债券组合投资

出版者:机械工业出版社

作者:维尼尔班萨利(VineerBhansali)

页数:236

译者:刘乃郗

出版时间:2016-5-4

价格:CNY 59.00

装帧:平装

isbn号码:9787111530152

丛书系列:CFA协会金融前沿译丛

具体描述

《债券战略投资》可以帮助你建立适应每种经济周期的投资组合，并提高你的管理收益。太平洋资产管理公司的执行副总裁，投资组合经理维尼尔?班萨利分享了他在长期实业中进行投资组合管理所积累下的经验，他管理的投资组合在金融危机中也仍然表现出稳健优异的业绩。维尼尔?班萨利深入研究了固定收益投资中的所有内生风险因素，收益率曲线变换、流动性风险、政府宏观政策等。在基于期权视角的风险收益框架上，你将会从这本书中获取关于估值、投资以及风险管理的正确认识，并从此自信地将它们运用于你的投资组合管理实践中。

作者依据长期的专业经验，以及学术研究动态，在本书中描述了许多在其他任何地方你都不可能找到，但却非常具有价值的洞见：

a) 基于期权的基石估值

b) 测量流动性风险与压力

c) 资产筛选与风险因子

d) 建立最高水平最新技术的宏观模型

e) 市场中的无效率

f) 跨市场联系

g) 收益与风险预测

h) 尾部风险测量与管理

《债券战略投资》使用非常简洁直观的语言描述了所有你需要懂得的专业知识。它向读者展示了关于风险管理的最新研究框架。尽管这本书的内容具有极高水平，但是作者强调在进行实践比如时机测试或者市场波动性考量等时，要更加重视常识与常规方法。

这本书是商业世界中最富有见识的行家所作，《债券战略投资》可能是你从事投资实践至今能够找到的最快最有效的工具包。

作者简介

维尼尔·班萨利（VINEER BHANSLI）博士，太平洋投资管理公司董事总经理、投资组合经理，主要负责太平投资管理公司的数量化投资组合管理。在加入太平洋投资管理公司之前，他曾就职于纽约瑞信第一波士顿的固定收益交易组，所罗门兄弟的固定收益套利组，以及花旗银行的奇异与混合期权交易组。曾著有《奇异与混合期权、固定收益金融的定价与管理：数量化方法》，是《理论与应用金融国际学报》的副编辑。作者1987年从加州理工学院获得他的物理与工程学学士与硕士，以及于1992年在哈佛大学获得理论物理博士。作者目前住在加州的拉古纳海滩。

刘乃郗

中国农业大学经济学博士生，研究领域为国际经济、数量金融、宏观经济、农业经济，拥有中国地质大学（北京）数学学士与中国社会科学院金融MBA学位。

目录信息

丛书序
丛书序（英文版）
丛书介绍
推荐序
译者序
致谢
前言
第1章风险与收益/1
11固定收益产品的风险因子/4
12度量风险的方法/5
13四种主要风险因子/6
14建立投资组合的"结构化"方法/10
15回顾与展望/15
第2章构建基石/21
21风险测度与相对价值套利的期权方法/21
22远期定价/26
23资产互换/36
24情景分析估值/38
25β：风险修正和资产聚集/43
第3章资产组合结构/46
31理解利差/46
32理解蝴蝶策略（蝶式策略）/50
33凸性和时间消减/52
34获取风险溢价/54
35抵押支持债券资产滚动中的结构性价值/59
36期权合约中的结构性价值/63
37互换和结构性阿尔法/64
38CDS交易中的结构性价值/66
39均值回归：直接期权交易的结构性价值/67
310市政债券的结构性价值/69
311波动性与货币套利交易/71
312汇率和利率市场的互动/83
313购者自慎/87
第4章宏观分析/92
41模型建立中的宏观经济学/94
42信贷市场中关联风险的宏观驱动因素/115
43基础宏观分析的风险管理：预测β/124
44新的宏观分析：当政府也是市场参与者时/129
第5章复制/136
51期货合约的杠杆效应/136
52复制/137
53固定收益ETFs/143
第6章压力测试与尾部风险管理/146
61压力测试/146
62尾部风险管理/161
63波动性的行为/170
第7章资产配置中的债券/176
71资产配置/177
72债券组合中的股权风险/197
73资产组合管理中的尾部风险/200
74杠杆限制下的持仓/204
后记/208
· · · · · · (收起)

读后感

期待了很久的书，本来想读中文版能省点时间，但是第一章就被打败了。 翻译的太差了，译者数学和固定收益功底都不足以翻译这本书。回撤被翻译成客户支取（提款）。carry翻译成利差。equity没有翻译出来。很明显对标准差没有理解。  

原版书是本好书，切入点很棒，不过被翻译毁掉了，因为大量的翻译错误导致直接阅读中文版不能领会到精髓，例如第一章在开始的时候原版书有一段翻译过来应该是，华尔街的做市柜台使用库存管理模型来管理交易对手之间的重要风险，由于持仓时间短因此模型可以相对比较简单粗糙，而...

原版书是本好书，切入点很棒，不过被翻译毁掉了，因为大量的翻译错误导致直接阅读中文版不能领会到精髓，例如第一章在开始的时候原版书有一段翻译过来应该是，华尔街的做市柜台使用库存管理模型来管理交易对手之间的重要风险，由于持仓时间短因此模型可以相对比较简单粗糙，而...

用户评价

读完这本书，我最大的感受是思维方式的转变。在过去，我对固定收益的理解停留在“低风险、低回报”的刻板印象上，这本书彻底颠覆了这种想法。作者高明之处在于，他将债券投资提升到了一个资产配置的战略高度，而不是仅仅关注单个债券的买卖。书中对于不同宏观经济阶段下，哪种类型的债券（国债、通胀保值债券TIPS、企业债）更具吸引力，进行了细致的矩阵分析。特别值得称赞的是关于外汇风险与全球债券市场的联动性分析。对于希望进行跨国资产配置的读者来说，书中详尽介绍了如何利用远期合约和互换工具来对冲汇率波动对国际债券回报的侵蚀，这部分内容在市面上多数的中文书籍中都属于稀缺资源。它不仅仅是关于“买什么”，更是关于“为什么买”以及“如何保护你的收益”。我开始意识到，一个精心设计的债券配置，不仅能起到稳定器的作用，甚至能在特定环境下，跑赢股票市场，这极大地拓宽了我对投资组合多样性的理解。

我本以为这是一本面向专业机构投资者的深度报告，但阅读体验却远远超出了我的预期。这本书的精妙之处在于，它成功地在“理论深度”和“实操可行性”之间找到了一个绝佳的平衡点。举个例子，关于久期和凸性的讲解，很多书籍都会将其复杂化，而这本书却通过几个非常贴近日常生活的比喻——比如把久期比作投资组合对利率变动的“敏感度”，用生动的图表清晰地展示了在不同收益率情景下，债券价格的非线性反应。更让我眼前一亮的是，书中对“期限结构”的探讨，作者引入了收益率曲线的形态变化来预测经济衰退或复苏的信号，这种前瞻性的分析视角，让原本被动持有债券的操作，转变成了一种主动的战略部署。我试着将书中的几种基础策略，例如“子弹型组合”和“梯形组合”，在我的模拟账户中进行了回测，结果非常令人鼓舞，这说明书中的策略不仅仅是纸上谈兵，它们是经过市场检验的有效工具。这本书真正教会我的，是如何在不确定的未来中，利用已知的工具，去量化和管理风险敞口。

这本书的封面设计简洁大气，那种深沉的蓝色调很容易让人联想到金融领域的稳重与专业，但翻开内页后，我发现它在内容组织上呈现出一种让人意外的流畅性。作者并没有一开始就抛出复杂的数学模型，而是用一种讲故事的方式，循序渐进地带领读者进入债券投资的世界。我特别欣赏它对宏观经济背景的铺垫，比如对当前全球利率周期的深入剖析，这让我明白，购买债券绝不仅仅是选择一个固定收益的产品，而是在与央行的货币政策、通货膨胀的预期以及地缘政治的变动进行一场复杂的博弈。书中花了大量的篇幅来讨论信用风险的管理，那些关于如何解读评级机构报告、如何识别隐藏在财务报表中的“地雷”的实战技巧，对我这个刚接触固定收益市场不久的人来说，简直是及时雨。尤其是关于市政债券和高收益债券（垃圾债）的细致对比，作者没有回避其中的高风险性，反而提供了一套严谨的尽职调查框架，让人感觉非常可靠。它不像一些教科书那样枯燥，更像是一位经验丰富、不吝赐教的导师，手把手地教你如何在波动的市场中，为自己的财富构建一个坚实的基石。

这本书的深度和广度令人印象深刻。它似乎涵盖了从债券基础知识到衍生品交易的整个光谱。与其他侧重于美债市场的书籍不同，这本书对于新兴市场的主权债务和企业债的分析提供了更平衡的视角。书中特别提到了新兴市场国家在遭遇资本外流时的偿债困境，以及国际货币基金组织（IMF）在其中扮演的角色，这让我的视野不再局限于发达国家市场。对于那些想要了解如何利用债券ETF进行被动投资的读者，书中也提供了详尽的指南，比如如何根据自己的风险偏好选择不同久期或信用等级的ETF，以及如何避免跟踪误差带来的损失。阅读过程中，我感觉作者不仅是一位金融专家，更是一位出色的教育家，他总能预见到读者可能会在哪里产生困惑，并提前用清晰的脚注或延伸阅读材料进行补充。总而言之，这是一本值得反复研读的案头工具书，对于任何严肃的、想要在固定收益领域有所建树的投资者而言，它都是一份不可或缺的财富。

这本书的语言风格非常务实，没有太多华丽的辞藻堆砌，直击核心问题，这对于我这种追求效率的读者来说非常友好。它的结构安排就像一个精密的工厂流水线，从最基础的概念——债券的票息、到中级的技巧——债券的定价模型（如净现值法），再到高级的风险管理工具，每一步都衔接得天衣无缝。我尤其欣赏书中关于“负相关性”的探讨。作者花了整整一个章节来论证，在市场恐慌时期，高质量的政府债券如何充当“避风港”的作用，以及如何利用这种相关性来降低整个投资组合的波动率。此外，作者在讨论如何应对美联储加息周期时，提供了一套基于现金流再投资的压力测试方法，这个方法非常具体，我甚至可以将其直接嵌入到我的年度投资计划中。这本书的价值在于，它提供的是一套可复制、可执行的“流程”，而不是一些模棱两可的“建议”。

翻译的极其差劲！读的好绝望！也同时在看英文原版，问题是还是看不懂！果然不是行业里的人，理解不到！怎么办谁来救救我

固定收益，超额收益是风险补偿，可视为期权

固定收益，超额收益是风险补偿，可视为期权

固定收益，超额收益是风险补偿，可视为期权

翻译的比较嗝。。。。还是看原版吧