股权投资基金运作

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出版者:复旦大学
作者:叶有明
出品人:
页数:352
译者:
出版时间:2009-2
价格:42.00元
装帧:
isbn号码:9787309064780
丛书系列:
图书标签:
  • PE
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具体描述

《股权投资基金运作:PE价值创造的流程》主要内容:股权投资基金通常以控股或非控股的方式投资于非上市公司(即“目标公司”或“合作伙伴”)。一般而言,对于一个已经存在的企业,引入股权投资的目的是帮助企业抓住有利的市场机遇,以超出历史平均的速度实现企业价值的加速增长。企业价值的加速增长过程就是股权投资的价值创造过程。

现代企业财务管理:理论与实践 本书导言 在竞争日益激烈的全球商业环境中,精湛的财务管理能力是企业实现可持续增长和基业长青的基石。《现代企业财务管理:理论与实践》旨在为读者提供一个全面、深入且极具操作性的财务管理知识体系。本书不仅涵盖了财务管理的经典理论框架,更紧密结合当代企业面临的实际挑战,如数字化转型、ESG投资浪潮以及复杂的资本市场运作。我们相信,清晰的财务决策是企业战略成功的核心驱动力。 第一部分:财务管理基础与决策环境 第一章 财务管理导论与企业目标 本章首先界定了财务管理的范畴及其在现代企业管理中的核心地位。我们探讨了企业财务管理目标(利润最大化、股东财富最大化、价值最大化)之间的演变和权衡。重点分析了代理问题(Agency Problem)的产生机制,并引入了企业治理结构(Corporate Governance)如何影响财务决策的制定与执行。此外,本章还详细介绍了企业融资、投资和分配三大基本职能如何相互关联,构成一个完整的财务决策循环。 第二章 财务环境与金融市场结构 理解企业所处的宏观金融环境至关重要。本章详细剖析了货币市场、资本市场、外汇市场和衍生品市场的基本功能、参与者及其运作机制。我们深入讨论了利率的决定因素——包括无风险利率、信用风险溢价和流动性溢价的构成,并阐述了金融中介机构(如商业银行、投资银行和保险公司)在资源配置中的关键作用。对于中国的读者,本章特别关注了多层次资本市场体系的最新发展及其对企业融资的意义。 第三章 财务报表分析与价值评估基础 财务报表是企业“健康状况”的晴雨表。本章教授读者如何阅读和理解资产负债表、利润表和现金流量表。重点在于如何运用比率分析法(如偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和发展能力比率)对企业进行横向和纵向的比较分析。此外,本章还奠定了价值评估的基石,介绍了未来现金流折现(Discounted Cash Flow, DCF)法的基本原理,为后续章节的估值模型做铺垫。 第二章 投资决策:资本预算与长期规划 第四章 资本预算的原理与决策标准 资本预算是决定企业长期资源配置的关键环节。本章详细讲解了投资决策的流程,包括项目识别、预测、评估和选择。核心内容聚焦于投资评价指标,如净现值法(NPV)、内部收益率法(IRR)、回收期法(Payback Period)以及修正内部收益率法(MIRR)。我们强调了NPV法作为最可靠标准的理论基础,并探讨了当现金流是非传统型时,如何应用这些工具进行有效决策。 第五章 风险分析与不确定性下的投资决策 现实中的投资项目充满了不确定性。本章系统地阐述了如何量化和管理投资风险。内容涵盖了敏感性分析、情景分析和盈亏平衡分析(Break-Even Analysis)。更为深入的是,本书引入了风险度量工具,如标准差和变异系数,并详细介绍了蒙特卡洛模拟法在复杂项目风险评估中的应用,帮助管理者在风险与回报之间找到最优平衡点。 第六章 资本结构理论与最优资本结构 资本结构(Capital Structure)决定了企业债务与股权的比例。本章从经典的MM理论(Modigliani-Miller Theorem)出发,逐步过渡到考虑税盾效应、破产成本和信息不对称等现实因素的权衡取舍理论(Trade-Off Theory)和信号理论(Signaling Theory)。读者将学习如何构建一个既能有效利用债务杠杆,又不会因过度负债而危及企业生存的资本结构。 第三章 融资决策与成本管理 第七章 筹资成本的计算与融资决策 资金是有成本的。本章精确界定了各种长期和短期筹资工具的成本。重点讲解了如何计算债务成本(税前与税后)、优先股成本和普通股成本(包括使用留存收益和发行新股两种情况)。核心内容是加权平均资本成本(WACC)的精确计算模型,以及如何将WACC作为投资决策的恰当折现率,确保所有项目都能为股东带来正的经济价值。 第八章 债务融资与租赁决策 债务是企业最常用的融资工具之一。本章全面分析了长期债券的发行、定价和回购。我们详细讨论了债券的信用评级体系,以及不同类型债券(如可转换债券、附认股权证债券)的特性和对企业财务的影响。此外,本章还对比分析了资本租赁和经营租赁的会计处理与经济实质,指导企业做出最优的资产获取决策。 第九章 股权融资与留存收益决策 本章关注权益融资的实务操作。对于内部融资,我们深入探讨了留存收益的分配政策(股利支付政策),包括剩余股利政策、稳定股利政策和低剩余股利政策的优劣比较。对于外部融资,本书详述了首次公开募股(IPO)和后续发行的流程、成本,以及私募股权融资(Private Placement)的结构与谈判要点。 第四章 营运资本管理与现金流优化 第十章 现金管理与最优现金持有量 现金是企业的血液。本章专注于如何在保证支付能力的前提下,实现现金的最优持有水平。内容涵盖了现金预算的编制方法,以及投资于短期有价证券的策略。我们系统地介绍了经典的现金管理模型,如边际分析模型(Baumol Model)和转换模型(Miller-Orr Model),旨在帮助企业最小化机会成本和交易成本。 第十一章 应收账款管理与信用政策 应收账款管理直接影响企业的销售收入和现金回流速度。本章指导读者制定科学的信用政策。分析了信用期限、现金折扣和信用标准的权衡。重点介绍了信用风险评估模型,包括5C标准(Character, Capacity, Capital, Collateral, Conditions),以及应收账款的有效催收策略。 第十二章 存货管理:模型与策略 存货成本(持有成本、订货成本和短缺成本)是营运资本管理的重要组成部分。本章详细介绍了经典经济订货量模型(EOQ),并引入了在需求不确定情况下的安全库存模型。同时,本书探讨了现代供应链管理(SCM)背景下的先进存货策略,如准时制(Just-In-Time, JIT)和材料需求计划(MRP)。 第五部分 综合性专题与未来趋势 第十三章 国际财务管理概述 随着企业全球化步伐加快,本章探讨了跨国经营带来的特有财务挑战。内容包括外汇风险的类型(交易风险、经济风险、会计风险)及其套期保值(Hedging)工具,如远期合约和期货合约的应用。此外,还讨论了跨国投资的资本预算调整,特别是考虑政治风险和资本管制因素。 第十四章 公司价值评估的进阶模型 在本章中,我们将价值评估提升到更精细的层面。除了基础的DCF模型外,重点介绍了相对估值法(Comparable Company Analysis, CCA)和并购交易分析(Precedent Transaction Analysis, PTA)。深入解析了如何构建和调整自由现金流(Free Cash Flow to Firm, FCFF)和自由现金流到权益(FCFE)模型,并探讨了在不同市场环境下,如何运用期权定价模型(如Black-Scholes模型)评估具有嵌入式期权的金融工具和企业价值。 第十五章 财务风险管理与衍生工具应用 本章系统梳理了企业面临的主要财务风险,包括利率风险、汇率风险和商品价格风险。详细介绍了金融衍生工具——远期、期货、互换(Swaps)和期权——在企业风险管理中的具体操作。强调了衍生工具的套期保值目的与投机行为的严格界限,以及风险管理政策的制定框架。 结语 本书的编写遵循理论与实践相结合的原则,每一个模型和理论都配有详尽的实例分析和计算步骤。我们希望读者在掌握现代财务管理的定量工具后,能够提升企业的资源配置效率,优化资本结构,最终实现企业价值的最大化。这是对所有致力于成为卓越企业管理者和财务专家的专业人士的殷切期望。

作者简介

叶有明先生现任美国一家股权投资基金管理公司中国总裁。叶先生于1995年初加入该美国私募股权公司总部,先后任国际部主任、集团副总裁,并于2003年兼任公司(中国)总裁。叶先生负责集团在亚太地区,特别是在中国的投资业务。该股权投资基金管理公司于1982年在美国纽约成立,是活跃在美国华尔街历史最长的大型专业PE投资基金之一。自成立以来,成功完成了超过300家公司的兼并/收购/投资业务,目前在中国已成功完成20余个投资项目,总投资额超过3亿美元。叶先生是带领美国PE在中国从事投资/收购最早的专业人士之一。自1995年以来,在叶先生的主导下,先后在上海投资建立中外合作光缆保护管生产工厂、在华东某省投资建立外商独资反光片生产企业和高精密连接件企业、在上海收购了外商独资有线电视部件生产企业、在华东某省收购了私营电机生产企业、2006年上半年收购了东部某省煤矿综采机械制造企业(该省国企改制第一个外资收购的案例)。叶先生目前担任十几家中国境内及香港公司的董事长、副董事长、执行董事、董事,也是美国资深合伙人之一。叶先生经常应邀作为演讲嘉宾出席在中国大陆、中国香港、美国举行的各种有关中国的投资会议,例如第五、第六届亚洲股权及风险投资论坛,第一届中国国际股权投资论坛,GE中国股权投资论坛等专业会议。叶先生完整的财务背景、丰富的公司运营经验、睿智的投资分析能力得到国际投资专业人士的好评。叶先生1980年代初期曾服务于中国国际信托投资公司北京总部,是中国最早一批从事专业投资的资深人士之一。80年代后期,叶先生在美国芝加哥商业交易所从事金融期权的交易,是该交易所有史以来第一位中国大陆出生的场内交易员。叶先生拥有著名的美国国际管理研究院(雷鸟)MBA硕士学位,主攻国际金融,同时拥有美国亚利桑那州立大学MBA硕士学位,主攻营销管理。叶先生是美国芝加哥高级经理人协会国际委员成员,同时也是美中商会芝加哥总会的理事成员。同时,叶先生在国内也是全国工商联并购公会理事成员。

目录信息

致谢序一 王巍向价值创造的理念回归(代序二)李小加股权投资是价值创造的过程(代前言)叶有明1 PE介绍 1.1 PE的概念 1.2 PE的类型 1.3 PE的组织形式:GP与LP的关系 1.3.1 有限合伙制 1.3.2 GP与LP的权利和义务 1.3.3 为什么PE选择有限合伙制 1.3.4 PE的解散 1.4 PE从业人员的要求 1.4.1 丰富的企业运营经验 1.4.2 能承受巨大压力的良好身心素质 1.4.3 出色的沟通能力 1.4.4 高超的谈判技巧 1.5 PE的投资策略 1.5.1 平台性投资与后续性投资 1.5.2 杠杆收购 1.6 PE是积极的资金提供者 1.6.1 PE与其他资金提供者的比较 1.6.2 PE与产业资本的比较 1.6.3 哪些企业可以寻求PE的帮助? 1.7 PE在中国的发展 1.7.1 为什么中国需要PE? 1.7.2 PE在中国发展的条件 1.7.3 PE是中国引进FDI的第三个阶段 附录1.1 “门口的野蛮人”一说的由来2 PE投资流程 2.1 PE投资流程概况 2.1.1 PE投资流程图 2.1.2 PE投资的实施进度 2.2 项目初选 2.2.1 项目来源 2.2.2 市场调研 2.2.3 公司调研 2.2.4 投资备忘录 2.2.5 条款清单 2.3 尽职调查 2.3.1 尽职调查的内容 2.3.2 尽职调查的时间 2.3.3 尽职调查的费用 2.3.4 尽职调查的组织 2.3.5 尽职调查的作用 2.3.6 尽职调查后的评估 2.4 收购过程 2.4.1 谈判签约 2.4.2 过渡阶段 2.4.3 交易结束 2.5 收购之后 附录2.1 保密协议样本3 项目来源 3.1 项目来源渠道 3.2 项目中介的贡献与报酬 3.3 执行概要 3.4 商业计划书 3.5 案例分析 3.5.1 “一石数鸟”型 3.5.2 “沙里淘金”型 3.5.3 “无的放矢”型 3.5.4 “想之当然”型 附录3.1 执行概要样本 附录3.2 商业计划书指南4 前期调研5 尽职调查6 估值7 交易结构8 PE的投资项目管理与价值创造9 退出
· · · · · · (收起)

读后感

评分

商业计划书部分写的很详细,即使没有融资需要,一份细致的商业计划书也是很有必要的。投资人会问的问题其实也是创业者自己要问的问题,能回答这些问题,基本就对企业的发展胸有成竹了。同时也帮助发现自己没有考虑到的问题。如果能多一些例子就好了。

评分

匆匆读过,是扫盲用的,但是有用,里面那些模版还是不错的,而且这个和作股票类似,读了就知道其实PE是比公募股票基金更赚钱,因为你不能随时退出,只能在之前努力研究,而公募基金由于二级市场波动,以及业绩排名压力,不得不去做波段,长期来看是搞不过PE的。  

评分

商业计划书部分写的很详细,即使没有融资需要,一份细致的商业计划书也是很有必要的。投资人会问的问题其实也是创业者自己要问的问题,能回答这些问题,基本就对企业的发展胸有成竹了。同时也帮助发现自己没有考虑到的问题。如果能多一些例子就好了。

评分

商业计划书部分写的很详细,即使没有融资需要,一份细致的商业计划书也是很有必要的。投资人会问的问题其实也是创业者自己要问的问题,能回答这些问题,基本就对企业的发展胸有成竹了。同时也帮助发现自己没有考虑到的问题。如果能多一些例子就好了。

评分

匆匆读过,是扫盲用的,但是有用,里面那些模版还是不错的,而且这个和作股票类似,读了就知道其实PE是比公募股票基金更赚钱,因为你不能随时退出,只能在之前努力研究,而公募基金由于二级市场波动,以及业绩排名压力,不得不去做波段,长期来看是搞不过PE的。  

用户评价

评分

读完《股权投资基金运作》这本书,我最大的感受就是它为我揭示了一个我一直以来充满好奇的领域。我之前对投资只有一些模糊的概念,总觉得那是一群在高谈阔论的专业人士的游戏。但这本书,用一种非常接地气的方式,一点点剥开了股权投资基金神秘的面纱。它不是那种干巴巴的理论堆砌,而是通过大量的案例分析,让我看到了基金是如何从一个想法,一步步变成一个庞大的资本运作机器的。我特别喜欢它对基金募集和投资决策部分的讲解,那些看似复杂的操作,在作者的笔下变得清晰易懂。我仿佛能看到那些投资经理们,如何在众多的项目中,慧眼识珠,又如何在谈判桌上,为投资人争取最大的利益。书中关于退出策略的部分也让我印象深刻,原来一个项目的成功与否,很大程度上取决于其最终的退出方式,无论是IPO还是并购,每一种都有其独特的考量和技巧。这本书让我对整个股权投资的生命周期有了全面的认识,也让我对未来如何参与到这个领域有了更清晰的方向。它就像是一本指引手册,让我这个门外汉,能够迈出探索的第一步。

评分

这本书的深度和广度都远远超出了我的预期,它不仅仅是讲解股权投资基金如何运作,更像是对整个资本市场生态的一次系统性梳理。我尤其惊叹于作者在基金管理和风险控制方面的精辟论述。很多时候,我们只看到投资的光鲜一面,却忽略了其背后隐藏的巨大风险。《股权投资基金运作》却将这些风险剖析得淋漓尽致,从宏观经济环境的变动,到行业政策的调整,再到具体的项目执行风险,书中都给出了详实的分析和应对策略。我印象最深刻的是关于尽职调查的部分,作者强调了“细节决定成败”的重要性,并通过几个真实的案例,展示了如果忽视了某个关键的细节,可能导致整个投资的失败。这本书让我明白,股权投资不是一场赌博,而是一场充满智慧和耐心的博弈,需要对市场有深刻的理解,对项目有敏锐的洞察,更需要对风险有严谨的控制。它提升了我对资本运作的认知高度,也让我对投资这项活动有了更理性的认识。

评分

不得不说,《股权投资基金运作》这本书的叙述风格非常独特,它没有采用那种枯燥乏味的理论讲解,而是通过一种引人入胜的故事化的方式,将股权投资基金的运作过程展现在读者面前。我发现自己几乎是停不下来地一口气读完了这本书。它让我看到了投资经理们如何在喧嚣的市场中保持冷静,如何在复杂的商业环境中做出明智的决策。书中对于基金管理人与LP(有限合伙人)之间的关系,以及如何建立互信合作机制的描述,让我对这种合作模式有了更深刻的理解。我特别喜欢书中关于“募投管退”四个关键环节的细致分析,每一个环节都蕴含着丰富的经验和智慧。它让我明白,一个成功的股权投资基金,绝不仅仅是资金的堆砌,更是对人才、对策略、对执行力的综合考验。这本书不仅让我对股权投资有了更全面的认识,也激发了我对参与其中的热情。

评分

当我翻开《股权投资基金运作》这本书时,我并没有预想它会如此详实地剖析股权投资基金的每一个运作细节。从基金的设立到募集,从项目的选择到退出,书中几乎涵盖了所有重要的环节。我特别欣赏作者在描述投资过程时,所展现出的深度和广度。它不仅仅是简单的罗列操作步骤,而是深入到每一个环节背后的逻辑和考量。例如,在基金的募集部分,作者详细介绍了如何吸引LP,如何进行路演,以及如何设计基金的条款,这些都让我对基金的成立有了更清晰的认识。而在投资决策方面,书中对行业研究、企业分析、财务模型构建等内容的讲解,都极具启发性。我尤其对书中关于“投后管理”的论述印象深刻,它让我明白,投资的价值实现,很大程度上依赖于基金管理人对被投企业的持续赋能和支持。这本书为我提供了一个系统性的框架,让我能够更全面地理解股权投资基金的运作逻辑,也让我对这个行业有了更深刻的敬畏。

评分

作为一名对金融领域抱有浓厚兴趣的读者,我一直想深入了解股权投资基金是如何运作的,而《股权投资基金运作》这本书则满足了我所有的好奇心。它以一种非常结构化的方式,清晰地阐述了股权投资基金从设立、募集、投资、管理到退出的全过程。我尤其喜欢作者在解释各个环节时,所引用的国内外经典案例。这些案例生动形象,让我能够更直观地理解那些抽象的概念。例如,书中对于早期项目投资的风险和回报分析,以及对成熟期项目并购的策略讲解,都让我受益匪浅。我发现,这本书不仅仅是一本学术著作,更是一本实操指南。它里面提到的很多工具和方法,都可以直接应用到实际工作中。我特别欣赏作者在书中强调的“价值投资”理念,以及如何通过深入的产业研究和企业分析,去发现真正有增长潜力的投资机会。这本书为我打开了新的视野,让我对未来的职业发展有了更明确的规划。

评分

重点在基金项目的投资和管理

评分

比较实用,没有金融背景也同样可以看懂

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很好的入门工具书

评分

。。竟然在我柜子里躺了三年 看来看书也是要有对的时间;作者一看就是理科出身 1234 条理清晰 简明扼要 商业计划书“失败案例”非常好笑 哈哈哈哈!

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基础王道。

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