固定收益建模

出版者:格致出版社/上海人民出版社

作者:克劳斯·芒克

页数:453

译者:陈代云

出版时间:2015-11-1

价格:75.00元

装帧:平装

isbn号码:9787543225732

丛书系列:高级金融学译丛

具体描述

《固定收益建模》统一介绍了各种动态期限结构模型以及它们在固定收益证券定价与风险管理中的应用，解释了基本的固定收益证券的特点、运用以及彼此之间的联系。读完《固定收益建模》后读者将对经典的仿射模型、HJM模型、LIBOR市场模型，以及如何将这些模型应用到利率风险管理，各种广泛交易的固定收益证券定价，如何比较这些模型有一个深刻的理解。《固定收益建模》在介绍正规的数学建模与经济直觉和理解等方面取得了很好的平衡。

作者简介

克劳斯·芒克（Chus Munk），丹麦南方大学教授，经济学博士，主要研究领域为金融衍生工具、资产配置、资产定价理论和数值方法在金融领域中的应用。

目录信息

1 引论与概述
1.1 什么是固定收益分析？
1.2 债券市场基本术语
1.3 债券市场与货币市场
1.4 固定收益衍生产品
1.5 本书概览
练习
2 从债券价格构逮收益率曲线
2.1 引言
2.2 自举法
2.3 三次样条插值
2.4 Nelson—Siegel参数化
2.5 关于收益率曲线估计的一点补充练习
3 随机过程与随机分析
3.1 引论
3.2 什么是随机过程？
3.3 布朗运动
3.4 扩散过程
3.5 伊藤过程
3.6 随机积分
3.7 伊藤引理
3.8 一些重要的扩散过程
3.9 多维过程
3.10 概率测度变换
练习
4 关于资产定价理论的评论
4.1 引言
4.2 资产、交易策略和套利
4.3 状态价格平减因子、风险中性概率以及风险的市场价格
4.4 其他有用的概率测度
4.5 完全市场与非完全市场
4.6 完全市场中的均衡和代表性行为人
4.7 关于期间分红的扩展
4.8 扩散模型和基础偏微分方程
结束语
练习
5 利率期限结构经济学
5.1 引言
5.2 实际利率和总消费
5.3 实际利率和总产出
5.4 均衡期限结构模型
5.5 实际利率、名义利率与期限结构
5.6 预期假说
5.7 流动性偏好、市场分割和期限偏好
结束语
练习
6 固定收益证券
6.1 引言
6.2 远期与期货
6.3 欧式期权
6.4 利率顶、利率底和利率领
6.5 互换和互换期权工
6.6 美式衍生证券
6.7 一个关于期限结构模型的综述
练习
7 单因子扩散模型
7.1 引言
7.2 仿射模型
7.3 Merton模型
7.4 Vasicek模型
7.5 Cox—Ingersoll—Ross模型
7.6 广义仿射模型
7.7 非仿射模型
7.8 参数估计与实证检验
结束语
练习
8 多因子扩散模型
8.1 引言
8.2 多因子模型的一般框架
8.3 仿射多因子模型
8.4 两因子仿射扩散模型
8.5 三因子仿射模型
8.6 广义仿射模型
8.7 其他多因子扩散模型
结束语
练习
9 扩散模型的校准
9.1 引言
9.2 非时齐仿射模型
9.3 Ho—Lee模型（Merton模型的扩展）
9.4 Hull—White模型（Vasicek模型的扩展）
9.5 CIR模型的扩展
9.6 根据其他市场数据校准
9.7 校准模型中的初始期限结构与未来期限结构
9.8 校准的非仿射模型
9.9 校准的单因子模型与多因子模型一样的好？
结束语
练习
10 Heath—Jarrow—Morton模型
10.1 引言
10.2 基本假设
10.3 债券价格动态特征和漂移的限制
10.4 三个著名的特例
10.5 高斯HJM模型
10.6 HJM模型的扩散表示
10.7 波动率依赖于远期利率的HJM模型
10.8 非跨越随机波动率的HJM模型
结束语
练习
11 市场模型
11.1 引言
11.2 一般LIBOR市场模型
11.3 对数正态uBOR市场模型
11.4 其他UBOR市场模型
11.5 互换市场模型
11.6 进一步的评论
练习
12 利率风险度量和管理
12.1 引言
12.2 利率风险的传统测量指标
12.3 单因子扩散模型的风险测度
12.4 免疫策略
12.5 多因子扩散模型的风险测度
12.6 基于久期的债券期权定价
12.7 利率风险的其他指标
练习
13 可违约债券和信用衍生品
13.1 引言
13.2 一些基础概念、关系和实践问题
13.3 结构模型
13.4 简化模型
13.5 混合模型
13.6 交合函数
13.7 信用衍生产品市场
13.8 信用违约互换
13.9 担保债务凭证
结束语
练习
14 抵押贷款和抵押贷款支持证券
14.1 引言
14.2 按揭抵押贷款
14.3 按揭抵押贷款支持债券
14.4 提前偿还期权
14.5 理性提前偿付模型
14.6 经验提前偿付模型
14.7 按揭抵押贷款支持债券的风险指标
14.8 其他按揭贷款支持证券
14.9 次贷危机
结束语
练习
15 随机利率与股票和外汇衍生产品
15.1 引言
15.2 股票期权
15.3 远期和期货的期权
15.4 汇率衍生产品
结束语
练习
16 数值技术
16.1 引言
16.2 偏微分方程的数值解
16.3 蒙特卡罗模拟
16.4 近似树
结束语
练习
附录A
参考文献
· · · · · · (收起)

用户评价

这本书的排版和图表设计简直是业界典范。很多金融建模的书籍，图表往往是后期草草加上去的，模糊不清，阅读体验极差。但这本《固定收益建模》在视觉传达上做到了极致。每一个关键的动态过程图，例如利率漂移过程的随机游走模拟，都配有清晰的注释和高对比度的色彩区分，使得复杂的随机过程更容易被直观理解。此外，书中对不同计量经济学工具（如GARCH族模型在波动率预测中的应用）的介绍，不仅给出了公式，还贴心地附上了使用主流软件（虽然没有明说软件名称，但操作逻辑很清晰）进行实际操作的流程建议，这对于希望将理论转化为代码的读者来说，无疑是巨大的便利。这本书的细节处理水平，反映了作者对读者学习体验的尊重，真正做到了理论与实践操作的完美过渡，读起来非常顺畅，毫不费力。

翻开这本书，我立刻被它那种严谨而又略带人文关怀的叙事风格所吸引。它不是那种冷冰冰的技术手册，而更像是一部关于金融市场内在秩序的探索之作。作者在探讨期限结构理论时，并没有简单地复制经典文献，而是加入了大量对行为金融学因素如何影响市场预期的讨论，这使得对预期理论和市场分割理论的理解更加立体和丰满。我特别喜欢其中关于宏观经济政策传导机制如何作用于不同期限债券的部分，它将经济学的基本原理与金融市场的微观操作无缝衔接。对于那些不仅想知道“如何计算”而且想深究“为何如此”的深度思考者，这本书提供了丰富的营养。它教会我的不仅是建模的方法，更是一种批判性地审视金融市场复杂性的思维框架，这对于任何希望在金融领域走得更远的人来说，都是无价的财富。

这本《固定收益建模》简直是为我这种对金融衍生品市场感到迷茫的初学者量身定做的！它不像那些高深的学术著作，一上来就堆砌复杂的数学公式，让人望而却步。这本书的切入点非常巧妙，它从基础的债券定价模型讲起，循序渐进地介绍了各种收益率曲线的拟合方法，比如Nelson-Siegel模型和Svensson模型，每一步都有清晰的逻辑推导和直观的例子。我尤其欣赏作者在解释风险管理章节时所下的功夫，它并没有仅仅停留在理论层面，而是结合了实际的市场情景，讲解了如何利用久期和凸性来衡量和对冲利率风险。阅读过程中，我感觉作者就像一位耐心的导师，总能在关键时刻点拨迷津。对于那些希望系统性地构建固定收益投资组合并理解其内在风险结构的人来说，这本书绝对是一份宝贵的指南，它成功地将枯燥的数学和动态的市场实践连接起来，让我对固定收益世界的认识提升到了一个新的高度。

我从这本书中感受到了作者对于固定收益市场未来发展趋势的深刻洞察力。它并未沉湎于经典的利率模型，而是花费了大量篇幅探讨了新兴的风险要素，比如气候变化风险（TCFD框架下对绿色债券定价的影响）和数字化转型对固定收益交易市场结构带来的冲击。这种前瞻性使得这本书超越了一般的教科书范畴，成为了一份面向未来的行业参考。它引导读者跳出眼前的短期市场波动，去思考更长远的、系统性的结构变化将如何重塑固定收益的估值逻辑和投资策略。对于机构投资者和监管机构的研究人员来说，这本书提供的不仅仅是工具箱，更是一份战略性的思考蓝图。它成功地激发了我对如何将ESG因素纳入风险调整后收益评估体系的兴趣，这是一般金融书籍极少触及的深度和广度。

我是一名有着数年交易经验的资深交易员，坦白说，市面上关于固定收益的书籍大多要么过于理论化，要么就是陈旧的案例堆砌。然而，这本《固定收益建模》带来的却是耳目一新的冲击。它对信用风险建模的深入剖析令人印象深刻，特别是对蒙特卡洛模拟在违约概率（PD）和违约损失率（LGD）估计中的应用，阐述得极为透彻。作者不仅描述了如何建立这些模型，更重要的是，他探讨了模型假设的局限性和在不同宏观经济周期下的敏感性。书中关于结构化产品定价的部分，例如MBS和ABS的提前还款风险建模，其处理方式展现了作者深厚的实务功底。对于我们这类需要处理复杂、非线性金融工具的专业人士而言，这本书提供的洞见是即时且具有实战价值的，它成功地将前沿的量化技术与严谨的金融逻辑完美融合，极大地拓宽了我对固定收益产品估值边界的认知。