Derivatives

作者:Dubofsky, David A.; Miller, Thomas W.; Miller, Thomas W.

页数:672

出版时间:2002-9

价格:$ 152.49

isbn号码:9780195114706

具体描述

This new project will draw heavily on the author's previous work on derivative securities (published by McGraw-Hill): Options and Financial Futures. Because of increasing interest in the use (and misuse) of derivative securities in portfolio management, new courses have emerged that are called "risk management," but are primarily based on valuation and application of derivatives. Derivatives: Valuation and Risk Management will be reorganized in three parts: 1) Introduction to the securities and their use, 2) pricing of futures, swaps (new) and options, 3) using derivative securities to manage risk. It will be used in courses called "future and options" or "derivative securities" but will expand primarily into courses called "risk management" for which there is only one book, Smithson/Smith/Wilford: Managing Financial Risk (Irwin 1996). The author will prepare an Instructor's Manual (CRC) and a diskette on risk management. While we expect professional sales for the book, its primary market is for college courses, at the high end of the undergraduate and in MBA programs.

用户评价

这本书的语言风格，如果用一个词来形容，那就是“精准的冷峻”。它不像某些畅销书那样，试图用鼓舞人心的口吻来拉拢读者，而是以一种近乎宣布判决的语气陈述观点。比如，当他谈到金融衍生品在系统性风险中的作用时，他没有使用“潜在威胁”或“需要警惕”这种温和的词汇，而是直接称之为“结构性腐烂的必要副产品”。这种强硬的态度，使得阅读过程成为一种持续的智力辩论。我特别欣赏它对“对冲基金”的描绘，作者没有将其浪漫化为金融精英的竞技场，而是将其解构为一个复杂的、自我实现的预言机器。我不得不承认，有些篇章我只能囫囵吞枣地过去，因为其中的数理推导已经远远超出了我目前的理解范畴，但这反而让我对作者的专业深度有了更直观的敬畏。这本书与其说是一本关于衍生品的书，不如说是一部关于“现代金融的形而上学”的探讨。

初读《衍生》，我的第一反应是，这书的排版简直是反人类的——大量的脚注占据了页面的下三分之一，而正文里又充斥着作者自创的符号系统，看得我头晕眼花。我花了整整一个下午，才大致梳理出作者构建理论的底层逻辑，那是一种混合了数学拓扑学和行为经济学的怪诞结合体。这本书最令人称奇（也最让人头疼）的地方在于，它似乎永远在讨论“还未发生”的事情。它不屑于解释现有的衍生品市场是如何运作的，而是热衷于构建一些理论上完美但现实中几乎不可能实现的金融工具，然后用这些工具去拷问现行体系的内在矛盾。比如，他构建了一个“基于集体遗忘的期权”，我到现在都没完全理解那个定价函数背后的经济学含义，但那种挑战思维极限的感觉是其他金融书籍无法给予的。读完，我感觉自己不是学会了什么金融技巧，而是获得了一种新的思考世界的“视角”，一个充满了三角函数和不确定性的视角。

这本书《衍生》，我真的是翻了几页就感觉自己被扔进了一个迷宫，而且这个迷宫的设计者显然对传统的路径指示牌嗤之以鼻。它不是那种让你合上书本后能立刻总结出“哦，这本书讲的是A到B”的类型。相反，它像是一个哲学家的自白录，充满了对市场本质的深刻反思，但这些反思往往包裹在极其晦涩的数学符号和近乎诗意的语言中。我记得其中有一章，作者花了整整十页的篇幅来探讨“不确定性”本身是如何被量化和定价的，那个论证过程，简直像是在试图用尺子去测量风的速度。我不得不承认，我的本科金融知识在这种高强度的理论冲击下显得苍白无力，很多时候我需要反复阅读同一段话，试图捕捉那种微妙的逻辑跳跃。这本书的价值似乎不在于提供明确的交易策略，而在于它强迫你重新审视你对风险、价值和时间流逝的固有认知。它更像是一次智力上的马拉松，而不是一次轻松的阅读旅行。如果你期待一本能让你明天就去华尔街大杀四方的实操手册，那可能要失望了，但如果你想知道“为什么”那些复杂结构会存在，这本书倒是提供了远超预期的深度。

《衍生》这本书，给我的阅读体验是极其分裂的。一方面，它在某些章节展现了令人叹为观止的洞察力，比如它对远期合约价格与时间偏好之间关系的阐述，简洁得像是一句禅语，却蕴含了极大的信息量。另一方面，它又在大量的附录和冗长的历史回顾中迷失了方向，似乎作者害怕自己的核心观点被误解，因此用大量的“安全网”去包裹它。我发现自己不得不频繁地在书本的前后部分来回翻阅，试图用作者在第三章建立的模型去解释他在第十一章提出的市场崩溃情景。这种阅读方式非常累人，但一旦关键的逻辑链条在你脑海中“咔哒”一声接上时，那种豁然开朗的快感又是无与伦比的。这本书不适合在通勤路上阅读，它需要你全身心地投入，最好是准备好笔记本和大量的咖啡因。它不是一本让你轻松获取知识的工具书，而更像是一场需要你付出全部心力去参与的智力探险。

说实话，我拿到《衍生》这本书的时候，是带着一种朝圣般的心情去翻阅的，毕竟江湖上对它的传说太多，什么“金融界的《追忆逝水年华》”之类的夸张说法。但实际阅读体验嘛，就像是试图用望远镜去看清一朵正在融化的雪花。作者的叙事风格极其跳跃，他似乎完全不关心读者的情绪连贯性。前一页还在用极其严谨的篇幅论证布莱克-斯科尔斯模型的局限性，后一页突然插入一段对17世纪荷兰郁金香狂热的轶事评论，然后又无缝切换到对高频交易中“信息套利”的伦理批判。这种看似杂乱无章的结构，反而形成了一种独特的韵律感，让人难以预测下一秒会遇到什么。我特别喜欢他处理“套期保值”那一部分的方式，他没有简单地描述如何操作，而是将其提升到了一个关于“人类控制自身脆弱性”的哲学高度。这本书的真正魅力，在于它拒绝成为一个标准的教科书，它更像是一部充满个人印记的学术笔记，带着作者强烈的个人气质，偶尔显得有些傲慢，但绝对引人入胜。