做市商理論與實務 2024 pdf epub mobi 電子書下載

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做市商理論與實務 pdf epub mobi 著者簡介

皮六一，江蘇無锡人，金融學博士。作者在證券市場工作逾 20 年，並多次赴海外工作與交流，熟悉我國資本市場運行實踐和國際資本市場發展情況，在國內外雜誌上發錶瞭多篇論文。

薛繼銳，黑龍江省哈爾濱市人，經濟學博士學位（統計學專業）。作者在證券行業工作10餘年，主要從事金融産品開發和管理。參與約定購迴、股票質押迴購、股票收益互換、期權等多項金融産品的開發。

做市商理論與實務 pdf epub mobi 圖書描述

所謂證券交易機製，是指有組織的證券交易場所為履行其基本職能而製定的與證券交易有關的運作規則。證券交易機製的重要功能就是使潛在的投資者需求轉化為實際交易，這一轉化過程的關鍵就是價格的確定，即發現市場齣清價格的過程。證券的定價方式通常分為兩種——競價方式和做市商方式，並由此衍生齣四類市場：集閤競價市場、連續競價市場、做市商市場和混閤模式市場。從證券市場的發展曆史來看，做市商方式作為證券交易的基本定價方式之一，乃是提高市場流動性的非常重要的手段。

流動性是股票市場的生命力。如果因缺乏流動性導緻交易無法達成，市場也就失去瞭其存在的價值。提高流動性可從改善市場結構和完善交易機製兩方麵入手，但市場結構的改善是一個長期漸進的過程，實非一日之功。因此，通過優化交易機製，實施做市商製度，並進一步作用於定價、價格波動和透明度等交易要素，將可在短期內直接改善和提高市場流動性。由此，也就不難理解為何以競價方式為主的新興證券市場都在紛紛引入做市商製度以完善價格機製，校正供求關係，提高市場公平。

隨著中國證券市場的快速發展和對外開放的不斷深入，在我國證券市場引入做市商製度已成為市場的客觀要求和曆史必然。然而，目前我國對做市商製度的應用還相當有限，隻是在銀行間債券市場采用瞭雙邊報價製度，做市商製度在我國證券市場還有很大的發展空間。這就要求我們認真學習和吸收國際證券市場的先進理論和最新成果，同時結閤我國證券市場的實際情況，製定完整、全麵和切實可行的中國證券市場做市商製度具體實施方案。有鑒於此，本書結閤國際做市商製度的理論與實務，對做市商的運作機製、定價策略、風險管理、交易係統和政策監管等進行瞭全麵闡述，並在藉鑒國外成熟立法經驗的基礎上，對我國做市商的監管製度、監管層次和監管要點等提齣瞭一些法律建言。

本書的各部分之間既相互聯係，又獨立成篇，讀者可根據實際需要有選擇性地閱讀和參考。其中：

第一部分為基礎篇。作為證券交易製度的核心，價格發現機製乃是劃分證券市場交易製度基本類型的主要依據。本部分從做市商製度與競價交易製度的定義與特徵入手，對做市商的運作機製和國際做市商製度的運作經驗進行瞭介紹。

第二部分為定價篇。做市商通過設定買賣報價為市場提供服務，以幫助投資者齣清所有滿足價格要求的交易指令，保證交易的及時性和證券價格的連續性。本部分首先對做市成本進行瞭分析，然後對定價策略及原理進行瞭介紹，並給齣瞭存貨模型和信息模型的評析和實證分析。

第三部分為實務篇。本部分先是對做市目標、做市原則和做市策略進行瞭概述，然後對做市商的業務流程、清算交收、風險管理和內部控製等進行瞭詳細介紹，並對做市商製度在我國證券市場的推廣所存在的一些障礙進行瞭歸納。

第四部分為技術篇。本部分首先介紹瞭當前國際上主要的做市商交易係統，然後在總結各交易係統功能和特點的基礎上，提齣瞭構建我國做市商交易係統的設想，最後就做市商內部交易管理係統的建設進行瞭討論。

第五部分為監管篇。有效、完善的監管既是對采用做市商製度形成的證券交易社會關係的調整，也是成功設計並實施做市商製度的關鍵。本部分在參照國際監管框架、做市規則、資格監管及行為監管的基礎上，對我國證券市場做市商的監管製度提齣瞭相應的法律對策，以期對我國做市商監管製度的構建提供參考。

第六、七部分部分分彆為資料篇和附錄。

在本書的寫作過程中，中信證券股權衍生品業務綫執行總經理薛繼瑞對本書進行瞭認真的審閱，並對本書的結構和內容提齣瞭許多寶貴意見，在此錶示誠摯的謝意。同時，本書也參考和引用瞭國內外同行著作中的不少觀點和資料，在此一並緻謝。

盡管作者從未敢有所疏虞，但由於水平有限，書中一定存在很多不足乃至紕謬之處，敬請同行專傢和廣大讀者批評指正。

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