具体描述
《资产证券化：理论与实务》面向有兴趣学习和了解资产证券化概念和实践的初学者和市场专业人员。这本书的内容设计可以让读者获得资产证券化市场的基本和整体了解。
本书包括的主题有市场发展、基础理论框架以及主要资产证券化产品的详细说明和潜在收益。本书也讨论了资产证券化市场的崩溃和未来的复苏，以及日本、澳大利亚、中国大陆和中国台湾的相关实践。
《资产证券化：理论与实务》是这一领域知名的资深专家关于证券化的综合性专著。
作者简介
扈企平(Joseph Hu)博士是中国台湾“国立”政治大学国际MBA项目教授、中国人民大学汉青经济与金融高等研究院的访问学者。扈博士曾担任标准普尔公司的中国经理，也曾担任标普结构金融研究全球主管。
在加入标普之前，扈博士曾担任奥本海默公司董事总经理、野村证券国际的高级副总裁，谢尔森-雷曼-哈顿公司执行副总裁、哈顿公司高级副总裁以及所罗门公司的副总裁。他也曾在房利美担任过经济师，曾在缅因州立大学担任经济学助理教授。扈博士也是《资产证券化基础》一书的作者。
目录信息
前 言
引 论
第一部分
资产证券化基础
第1章 资产证券化：理论和市场开发 2
资产证券化的基本概念 3
美国资产证券化市场的发展 9
第２章 资产证券化市场的发起人和投资者 17
发起人借助资产证券化进行高效融资 17
通过资产证券化满足不同投资者的需要 22
第3章 资产证券化市场的中介机构 26
律师 27
会计 28
担保和增信机构 28
信用评级机构 30
投资银行 32
第4章 资产证券化的基本要素与益处 34
九个必备要素 34
资产证券化的益处 40
第二部分
住宅抵押贷款与住宅抵押贷款证券化
第5章 住宅抵押贷款 44
住宅抵押贷款介绍 44
固定利率抵押贷款的特点 45
其他类型的抵押贷款 49
第6章 住宅抵押贷款市场 59
住宅抵押贷款的发起 59
抵押贷款发起人 63
抵押贷款服务商 64
抵押贷款保险商 64
住宅抵押贷款市场的发展 67
第7章 住宅抵押贷款过手证券 71
抵押贷款过手证券 71
过手证券的交易和相对价值 85
第8章 多档抵押贷款过手证券 89
提前还款抵押贷款过手证券 89
多档过手证券的需求 91
房地产抵押贷款投资融通信托 94
REMIC证券市场的发展、崩溃和复苏 99
交易和相对价值 103
第9章 非机构担保抵押贷款过手证券 106
非机构抵押贷款过手证券市场的成长 106
一个典型的交易案例 109
信用评级标准 115
信用评级的表现 116
提前还款模式 119
交易和相对价值 119
第10章 次级抵押贷款支持证券 122
次级抵押贷款市场的演进 123
住宅净值贷款的特点 126
次级抵押贷款池的不同特点 129
交易案例 132
独特的提前清偿模式 140
信用评级表现 141
交易和相对价值 143
第三部分
商业地产抵押贷款和商业贷款证券化
第11章 商业地产抵押贷款支持证券 146
CMBS市场的发展 147
商业房地产抵押贷款的发放 148
商业房地产抵押贷款的违约和损失 151
一个典型的交易 153
信用评级表现 159
交易和相对价值 161
第12章 资产支持证券 163
ABS市场的发展 164
信用卡ABS 165
汽车贷款ABS 172
信用评级表现 176
交易和相对价值 178
第13章 债务抵押债券 180
CDO基本概念和市场发展 181
CDO不是共同基金 182
CDO各种结构类型 184
CDO发行的动因 187
投资CDO的动机 188
CDO结构和信用评级 189
构建CDO的模拟模型 191
交易和相对价值 193
第四部分
当前的美国和亚太资产证券化市场
第14章 资产证券化市场的崩溃和复苏展望 196
市场是怎样崩溃的 197
复苏前景 201
第15章 亚太地区资产证券化 205
日本的资产证券化 206
澳大利亚的资产证券化 209
日本和澳大利亚资产证券化模式差异 211
中国台湾资产证券化 211
中国大陆资产证券化 213
附录A 提前偿付及提前偿付率分析 216
提前偿付率的测量 216
提前还款的基本原因 220
附录B 房价升值与抵押信贷表现 222
房价上涨的重要性 222
抵押贷款的信用表现 224
附录C 信贷评级的基本要素 227
评估基础资产的信用质量 228
审查支付结构和现金流机制 229
分析法律和监管风险 229
厘定操作和管理风险 230
检查对第三方依赖度 230
附录D 资产证券化市场崩溃大事记 232
· · · · · · (收起)
读后感
用户评价
《资产证券化》这本书，对我而言，更像是一扇通往金融世界深层运作机制的窗口。我一直对金融市场的复杂性感到着迷，而资产证券化，这个概念听起来就充满了“魔术”般的色彩——将原本零散、不易流动的资产，变成可以在公开市场上流通的证券。我特别想知道，这个“魔术”是如何实现的？书中会不会详细地阐述这个过程，从资产的打包、重组，到风险的隔离和定价，再到最终的发行和交易？我希望这本书能以一种清晰、系统的语言，解释资产证券化的基本原理、核心流程以及它所涉及的关键要素。例如，我会期待书中能够介绍不同类型的资产可以被证券化，以及每种类型资产证券化所面临的独特挑战。我希望能够了解，在整个资产证券化过程中，各个参与者，如发起人、服务机构、评级机构、投资者等，各自扮演着怎样的角色，以及他们之间的利益关系和风险分担机制。我更希望，这本书能够提供一些真实的案例分析，通过具体的项目，让我更直观地感受到资产证券化的运作过程及其对金融市场的影响。我想了解，资产证券化是如何提高金融市场的流动性，如何为企业提供新的融资渠道，又如何可能引入新的风险。
评分《资产证券化》这本书，对我来说，是一次探索金融创新前沿的旅程。我一直对那些能够重塑市场格局、改变游戏规则的金融工具感到着迷。而资产证券化，无疑就是这样的一个杰出代表。我迫切想知道，究竟是什么样的“资产”，具备了被“证券化”的魔力？它们是如何被剥离、重组，最终以证券的形式出现在金融市场上的？书中是否会深入剖析这一过程的精妙之处，从基础资产的选择与隔离，到信用增强技术的应用，再到证券产品的结构设计与风险定价？我希望这本书能够以一种清晰、系统的方式，让我理解资产证券化的基本原理、运作模式以及其在金融体系中的独特价值。我期待书中能够涵盖不同类型的资产证券化产品，并分析它们在应用中的创新性和挑战。例如，我会关注书中对于住房抵押贷款支持证券（MBS）和资产支持证券（ABS）的解读，了解它们如何为房地产市场和消费信贷市场注入新的活力。我更希望能够通过书中对资产证券化发展历史和未来趋势的探讨，来把握金融创新的脉搏，理解它如何不断适应市场变化，并为经济发展提供新的动力。
评分我被《资产证券化》这本书吸引，很大程度上是因为我对其背后所蕴含的金融工程和风险管理技术感到好奇。在我看来，资产证券化是将原本分散的、具有一定风险的资产，通过结构化的方式，重新包装成具有不同风险收益特征的证券产品，这其中必然涉及到精密的金融设计和深厚的风险控制理论。我希望这本书能够深入浅出地解析资产证券化的每一个环节，从基础资产的筛选和隔离，到信用增级的各种策略（如超额抵押、担保、信用保险等），再到证券的现金流分配结构的设计，以及最终的定价和风险定价模型。我尤其期待书中能够探讨不同类型的资产证券化产品，比如住房抵押贷款支持证券（MBS）、资产支持证券（ABS），以及更复杂的担保债务凭证（CDO）等，并分析它们在结构上的差异以及所对应的风险敞口。我希望能够理解，资产证券化是如何实现风险的分散和转移的，它在多大程度上能够降低原始资产持有者的风险，又如何将风险传递给新的投资者。我还对书中可能涉及到的监管和法律框架感到兴趣，因为资产证券化的发展离不开健全的法律保障和有效的监管。总而言之，我希望这本书能够成为我理解金融工程和风险管理领域的一个重要入口，让我能够更清晰地认识到金融创新是如何在风险与收益之间找到平衡点的。
评分《资产证券化》这本书，在我眼中，是对现代金融体系运作的一次深入剖析。我一直觉得，金融市场之所以能够如此高效地运转，很大程度上得益于各种金融工具的创新和发展，而资产证券化无疑是其中最具代表性的创新之一。我非常想了解，究竟是什么样的“资产”，拥有被“证券化”的潜质？它们又是如何被转化为可以在市场上流通的金融产品的？书中会不会详细阐述这个“化零为整”的过程，从基础资产的收集、筛选，到信用评级，再到风险的剥离和转移，以及最终的证券化产品的设计和发行？我期待这本书能够以一种清晰、逻辑严谨的方式，让我理解资产证券化的基本原理、核心流程以及其在金融体系中的作用。我希望能够通过书中对不同类型资产证券化（如住房抵押贷款支持证券、汽车贷款支持证券、信用卡应收账款支持证券等）的介绍和分析，来感受资产证券化在不同领域的应用和潜力。我也期待书中能够探讨资产证券化对金融市场流动性的提升、对企业融资成本的降低，以及对金融稳定性的潜在影响。我希望这本书能让我看到，金融创新是如何通过结构化的方式，来提高金融资源的配置效率，并为市场参与者创造价值。
评分我怀着极大的兴趣翻开了《资产证券化》这本书，因为我一直对金融市场的“底层逻辑”充满好奇。在我看来，任何金融产品的存在，都必然有其创造价值、优化资源配置的功能。而资产证券化，听起来就像是一种将分散的、原本难以变现的资产，转化为具有流动性的金融工具的神奇过程。我迫切想了解，这个“神奇”是如何实现的？书中是否会详细解析这个过程的每一个环节，从基础资产的识别、筛选，到信用风险的评估与增级，再到现金流的切割与重组，以及最终证券产品的发行和交易？我希望这本书能够以一种严谨而又易懂的方式，向我展示资产证券化的核心概念、运作机制以及它在现代金融体系中的重要作用。我尤其期待书中能够通过具体的案例分析，让我看到不同类型的资产（如住房抵押贷款、汽车贷款、信用卡应收账款等）是如何被证券化的，以及这些证券化产品在市场上扮演着怎样的角色。我希望能够理解，资产证券化是如何提高金融市场的效率，降低融资成本，并为投资者提供新的投资机会。这本书，在我看来，是解密金融世界运作机制的一把重要钥匙，它能帮助我更好地理解那些影响我们经济生活的复杂金融活动。
评分我被《资产证券化》这本书吸引，是因为我对金融市场的“幕后故事”充满好奇。在我看来，那些在公开市场上交易的股票、债券，背后往往隐藏着更复杂的金融运作。而资产证券化，这个概念听起来就像是一种“金融炼金术”，将原本难以变现的资产，通过某种机制，转化成了可以买卖的金融工具。我非常希望这本书能够为我揭示这一过程的秘密。我想知道，究竟是什么样的资产，能够被“证券化”？它们是如何被挑选、打包、重组，并最终形成金融产品的？书中是否会详细介绍从原始资产到证券产品的整个生命周期，包括资产的隔离、信用增级、现金流的分配以及风险的转移等关键环节？我期待书中能够提供清晰的解释，让我理解资产证券化的核心逻辑，以及它为何能够提升金融市场的效率和流动性。我更希望能够看到一些具体的案例，通过真实的商业实践，来印证书中的理论。例如，我想了解，银行如何将住房抵押贷款打包成证券出售，以释放更多的资本用于新的贷款；或者，企业如何将应收账款证券化，以获得更及时的现金流。这本书，在我看来，是理解现代金融市场运作机制不可或缺的一环，它能帮助我更深入地洞察金融世界的运作规律。
评分翻开《资产证券化》，最吸引我的是它所代表的金融创新精神。在我看来，金融市场之所以能够不断发展壮大，很大程度上就是依靠不断涌现的创新产品和工具。而资产证券化，无疑是近几十年来金融领域最成功的创新之一。我一直很好奇，这种将原本不流动、难以交易的资产转化为可流通的证券的过程，究竟是如何实现的？书中会不会详细阐述其背后的逻辑和技术？我希望它能解释，究竟是什么样的市场需求，促使了资产证券化的诞生和发展。是解决银行的资本充足率问题？还是为投资者提供新的投资渠道？亦或是为了优化资源配置？我期待书中能够深入剖析资产证券化的各个环节，例如基础资产的选择、信用增级的方法、证券的结构设计以及风险的转移和定价等。我希望通过阅读这本书，能够对资产证券化有一个全面、深入的认识，了解其在中国以及全球范围内的发展现状和未来趋势。我特别希望能读到书中关于资产证券化在房地产、汽车、消费信贷等不同领域的应用案例，通过这些真实的案例，来感受金融创新的力量，以及资产证券化如何改变我们的经济生活。我希望这本书能够拓宽我的视野，让我看到金融工具的无限可能性。
评分我的目光被《资产证券化》这本书吸引，是因为我对金融产品运作的内在逻辑有着浓厚的兴趣。在日常生活中，我们接触到各种各样的金融产品，比如债券、股票、基金等等，但这些产品的背后，往往隐藏着更复杂的结构和更深层的金融机制。资产证券化，这个概念在我看来，就是揭示这些复杂机制的一把钥匙。我一直想知道，究竟是什么样的资产，能够被“证券化”？它们是如何被剥离、重组，最终变成可以在市场上交易的金融工具的？这本书会不会深入解析这个过程，从资产的原始筛选，到信用评级的过程，再到风险的剥离和转移，最后到产品的设计和发行？我希望它能提供清晰的解释，让我明白资产证券化的核心价值和运作模式。我期待书中能够涵盖不同类型的资产证券化产品，比如住房抵押贷款支持证券（MBS）、资产支持证券（ABS）等等，并分析它们各自的特点和风险。我更希望能看到书中对资产证券化在金融危机中的作用进行探讨，了解它如何可能放大风险，又如何能够成为解决金融困境的工具。我希望这本书能够让我对金融市场的运作有更深刻的理解，看到那些看不见的金融力量如何影响着我们的经济世界。
评分初识《资产证券化》这本书，纯粹是因缘际会。我对金融市场的了解，一直停留在比较浅显的层面，比如股票、债券、基金这些大众熟知的概念。而“资产证券化”这个词，乍一听就带着一股专业术语的疏离感，似乎与我这种普通投资者没什么太大关系。但鬼使神差地，这本书的封面设计，那种冷静而又充满力量的视觉冲击，吸引了我。我开始好奇，究竟是什么样的资产，能够被“证券化”？这个过程又是如何运作的？书中的内容，我还没有来得及细读，但从目录和扉页的介绍来看，它似乎打开了一扇通往金融世界更深层次的大门。我期待着，这本书能像一位循循善诱的导师，带领我 Schritt für Schritt (一步一步地) 揭开资产证券化的神秘面纱，了解那些隐藏在日常交易背后的复杂机制。我希望能从中读出，究竟是什么样的资产，拥有被“证券化”的潜质，它们又是如何被包装、重组，最终成为市场上可交易的金融产品。这种“变废为宝”，或者说“化零为整”的过程，本身就充满了金融智慧的魅力。我猜测，这本书会深入探讨这种证券化过程的每一个环节，从资产的筛选、收集，到信用评级、风险分散，再到最终的发行和交易。我期待着，它能以一种易于理解的方式，将这些看似晦涩的概念讲明白，让我这个金融小白也能有所收获。尤其是对于普通投资者而言，了解资产证券化，或许能帮助我们更好地理解市场上各种复杂金融产品的来源和风险，从而做出更明智的投资决策。我希望这本书能够帮助我建立起对这一领域的初步认知，为我后续更深入的学习打下坚实的基础。
评分我被《资产证券化》这本书吸引，很大程度上源于我对现代金融体系运作的好奇心。在我看来，金融市场就像一个庞大而精密的生态系统，而资产证券化无疑是这个生态系统中一个至关重要的环节。我一直想知道，究竟是什么样的“资产”能够被“证券化”？它们是房贷、车贷，还是其他我们日常生活中触手可及的借贷关系？这本书会不会揭示这些看似分散的债权是如何被打包、重组，最终变成可以在公开市场上交易的金融产品的？这其中的逻辑和流程，对我来说充满了探索的价值。我特别希望，书中能够详细地解析资产证券化的整个生命周期，从资产的原始创造，到信用增级，再到产品的设计和发行，最后到二级市场的交易和风险管理。我希望它能以一种清晰、系统的方式，让我明白，为什么银行或者其他金融机构会选择进行资产证券化，这种方式究竟能带来哪些好处，又会引入哪些新的风险。更重要的是，我期待这本书能够让我理解，资产证券化对整个金融体系的稳定性、流动性以及资本市场的效率产生怎样的影响。我感觉，理解了资产证券化，就等于抓住了现代金融发展脉络中的一个重要节点，能够让我对金融市场的理解上升到一个全新的维度。我对书中关于不同类型资产证券化的案例分析尤为期待，希望能够通过真实的商业案例，来印证书中的理论，从而加深我的理解。
评分入门级作品，写的还好
评分书的内容还不错，就是翻译的太差劲了，多扣一星。因为帮老师写材料所以先读了原版的书，后来发现图书馆有中文版就借出来看，各种翻译错误，数据错误……建议还是直接去看原版吧，读起来也不难~
评分入门级作品，写的还好
评分我读的是红壳版本。前面第一章对于初学者来说也不吃力，写得很基础通俗。后面的住宅抵押贷款和商业地产抵押贷款太生涩，适合专业人士。总体来说非常推荐，证券化近年越来越热，相关书籍还是比较欠缺。等今年抽空再温习一遍，试着把这本书啃完。
评分我读的是红壳版本。前面第一章对于初学者来说也不吃力，写得很基础通俗。后面的住宅抵押贷款和商业地产抵押贷款太生涩，适合专业人士。总体来说非常推荐，证券化近年越来越热，相关书籍还是比较欠缺。等今年抽空再温习一遍，试着把这本书啃完。
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