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出版者:MCGRAW-HILL

作者:Graham Peirson, Robert Brown, Steve Easton, Peter Howard, Sean Pinder

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2008

价格:$139.95

装帧:

isbn号码:9780070144675

丛书系列:

图书标签:

课本
金融
2014
财务
金融
商业
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经济学
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具体描述

《全球资本流动与宏观经济稳定：一个跨学科的审视》书籍简介在当今高度互联的全球经济格局中，国际资本的潮起潮落不仅是金融市场的核心驱动力，更是影响各国宏观经济政策制定和实施的关键变量。《全球资本流动与宏观经济稳定：一个跨学科的审视》旨在深入剖析当代国际资本流动背后的复杂机制、驱动因素及其对各国，特别是新兴市场国家，宏观经济稳定构成的系统性挑战与机遇。本书并非一部专注于企业财务决策或个体投资组合管理的教科书，而是将视野拓展至宏观经济学、国际金融学和发展经济学的交叉地带。我们摒弃了对单一公司财务报表分析的传统视角，转而聚焦于跨国界、跨部门的资金运动对国家层面的影响——汇率波动、资产泡沫、货币政策有效性以及金融部门的脆弱性。第一部分：理论基石与历史脉络——理解资本流动的演变本部分首先为读者构建理解当代资本流动的理论框架。我们从古典的蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming Model）出发，探讨在不同汇率制度下，资本自由流动如何约束或增强一国货币政策的独立性。随后，本书引入了更具现实意义的“二元错配”（Original Sin）问题，解析了在美元主导的国际金融体系下，发展中国家在借贷币种与收入币种不匹配所导致的内在脆弱性。历史回顾部分详述了自布雷顿森林体系瓦解以来，全球资本流动格局的重大转变。从20世纪80年代拉美债务危机，到90年代亚洲金融风暴，再到21世纪初的全球储蓄过剩（Global Savings Glut）及其引发的低利率环境，我们详细梳理了监管放松、金融创新以及技术进步如何共同推动了跨境资本交易量的爆炸性增长。重点讨论了“热钱”（Hot Money）与长期投资的区分及其对冲击吸收能力的不同影响。第二部分：驱动因素的深度解析——谁在推动资本流向？理解资本流动的复杂性，必须深入探究其背后的多重驱动力。本书系统性地考察了以下关键因素： 1. 全球利差与风险偏好（Push Factors）：重点分析发达国家，尤其是美联储的货币政策周期，如何通过影响全球无风险利率和风险溢价，成为驱动新兴市场资本流入或流出的“推力”。我们将运用先进的计量模型，量化不同期限国债收益率利差对短期资本流的影响程度。 2. 国内基本面与政策可信度（Pull Factors）：资本流向的“拉力”源于东道国的经济增长潜力、制度质量以及政策的稳定性和透明度。我们深入探讨了“制度质量指标”（如法治、腐败控制）与资本流入质量之间的正向关联。 3. 金融摩擦与信息不对称：引入金融摩擦理论，解释为何在市场不确定性增加时，资本会迅速撤离高风险地区，形成“羊群效应”。特别是，书中探讨了金融中介机构的风险承担行为如何放大资本流动的波动性。 4. 技术进步与金融创新：剖析了金融科技（FinTech）和电子交易平台如何降低交易成本、提高信息传播速度，从而加速了资本的瞬时转移能力，对传统监管框架提出了挑战。第三部分：宏观经济影响——稳定性的双刃剑资本的大规模流入和流出，对一国的宏观经济平衡构成了深刻的、有时是矛盾的影响。资本流入的挑战：大量外资涌入往往导致本币升值压力、资产价格（如房地产和股市）的过度膨胀，以及国内信贷的过度扩张。本书运用宏观审慎（Macroprudential）框架，分析了中央银行在管理这些溢出效应时面临的“三元悖论”——即在资本自由流动下，国家难以同时维持固定汇率、独立的货币政策和金融稳定。我们将详细评估非常规宏观审慎工具（如贷款价值比限制、特定部门信贷额度）在抑制资产泡沫形成中的有效性。资本流出的冲击吸收：当全球环境变化导致资本迅速撤离时，对经济的冲击往往是灾难性的。我们聚焦于外部冲击如何通过汇率大幅贬值、外债成本飙升、以及国内信贷紧缩（Credit Crunch）等渠道，迅速转化为实际经济活动的衰退。本书强调了充足的外汇储备、弹性的汇率机制以及审慎的金融部门监管，是构建抵御资本外逃“防火墙”的关键要素。第四部分：政策应对与全球治理最后一部分着眼于政策实践和未来方向。在国家层面，本书详细讨论了资本管制（Capital Controls）在特定条件下的作用。我们超越了传统的“资本管制是次优选择”的观点，结合近年来的经验数据，分析了“动态资本管制”在管理短期投机性资本流入中的潜在效用，以及实施这些政策时需权衡的效率成本。同时，我们深入探讨了如何设计一个既能吸引长期、优质外资，又能有效排斥短期、不稳定的热钱的“选择性引资”策略。在国际层面，本书呼吁加强全球金融安全网的建设。我们审视了国际货币基金组织（IMF）在危机中的角色演变，并探讨了区域性货币互换安排（如清迈倡议多边化）在稳定区域金融体系中的潜力。最终，本书认为，实现全球宏观经济和金融稳定，要求全球监管框架在信息共享、风险监测和危机处置机制方面进行更深层次的协调与改革。本书面向对国际金融体系运作、宏观经济政策制定有深入兴趣的学者、政策制定者、金融机构高级管理人员以及研究生。它提供了一个连贯、严谨且具有前瞻性的分析框架，以应对全球化时代资本流动的挑战。