Why Stock Markets Crash

出版者:Princeton University Press

作者:Didier Sornette

页数:448

出版时间:2002-12-8

价格:GBP 32.53

isbn号码:9780691096308

具体描述

The scientific study of complex systems has transformed a wide range of disciplines in recent years, enabling researchers in both the natural and social sciences to model and predict phenomena as diverse as earthquakes, global warming, demographic patterns, financial crises, and the failure of materials. In this book, Didier Sornette boldly applies his varied experience in these areas to propose a simple, powerful, and general theory of how, why, and when stock markets crash. Most attempts to explain market failures seek to pinpoint triggering mechanisms that occur hours, days, or weeks before the collapse. Sornette proposes a radically different view: the underlying cause can be sought months and even years before the abrupt, catastrophic event in the build-up of cooperative speculation, which often translates into an accelerating rise of the market price, otherwise known as a 'bubble'.Anchoring his sophisticated, step-by-step analysis in leading-edge physical and statistical modeling techniques, he unearths remarkable insights and some predictions - among them, that the 'end of the growth era' will occur around 2050. Sornette probes major historical precedents, from the decades-long 'tulip mania' in the Netherlands that wilted suddenly in 1637 to the South Sea Bubble that ended with the first huge market crash in England in 1720, to the Great Crash of October 1929 and Black Monday in 1987, to cite just a few.He concludes that most explanations other than cooperative self-organization fail to account for the subtle bubbles by which the markets lay the groundwork for catastrophe. Any investor or investment professional who seeks a genuine understanding of looming financial disasters should read this book. Physicists, geologists, biologists, economists, and others will welcome "Why Stock Markets Crash" as a highly original 'scientific tale', as Sornette aptly puts it, of the exciting and sometimes fearsome - but no longer quite so unfathomable - world of stock markets.

作者简介

作者简介

迪迪埃•索尔内特 （Didier Sornette） 瑞士苏黎世联邦理工学院和瑞士金融研究院教授，研究市场泡沫的先驱者，他曾成功预测2008年石油泡沫破裂、2009年上证指数泡沫破裂等多次市场巨变。他的研究包括复杂系统中危机和极端事件的预测、金融学与经济学的泡沫与崩盘、投资组合优化、市场微观结构、复杂系统与时空结构的模式形成、动态系统理论、时间序列分析与预测工具。索尔内特教授发表了800余篇论文，出版了7本专著，其作品的被引用次数超过35 000次。

译者简介

闫晚丰博士 毕业于瑞士苏黎世联邦理工学院，师从本书作者。目前任职于瑞士某对冲基金，也是南方科技大学兼职教授。主要研究领域为金融泡沫的诊断与预测。

林黎博士 毕业于北京航空航天大学。瑞士苏黎世联邦理工学院Risk-Center客座教授。目前任教于华东理工大学商学院，研究领域为金融泡沫和系统性风险。

柯冬敏博士 上海财经大学经济学学士和硕士，美国威斯康星大学金融学博士。曾在美国数所大学商学院执教。

用户评价

哇，这本书真是一场智识的盛宴！我一直对金融市场如何运作，特别是那些戏剧性的崩盘现象感到好奇，而《Why Stock Markets Crash》简直满足了我所有的幻想。作者以一种非常引人入胜的方式，抽丝剥茧地剖析了导致股市崩盘的复杂因素。他没有简单地罗列一些公式或者枯燥的经济学理论，而是通过生动的故事和深入浅出的解释，将那些看似遥不可及的金融概念变得鲜活起来。我尤其喜欢他对于“羊群效应”的阐述，那种集体非理性行为是如何将市场推向失控边缘的，读来令人不寒而栗，又不禁拍案叫绝。书中关于信息不对称和市场恐慌如何互相叠加，形成螺旋式下跌的分析，更是让我对金融世界的脆弱性有了全新的认识。我能感觉到作者在写作时，投入了大量的研究和思考，不仅仅是数据的堆砌，更是对人性在极端市场环境下表现的深刻洞察。我作为一个普通读者，原本以为这本书会充斥着晦涩难懂的术语，但事实证明我错了，作者的写作风格十分灵活，时而像一位睿智的长者，娓娓道来；时而又像一位敏锐的侦探，追踪着每一个蛛丝马迹。他没有回避那些令人不安的真相，反而鼓励读者去理解并思考，这让我感到非常受启发。读完这本书，我对未来的投资决策更有信心了，当然，也更清楚地认识到风险的存在。这本书不仅仅是关于市场崩盘，更是关于如何理解我们身处的经济世界，以及在其中做出更明智的选择。我强烈推荐给任何对金融市场感兴趣的人，无论你是经验丰富的投资者还是刚刚入门的新手，都能从中获益匪浅。

坦白说，我起初拿到这本书时，对它能否真正揭示“为何股市会崩盘”这个深刻的问题是持怀疑态度的。市面上关于金融的书籍汗牛充栋，很多都显得空泛或者过于理论化。然而，《Why Stock Markets Crash》完全打破了我的预期。作者采用了一种极为严谨而又富有洞察力的方式，从多个维度深入探讨了股市崩盘的根源。他不仅仅停留在表面的现象分析，而是追溯到了市场结构、信息传播、投资者心理以及宏观经济环境等更深层次的因素。我对书中关于“反馈回路”和“非线性动力学”的解释尤为印象深刻，作者用非常清晰的比喻和图示，让我这个非金融专业人士也能够理解这些复杂的概念是如何在市场中发挥作用，并将微小的扰动放大成巨大的动荡。书中对不同崩盘事件的案例分析，也并非简单地复述史实，而是通过对比不同时期、不同市场环境下的共通性和独特性，提炼出更普适性的规律。我尤其欣赏作者在分析过程中所展现出的批判性思维，他没有盲目地相信任何一种单一的解释，而是承认金融市场的复杂性和多变性，并鼓励读者保持审慎的态度。这本书让我认识到，理解股市崩盘不仅仅是掌握一些技术指标，更是理解人性、理解社会以及理解我们自身在集体决策中所扮演的角色。作者的文字功底扎实，逻辑清晰，即便涉及深奥的理论，也能被他阐述得条理分明，引人入胜。

我一直对金融市场的“动物精神”感到着迷，而《Why Stock Markets Crash》这本书，则为我提供了一个绝佳的观察窗口。作者以一种近乎艺术的方式，描绘了人类在集体恐惧和贪婪情绪驱动下，是如何将一个健康的金融市场推向深渊的。他并非简单地将市场崩盘归咎于外部冲击，而是着重分析了市场内部固有的脆弱性，以及那些在正常时期看似不起眼的因素，是如何在压力之下被无限放大的。书中有大量关于“信息瀑布”和“预期自我实现”的精彩论述，让我对市场情绪的传染性有了更深刻的认识。我被作者的洞察力所折服，他能够敏锐地捕捉到那些微妙的心理变化，以及这些变化是如何通过市场参与者的互动，最终演变成一场又一场的金融灾难。书中穿插的那些历史故事和人物传记，也为理论分析增添了生动性和温度。我发现自己会在阅读时，不断地思考这些发生在过去的事件，是否还在我们身边的市场中悄然上演。作者的写作风格非常独特，他将严谨的学术分析与富有感染力的叙事完美结合，读起来既能获得知识，又能感受到思想的冲击。这本书让我明白，理解股市崩盘，不只是理解经济学，更是理解心理学、社会学，乃至人类行为学的深刻体现。

这本书的视角真是太独特了！它没有像许多同类书籍那样，仅仅关注经济指标或者技术分析，而是将重心放在了“信息”和“认知”是如何在金融市场中发挥关键作用的。作者以一种非常引人入胜的方式，剖析了在信息不对称和不确定性极高的情况下，市场参与者是如何做出决策的，以及这些决策在集体作用下，是如何导致市场失灵甚至崩盘的。我特别喜欢他对于“噪音”和“信号”在信息传播过程中的作用的分析，他清晰地展示了在信息过载的环境下，投资者是如何被误导，并最终做出非理性选择的。书中关于“锚定效应”和“可用性启发式”等认知偏差的阐述，更是让我大开眼界，我这才意识到，我们大脑的运作方式，在很大程度上也影响着金融市场的走向。作者的写作风格非常流畅，他能够将那些看似抽象的心理学和信息论概念，用生动形象的比喻和案例解释清楚，让非专业读者也能轻松理解。我反复阅读了关于“市场预期”如何自我实现的章节，它揭示了市场崩盘并非总是由于外部冲击，而往往是参与者对未来的预判，在集体行动中变成了现实。这本书极大地拓宽了我对金融市场的理解，让我明白，信息、认知和心理，才是驱动市场波动的最根本力量。

《Why Stock Markets Crash》这本书，真是一场关于理解金融市场运作奥秘的精彩旅程。作者以一种非常独特且极具启发性的方式，深入探讨了导致股市崩盘的深层原因。他并没有简单地将崩盘归咎于某个单一因素，而是从多个角度进行了细致入微的分析，包括市场结构、信息传播、投资者心理、监管政策等等。我特别欣赏作者对“路径依赖”和“历史偶然性”的强调，他说明了过去的事件和决策是如何深刻地影响着市场未来的走向，以及那些看似微不足道的偶然因素，是如何在特定时期被放大，最终演变成一场又一场的金融危机。书中的案例分析非常详实且富有洞察力，作者通过对不同历史时期和不同国家股市崩盘的比较研究，提炼出了那些共通的模式和驱动因素。我被作者流畅且富有哲理的文字所深深吸引，他能够将那些复杂的金融理论，用一种引人入胜的叙事方式呈现出来，让我在阅读中不仅获得知识，更能感受到思想的启迪。这本书为我提供了一个全新的视角来审视金融市场的波动，它让我明白，理解股市崩盘，不仅仅是理解经济学，更是理解人类行为、社会动力以及宏观经济环境的深刻体现。

这本书给我带来的震撼，远不止于对股市崩盘这一现象的理解。它更像是打开了一扇窗，让我看到了金融市场背后错综复杂的逻辑和深藏不露的脆弱性。作者的写作风格非常大胆且富有启发性，他敢于触及那些令人不安的真相，并用清晰的语言将其呈现出来。我尤其喜欢他对于“反馈循环”的分析，他展示了市场中的某些机制是如何自我强化，并最终导致系统性风险的。书中关于“过度自信”和“损失厌恶”等心理偏差的论述，更是让我对投资者行为有了更深入的认识。我常常会在阅读中停下来，思考自己过去在投资中的一些非理性行为，并惊叹于作者如何能够如此精准地捕捉到这些普遍存在的心理陷阱。他并没有简单地指责投资者，而是鼓励读者去理解这些行为背后的心理机制，并从中吸取教训。这本书的结构非常巧妙，它既有宏观的理论分析，又有微观的案例细节，让我能够全面地理解股市崩盘的成因。

这本书就像一位经验丰富的导游，带领我穿梭于金融市场的跌宕起伏之中，去探寻那些导致崩盘的隐秘线索。作者的叙事方式非常巧妙，他并没有生硬地灌输理论，而是通过讲述一个个引人入胜的故事，来展现股市崩盘的复杂性和多维度性。我尤其惊叹于他对“市场传染”机制的解读，他清晰地解释了为什么一个区域性的危机，能够如此迅速地蔓延到全球，并引发连锁反应。书中的案例分析非常详实，从历史上的郁金香狂热，到近代的互联网泡沫，再到次贷危机，作者都对其进行了深入的剖析，并从中提炼出了共通的模式和规律。让我印象深刻的是，作者并没有将这些崩盘事件视为孤立的偶然，而是将其置于更宏观的经济和社会背景下进行考察，揭示了那些深层次的结构性问题是如何为崩盘埋下伏笔的。他的文字充满洞察力，能够将那些复杂的金融术语解释得通俗易懂，让我在享受阅读乐趣的同时，也获得了宝贵的知识。我发现自己对书中关于“信息不对称”和“羊群效应”的论述尤其着迷，这些概念让我对市场的非理性行为有了更深刻的理解。这本书不仅仅是关于市场崩盘，更是关于人类行为、社会心理以及经济系统运作的深刻洞察。

我一直以为理解股市崩盘是一项极其专业和艰深的任务，需要深厚的经济学功底。然而，《Why Stock Markets Crash》这本书彻底颠覆了我的认知。作者以一种极为优雅且深刻的方式，将那些复杂的金融现象，分解成易于理解的组成部分，并揭示了它们之间的内在联系。他没有回避市场的非理性一面，反而将其视为研究的核心。我尤其赞赏作者对“信任”和“恐慌”在市场中作用的深入探讨。他用生动的例子说明，当市场参与者对彼此的信任瓦解时，信息的不确定性会被放大，从而导致集体性的恐慌和抛售。书中关于“泡沫的形成和破裂”的分析，更是让我大开眼界，作者详细阐述了那些导致泡沫不断膨胀的心理和社会因素，以及最终导致泡沫破裂的触发机制。我被他精准的语言和富有逻辑的论证所吸引，即便是在探讨最复杂的金融理论时，也能感受到一种清晰的脉络。这本书让我明白，理解股市崩盘，不仅仅是理解经济模型，更是理解人类的心理、社会动力以及信息传播的机制。

这本书的魅力在于它对“非线性”的深刻洞察。作者并没有将股市崩盘视为一个线性的、可以简单预测的过程，而是揭示了其背后复杂多变的动力学原理。他用引人入胜的方式，解释了微小的扰动是如何在特定的市场环境下被放大，并最终导致巨大的、不可预测的后果。我尤其喜欢他对“突触”和“级联效应”的比喻，这让我对市场崩盘的发生机制有了非常直观的理解。书中对历史事件的解读，也充满了新意，作者并没有简单地复述事实，而是从更深层次挖掘了那些导致崩盘的结构性因素和系统性风险。我被作者精准的分析和严谨的逻辑所折服，即使是对于非金融专业的读者，也能感受到其中的智慧和深度。这本书让我明白，金融市场的波动并非总是遵循简单的规律，而是充满了不确定性和偶然性，理解这一点，对于理性投资至关重要。

这本书的叙事方式简直是太出色了！它不是一本那种按部就班、陈词滥调的学术著作，反而更像是一部引人入胜的纪录片，将那些曾经轰动世界的股市崩盘事件娓娓道来。作者在重现历史场景时，运用了大量的细节和鲜活的语言，让我仿佛置身其中，亲眼目睹了市场的恐慌、投资者的绝望以及最终的灾难。他对不同时期、不同地区股市崩盘的案例进行了深入的比较分析，揭示了其中共通的模式和驱动因素。我特别惊讶于作者对于“黑天鹅事件”的解读，他并不是简单地将它们归为不可预测的意外，而是深入分析了这些事件是如何在特定的市场结构和心理预期下被放大，最终引发巨大的冲击。书中的一些章节，通过讲述那些在崩盘中遭受重创的个人或机构的故事，增加了情感的共鸣，让我更加深刻地理解了金融危机的真正含义，它不仅仅是数字上的损失，更是对无数家庭和生计的毁灭性打击。作者的写作技巧非常娴熟，他能够将复杂的金融理论融入到引人入胜的故事线中，让读者在不知不觉中就掌握了关键的知识点。我发现自己经常会在阅读过程中停下来，反复回味作者的某些观点，并尝试将其与现实生活中的金融新闻联系起来。这本书为我提供了一个全新的视角来审视金融市场，它让我明白，市场的波动并非总是随机的，背后往往隐藏着深刻的结构性和心理性原因。

我个人总觉得可以用常识进行投资和解答这些问题，可是现在为什么如此的学术？？

我个人总觉得可以用常识进行投资和解答这些问题，可是现在为什么如此的学术？？

我个人总觉得可以用常识进行投资和解答这些问题，可是现在为什么如此的学术？？

我个人总觉得可以用常识进行投资和解答这些问题，可是现在为什么如此的学术？？

我个人总觉得可以用常识进行投资和解答这些问题，可是现在为什么如此的学术？？