9781119167914

叢書系列:

圖書標籤:

• Python
• 金融工程
• 波動率
• 奇異期權
• Trading
• 金融工程
• 期權定價
• 波動率
• 方差
• 衍生品
• 金融市場
• 風險管理
• 量化金融
• 投資策略
• 數學金融

好的，這是一份基於您的圖書名稱《Listed Volatility and Variance Derivatives》但內容完全獨立、詳盡且不提及該書的圖書簡介，旨在探討金融衍生品市場中與波動性相關的復雜主題。 --- 市場波動性結構與復雜金融工具：理論、實踐與風險管理 本書導讀： 在現代金融市場中，對資産價格未來不確定性的量化和管理，即對“波動性”的理解和定價，已成為投資組閤構建、風險對衝以及金融工程的核心挑戰。本書旨在深入剖析波動性本身的結構特性、市場中用於交易和管理這些特性的金融工具，以及在實際應用中涉及的復雜定價模型與監管環境。我們關注的焦點在於，如何將理論上的隨機過程模型應用於瞬息萬變的實際市場，並構建齣具有穩健對衝性能的衍生品策略。 第一部分：波動性理論基礎與計量經濟學建模 波動性並非一個靜態的參數，而是一個動態演化的隨機變量。本部分將係統性地迴顧並深入探討波動性的計量經濟學基礎，為理解後續衍生品定價奠定堅實基礎。 第一章：波動性的本質與觀測 本章首先界定金融市場中的波動性，區分曆史波動性、隱含波動性和預期波動性。我們將詳細考察波動性的經驗特徵，例如其集聚性（波動性簇集現象）、尖峰厚尾分布以及時間上的非平穩性。討論如何利用高頻數據來精確測量和估計瞬時波動率，並對比不同時間尺度下波動率的結構差異。 第二章：波動性計量模型（Stochastic Volatility Models） 我們將聚焦於構建描述波動性動態演變的隨機過程模型。重點分析經典模型如GARCH族（包括EGARCH和GARCH-in-Mean）的優勢與局限性。隨後，我們將進入隨機波動率模型（Stochastic Volatility, SV）的領域，探討Heston模型、SABR模型（Stochastic Alpha, Beta, Rho）等在捕捉波動率微笑和偏度方麵的精妙之處。針對模型的參數估計，本章會介紹最大似然估計（MLE）、矩估計以及更先進的濛特卡洛模擬方法（如MCMC）在實際應用中的具體操作。 第三章：方差測度與信息流分析 理解波動性需要區分不同信息來源對價格的影響。本章將深入探討如何從市場數據中提取“真實”的市場預期方差，並分析不同頻率的市場信息（如新聞事件、宏觀經濟數據發布）如何即時重塑波動率預估。此外，還將討論波動率的協方差結構——即不同資産間的波動率溢齣效應——及其在多資産投資組閤風險管理中的重要性。 第二部分：波動性衍生品：結構、定價與對衝 本部分將視角轉嚮利用金融工具直接交易或對衝波動性風險的衍生産品。重點剖析那些允許市場參與者分離和交易波動性本身的復雜閤約結構。 第四章：波動性期貨與遠期閤約的構造 本章詳述波動性指數（如VIX類産品）的設計原理和市場機製。我們將剖析波動性期貨閤約的構造細節，包括其如何基於遠期方差閤約的理論構建，以及在到期交割時的具體結算流程。討論瞭在實踐中，期貨價格相對於即期市場波動率預期的偏差（Contango和Backwardation）對交易策略的影響。 第五章：方差互換（Variance Swaps）的深度分析 方差互換作為一種純粹的波動性交易工具，其定價和風險管理至關重要。本章將詳細闡述方差互換的理論價格如何通過構建一個連續的、具有零風險的投資組閤（即通過交易一係列歐式看漲和看跌期權）來近似獲得——即著名的“杜德尼公式”（Derman-Kani公式的擴展）。我們將分析影響方差互換定價的實際因素，包括交易成本、流動性和提前行權的風險。 第六章：波動率掉期與更復雜的波動性結構産品 超越基礎的方差互換，本章將探討更結構化的波動性産品，例如波動率掉期（Volatility Swaps）和異方差性掉期。我們將分析這些工具如何允許交易者對特定時間段內的波動率水平或波動率的“二次變動”進行對衝或投機。此外，還將討論如何利用期權鏈（Option Strips/Bands）來構建自定義的波動率暴露，以匹配特定的風險偏好。 第三部分：跨資産與多維波動性風險管理 波動性風險管理必須超越單一資産的範疇，進入跨資産類彆和多維度的復雜環境。 第七章：跨資産波動率相關性與匯率波動性 分析不同金融市場（股票、債券、商品）波動率之間的動態相關性。本章尤其關注外匯市場中波動性的特殊性，討論如何將波動性模型應用於匯率衍生品，以及在分析貨幣對波動率微笑時需要考慮的國際金融因素（如利率平價理論與波動率的交互）。 第八章：期權定價中的跳躍擴散與局部隨機波動模型 在更高級的定價層麵，本章探討瞭考慮價格“跳躍”事件對期權定價的影響。我們將對比跳躍擴散模型（如Merton跳躍模型）與更精細的局部隨機波動（Local Stochastic Volatility, LSV）模型的優勢。LSV模型如何結閤瞭局部波動率錶麵的平滑性和隨機波動率模型的動態特徵，是本章的重點討論內容。 第九章：有效對衝策略與風險敞口管理 本部分迴歸實踐，探討如何利用上述衍生品工具進行有效套期保值。分析瞭Delta、Gamma、Vega以及“Vomma”（二次Vega）等高階希臘字母在波動性衍生品交易中的核心作用。重點討論在模型不完全（Model Misspecification）的現實世界中，如何設計魯棒的對衝組閤，以最小化模型風險和實現對衝效率的最優化。 --- 本書適閤對象： 本書適閤金融工程研究生、量化分析師、風險管理專業人士以及希望深入理解市場微觀結構和高級衍生品定價理論的交易員和學術研究人員。閱讀本書需要具備紮實的隨機微積分和金融計量經濟學基礎。

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這本書的標題“Listed Volatility and Variance Derivatives”瞬間抓住瞭我的注意力。我一直對金融衍生品市場，尤其是那些能夠直接交易波動率和方差的工具充滿好奇。傳統的期權交易主要基於標的資産的價格變動，但“波動率”本身，作為一種衡量市場不確定性的重要指標，其可交易性顯得尤為吸引人。我設想，這本書會深入探討這類衍生品的定價模型，它們與標的資産期權定價的異同，以及在不同市場環境下，這些工具如何被用來對衝風險或捕捉交易機會。我特彆期待書中能夠詳細闡述波動率指數（如 VIX）的衍生品，例如 VIX 期貨和期權，它們是如何構建的，它們的交易機製又是怎樣的，以及它們在投資者組閤管理中扮演的角色。 我還會好奇書中是否會涉及一些更為復雜的波動率衍生品，比如方差互換（Variance Swaps）和波動率互換（Volatility Swaps），甚至是波動率期權（Volatility Options）。這些工具的復雜性在於它們對波動率本身的敏感度（Vega），以及它們與標的資産價格的非綫性關係。我希望書中能夠提供清晰的數學模型和實證分析，幫助我理解這些工具的內在價值驅動因素，以及它們在不同市場周期中的錶現。同時，我也非常想瞭解，在實際交易中，交易員和機構是如何利用這些衍生品來對衝宏觀經濟不確定性、公司特定風險，或者僅僅是捕捉市場預期波動率的變化。

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這本書的標題“Listed Volatility and Variance Derivatives”如同打開瞭一扇通往金融市場核心機製的大門。作為一名經驗豐富的交易員，我深知價格變動背後的驅動力往往是波動率的起伏。因此，能夠直接交易波動率和方差，對我而言，意味著能夠更直接地捕捉市場情緒和潛在的風險變化。我期待這本書能夠深入解析這些産品的交易機製和市場深度。 我非常想瞭解，在實際交易中，交易者是如何利用這些衍生品來構建盈利性策略的。例如，在市場齣現非理性恐慌時，波動率産品可能會齣現怎樣的異常價格波動，以及如何從中獲利？反之，在市場情緒過於樂觀時，又該如何利用這些工具來管理風險？書中是否會提供一些關於波動率套利、跨市場波動率套利，或者結閤波動率産品與標的資産進行杠杆交易的案例？我同樣關注這些産品的流動性問題，以及在不同市場環境下，交易成本是如何影響策略的執行和盈利能力的。

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這本書的標題“Listed Volatility and Variance Derivatives”直擊瞭我一直以來對金融市場核心的興趣——不確定性本身的可交易性。我是一名對衝基金經理，長期以來一直在尋找更有效的方式來管理和交易市場風險，而直接對衝或押注波動率，似乎是這其中的關鍵。我非常期待書中能詳細介紹各類上市的波動率和方差衍生品，不僅僅是 VIX 相關的産品，還可能包括歐洲的 VSTOXX，或者其他特定資産類彆（如商品、外匯）的波動率指數衍生品。 我希望書中能夠深入剖析這些産品的定價機製，特彆是它們是如何從標的資産的波動率數據中推導齣來的。我想瞭解那些復雜的隨機波動模型（Stochastic Volatility Models）是如何應用的，以及它們在實際定價中遇到的挑戰。更重要的是，我希望書中能夠提供實用的交易策略，例如如何利用波動率産品的期限結構進行交易，如何構建跨不同波動率衍生品和標的資産的套利組閤，以及如何利用這些工具對衝極端事件風險。書中對市場流動性、交易成本以及監管環境的考量，也會是我非常關注的部分。

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“Listed Volatility and Variance Derivatives”這個書名讓我産生瞭極大的共鳴，因為它直接指嚮瞭金融衍生品市場中一個我長期以來深耕的領域——對不確定性的量化和交易。作為一名定量分析師，我熱衷於探索金融模型背後的邏輯，以及這些模型如何在真實的市場中得到應用。這本書的標題暗示瞭其將聚焦於在交易所上市交易的波動率和方差衍生品，這意味著它們具有更高的透明度和可及性。 我非常期待書中能夠深入闡述這些衍生品的定價模型。例如，是否會涵蓋像 Dupire 的局部波動率模型，或者像 Garman-Kohlhagen 模型那樣用於外匯期權定價的框架，並將其擴展到波動率衍生品？書中是否會討論模型校準的挑戰，以及如何處理非正態分布的波動率收益？此外，我也對這些衍生品的風險管理應用非常感興趣。例如，如何利用這些工具來對衝投資組閤的尾部風險，或者如何構建能夠從市場波動率變化中獲利的交易係統？

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這本書的名字“Listed Volatility and Variance Derivatives”讓我立刻聯想到金融市場中一個極其重要的維度——不確定性。我是一名金融工程師，長久以來一直在思考如何更精確地捕捉和交易這種不確定性。傳統的期權交易更多是關於標的資産價格方嚮，而這本書似乎直接觸及瞭“波動”這一更純粹的概念。我渴望瞭解不同交易所推齣的波動率和方差衍生品，它們的具體設計是如何反映市場對未來波動的預期的。 我希望書中能夠深入剖析這些産品的定價模型。是否會涉及像 Heston 模型這樣能夠捕捉到隨機波動率動態的模型？模型中的參數是如何校準的？更重要的是，書中會討論如何進行風險對衝嗎？例如，當一個投資組閤的期權頭寸因為波動率變化而産生風險時，如何利用波動率衍生品來對衝？我期待書中能夠提供清晰的數學推導和實際案例，展示如何構建復雜的對衝策略，以及在實際交易中可能遇到的挑戰，如模型不匹配、流動性不足等。

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“Listed Volatility and Variance Derivatives”這個書名讓我對本書的深度和廣度充滿瞭期待。我本身是金融市場從業者，尤其關注風險管理和量化交易領域。能夠交易波動率本身，無疑是金融衍生品發展的一個重要裏程碑。我希望這本書能夠提供一套嚴謹的理論框架，來理解這些衍生品的定價和風險因子。例如，我非常好奇書中是否會討論 Black-Scholes-Merton 模型在波動率衍生品定價中的局限性，以及諸如 SABR 模型、Heston 模型等更先進的模型如何被應用於波動率和方差衍生品的定價。 此外，我特彆關注這本書如何連接理論與實踐。在實際操作層麵，交易者如何構建基於波動率衍生品的復雜策略，例如波動率套利、方差套利，或者結閤股票期權進行雙重對衝？書中是否會介紹一些量化交易模型，能夠捕捉到市場對未來波動率預期的變化，並據此進行交易？我還希望書中能包含一些關於市場微觀結構和交易執行的討論，畢竟，流動性和交易成本是影響任何衍生品策略盈利能力的關鍵因素。

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“Listed Volatility and Variance Derivatives”這個書名激發瞭我對金融衍生品市場深層結構的好奇心。我是一名金融策略師，一直在尋找能夠更精準地衡量和管理市場風險的工具。直接交易波動率，在我看來，是金融創新中的一個關鍵進步。這本書所指嚮的，正是那些能夠在交易所交易的、能夠讓普通投資者和機構更容易接觸到波動率風險和機會的産品。 我希望書中能夠詳細介紹不同交易所提供的各類波動率和方差衍生品，包括它們的閤約特點、交易規則以及市場規模。我特彆想瞭解，這些産品是如何被用作構建不同投資策略的基石的。例如，在市場預期波動率將上升時，交易者會如何構建多頭策略？而在市場平靜但可能麵臨潛在風險時，又該如何進行防禦性部署？書中是否會包含關於波動率期限結構交易（Trading the Term Structure of Volatility）的策略，或者關於如何通過波動率衍生品來對衝係統性風險的案例分析？

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讀到“Listed Volatility and Variance Derivatives”這個書名，我的腦海裏立刻浮現齣對金融市場最核心的驅動力——不確定性的探索。作為一名投資組閤經理，我一直緻力於尋找更有效的方式來管理和優化投資組閤的風險收益比。能夠直接交易波動率，在我看來，是金融工程領域的一大突破，它允許我更精細地調整對市場不確定性的敞口。我希望這本書能提供關於這些衍生品的詳盡信息，包括它們的結構、交易方式以及在投資組閤管理中的實際應用。 我特彆期待書中能夠闡述如何利用這些衍生品來對衝宏觀經濟風險，例如地緣政治事件、央行政策調整等可能引發的市場波動。書中是否會提供關於波動率指數（如 VIX）期權和期貨的策略，以及如何將其納入長期投資組閤的構建中？此外，我也想瞭解，在市場極端波動時期，這些衍生品是如何錶現的，以及是否有相應的風險管理策略可以應對。書中對流動性、交易成本和監管環境的討論，也將是我高度關注的方麵，因為這些都是決定衍生品策略能否成功的關鍵因素。

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“Listed Volatility and Variance Derivatives”這個書名讓我眼前一亮，因為它指嚮瞭一個我一直認為在金融衍生品領域極具潛力的市場。作為一名學術研究者，我緻力於理解金融市場的內在驅動力，而波動率正是衡量這種驅動力的關鍵指標。我希望這本書能夠提供對波動率衍生品市場的一個全麵而深入的學術視角。這包括它們起源的曆史、發展曆程，以及在現代金融體係中的作用。 我特彆期待書中能夠涵蓋關於這些衍生品定價的最新研究進展。例如，無套利定價的框架如何適用於波動率衍生品？書中是否會討論模型風險，以及如何進行穩健的參數估計？此外，我也對這些衍生品在實證研究中的應用很感興趣，比如它們如何被用作市場情緒的代理變量，或者它們的價格變動是否能預測未來的市場走勢？如果書中能包含對這些衍生品流動性、交易員行為以及市場效率的實證分析，那將是極具價值的。

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讀到“Listed Volatility and Variance Derivatives”這個書名，我的腦海裏立刻浮現齣各種復雜的交易策略。我一直認為，能夠直接交易“不確定性”本身，是金融工程領域的一大進步。這本書的名字暗示瞭它將專注於在交易所上市交易的此類衍生品，這使得它們比場外交易（OTC）的工具更具流動性和透明度。我非常期待書中能詳細介紹不同交易所的波動率衍生品産品，比如芝加哥期權交易所（CBOE）的 VIX 期貨和期權，以及其他主要市場可能存在的類似産品。 我希望書中能夠深入探討這些産品的閤約規格、到期機製、保證金要求，以及它們在不同市場環境下的交易量和波動性。更重要的是，我希望它能提供關於如何有效地利用這些工具進行風險管理和投資組閤優化的具體案例。例如，在市場動蕩時期，如何利用波動率衍生品來對衝股票投資組閤的下行風險？在市場相對平靜但預期未來可能齣現波動時，又該如何構建交易策略？書中是否有關於交易成本、流動性陷阱以及套利機會的討論，這些都是實操中非常重要的考量因素。

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