债券投资策略（原书第2版）

出版者:机械工业出版社

作者:［美］ 安东尼·克里森兹（Anthony Crescenzi）

页数:392

译者:林东

出版时间:2016-1-12

价格:69.00

装帧:平装

isbn号码:9787111524434

丛书系列:CFA协会金融前沿译丛

具体描述

2002年，安东尼·克里森兹出版了《债券投资策略》，打开了一扇通向全新投资方式的大门。该书出版后迅速成为华尔街上既有雄心进取获利、同时要求风险可控的投资者的必读书目。现在，克里森兹拿出了这本关于债券畅销书的全新版本，阐述了后次贷危机时代的经济现况--帮助你从各类债券中充分获利。

当前人们迫切需要除股市以外的投资途径--股票市场的风险回报性价比不那么令人满意，这就使得《债券投资策略》新版比以往任何时候都更切合时代。债券市场相对安全、更容易理解，如果你通过正确方式善加利用，债券市场同样可以生机勃勃、充满获利机会。克里森兹提供了关于这一方面完善的教育，帮助你随时准备好做出盈利的投资决策。

这本综合性的、切合最新实际的书还会提供关于发掘债券投资的潜能、获利的方法--无论你的本意是想做多还是做空。

现阶段可不是拿自己的财务未来开玩笑的时候。学习投资债券市场的秘密，同时用书中讲授的方法抵消风险。

《债券投资策略》（原书第2版）揭示了债券和债券市场的奥秘，介绍了以下内容：

不同的债券类型，包括美国国债、公司债、市政债

债券市场风险以及如何缓释风险

美联储的强大地位，如何观察美联储的艺术

如何读懂债券市场的"水晶球"--收益率曲线

成功预测收益率的5条箴言

预测市场行为的技术

如何使用信用评级以化为自己的优势

最佳的债券投资策略

作者简介

安东尼·克里森兹

太平洋投资管理公司（PIMCO）高级副总裁、市场策略师、投资组合经理。他同时也是Investing from the Top Down的作者，Stigum's Money Market（第4版）的合著者。

目录信息

丛书序
丛书序（英文版）
丛书介绍
推荐序
序言
第1章　债券市场的重要性 / 1
债券市场就像一条摇尾巴的狗 / 2
债券市场设定了利率水平 / 3
利率水平的变化和贷款的难易程度对个人资产和生活方式的影响 / 4
信用卡 / 8
利率对股票市场以及其他类别资产的深远影响 / 9
净值风险无处不在--包括债券 / 15
债券市场对经济的影响 / 17
债券市场对利率敏感性行业的影响 / 17
债券市场与政治 / 22
小结 / 25
第2章　债券市场的组成和特性 / 26
债券曾经拯救了世界 / 27
当今的债券市场 / 27
债券市场的专业化分工 / 28
一级交易商促进债券市场的有效性 / 29
债市规模大起底 / 32
规模独一无二 / 33
估计市场规模 / 34
流动性：市场活跃程度、深度以及有效性的衡量尺度 / 52
小结 / 58
第3章　债券的基本框架和风险因素 / 59
什么是债券 / 61
债券合约：债券发行人与债券持有人之间的合同 / 62
票面利率：不用再剪下来了 / 63
提前偿还和再融资条款：债券投资者不愿意接受的偿还 / 64
提前偿还收益率和最差收益率：重要的注释 / 65
可回售条款 / 65
当期收益率 / 66
到期收益率 / 66
债券面值 / 68
应计利息 / 68
基点：债券行业术语 / 68
久期：衡量债券价格相对利率变动敏感性的关键 / 70
小结 / 73
第4章　债券类型 / 74
美国国债 / 75
国债发行的原则：定期和可预测 / 75
公司债 / 84
政府机构债 / 90
抵押贷款支持证券 / 94
市政债券 / 97
小结 / 101
第5章　当今债券投资者面临的风险：资产分散化不等于风险
分散化 / 102
市场风险或利率风险 / 104
再投资风险 / 105
事件风险 / 107
行业板块风险 / 117
提前赎回风险或再投资风险 / 118
流动性风险 / 119
信用风险或违约风险 / 121
收益率曲线风险 / 122
通货膨胀风险 / 123
货币风险 / 124
对冲风险 / 125
零星交易/非整手风险 / 125
小结 / 126
第6章　不要与美联储逆向而动 / 127
美联储的强大地位 / 127
美联储的宗旨：保持美国金融体系的稳定性 / 128
美国联邦储备系统的结构 / 129
从铸币厂到杂货店：美联储如何执行货币政策 / 131
联邦公开市场委员会会议：大辩论 / 134
近看美元 / 137
货币政策的传导效应 / 137
美联储对债券市场的巨大影响 / 142
别和美联储作对：跟随它 / 147
关注美联储的艺术 / 152
应对危机的工具：美联储信贷和流动性项目 / 156
小结 / 159
第7章　收益率曲线：债券市场的水晶球 / 161
跟踪收益率曲线的3个原因 / 163
货真价实的水晶球 / 164
美国国债收益率曲线最受关注的3个主要原因 / 168
对收益率曲线形状的传统解释 / 169
10个影响收益率曲线形状最为显著的因素 / 170
小结 / 179
第8章　实际收益率：哪里能找到真的信息 / 180
从历史角度看实际收益率 / 181
导致实际收益率波动的因素 / 185
实际收益率作为未来经济表现衡量指标的3个风险 / 192
何时需要负的实际利率 / 193
小结 / 194
第9章　成功预测利率的5条原则 / 196
成功预测利率的5个核心因素 / 197
货币政策：时时存在于债券市场中 / 197
通胀预期：亘古不变的担忧 / 203
经济增速：多快算过快 / 208
长期与周期性影响：了解伴随你的力量 / 211
技术因素和市场技术条件对预测利率具有根本重要性 / 215
技术分析 / 224
小结 / 228
第10章　从郁金香到国债：以市场情绪预测市场行为 / 229
债券市场也会走极端 / 231
市场看多还是看空？回答决定着你的下一步交易 / 233
极端市场情绪的逆转需要催化剂的激发 / 233
看跌/看涨期权比率 / 234
商品期货交易委员会发布的交易商持仓报告 / 239
综合久期调查 / 242
2年期国债收益率与联邦基金利率的利差 / 245
LIBOR和联邦基金利率的利差 / 247
公司债和国债之间的利差 / 248
另一个有用的情绪指标 / 249
小结 / 250
第11章　利用期货获取市场信息 / 251
期货提供重要的市场信息 / 252
使用欧洲美元来跟踪市场对未来短期利率的预期 / 260
使用利率期货 / 263
小结 / 264
第12章　信用评级：债券投资者的必备工具 / 265
像消费者一样思考问题 / 267
信用评级能够减少投资者的风险 / 267
评级机构 / 268
评级系统 / 270
信用等级 / 271
低于投资级 / 273
信用评级会如何影响债券收益率 / 275
评级公告的影响 / 276
信用评级将会如何影响流动性、报价深度及买卖价差 / 277
确定评级的方法 / 278
信用评级--固定收益工具箱中的必备工具 / 281
小结 / 282
第13章　债券投资策略 / 283
资本和流动性保值 / 283
获得当期收益 / 284
投身于国际市场 / 285
收益提升 / 286
曲线久期：押注在收益率曲线的变动上 / 287
资产负债管理 / 287
税务管理 / 289
风险分散化 / 289
小结 / 291
第14章　投资利率是如何决定政治格局的 / 292
自独立战争以来，经济问题一直是美国政治的核心问题 / 292
大萧条引发政治剧变 / 294
现代社会中的利率和政治 / 296
小结 / 308
第15章　利用经济数据提升投资业绩 / 309
预测经济数据：数字不说谎 / 311
灵活应变：投资者的关注点经常变化 / 313
自上而下投资 / 314
了解（经济数据的）调研方法，提升预测能力 / 316
小结 / 317
附录　经济数据手册--投资者的有力工具 / 318
注释 / 366
· · · · · · (收起)

读后感

我是转行开始做固定收益这块的，为了赚钱，就好好读书。豆瓣上关于股票投资的书评很多，对于固定收益这块，基本没有什么评论，想要学习的童鞋也无从下手。原因在于，固定收益的这块基本不面向普通投资者开放，主要是机构投资者在参与，我个人水平有限，写出来自己的感受，希望...

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用户评价

我是一名正在学习金融学的学生，在课堂之外，我一直努力寻找能够帮助我理解金融市场运作的书籍。这本书的出现，对我来说就像是拨开迷雾的一束光。它不仅仅是理论知识的堆砌，更是将理论与实践紧密结合。书中对不同债券发行主体的信用分析，以及如何评估其违约风险的系统性方法，让我对“安全性”有了更客观的认识。我尤其欣赏作者对市场情绪和投资者心理如何影响债券价格的探讨，这部分内容往往是教科书上难以触及的。书中还详细介绍了宏观经济数据，如通胀率、GDP增长率、失业率等，如何与债券收益率发生关联，并给出了相应的分析框架。这对于理解债券市场与整体经济的互动关系至关重要。这本书的语言风格非常亲切，没有过多的专业术语，即使是初学者也能轻松阅读。它让我对债券投资不再感到畏惧，而是充满了探索的兴趣。

作为一个有一定经验的债券投资者，我一直渴望找到一本能让我突破瓶颈、提升实操能力的进阶读物，而这本《债券投资策略（原书第2版）》恰恰满足了我的需求。书中对于高级的债券定价模型、久期和凸性分析的讲解，让我对债券的价值评估有了更深刻的认识，不再仅仅依赖于表面收益率。作者对于不同市场环境下，如加息周期、经济衰退期等，债券组合如何调整的策略分析，更是让我茅塞顿开。特别是书中对利率互换、期权等衍生品在债券投资中的应用进行了详细阐述，这部分内容对我来说是全新的领域，但作者的讲解逻辑清晰，循序渐进，即使是初学者也能逐渐领会其中的奥妙。书中还提到了主动管理和被动管理在债券投资中的优劣势对比，以及如何根据自身的风险偏好和市场情况选择合适的管理方式。读完这本书，我感觉自己在债券投资的视野上得到了极大的拓展，对于如何构建一个更具韧性和盈利能力的债券组合，心中有了更清晰的蓝图。

这本书的结构设计非常合理，每一章都承接上一章，循序渐进。从最基础的概念讲起，逐步深入到复杂的操作层面。书中对于不同类型的债券，如国债、公司债、市政债等，都有详细的介绍，并且分析了它们各自的特点和投资价值。我尤其喜欢的是作者对于如何构建一个多元化的债券投资组合的建议。书中提出了多种组合构建的思路，并且针对不同的风险承受能力给出了相应的建议。这让我能够根据自己的实际情况，找到最适合自己的投资策略。此外，书中还提到了债券在整个投资组合中的作用，以及如何与股票、房地产等其他资产进行搭配，以达到最佳的风险收益平衡。总而言之，这本书是一本兼具理论深度和实践指导意义的优秀著作，对于任何想要深入了解债券投资的人来说，都是一本不可多得的宝藏。

老实说，我之前对债券投资一直抱有一种“食之无味，弃之可惜”的态度，觉得它太保守，回报不高。但这本书彻底改变了我的看法。作者通过大量的实证研究和案例分析，揭示了债券投资中隐藏的巨大机会。书中对于如何利用债券的杠杆效应来放大收益，以及如何通过期权策略来对冲风险，都进行了非常细致的讲解。这让我意识到，债券投资并非只是简单的持有，而是一门可以玩出花样的艺术。书中对于不同国家和地区的债券市场进行了比较分析，让我对全球债券市场的多样性和投资机会有了更全面的了解。特别是关于新兴市场债券的风险与收益的权衡，让我受益匪浅。这本书的深度和广度都让我感到惊喜，它不仅仅是关于债券本身，更是关于如何在不确定的金融环境中做出明智的投资决策。

这是一本让我印象深刻的书，虽然我并非债券市场的专业人士，但作者以一种非常易于理解的方式，将原本复杂深奥的债券投资知识娓娓道来。从基础的债券类型、收益率计算，到各种宏观经济因素对债券价格的影响，书中都进行了细致的讲解。我尤其欣赏的是作者对于风险管理的深入剖析。书中不仅仅罗列了常见的债券风险，更重要的是提供了切实可行的规避和管理策略，比如如何通过分散投资、期限匹配来降低利率风险和信用风险。对于我这种希望稳健理财，但又对债券了解不深的读者来说，这本书无疑是一本宝贵的入门指南。它让我意识到，债券投资并非只有“低风险低收益”这么简单，通过学习书中介绍的各种策略，可以有效地提升投资回报，同时将风险控制在可接受的范围内。书中丰富的案例分析也让我对理论知识有了更直观的理解，仿佛身临其境地体验了不同市场环境下债券的波动和策略的实施。我还会反复阅读其中的一些章节，相信每次都会有新的收获。

债券市场里，“债券”这个术语和大部分固定收益证券可以混用。只要从债券市场筹集的资金最终进入经济中，我们就可以断言，债券发行量的变化对于经济是非常好的先行指标。 利率风险的根源在于债券价格随收益率负向变动的关系。简而言之，当利率上升时，债券价格下跌；当利率下降时，债券价格上升。 债券收益率曲线较其他指标能够更可靠地预测经济周期的重要拐点。正常的收益率曲线是指长期限的收益率比短期限的要高。在倒挂的收益率曲线的经济环境里，因为美联储的加息行为，短期利率比长期利率高。这当然预示着债券、股票、整个经济的前景一片暗淡，因为借贷成本上升了。

关于美联储和利率走势预期，非常实用精炼

债券入门级书籍，对于美国债券交易的介绍挺全的。

成功将理论和实际投资经验结合的好书。

我爱曲线了，曲线大概连喜欢我都还没有