前言
第1章
職業倫理準則
1　CFA協會職業準則概述/1
七條職業倫理準則概述2
2　七條職業倫理準則/3
2.1　standard I-professionalism3
2.2　standard II-integrity of capital markets13
2.3　standard III-duties to clients19
2.4　standard IV-duties to employers30
2.5　standard V-investment analysis,recommendations and actions35
2.6　standard VI-conflicts of interest41
2.7　standard VII-responsibilities as a CFA member or candidate47
2.8　對於七條準則的總結50
3　GIPS簡介/51
3.1　為什麼要有全球投資業績標準GIPS51
3.2　誰能宣稱遵守GIPS51
3.3　誰能從遵守中獲益52
3.4　組閤群52
3.5　認證53
4　GIPS的內容/54
4.1　GIPS的目標54
4.2　GIPS的主要特點54
4.3　曆史業績記錄55
4.4　GIPS的9個組成部分55
第2章
數量分析
1　貨幣時間價值/58
1.1　利率的三種不同錶達形式59
1.2　要求迴報率的構成60
1.3　有效年利率61
1.4　計算單筆現金流的現值和終值62
1.5　年金62
1.6　貨幣時間價值的應用68
1.7　TI BA II計算器使用說明70
2　摺現現金流方法的應用/72
2.1　淨現值和內部投資收益率72
2.2　持有期收益76
2.3　銀行貼現收益率、持有期收益率、有效年利率和貨幣市場收益率76
2.4　貨幣加權收益率和時間加權收益率80
3　數理統計基礎/81
3.1　基本概念82
3.2　中心趨勢的度量85
3.3　分位數88
3.4　離散程度的度量89
3.5　切比雪夫不等式92
3.6　變異係數和夏普比率93
3.7　偏度94
3.8　峰度95
4　概率論基礎/96
4.1　基本概念96
4.2　概率的性質97
4.3　概率的分類97
4.4　賠率98
4.5　無條件概率和條件概率98
4.6　概率的加法法則和乘法法則99
4.7　獨立事件101
4.8　全概率公式101
4.9　協方差和相關係數102
4.10　貝葉斯公式105
4.11　計數原理106
5　常見概率分布/108
5.1　基本概念108
5.2　離散分布109
5.3　二叉樹模型110
5.4　連續分布111
5.5　超虧風險和羅伊第一安全比率115
5.6　對數正態分布116
5.7　離散復利收益和連續復利收益116
5.8　跟蹤誤差117
5.9　濛特卡羅模擬和曆史模擬117
6　抽樣和估計/118
6.1　基本概念118
6.2　時間序列數據和截麵數據120
6.3　中心極限定理120
6.4　樣本均值標準誤120
6.5　好的估計量的性質121
6.6　總體參數的點估計和區間估計121
6.7　學生t分布123
6.8　偏差124
7　假設檢驗/126
7.1　假設檢驗的基本步驟126
7.2　基本概念127
7.3　檢驗統計量128
7.4　關鍵值129
7.5　判斷規則129
7.6　結論的陳述131
7.7　第一類錯誤和第二類錯誤131
7.8　總體均值的假設檢驗132
7.9　總體方差的假設檢驗134
7.10　參數檢驗和非參數檢驗135
8　技術分析/136
8.1　技術分析的含義和分析目的136
8.2　技術分析的假設和要素137
8.3　技術分析的優點及其麵對的挑戰138
8.4　技術分析的理論基礎——道氏理論139
8.5　股價圖形分析140
8.6　股價趨勢分析142
8.7　股價形態分析145
8.8　市場指標分析147
8.9　周期理論155
8.10　艾略特波浪理論155
第3章
經濟學微觀經濟學部分/156
1　導引/156
1.1　需求、供給與市場均衡158
1.2　消費者剩餘、生産者剩餘及無謂損失165
1.3　彈性167
1.4　導緻無效配置的因素171
2　消費者選擇理論/178
2.1　消費者偏好：消費者想要什麼179
2.2　預算約束：消費者能買什麼181
2.3　最優化選擇：消費者選擇什麼182
3　廠商的目標/185
3.1　各種不同利潤的計量方式186
3.2　各種利潤計量方式的比較188
3.3　收益、成本與利潤分析188
4　廠商與市場結構/198
4.1　完全競爭市場199
4.2　壟斷競爭市場200
4.3　寡頭壟斷市場202
4.4　完全壟斷市場205
4.5　市場集中度209
宏觀經濟學部分/210
5　總産齣、價格與經濟增長/211
5.1　總産齣及收入211
5.2　總需求、總供給與均衡214
5.3　經濟增長與可持續性224
6　經濟周期/226
6.1　經濟周期概述226
6.2　經濟周期理論228
6.3　失業與通貨膨脹229
6.4　經濟指標233
7　貨幣政策與財政政策/236
7.1　貨幣政策236
7.2　財政政策242
7.3　貨幣政策與財政政策的關係247
全球體係下的經濟學/248
8　國際貿易與資本流動/248
8.1　定義248
8.2　國際貿易249
8.3　貿易限製252
8.4　國際收支平衡257
8.5　國際貿易組織258
9　匯率/259
9.1　外匯市場260
9.2　匯率的計算261
9.3　匯率體製265
9.4　匯率對國傢的國際貿易和資金流通的影響266
第4章
投資組閤管理
1　投資組閤管理總覽/269
1.1　投資組閤的意義269
1.2　投資者及投資目標270
1.3　投資組閤管理過程275
1.4　共同基金及其他投資公司277
2　現代投資組閤理論/281
2.1　均值-方差模型282
2.2　主要收益率282
2.3　投資組閤中資産的特點284
2.4　資産收益率的期望、方差和協方差285
2.5　資産組閤的方差和相關係數的關係288
2.6　風險厭惡289
2.7　最小方差前沿與有效邊界290
2.8　投資者的無差異麯綫和最優組閤291
3　資本市場理論/292
3.1　資本市場理論的假設292
3.2　資本配置綫292
3.3　兩基金分離定理294
3.4　資本市場綫294
3.5　係統性風險和非係統性風險296
3.6　β的衡量296
3.7　單因素模型與多因素模型298
3.8　資本資産定價模型與證券市場綫299
3.9　投資績效評估302
4　投資組閤的構建/303
4.1　投資策略書的內容304
4.2　投資目標304
4.3　投資限製306
4.4　資産配置307
4.5　積極與消極的投資策略308
第5章
財務報錶分析
1　財務報告分析介紹/310
1.1　財務報告和財務報錶分析的作用310
1.2　重要財務報錶在評估公司財務狀況與業績錶現時的作用312
1.3　財務報錶附注、補充信息和管理層討論和分析的重要性314
1.4　財務報錶審計的目標，審計報告類型及公司內部控製315
1.5　中期報告和分析師用於財務報錶分析的補充信息316
1.6　財務報錶分析框架317
2　財務報告機製/317
2.1　財務報錶賬戶分類317
2.2　會計恒等式與復式記賬法319
2.3　權責發生製與會計調整320
2.4　會計係統中的信息流322
3　財務報告準則/323
3.1　證券分析和估價中財務報告準則的重要性323
3.2　準則設置機構和監管機構在建立和執行財務報告準則中的作用324
3.3　建立一套全球通行的財務報告準則（會計趨同）麵臨的障礙326
3.4　國際財務報告準則（IFRS）的框架結構：目標、特徵、報告要素與約束326
3.5　財務報錶的一般性要求328
3.6　FASB框架與IASB框架的比較330
3.7　連貫的財務報告框架的特徵與構建連貫的財務報告框架麵臨的障礙330
3.8　監控財務報告準則的更新與發展331
4　理解利潤錶/331
4.1　利潤錶的主要內容332
4.2　權責發生製、收入確認原則及方法335
4.3　費用確認的一般原則與方法341
4.4　公司在簡單資本結構和復雜資本結構下的每股收益（基本每股收益與稀釋每股收益）346
4.5　稀釋與反稀釋證券347
4.6　運用通用型損益錶比率和財務比率來評估公司的財務業績349
4.7　綜閤性收益350
5　理解資産負債錶/352
5.1　資産負債錶的組成352
5.2　資産負債錶的用途與局限356
5.3　資産負債錶的格式356
5.4　資産負債錶和所有者權益變動錶之間的關係357
5.5　計算和解釋流動性比率與償債能力比率357
6　理解現金流量錶/359
6.1　現金流量錶的功能359
6.2　比較經營性現金流、投資性現金流和融資性現金流360
6.3　使用直接法與間接法計算經營性現金流361
6.4　計算投資性現金流量與融資性現金流量364
6.5　解釋共同比現金流量錶365
6.6　公司的自由現金流，對權益所有者的自由現金流以及其他的現金流比率365
7　財務分析技術/366
7.1　各種財務分析技術的使用和局限性366
7.2　財務比率的種類367
7.3　用杜邦財務分析體係計算公司的淨資産收益率377
7.4　用計算和解釋用於權益分析，信用分析和部門分析的比率377
7.5　用共同百分比財務報錶分析和比率分析用於構建模型和預測收益379
8　存貨分析/379
8.1　IFRS和U.S.GAAP對存貨成本計量規則380
8.2　存貨記入報錶方式：可變現淨值原則380
8.3　存貨計價方法381
8.4　不同存貨計價方法之間的轉換385
8.5　LIFO儲備在什麼情況下可能減少以及這種減少對財務分析的衝擊387
9　長期資本分析：資本化決策/387
9.1　解釋長期資産支齣資本化的會計標準387
9.2　固定資産摺舊方法的選擇及其影響389
9.3　固定資産使用壽命、殘值以及摺舊方法的轉變390
9.4　定義和比較各種類型的無形資産391
9.5　長期資産減值393
9.6　長期資産價值重估395
9.7　長期資産的終止確認396
9.8　固定資産和無形資産的披露與列報396
9.9　比較會計報錶中對於投資性資産的呈報397
10　所得稅分析/398
10.1　定義所得稅會計的相關術語398
10.2　遞延所得稅的會計處理方法399
10.3　公司的稅基400
10.4　區彆永久性差異和暫時性差異402
10.5　所得稅項披露和有效稅率的協調403
10.6　IFRS與U.S.GAAP下所得稅的區彆404
11　長期負債與租賃/405
11.1　經營行為産生的債務和融資行為産生的債務405
11.2　長期負債：債券405
11.3　租賃410
11.4　錶外融資類型414
11.5　退休金計劃的基本框架415
12　財務報告質量：警示信號以及會計預警/416
12.1　解釋導緻企業管理層誇大或壓低盈利的動機417
12.2　導緻低質量盈利報告的若乾行為417
12.3　欺詐性財務報告的風險因素418
12.4　常用的財務警示以及識彆它們的方法419
13　現金流量錶上的財務舞弊/421
對現金流量錶進行操控的幾種方式421
14　財務報錶分析:應用/423
14.1　對公司未來淨收入和現金流的基本預測423
14.2　財務報錶分析在評價潛在債務投資中信用質量的作用423
14.3　財務報錶分析在篩選潛在權益投資中的使用424
14.4　對公司的財務報錶做閤適的分析調整424
第6章
公司理財
1　資本預算/425
1.1　資本預算定義425
1.2　資本預算程序425
1.3　資本預算項目用途的分類426
1.4　資本預算的原則427
1.5　項目間的相互作用如何影響資本項目的價值評估428
1.6　資本項目的價值評估方法429
1.7　淨現值方法圖釋434
1.8　各種資本預算方法的相對普遍性及NPV在股票價值評估中的重要性437
2　資本成本/438
2.1　資本成本的概念438
2.2　稅收對各項資本成本的影響439
2.3　權重計算采用的一些替代方法及公司最優資本結構439
2.4　邊際資本成本和投資機會綫決定的最優的資本預算439
2.5　解釋邊際成本在決定項目淨現值中的作用439
2.6　負債成本的計算440
2.7　優先股成本的計算442
2.8　普通股成本的計算442
2.9　計算解釋項目的β值及資本成本444
2.10　考慮國傢風險的股本成本計算447
2.11　籌資突破點的計算447
2.12　正確對待發行費用448
3　杠杆的度量/448
3.1　杠杆效應448
3.2　經營杠杆係數448
3.3　財務杠杆比率449
3.4　總杠杆度449
3.5　財務杠杆在公司淨收入和股權收益中的作用450
4　紅利和股票迴購：基礎/451
4.1　股利的相關概念以及對財務比率的影響451
4.2　股利的相關概念以及對財務比率的影響452
4.3　股票迴購453
5　營運資本的管理/454
5.1　營運資本的定義454
5.2　營運資本流動性的管理與計量454
5.3　計算及解釋流動性指標（可和其他同業公司進行比較）455
5.4　評價公司總運營資本的利用效率456
5.5　每日淨現金管理工具457
5.6　評估短期投資政策方針458
5.7　應收賬款、存貨及應付賬款賬戶的管理459
5.8　短期融資463
6　財務報錶分析/463
6.1　財務分析的定義463
6.2　杜邦分析法463
6.3　財務預測分析466
7　上市公司治理/470
7.1　公司治理的定義470
7.2　公司治理對投資者的重要性470
7.3　討論董事會及各委員會的獨立性、經驗、薪酬、外部谘詢以及選舉的頻率471
7.4　董事會獨立性以及獨立董事在公司治理中的作用472
7.5　影響董事會及董事進行公司治理的因素472
7.6　有效的職業倫理規範應當包含的條款472
7.7　各委員會的職責及評價標準472
7.8　從股東角度評價公司政策473
第7章
權益投資
1　市場結構/475
1.1　金融體係的功能475
1.2　金融市場中介476
1.3　良好運作的市場478
1.4　金融市場監管478
1.5　資産和金融市場的分類479
1.6　市場頭寸480
1.7　市場的分類481
1.8　一級市場481
1.9　二級市場483
1.10　證券交易的過程485
2　證券市場指數/486
2.1　證券市場指數486
2.2　構建指數的過程487
2.3　股票價格指數的用途488
2.4　價格指數與迴報指數489
2.5　構建指數時的五種方法489
2.6　股指計算491
2.7　調整與重組492
2.8　不同資産類型指數493
3　有效資本市場/495
3.1　市場有效性495
3.2　股票的內在價值與市場價格496
3.3　影響市場有效的因素496
3.4　有效市場假說的三種基本情況497
3.5　有效市場假說的應用498
3.6　市場異象499
4　權益證券概述/501
4.1　股票的基本定義501
4.2　股票的種類502
4.3　普通股502
4.4　優先股504
4.5　上市公司股票V.S.私有股權505
4.6　境外股票投資507
4.7　股票的風險與迴報509
4.8　股票的賬麵價值與市場價值510
4.9　淨資産收益率510
5　行業與公司分析概述/511
5.1　自上而下分析法511
5.2　影響經濟結構改變的因素512
5.3　行業分類係統514
5.4　同輩群體516
5.5　産業集中度517
5.6　波特五力分析模型518
5.7　行業分析步驟520
5.8　公司分析521
6　股票估值:觀念與基本方法/522
6.1　內在價值與市場價格522
6.2　貼現現金流523
6.3　價格乘數模型528
6.4　資産基礎模型530
6.5　三種估值方法優缺點總結530
第8章
固定收益
1　固定收益債券：基本要素的定義/531
1.1　債券的概述532
1.2　債券契約533
1.3　法律及監管535
1.4　稅收536
1.5　債券的現金流結構536
1.6　嵌入期權債券537
2　債券市場：發行、流通及資金來源/539
2.1　債券市場的概況539
2.2　一級市場和二級市場540
2.3　主權債券541
2.4　非主權債券,準政府債券以及超國傢機構債券542
2.5　公司債券542
2.6　銀行短期融資來源543
3　債券的定價/545
3.1　根據市場貼現率定價545
3.2　到期收益率546
3.3　債券價格與其基本特徵的關係547
3.4　根據即期利率定價547
3.5　應計利息、全價與淨價548
3.6　矩陣定價549
3.7　收益率測度549
3.8　利率期限結構552
3.9　利差553
4　風險與收益/555
4.1　收益來源555
4.2　利率風險558
4.3　債券的凸度561
4.4　收益率的波動564
4.5　投資期限、麥考利久期與利率風險之間的關係564
4.6　信用風險和流動性風險565
5　信用分析/566
5.1　信用風險566
5.2　資本結構、優先級排名和迴收率567
5.3　信用評級570
5.4　傳統信用分析方法：公司債券572
5.5　信用風險與收益——收益率與利差576
5.6　高收益債券、主權債券及市政債券的信用分析577
第9章
金融衍生産品
1　衍生品市場和衍生工具/578
1.1　衍生産品定義579
1.2　四類衍生産品簡介580
1.3　衍生産品分類581
1.4　衍生産品的優點及缺點583
1.5　無風險套利及無套利定價原則585
2　遠期市場及遠期閤約/587
2.1　遠期閤約的基本特徵587
2.2　遠期閤約的交割方法588
2.3　遠期股票閤約589
2.4　債券遠期閤約590
2.5　遠期利率協議591
2.6　遠期貨幣協議594
3　期貨市場及期貨閤約/595
3.1　期貨閤約與遠期閤約比較595
3.2　期貨閤約為什麼沒有違約風險597
3.3　結束期貨頭寸的四種方法598
3.4　利率期貨599
3.5　短期國債期貨閤約600
3.6　歐洲美元期貨600
3.7　長期國債期貨602
3.8　股價指數期貨603
3.9　外匯期貨603
4　期權市場及期權閤約/604
4.1　期權閤約基本概念604
4.2　期權價格與執行價格605
4.3　期權閤約分類606
4.4　定性分析期權閤約價值：價值狀態（貨幣性）607
4.5　定量的分析期權閤約價值：內在價值608
4.6　股票期權614
4.7　利率期權615
4.8　期權價格的上限與下限617
4.9　期權價格影響因素622
4.10　期權平價關係626
4.11　標的資産的現金流影響627
5　互換市場及互換閤約/628
5.1　互換閤約特點628
5.2　利率互換629
5.3　貨幣互換631
5.4　股票互換632
5.5　三種互換閤約的比較634
6　期權交易策略及風險控製/634
6.1　期權基本概念再迴顧634
6.2　有擔保的看漲期權空頭（備兌認購期權）635
6.3　歐式保護性賣權636
第10章
其他類投資
1　其他類投資的介紹/638
1.1　其他類投資與傳統投資的區彆638
1.2　其他類投資的種類639
1.3　收益：一般策略640
1.4　投資組閤中其他類投資的潛在好處640
1.5　投資結構641
2　大宗商品投資/654
2.1　現貨溢價與期貨溢價654
2.2　商品投資的收益率與風險以及加入商品投資後對投資組閤的影響654
2.3　解釋商品指數投資策略為什麼屬於主動投資655
後記656
· · · · · · (收起)