投资组合管理

出版者:复旦大学出版社

作者:徐华青，肖武侠，卢晓生

页数:340

出版时间:2004-10

价格:35.00

装帧:平装

isbn号码:9787309041767

具体描述

《投资组合管理》由浅入深地讲解了一些经典模型，如有效市场理论、马柯维茨组合投资理论、CAPM等等，并且也简略地讨论了最近一些金融学前沿。《投资组合管理》对西方投资理论的介绍是比较完整的，对投资理论在组合管理中的应用也分析得很全面，还颇具匠心地从两个新的视角来介绍国际上投资组合理论和实践的进展。因此《投资组合管理》不仅可以作为各级注册金融分析师考试的参考书，而且可以作为金融从业人员及金融专业学生的教材。

目录信息

前言
基础篇
1 投资的背景知识
1.1 投资的概念
1.2 金融资产与金融市场
1.3 衍生金融工具简介
2 资产配置
2.1 个人投资生命周期
2.2 投资计划的作用
2.3 投资计划的构成
3 投资收益与风险
3.1 投资收益率
3.2 投资风险

理论篇
4 有效市场理论
4.1 有效市场假设
4.2 有效市场假设检验
4.3 有效市场运用
5 马柯维茨组合理论
5.1 财富效用函数与无差异曲线
5.2 有效市场边界
6 资本资产定价模型
6.1 模型的前提假设
6.2 资本市场理论
6.3 证券市场线
6.4 定价公式
6.5 模型扩展和检验
7 套利定价理论
7.1 套利的含义
7.2 套利定价理论的假设
7.3 套利组合条件分析
7.4 套利定价理论
7.5 APT与CAPM的区别和联系
7.6 套利定价模型检验

分析篇
8 财务报表分析
8.1 财务报表简介
8.2 财务比率计算
8.3 财务比率应用
9 债券分析
9.1 债券基础知识
9.2 债券定价基础
9.3 利率期限结构
9.4 债券久期与凸度
10 股票定价与组合管理
10.1 股票定价分析基础
10.2 股票定价模型
10.3 股票组合管理
11 期权定价与组合管理
11.1 期权定价分析基础
11.2 期权定价理论
11.3 期权的应用

专题篇
12 投资的国际视角
12.1 外汇交易
12.2 汇率平价理论
12.3 货币风险管理
12.4 国际资产定价
13 行为金融理论
13.1 行为金融研究主题
13.2 行为金融理论
13.3 行为金融学的应用和展望

附 录
附录1 数学附录
附录2 金融与投资网站资源
附录3 股票指数

参考文献
· · · · · · (收起)

用户评价

翻开《投资组合管理》，我立刻被它严谨而又富有洞察力的分析所吸引。作者在探讨投资组合优化时，不仅仅局限于经典的马克维茨模型，而是将其进行了更广泛的延伸和拓展，考虑了现实世界中各种约束条件和目标函数。我尤其欣赏书中对于“风险预算”概念的阐述，它将风险管理从一个被动的规避行为，转变为一个主动的、战略性的资源分配过程。这意味着我不再是被动地接受风险，而是主动地决定我愿意承担多少风险，以及这些风险应该分配到哪些资产类别上。这种思维方式的转变，让我对自己的投资组合有了更强的掌控感。书中还详细介绍了各种风险度量指标，比如VaR（风险价值）、CVaR（条件风险价值）以及各种压力测试和情景分析方法。这些工具的出现，让我能够更量化地理解我所承担的风险，并能够为我的投资组合设定明确的风险限额。我尝试用书中提到的方法来分析我当前的投资组合，发现了一些我之前没有意识到的风险集中点，并且能够根据书中提供的建议来调整我的配置。这种能够将理论知识直接转化为实际操作的能力，是这本书最宝贵之处。而且，作者的语言风格非常专业，但又不失清晰，能够让即使是初学者也能理解其中的奥妙。

《投资组合管理》在“另类投资”领域的探讨，为我打开了一个全新的视野。我过去一直将投资局限于股票、债券这些传统的资产类别，但这本书让我看到了房地产、私募股权、对冲基金、大宗商品等另类投资的价值和潜力。作者详细介绍了各种另类投资的特点、风险收益特征以及在投资组合中的作用，并且还分析了它们与传统资产的低相关性如何能够帮助构建更具韧性的投资组合。我曾经对另类投资感到陌生甚至有些畏惧，但书中对于这些资产的深入剖析，让我对其有了更清晰的认识，也敢于尝试将一部分资产配置到这些领域。它让我明白，多元化不仅仅是配置不同种类的股票或债券，更是要将投资的触角伸向更广阔的市场。书中还提到了如何评估另类投资的流动性风险和管理费用，这些细节对于做出明智的投资决策至关重要。这种对投资边界的拓展，让我对未来的投资组合构建充满了期待，也看到了更多的可能性。

《投资组合管理》给我带来的最大冲击，在于它对“投资目标设定”的深入探讨。我过去常常将投资的目标模糊化，仅仅是“赚钱”，但这本书让我意识到，一个清晰、具体、可衡量的投资目标是构建成功投资组合的基础。作者详细阐述了如何根据人生阶段、财务状况、风险承受能力和个人价值观来设定短期、中期和长期的投资目标，并如何将这些目标转化为具体的投资策略。我过去从来没有认真思考过“投资目标”的重要性，总是觉得只要能跑赢通胀就好。但这本书让我明白，投资是一个为了实现特定人生梦想（比如购房、子女教育、退休生活）的工具，而不仅仅是财富增值的手段。它让我重新审视了我的财务规划，并且能够根据书中提供的框架来量化我的投资目标，比如我需要在未来十年内积累多少资金用于子女的教育，以及我希望在退休时拥有什么样的生活水平。这种目标导向的投资方法，让我的投资决策变得更加有方向感和动力。而且，书中还提供了如何根据不同目标来选择不同资产类别和风险水平的指导，这让我能够更有效地配置我的资产，以实现我的长期人生规划。

这本书在“投资组合的生命周期管理”方面，提供了一套非常实用的框架。作者将投资组合的管理过程比喻成一个生命周期，从初创期、成长期到成熟期，再到衰退期，每一个阶段都有其独特的挑战和应对策略。我尤其欣赏书中关于“投资组合再平衡”的详细讲解。它不仅仅是简单地按照固定的频率进行调整，而是根据市场变化和投资目标的变化，灵活地进行策略性再平衡。它让我意识到，一个投资组合并非一成不变，而是需要随着时间的推移和市场环境的变化而不断调整和优化。书中还介绍了如何根据投资组合在生命周期中所处的不同阶段，来选择不同的投资工具和风险管理策略。例如，在投资组合的早期阶段，可以承受更高的风险以追求更高的回报；而在投资组合的后期阶段，则需要更加注重资本的保值和流动性。这种动态的、生命周期化的管理方法，让我能够更从容地应对投资过程中的各种变化，并确保我的投资组合始终能够服务于我的长期目标。

这本书最让我感到兴奋的，是它对“量化投资策略”的全面介绍。我一直对那些利用数学模型和统计方法来指导投资的策略感到好奇，而这本书则为我揭示了其中的奥秘。作者详细阐述了各种量化投资策略的原理和实践，比如因子投资、趋势跟踪、统计套利等等。它让我明白，投资并不仅仅是依靠经验和直觉，更可以借助强大的数据分析工具来发现市场机会。我曾经尝试过一些简单的量化交易，但往往不得要领。而这本书提供的系统性知识，让我能够更深入地理解量化投资的逻辑，并且能够根据自己的能力范围来构建和实施自己的量化投资策略。它还强调了回测、风险管理以及模型过拟合等关键问题，让我能够避免一些常见的陷阱。这种将科学方法应用于投资领域的理念，让我对投资有了更深刻的认知，也让我相信，通过系统性的学习和实践，我能够在这个领域取得更大的进步。这本书让我看到了投资的未来方向，也激发了我不断学习和探索的动力。

《投资组合管理》在处理“资产负债管理”这一重要议题时，展现出了其独特的视角。作者并没有将投资组合与负债割裂开来，而是强调了它们之间的相互关联性。尤其是在探讨保险、养老金等长期负债时，作者详细阐述了如何通过投资组合的管理来匹配这些负债的现金流需求，以确保财务的稳健性。我过去总是在思考如何让我的资产增值，却很少关注我的负债对资产配置的影响。而这本书让我明白，一个真正有效的投资组合，不仅要考虑资产端的收益，更要考虑负债端的稳定性。它让我认识到，对于有明确负债需求的投资者来说，资产配置的目标不仅仅是追求高收益，更是要确保在负债发生时，有足够的流动性和价值来应对。书中举例的关于企业年金的资产负债匹配策略，让我对这一概念有了更清晰的认识。它不仅仅是关于个人理财，更是关于整体财务规划的重大组成部分。这种将资产和负债视为一个整体来管理的思路，对于任何一个有责任心的投资者来说，都是必不可少的。

这本书的叙述方式有一种独特的吸引力，让我在阅读过程中仿佛置身于一个真实的市场模拟环境中。作者对于资产定价模型和效率市场假说的探讨，尤其令我印象深刻。他并没有简单地接受或否定这些理论，而是通过大量的历史数据和现实世界的观察，细致地阐述了这些模型的适用性和局限性。我曾一度对“有效市场”的说法持怀疑态度，认为总有方法可以“战胜市场”，但书中对于信息不对称、交易成本以及行为金融学偏差的深入分析，让我重新审视了这个问题。尤其是关于“价值投资”和“成长投资”两种风格的比较，以及如何根据市场周期和投资者自身特点来选择合适的投资策略，给我带来了许多启发。我曾经在两者之间摇摆不定，不知道哪种风格更适合我，而这本书提供了一个更加系统和客观的视角来分析这个问题。它让我明白，没有一种策略是万能的，关键在于理解不同策略的内在逻辑，并找到与自己风险偏好和投资目标相匹配的路径。书中还穿插了一些金融史上的经典案例，比如长期资本管理公司的覆灭，让我看到了即使是最聪明、最复杂的模型也可能在现实的市场波动中失效。这是一种宝贵的教训，提醒我在追求高收益的同时，绝不能忽视风险的控制。总的来说，这本书让我对市场的运作有了更深刻的理解，也对自己的投资决策有了更清晰的认识。

这本书的章节安排非常合理，循序渐进地引导读者深入理解投资组合管理的精髓。我特别喜欢关于“行为金融学在投资组合管理中的应用”这一部分。作者并没有将人类的非理性行为仅仅视为一种市场噪音，而是将其视为影响资产价格和投资决策的关键因素。他深入剖析了锚定效应、处置效应、羊群效应等常见的认知偏差，并解释了这些偏差如何导致投资者做出非最优的决策。我常常在市场波动中感受到这些情绪的干扰，有时过于贪婪，有时又过于恐惧，而这本书则提供了一个框架来理解和克服这些情绪。它让我意识到，投资不仅仅是数学和逻辑的游戏，更是心理博弈。书中提出的“行为资产配置”方法，更是让我眼前一亮。它教我如何识别和规避自身和他人的非理性行为，从而做出更明智的投资选择。我开始尝试在做出投资决策前，多问自己几个“为什么”，分析自己是否受到了情绪的影响。这种自我反省和认知提升，让我感觉自己在投资路上走得更加稳健。而且，书中还提到了一些应对投资者行为偏差的策略，比如设置自动化的投资计划，或者寻求独立的第三方意见，这些都是非常实用的建议。

这本《投资组合管理》就像一本精心烹制的盛宴，每一个章节都带着独特的风味，让我这个初入投资领域的读者受益匪浅。它并非那种枯燥乏味的理论堆砌，而是将深奥的金融概念巧妙地融入到引人入胜的案例分析中。我尤其喜欢书中关于风险分散的章节，作者并没有止步于告知我们“要分散风险”，而是深入剖析了不同资产类别在不同市场环境下的相关性变化，以及如何构建一个能够应对各种不确定性的“弹射椅式”投资组合。书中举例的那个科技泡沫破裂后的案例，让我深刻理解了过度集中投资的潜在灾难，也更加坚定了构建多元化资产配置的决心。它不仅仅是在教我如何投资，更是在塑造我的投资思维，让我学会像一个真正的“组合管理者”一样去思考问题。从宏观经济分析如何影响资产价格，到微观层面如何选择具体的股票、债券甚至另类投资，这本书都给出了详尽的指导。我甚至开始尝试书中提到的情景分析方法，用不同的假设来模拟未来可能出现的市场状况，并根据这些模拟来调整我的投资组合。这种前瞻性的思考方式，是我以前从未接触过的，也让我对未来的投资之路充满了信心。这本书的语言风格也非常平易近人，即使是一些复杂的数学模型，在作者的解释下也变得清晰易懂。它不是那种高高在上、令人望而却步的学术著作，而是像一位经验丰富的导师，耐心地引导着我一步步走向投资的真谛。

这本书的逻辑性极强，每一部分都紧密相连，构成了一个完整的投资组合管理体系。我尤其对书中关于“业绩归因分析”的讲解印象深刻。作者并没有简单地告诉我们如何去衡量投资组合的表现，而是深入剖析了导致业绩好坏的各种因素，并教会我如何将投资组合的整体回报分解成不同的贡献来源，比如资产配置的贡献、个股选择的贡献，甚至是交易执行的贡献。这种精细化的分析，让我能够准确地了解我投资组合的优势和劣势所在，以及哪些环节需要改进。我曾经对基金经理的业绩评价感到困惑，不知道他们所谓的“跑赢指数”究竟是如何实现的。而这本书则为我揭示了其中的奥秘，让我能够更客观、更理性地去评价各种投资产品的表现。它让我明白，仅仅看一个投资组合的总回报是不够的，更重要的是要理解这个回报是如何产生的，以及是否是可持续的。书中还提供了各种业绩评估的指标和方法，让我能够更全面地衡量我的投资组合的优劣。这种深入的分析能力，让我能够在众多投资机会中辨别出真正有价值的投资。