金融资产风险与定价

出版者:机械工业出版社

作者:韩立岩

页数:300

出版时间:2015-1

价格:59.00元

装帧:平装

isbn号码:9787111487883

具体描述

韩立岩、部慧编著的《金融资产风险与定价(理论篇)》属于中高级投资学层次，紧扣均衡定价与风险管理的主线，突出资本资产定价模型、套利定价模型和期权定价模型三个支点，从历史的视角、均衡的视角、风险回报的视角以及中国元素的视角等四个方面突出风险识别与风险溢价的分析思路，突出中国案例。

作者简介

韩立岩，男，北京航空航天大学经济管理学院教授、博导、理学博士。主要研究方向：金融工程、公司金融。享受国务院政府津贴。主持十余项国家与部级基金课题，其中包括两项北京市哲学社会科学规划项目。在国际学术杂志发表论文六篇，在《经济研究》、《管理世界》、《管理科学学报》等国内权威杂志发表论文六十余篇，出版中英文专著五部。获得部级成果奖五项。提出刻画消费升级的发展指数和表示综合汇率的人民币指数。

部慧，北京航空航天大学经济管理学院金融系副教授、管理学博士。

目录信息

前言
第1章 证券：风险与收益
1.1 证券的金融属性
1.1.1 般票
1.1.2 债券
1.1.3 期货
1.1.4 期权
1.1.5 证券的金融属性
1.2 投资：真实资产与金融资产
1.3 交易机制与监管机制
1.3.1 证券市场的结构
1.3.2 交易系统和运行方式
1.3.3 指令类型和交易所会员类型
1.3.4 保证金交易
1.3.5 金融市场的监管
1.4 做空机制
1.5 证券指数
1.5.1 股票市场指数
1.5.2 债券市场指数
1.5.3 股票-债券综合指数
1.5.4 商品市场指数
1.5.5 市场指数要件
关键术语
扩展阅读
第2章 分散化：风险资产最优组合
2.1 分散化机理
2.1.1 收益与风险的度量
2.1.2 投资组合的收益与风险
2.1.3 多样化与投资组合的风险分散
2.2 均值一方差准则
2.2.1 效用函数
2.2.2 风险厌恶的表达
2.2.3 最大效用原则
2.2.4 风险厌恶程度的度量
2.3 风险资产组合的有效前沿
2.3.1 有效前沿的含义
2.3.2 有效前沿的估计与计算
2.3.3 投资者在有效前沿上的最优风险资产组合
2.3.4 均值一方差前沿组合
2.3.5 存在卖空限制时的有效前沿
2.4 风险价值
2.4.1 下方风险测度与半方差
2.4.2 风险价值的含义与测算
2.4.3 风险价值的应用与存在的问题
2.5 两基金原理
2.5.1 资本配置线
2.5.2 资本市场线
2.5.3 两基金分离定理
关键术语
扩展阅读
第3章 竞争均衡：
3.1 资本资产定价模型：证券市场的一般均衡
3.1.1 资本资产定价模型的思路
3.1.2 市场组合的风险溢价
3.1.3 CAPM的合理性：微观经济学的视角
3.2 证券市场线
……
第4章 套利均衡与三因素模型
第5章 股票定价
第6章 债券均衡价格
第7章 有效市场假说与投资者行为
第8章 期权定价
第9章 期货均衡定价
第10章 套期保值
后记
· · · · · · (收起)

用户评价

本书中关于操作风险的管理部分，也给我带来了不少启发。作者并没有将操作风险仅仅看作是“技术故障”或“人为失误”，而是将其上升到系统性风险层面，深入分析了导致操作风险的各种因素，包括人员、系统、流程和外部事件。书中提出的风险控制框架，如内部控制体系的建立、风险评估与监测机制的完善、以及业务连续性计划的制定，都非常有条理。我尤其对书中关于“风险文化”的探讨感到兴趣，作者强调了建立一种全员参与、高度重视风险的文化的重要性，这对于防范操作风险具有根本性的意义。书中列举的金融危机中因操作失误而引发的案例，如著名的“英国巴林银行倒闭事件”，都深刻地揭示了操作风险的破坏力。这些案例分析让我认识到，再精密的定价模型和再完善的风险度量方法，如果缺乏有效且严谨的操作流程和强大的内部控制，都可能在瞬间崩塌。因此，对操作风险的关注，是对整个金融风险管理体系的有力补充。

在“金融资产风险与定价”这本书中，对金融市场微观结构的探讨，也让我学到了很多。作者将宏观的风险定价理论与微观的市场交易机制相结合，分析了市场参与者的行为、交易成本、信息不对称等因素如何影响资产的价格形成和风险的传递。书中关于做市商机制、订单簿理论以及高频交易的影响等内容的介绍，让我对市场的运作方式有了更细致的了解。我尤其欣赏书中关于“市场效率”的讨论，作者探讨了不同市场在信息传递和价格发现方面的差异，以及这些差异如何影响风险和收益的分配。例如，书中对流动性对价格形成的影响进行了详细的分析，解释了为什么在流动性好的市场中，资产价格能够更快地反映所有可获得的信息。此外，书中还分析了监管政策、市场规则等外部因素如何影响微观结构的稳定性，以及这些变化又如何反馈到资产的风险和定价上。这让我意识到，理解金融资产的风险与定价，不仅仅是掌握理论模型，更需要深入理解市场本身的运行机制。

作为一名金融从业者，对于“金融资产风险与定价”这本书，我一直抱有极大的期待。在翻阅的过程中，我发现它不仅仅是一本介绍概念的教科书，更像是一位经验丰富的导师，循循善诱地引导我深入理解金融世界的奥秘。书中对于不同类型金融资产风险的分类和衡量方法，描述得极其详尽，从最基础的市场风险、信用风险，到更复杂的流动性风险、操作风险，无一不涵盖。特别是对于 VaR (Value at Risk) 和 ES (Expected Shortfall) 等风险度量工具的介绍，书中不仅给出了理论公式，还结合了实际的案例分析，让我能够清晰地看到这些工具在实际应用中的强大之处。例如，在描述市场风险时，书中详细介绍了如何利用历史模拟法、参数法和蒙特卡洛模拟法来计算 VaR，并进一步阐述了在不同市场环境下，哪种方法更具优势。对于风险的控制和管理，书中也提供了系统性的思路，从风险识别、风险度量、风险缓释到风险监控，每一个环节都进行了深入的探讨。我尤其欣赏书中关于压力测试和情景分析的章节，这部分内容让我对如何应对极端市场波动有了更深刻的认识。它不仅仅是理论的堆砌，更是一种思维方式的培养，教会我如何从宏观经济、行业趋势、公司基本面等多个维度去审视风险，并为风险的发生做好预案。这本书让我认识到，风险管理并非是一种被动的应对，而是一种主动的、战略性的考量，它贯穿于金融资产生命周期的每一个阶段，是实现稳健盈利的关键。

本书中关于资产组合管理与风险分散的部分，为我提供了系统性的理论框架和实践指导。作者从现代投资组合理论（MPT）出发，详细阐述了如何构建最优投资组合以实现风险调整后的最高收益。书中对“有效前沿”的构建、夏普比率的计算以及风险预算的分配等概念进行了清晰的解释，并结合了实际案例展示了如何应用这些工具来优化投资组合。我尤其喜欢书中关于“风险平价”和“风险因子”的讨论，这让我认识到，在构建投资组合时，仅仅关注资产的收益率是不够的，更重要的是理解不同资产的风险贡献以及它们之间的相关性。通过分散化投资，可以有效地降低非系统性风险，并提高投资组合的稳健性。书中还探讨了动态资产配置策略，以及如何根据市场环境和投资者的风险偏好调整资产组合的配置。这部分内容对于我这类希望通过科学方法来管理个人财富的读者来说，具有非常高的参考价值。

我对“金融资产风险与定价”这本书中关于金融资产定价的理论部分印象尤为深刻。书中对于 CAPM (Capital Asset Pricing Model)、APT (Arbitrage Pricing Theory) 等经典定价模型的阐述，清晰明了，逻辑严谨。我特别喜欢书中对这些模型背后假设和局限性的讨论，这有助于我更辩证地看待这些理论，并理解它们在实际应用中的适用范围。例如，在讲解 CAPM 时，作者不仅详细阐述了其数学推导过程，还深入分析了其对无风险利率、市场组合和 Beta 值的敏感性，以及在实际中如何估计这些参数，这让我在理解理论的同时，也能思考如何将其落地。此外，书中关于期权和期货等衍生品定价的部分，也给了我极大的启发。Black-Scholes 模型、二叉树模型等常用定价方法的介绍，不仅清晰，而且配有大量的图表和算例，使得复杂的数学模型变得易于理解。让我印象深刻的是，书中并没有止步于理论公式，而是进一步探讨了这些定价模型在不同市场条件下的表现，以及如何根据实际情况对模型进行调整和优化，例如如何考虑跳跃风险或者期权到期时间的影响。这些细致的分析，对于我这类希望将理论应用于实践的读者来说，无疑是弥足珍贵的。这本书让我对金融市场的定价机制有了更深层次的理解，也让我认识到，资产的价值并非一成不变，而是受到多种因素的影响，并通过这些精密的定价模型得以量化和预测。

在我阅读“金融资产风险与定价”的过程中，书中对于流动性风险的深入分析给我留下了深刻的印象。流动性风险，作为金融市场中一个常常被忽视却又至关重要的风险，在书中得到了充分的重视。作者从资产的变现能力、融资的便利性等多个角度，详细阐述了流动性风险的成因及其对金融资产价值的影响。书中介绍的流动性风险度量方法，如流动性覆盖比率（LCR）、净稳定融资比率（NSFR）等，虽然我之前有所了解，但通过本书的详细解读，我对其背后的逻辑和计算方法有了更清晰的认识。我特别欣赏书中关于“恐慌性抛售”和“流动性挤兑”的案例分析，这让我看到了当市场流动性枯竭时，资产价格可能出现的剧烈波动，以及其可能引发的系统性风险。书中提供的流动性风险管理策略，包括建立流动性缓冲、多样化融资渠道、以及进行压力测试等，都非常具有实践指导意义。它让我明白，在金融市场中，即使是看起来最稳健的资产，也可能因为缺乏流动性而面临巨大的风险。因此，在进行投资决策时，必须将流动性因素纳入考量。

总的来说，“金融资产风险与定价”这本书在理论深度、实践指导性和内容广度上都达到了很高的水平。它不仅仅是一本学术著作，更是一本能够帮助读者提升金融素养、规避投资风险、并最终实现稳健盈利的实用指南。作者在书中将复杂的金融概念抽丝剥茧，用清晰的语言和丰富的案例进行讲解，使得原本可能晦涩难懂的内容变得易于理解。无论是对于金融领域的初学者，还是有一定经验的从业者，都能从中获得深刻的洞见和宝贵的启示。这本书让我对金融资产的内在价值有了更深入的理解，也让我对风险管理有了更系统性的认识。它帮助我建立了更为科学的投资决策框架，也让我对金融市场的复杂性和动态性有了更深刻的敬畏。在我看来，这本书不仅提供了知识，更重要的是培养了一种审慎、理性、并具有前瞻性的金融思维方式，这是在变幻莫测的金融世界中立足的关键。

“金融资产风险与定价”这本书对行为金融学的引入，为理解金融市场中的非理性因素提供了重要视角。作者并没有回避人类心理和行为对金融资产价格的影响，而是将其纳入了风险和定价的分析框架中。书中对“羊群效应”、“锚定效应”、“过度自信”等常见的认知偏差进行了详细的阐述，并分析了这些偏差如何导致资产价格的偏离其内在价值。我印象深刻的是，书中通过一些经典的实验和市场案例，生动地展示了这些行为如何影响投资者的决策，进而影响资产的定价。例如，在分析市场泡沫时，书中探讨了投资者群体情绪的非理性放大如何导致资产价格的过度上涨。这本书让我认识到，金融市场的定价不仅仅是理性的计算，也充满了人类心理的博弈。理解这些行为金融学的概念，有助于我更好地识别市场中的非理性行为，并做出更审慎的投资决策。

在阅读“金融资产风险与定价”的过程中，书中关于金融创新与风险管理部分的论述，也让我受益匪浅。作者并没有将金融创新简单地视为技术进步，而是将其置于风险管理的视角下进行审视。书中对各种新型金融工具和金融市场的出现，如场外衍生品、加密货币、P2P借贷等，都进行了风险分析。例如，在讨论加密货币时，书中不仅探讨了其潜在的投资价值，也深入分析了其剧烈波动性、监管不确定性以及潜在的洗钱风险。此外，书中还对金融创新可能带来的系统性风险进行了预警，并探讨了监管机构如何应对这些新的挑战。这让我认识到，金融市场的演进是一个持续创新的过程，而风险管理必须与时俱进，不断适应新的变化。理解金融创新带来的风险，并采取有效的管理措施，对于维护金融市场的稳定和健康发展至关重要。

这本书在探讨金融资产风险时，非常注重实际操作性和理论的结合。我尤其对其中关于信用风险管理的部分赞不绝口。书中对信用评级模型，如 Z-score 模型、KMV 模型等进行了详细的介绍，并分析了它们在评估企业违约概率方面的优缺点。我从中学习到，信用风险不仅仅是简单的违约概率，还涉及到违约损失率、风险暴露等多个维度。书中还讨论了如何利用信用衍生品，如信用违约互换（CDS）来管理和对冲信用风险，这让我对金融工具的多样性及其在风险管理中的作用有了更直观的认识。例如，在介绍 CDS 时，书中不仅解释了其基本运作原理，还列举了多个实际交易案例，展示了CDS如何被用作信用风险的“保险”或者投机工具。此外，书中对于不良资产的处置和重组也进行了深入的探讨，提供了很多实用的方法和策略。这部分内容对于我理解金融机构如何处理和化解不良资产，维护资产负债表的健康，具有重要的指导意义。它让我认识到，风险管理是一个系统性的工程，需要多方面的工具和策略相互配合，才能有效地应对复杂多变的信用环境。

非常详细，但是有点难😒😒

中高级投资学

把经典的资产定价理论全面的介绍了一下,对考CFA二级的同学会有很大帮助吧.

非常详细，但是有点难😒😒

300页？！存疑。会不会太基础啊？！前面果然基础到不行，有圈钱嫌疑，真不知道评论说难的是啥基础……这个不都是学过的内容咩？！哪里一个知识点难了？！就这基础水平还中高级啊？！有没有搞错啊！北航的啊……算了算了……没有吐槽的必要了。