高收益债券

出版者:清华大学出版社

作者:【美】拉杰·巴格利亚（Rajay Bagaria）

页数:187

译者:马海涌

出版时间:2017-10-14

价格:69元

装帧:平装

isbn号码:9787302483366

具体描述

《高收益债券——市场交易指南》是一本高息债市场投资的入门书，也是目前介绍全球高息债产品的最新著作。

本书首先介绍了高息债的发展历程，然后从卖方与买方两方面介绍了高息债市场的主要参与者。在发掘高息债投资机

会时，掌握与高息债有关的重要财务概念及经济术语是非常重要的，本书对这些基础知识进行了概括，并专辟一章，

介绍了与高息债相关的法律问题。高收益债券与杠杆贷款是高息债的两种主要形式，本书对它们之间的区别进行了区

分，并比较了各类高息债的历史业绩。最后，本书介绍了高息债公募基金（封闭式基金、交易所交易基金及企业发展

公司）及私募基金（夹层基金，信用对冲基金及不良债务基金）。

本书面向金融市场的广大读者，无论是高息债的投资者，还是高息债市场的从业人士，抑或是管理资产组合的基

金经理，本书都应该是他们的案头必备之书。

作者简介

拉杰·巴格利亚是瓦瑟斯坦机遇债券基金（Wasserstein Debt Opportunities，一家信贷对冲基金）的总裁兼投资总监。巴格利亚先生还曾担任阿波罗投资管理公司的合伙人及投资委员会委员，他还是高盛公司所属领域集团的一名投资人。

目录信息

第1章 高收益债券市场的发展历程 1
1.1 什么是高收益债券？ 2
1.2 信用评级的重要性 4
1.3 高收益债券的起源 6
1.4 杠杆收购的产生 8
1.5 垃圾债券 10
1.6 市场的发展壮大 12
1.7 高收益债券市场现状 15
1.8 本章小结 16
第2章 发行高收益债券 17
2.1 高息债的发行方 18
2.2 资本结构的考量 22
2.3 高收益债券与杠杆贷款之间的选择 23
2.4 按行业划分的高息债的发行方 25
2.5 发行高收益债券的目的 27
2.6 投资银行的角色 29
2.7 高息债的融资程序 31
2.8 本章小结 33
第3章购买高息债35
3.1 谁能购买高收益债券？36
3.2 谁能购买杠杆贷款？38
3.3 高收益债券的买方38
3.4 投资权限影响波动性40
3.5 贷款抵押债券（CLOs） 41
3.6 场外市场的影响44
3.7 高收益债券流动性信息的跟踪46
3.8 总收益互换与保证金融资48
3.9 本章小结51
第4章与高收益债券有关的金融概念53
4.1 与高收益债券有关的重要经济学概念54
4.2 高收益债券的赎回保护条款55
4.3 固定利率债券与浮动利率债券57
4.4 债券收益率、无风险利率与利差59
4.5 更高级的收益率及利差概念62
4.6 一般发行人指标追踪64
4.7 本章小结66
第5章债务结构 69
5.1 债务偿付次序与从属关系70
5.2 经营性公司与持股公司73
5.3 杠杆贷款结构75
5.4 高收益债券结构79
5.5 实物支付债券82
5.6 适用高收益贴现债券（AHYDO） 83
5.7 本章小结83
第6章贷款合同及法律方面的考量 85
6.1 贷款合同及债务合约86
6.2 高收益债券文件的路线图87
6.3 肯定性条款与否定性条款90
6.4 触发性条款与维持性条款92
6.5 什么是低门槛贷款？93
6.6 更高级的贷款合同条款95
6.7 神圣权利与破产法100
6.8 近期的法律法规101
6.9 本章小结104
第7章高收益资产的业绩表现 105
7.1 总收益、波动性与夏普比率106
7.2 可比资产类别的业绩表现107
7.3 年度业绩变量108
7.4 高收益债券与杠杆贷款的价格波动 110
7.5 债券评级与收益率 111
7.6 贝塔值与相关性分析 112
7.7 利率风险 115
7.8 违约与回收 117
7.9 本章小结 118
第8章市场机会评估 121
8.1 市场信息来源122
8.2 如何评估高收益债券的信用利差124
8.3 将信用利差的历史数据考虑进来127
8.4 跟踪发行者的基本面数据128
8.5 到期墙131
8.6 过度冒险行为的监控132
8.7 高息债的供给与需求133
8.8 本章小结135
第9章 1940年投资公司法与高息债投资基金 137
9.1 1940年投资公司法138
9.2 高息债共同基金139
9.3 高息债ETF基金142
9.4 封闭式高息债基金146
9.5 比较封闭式基金与开放式基金的收益率148
9.6 企业发展公司149
9.7 本章小结152
第10章夹层债务、不良债务与信用对冲基金153
10.1 私募投资基金154
10.2 夹层债务基金156
10.3 不良债务基金158
10.4 信用对冲基金159
10.5 本章小结161
术语表 163
· · · · · · (收起)

用户评价

我对金融领域了解不深，过去总觉得那是一片充满数字和术语的迷宫，令人望而却步。朋友推荐我读这本，当时我还有些犹豫，担心自己跟不上节奏。但让我惊喜的是，作者似乎深知普通读者的阅读障碍，他采用了大量的类比和生活化的情境来解释那些原本抽象的概念。比如，他用“花园里的害虫防治”来解释“信用风险的早期识别”，一下子就把原本枯燥的信用评级体系变得生动起来。阅读的体验非常轻松愉快，根本没有那种“学习”的压力感，更像是在听一位知识渊博的长辈，用他一生的经验来给我讲故事。书中的每一章都像是一个独立的小品文，结构完整，观点鲜明，即便我中间有几天没顾得上看，回头再读也不会感到断裂。这本书成功地搭建了一座桥梁，连接了专业的金融世界与大众的理解能力，让我这个“局外人”第一次真切地感受到，原来金融决策的底层逻辑，也离不开朴素的常识和严谨的逻辑推理。

作为一名刚刚毕业，正努力在一家中型资产管理公司站稳脚跟的年轻分析师，我急需一本能快速提升我业务能力的工具书。我试过好几本被誉为“必备参考”的金融圣经，但它们往往侧重于历史案例研究，对于如何在新兴市场环境下应用，显得力不从心。这本书的出现，彻底改变了我的困境。它的语言风格极其现代和务实，没有过多的哲学思辨，而是直奔主题，用大量的图表和流程图来展示复杂的决策路径。我尤其欣赏作者在处理“信息不对称”问题时提出的那个“三维过滤系统”，它提供了一个结构化的框架，帮助我迅速评估潜在投资标的的数据可靠性和管理层动机。我甚至在接手一个难度极大的尽职调查项目时，直接采用了书中的一个数据验证清单，结果效率比预期的提升了至少百分之三十。对我而言，这本书更像是一个随时待命的、沉默的、但极其高效的“导师”，它教会的不是知识点，而是一套行之有效的工作方法论，让我这个职场新人能够以更快的速度适应高压力的专业环境。

这本书的深度与广度令人叹为观止，它绝非市面上那种只停留在表层概念介绍的入门读物。我注意到作者在引述理论时，总是能追溯到其最早期的学术渊源，并且清晰地阐述了该理论在不同历史阶段是如何被修正和演进的。这种对学术脉络的尊重，使得全书的论证具有极强的内在一致性和说服力。在阅读过程中，我发现作者在处理争议性话题时，表现出一种令人钦佩的平衡感，他既不会盲目推崇某一种学派的观点，而是会客观地列出不同流派的优势与局限性，让读者自己去判断。这种鼓励批判性思维的写作方式，极大地提升了阅读的参与感。我甚至会因为某个观点与我长期以来的认知产生冲突，而特意去查阅他文末引用的那些晦涩的学术期刊，这已经超越了普通阅读的范畴，变成了一场主动的学术探索之旅。这本书的价值在于，它提供的不仅是答案，更是提出更深刻问题的钥匙。

我是一位在市场摸爬滚打了十多年的资深交易员，坦白说，市面上那些号称“揭秘市场内幕”的书籍，十有八九都让我感到索然无味，无非是把几年前的老黄历重新包装一下。然而，这本新读到的著作，却像是一股清新的山泉，冲刷了我对传统金融分析的刻板印象。它没有过多地纠缠于那些已经人尽皆知的宏观经济指标，而是将笔墨集中在了微观层面的决策艺术上。作者对风险模型的构建逻辑进行了颠覆性的阐述，特别是关于“非线性回报结构”的分析部分，让我这位自诩见过大风大浪的人也感到醍醐灌顶。我甚至在阅读过程中，多次停下来，拿出我的笔记本，对照着自己过去几笔失败的交易进行反思和推演，书中的某个模型框架竟然完美地解释了我当时决策中的那个致命盲区。这种即时反馈和实操指导的结合，是任何纯理论教材都无法比拟的。它不是在教你“应该”怎么做，而是在告诉你“高手”是如何思考和构建世界的，那种高屋建瓴的视角，让我对未来市场的复杂性有了更深一层的敬畏与理解。

这本书的封面设计简直是视觉上的享受，那种深沉的宝石蓝色调配上烫金的字体，立刻就给人一种庄重、专业的感觉，仿佛握在手中的不是一本普通的书籍，而是一份珍藏的商业机密。我是在一家独立书店里偶然发现它的，当时我正被书架上那些五颜六色的畅销书所包围，但就是这本书，那种低调的奢华感瞬间抓住了我的注意力。书本的装帧质量非常好，纸张的厚度和触感都透露出一种对读者的尊重，翻开扉页时，能闻到一股淡淡的油墨香气，这对于我这种偏爱纸质书的“老派”读者来说，简直是莫大的慰藉。我原本以为它会是一本晦涩难懂的纯理论著作，毕竟金融领域的书籍常常给人这种印象，但它的排版却异常清晰，章节之间的过渡自然流畅，即使是初次接触这个领域的读者，也能很快地找到阅读的节奏感。作者在文字的选择上颇为讲究，既有金融术语的精准，又不失文学性的优雅，读起来并不费力，反而像是在聆听一位经验丰富的导师娓娓道来，让人在享受知识吸收过程的同时，也获得了极大的审美愉悦。我特别喜欢它在关键概念解释时采用的留白设计，不仅减轻了阅读的压迫感，也给了读者思考和消化信息的空间，这在很多快餐式金融读物中是很难看到的用心。

本书主要介绍高收益债券与杠杆贷款，但主要讲的是美国市场的情况，也没有很结合市场，算是对高收益债券的产品特征、价格变动因素、投资方式与投资机构情况作了一个精要的介绍。但是每一部分都讲得过于简单了，相对来说第8章市场机会评估写得实用一些。

书是好书，很好的入门级读物，但是中文翻译得极其糟糕，看到第五章实在忍受不了买了英文原版阅读。

本书主要介绍高收益债券与杠杆贷款，但主要讲的是美国市场的情况，也没有很结合市场，算是对高收益债券的产品特征、价格变动因素、投资方式与投资机构情况作了一个精要的介绍。但是每一部分都讲得过于简单了，相对来说第8章市场机会评估写得实用一些。

书是好书，很好的入门级读物，但是中文翻译得极其糟糕，看到第五章实在忍受不了买了英文原版阅读。

本书主要介绍高收益债券与杠杆贷款，但主要讲的是美国市场的情况，也没有很结合市场，算是对高收益债券的产品特征、价格变动因素、投资方式与投资机构情况作了一个精要的介绍。但是每一部分都讲得过于简单了，相对来说第8章市场机会评估写得实用一些。