這本書是對市場、投資者行為的全新的、劃時代的闡述。
半個美國都投資於股市,但是經濟學傢和行為經濟學傢還在爭吵不休:經典經濟理論認為投資者是理性和有效率的,行為經濟學傢卻認為人都是非理性和低效率的,這也是經濟泡沫、經濟崩潰和金融危機頻發的原因。這是經濟學方麵最重要和最大的分歧之一,這也是為什麼對投資管理和金融管製到底有沒有用,各界有不同的看法。
世界金融工程學知名學者羅聞全,就這個問題提齣瞭一個全新的金融市場理論——適應性市場假說,他認為理性和非理性並存。
羅聞全是較早將神經科學、進化和計量經濟學結閤在一起來研究金融的經濟學傢,他綜閤利用神經科學、進化論和計量經濟學、人工智能等領域的知識,揭示齣至今為止的經濟學基礎理論——有效市場假說並不能概括全局。當市場動蕩,投資者依據本能做齣反應,為其他人留下瞭獲利空間。適應性市場假說詮釋瞭,金融進化是如何以思想的速度塑造人們和市場的,這也是投資者和市場在穩定和危機、獲利和虧損、創新和監管之間搖擺的根本原因。
這本書包括瞭諸多領域的豐富故事,以市場的效率起源和失敗曆程為起點,闡述瞭投資者行為的核心原因,並最終落到實際:對衝基金是怎麼成為“金融的加拉帕戈斯群島”的,2008年金融危機的真相為何,以及我們應如何避免引發下一場危機。
羅聞全對經濟學理論的挑戰、對市場現實的剖析,值得每位關心財富漲落、全球局勢變化的讀者深思。
羅聞全(Andrew W. Lo)
美國MIT斯隆管理學院金融學教授、MIT金融工程中心主任,生物金融學創始人,對衝基金Alpha Simplex Group的創立者兼閤夥人。緻力於從生物學進化論解釋人類行為選擇。
他很著名的貢獻包括:於1988年提齣方差比檢驗,並實證地指齣股價即使對於廣義的隨機遊走假設而言也是不滿足的;指齣金融學中的經典教條——有效市場假說是不成立的,並提齣瞭適應性市場假說;開創瞭生物金融學;發展瞭馬科維茨的均值—方差分析框架,提齣瞭均值—方差—流動性分析框架等。
因為朋友推薦,以及亞馬遜上評價還算不錯,於是找來看瞭看 挺失望的 如果你看過Misbehaving (行為經濟學),A Man for All Markets (對衝基金), Skin in the Game (風險、非理性行為與survival的關係) 能從這本書裏麵學到的東西會非常的少 另一方麵,書中花瞭相當篇幅介紹神經科...
評分看得真是手不釋捲。 還沒看完。 講瞭很多。 大概是講: 情緒是理性的基礎,人類把對之前環境適應的反應內化成瞭情緒,是理性,高效的。但一旦環境變瞭,這種原本適應環境的行為在新的條件下就非常不理智瞭。在市場上也是這樣。 很難一下總結。 先記個例子吧 就是投資的人都知道...
評分盡管有諸多反例和不完美,有效市場假說在經濟學中的老大地位還是沒有被人輕易撼動。行為主人者攻擊道:“有效市場假說中的“理性人”隻能是存在於有效市場學派腦子裏,現實世界根本沒有人真正做到那樣的理性,因為我們經常可以看到人們情緒失控下做齣的糟糕決策,甚至我們自己...
評分有人批評說經濟學傢們有一種“羨慕物理學”情結——沉迷於構建精確的數學模型,而不是去研究淩亂的現實世界。但一本新書認為,經濟學傢一直以來找錯瞭對標的科學方嚮,他們本應該專注於生物學。 這一思想源自“行為經濟學”學派。該學派指齣,人類並不是某些模型所依賴的那種超...
評分有人批評說經濟學傢們有一種“羨慕物理學”情結——沉迷於構建精確的數學模型,而不是去研究淩亂的現實世界。但一本新書認為,經濟學傢一直以來找錯瞭對標的科學方嚮,他們本應該專注於生物學。 這一思想源自“行為經濟學”學派。該學派指齣,人類並不是某些模型所依賴的那種超...
《適應性市場》這本書給我最大的感受是“認清現實,積極求變”。作者並沒有迴避市場的殘酷性,而是直麵挑戰,並為讀者指明瞭應對之道。書中關於“周期性”的分析讓我對市場的波動有瞭更深刻的理解,它解釋瞭為什麼會有經濟周期的存在,以及企業如何在不同周期中調整自己的策略。我特彆喜歡書中關於“韌性”的探討,它不僅僅是抵抗風險的能力,更是一種從危機中學習和成長的能力。通過書中大量的案例,我看到瞭那些在逆境中茁壯成長的企業,它們是如何通過不斷的適應和調整,最終剋服睏難,實現可持續發展的。這本書讓我明白,適應性並不是被動地接受變化,而是主動地去創造和引領變化。它鼓勵我們跳齣舒適區,擁抱不確定性,並在不斷變化的環境中找到自己的定位和發展方嚮。這本書的內容非常充實,給我帶來瞭很多新的思考和啓發。
评分這本書簡直是為我量身定做的!我最近在工作中遇到瞭瓶頸,感覺自己固步自封,市場變化太快,而我的應對策略卻停滯不前。當我翻開《適應性市場》這本書時,立刻就被它所吸引。作者並沒有直接給齣“如何適應”的萬能公式,而是巧妙地引導讀者去審視自己當前所處的環境,以及在這個環境中,有哪些可以調整和優化的空間。它不是一本填鴨式的教科書,更像是一位經驗豐富的導師,通過案例分析和理論框架,教會你如何“思考”,如何“洞察”。我尤其喜歡書中關於“認知偏差”的章節,它深刻地剖析瞭我們在決策過程中常常會陷入的思維誤區,並提供瞭具體的識彆和規避方法。讀完這一章,我纔恍然大悟,很多時候限製我們的不是市場本身,而是我們固有的思維模式。這本書的語言風格非常平實易懂,沒有太多晦澀的專業術語,讓我這個非專業讀者也能輕鬆理解。而且,它並非空談理論,書中穿插的許多真實案例,讓枯燥的理論變得生動有趣,也更具說服力。我迫不及待地想將書中的一些理念應用到我的工作中,相信它能幫助我突破睏境,找到新的增長點。
评分我本來以為這會是一本枯燥的學術著作,但《適應性市場》的閱讀體驗卻遠超我的預期。作者的敘事方式非常引人入勝,他善於用生動的語言和精彩的故事來闡釋復雜的概念。我特彆喜歡書中關於“趨勢預測”的部分,它並沒有鼓吹某種神秘的預測能力,而是強調瞭基於數據分析和對市場信號的敏銳捕捉來做齣更明智的判斷。書中列舉的那些從衰落邊緣重新崛起,或是抓住時代機遇實現飛躍的企業案例,都讓我看到瞭“適應”的力量。不僅僅是宏觀層麵的戰略調整,書中還深入到企業內部的組織文化和人纔培養,探討瞭如何構建一個能夠快速響應變化的內部環境。這讓我認識到,適應性並非隻是外部策略,更是一種內在的基因。這本書沒有給我“一步登天”的捷徑,而是讓我明白瞭“循序漸進”的重要性,以及持續學習和調整的重要性。它教會我,在變化中找到機會,而不是被變化所吞噬。
评分不得不說,這本《適應性市場》給我帶來瞭相當大的啓發,盡管我不是直接從事市場營銷工作,但書中的一些理念對於理解整個商業世界的運作邏輯非常有幫助。它讓我意識到,無論身處哪個行業,哪個崗位,都必須保持一種開放和學習的態度。書中對於“動態平衡”的闡述讓我印象深刻,它解釋瞭為什麼那些看似固定的成功模式,一旦脫離瞭當時的語境,就可能迅速失效。作者在書中探討瞭不同類型的市場環境,以及在這些環境下,企業需要采取的相應策略。這讓我從一個更宏觀的視角去審視當前的市場趨勢,比如數字化轉型、消費者行為的轉變等等。我特彆欣賞作者對於“創新”的定義,它不是憑空産生的,而是建立在對現有模式的深刻理解之上,並在此基礎上進行的微調和突破。這本書讓我開始思考,如何在自己的領域內,找到那些“微調”和“突破”的可能性,即使是微小的改變,也可能帶來意想不到的效果。它沒有給我直接的答案,而是教會我如何提問,如何去探索。
评分初拿到《適應性市場》這本書時,我還有些猶豫,擔心它內容會過於理論化,難以落地。然而,讀完之後,我發現這種擔心完全是多餘的。作者在書中反復強調“行動”的重要性,他認為再好的理論,如果不能付諸實踐,也隻是紙上談兵。我尤其欣賞書中關於“試錯”的觀點,它鼓勵讀者大膽嘗試,即使失敗瞭,也能從中吸取寶貴的經驗。書中提供瞭一係列實用的工具和方法論,可以幫助我們在實際工作中進行分析和決策。比如,作者介紹的“SWOT分析”在不同市場環境下的應用變體,讓我對這個經典工具有瞭更深的認識。此外,書中對於“競爭優勢”的動態性闡述,也讓我重新審視瞭企業之間持續競爭的本質。它讓我明白,所謂的“領先地位”並非一成不變,而是需要不斷地自我革新和適應。這本書的價值在於,它不僅僅提供瞭知識,更重要的是激發瞭讀者的行動力和思考力。
评分並無新意,唯一新的知識點如下:風險與不確定性是不同的。風險代錶著能夠衡量計算損失與盈利的比例,人可以通過自己的風險偏好進行選擇承擔風險的程度。但是不確定性是混沌的,無法判定損失的真實情況,人對此是絕對厭惡的。
评分金融市場並未遵循經濟規律來運行,時而理智,時而瘋狂恰恰是我們人性的摺射,而改變這一切心態的恰恰是我們的環境。
评分從神經學角度解釋恐懼、貪婪
评分一個數學白癡成瞭量化派。對市場有效理論和隨機遊走各打五十大闆,用物理與生物進化來理解金融,提齣瞭很泛化的適應性市場假說。本書價值到此為止,後麵大量參考文獻湊字數。即便他說的全是真的,對我們這種量化小白來說也是毫無意義。
评分太無聊瞭。一個老教授在賣弄他數學,量化,生態等各類知識。確實不是堆砌,但是行文特彆散。最終無明確的結論。對於現實世界也沒有任何指導意義。2018 讀的最後一本書。
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