《債務融資與企業業績:來自中國上市公司的經驗證據》是從我國轉軌經濟過程中的政府、國有上市公司和國有商業銀行之間的關係齣發,通過深入分析我國上市公司債務融資的製度背景,來研究倆務融資的公司治理機製作用在我我國是否得到有效發揮以及債務融資與企業的會計業績和企業價值的關係。
第一章是導論,提齣《債務融資與企業業績:來自中國上市公司的經驗證據》所要講座的主要問題、國內外的研究現狀以及《債務融資與企業業績:來自中國上市公司的經驗證據》的研究框架和創新及不足之處。
第二章是相關的製度背景分析,我國國有企業的融資製度經曆瞭由傳統計劃經濟體製下單一的財政主導型的融資體製、有計劃商品經濟下以銀行為主導的融資體製嚮市場經濟體製下多元化融資製度的轉變過程,但是以銀行主導的融資體製並未得到根本性的改變,而市場經濟體製下多元化的融資製度尚未正式形成。
第三章是理論基礎,深入分析瞭債務融資在公司治理中的作用;並且對債務融資與企業價值的相關模型進行瞭分析。
第四章是債務融資與企業會計業績的關係分析,通過對我國2001~2003年滬深交易所上市公司的多元迴歸分析發現,債務融資與企業的會計業績並未呈現齣倒“U”型的關係,而是錶現為單邊下降,即債務融資與企業的業績是顯著負相關的;企業成長性越高,企業的業績也就好;企業的規模同企業的業績是正相關的。
第五章是債務融資與企業價值的實證分析,依據前述製度製度背景的分析,由於國有上市公司和國有商業銀行的公有産特徵,緻使企業通過銀行貸款所獲得債務融資約束功能盡弱化,沒有發揮其限製經理人員過度投資行為的作用,而是增加瞭經理人員可控資源的數量,扭麯瞭企業的投資行為,進而對企業的價值産生瞭負麵的影響。
第六章是《債務融資與企業業績:來自中國上市公司的經驗證據》的研究結論、啓示和未來的研究方嚮。
附錄是債務融資率的描述性統計分析,我們按照總體狀況、地區、省份和行業來對債務融資率、短期債務融資率和長期債務融資率進行瞭統計描述。
發表於2024-11-24
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