股东价值之路

出版者:中国经济出版社

作者:方锐

页数:252

出版时间:2018-5-1

价格:56

装帧:平装

isbn号码:9787513651868

具体描述

在投资界，人们普遍认为巴菲特是价值投资的开山鼻祖，其实，巴菲特本人从来没有明确提出过“价值投资”的概念，只是后来人的总结而已。相反，他认为，投资必然是因为有价值，因此所谓“价值投资”根本就是多余的废话。不同的人、不同的经历、不同的视角，所看到的和所理解的巴菲特也是不同的。本书的作者从一个基金经理人的角度，将半个多世纪的巴菲特的公开信件，归结在如何实现股东价值这一个问题上。投资、保险企业的经营、现代企业治理机制、宏观经济研究，所有问题最后的落脚点都是：这些方法、措施或者制度，是否有利于增加股东价值。股东价值的增长，最终体现的必然就是投资人获益。通过对这一核心问题的解读，作为普通投资者，就可以看到一个非常简单的巴菲特——人们应该学习的应该是巴菲特化繁为简的能力——他无论投资或是经营企业，核心就是提升股东价值。虽然投资很复杂，但如果只考虑这一个问题，就非常简单。

作者简介

方锐 大学毕业后便踏入股海，成为职业证券投资人。有16年证券投资经验。《证券时报》特约撰稿人，曾受邀撰写过多篇整版专题文章。

现任上海务圣投资管理合伙企业（有限合伙）（中国证券投资基金业协会会员，已进入多家金融机构产品代销白名单）总经理兼投资总监，私募工场肥尾价值一号基金基金经理。

目录信息

第一篇　青年巴菲特：开办合伙企业阶段（1957—1969年）
设立目标：1957年致合伙人的信
寻找被低估的股票：1958年致合伙人的信
坚持保守：1959年致合伙人的信
投资需看长远：1960年致合伙人的信
三类仓位配置原则：1961年致合伙人的信
基本原则：1962年致合伙人的信
什么是投资品： 1963年致合伙人的信
公募基金的缺陷：1964年致合伙人的信
集中与分散：1965年致合伙人的信
基于价值：1966年致合伙人的信
投资理念进化：1967年致合伙人的信
令人失望的市场：1968年致合伙人的信
解散合伙人企业：1969年致合伙人的信
第二篇中年至老年：企业家+投资家+保险家（1971—2017年）
差异化竞争：1971年致股东的信
保险业的经营理念：1972年致股东的信
价格管制： 1973年致股东的信
会计估计 ：1974年致股东的信
脱离纯粹的格雷厄姆路线：1975年致股东的信
优秀企业的标准：1976年致股东的信
保险与投资并行：1977年致股东的信
预测不靠谱：1978年致股东的信
经济滞胀：1979年致股东的信
买入GEICO：1980年致股东的信
股东价值：1981年致股东的信
如何经营保险业：1982年致股东的信
账面价值与内在价值：1983年致股东的信
回购股票：1984年致股东的信
可怕的同质化竞争：1985年致股东的信
股灾前夕：1986年致股东的信
经历股灾：1987年致股东的信
套利交易：1988年致股东的信
大公司的烦恼：1989年致股东的信
简单的原则：1990年致股东的信
寻找护城河：1991年致股东的信
价值法与成长法：1992年致股东的信
坚守能力圈：1993年致股东的信
历史投入的账面价值与未来产生的内在价值：
1994年致股东的信
以股东利益为并购的先决条件：1995年致股东的信
保守的投资风格：1996年致股东的信
投资白银：1997年致股东的信
会计手法：1998年致股东的信
商誉：1999年致股东的信
一鸟在手和二鸟在林：2000年致股东的信
未来不可预测：2001年致股东的信
金融衍生品的危害：2002年致股东的信
独立董事应有的素质：2003年致股东的信
看空美元，加大外汇仓位：2004年致股东的信
公司治理机制的缺陷：2005年致股东的信
坚持独立思考：2006年致股东的信
企业分为三大类：2007年致股东的信
钟摆的方向开始逆转：2008年致股东的信
扩大化的投资范围：2009年致股东的信
谨慎的乐观主义者：2010年致股东的信
定性分析三类投资：2011年致股东的信
坚持长期投资：2012年致股东的信
保持简单：2013年致股东的信
不同的时间维度，完全不同的结论：2014年致股东的信
坚信未来更美好：2015年致股东的信
再次重复那些简单的原则：2016年致股东的信
知易行难：2017年致股东的信
后记
· · · · · · (收起)

用户评价

这本书的语言风格，可以说是一种成熟企业家的沉稳与学者的严谨完美结合的体现。它很少使用浮夸的辞藻来渲染气氛，而是追求用最经济、最精准的词汇来表达最深刻的内涵。阅读时，你能清晰地感受到作者对每一个词语的斟酌和推敲，这使得全书的文本密度极高，每一个句子似乎都蕴含着值得反复咀嚼的重量。我尤其欣赏作者在引用外部观点或历史教训时所展现出的克制。他不是简单地罗列名言警句，而是将这些外部信息巧妙地编织进他自己的逻辑体系之中，使之成为支撑论点的坚实砖瓦。这种处理方式，极大地增强了文本的说服力和权威性，让人觉得作者的每一个观点都不是空中楼阁，而是建立在深厚的历史和实践基础之上的。读完之后，我的语感似乎都受到了潜移默化的影响，开始在日常的交流和写作中，不自觉地追求更清晰、更少冗余的表达方式，这可以说是阅读这本书带来的一个非常意外但令人欣喜的副产品。

我必须提及这本书的叙事节奏感，它处理得非常高明。它不像某些专业书籍那样，上来就用一堆晦涩的术语将人阻挡在门外，反而像是精心编排的一部交响乐。开篇部分，引子选取的案例往往是那些家喻户晓、引人入胜的商业故事，它们如同强劲的定音鼓，迅速将读者的注意力牢牢锁定。随后，音乐逐渐变得复杂，引入了专业模型和数据分析，但作者总能在关键时刻插入一些富有洞察力的评论或者历史典故，起到很好的缓冲和衔接作用，避免了技术内容堆砌带来的阅读疲劳。这种张弛有度的节奏感，让即使是对财务数据不太敏感的读者，也能毫不费力地跟上作者的思路，并从中汲取营养。尤其是在讨论长期战略规划的那几部分，作者的笔力展现出了惊人的耐力和后劲，他不是一蹴而就地给出结论，而是通过层层递进的论证，带领读者一步步地走近真相，最终呈现出的结论，往往是水到渠成、毋庸置疑的。这使得全书的阅读体验是一种持续的、不断累积的满足感，而不是零散的知识点收集。

对我个人而言，这本书最宝贵之处在于它提供了一种“心法”，而非仅仅是“招式”。市面上不乏教人如何进行短期套利或应对突发事件的指南，但这本书显然志不在此。它更侧重于构建一种稳定的、能够抵御时间侵蚀的企业认知框架。作者反复强调的那些关于耐心、关于长期主义的理念，并非空洞的口号，而是通过扎实的案例分析和严密的逻辑推导，被‘证明’为在复杂系统中行之有效的生存法则。它教会我的不是如何快速致富，而是如何构建一个‘不容易失败’的体系。在阅读过程中，我脑海中不断浮现出自己过去在不同投资和管理决策上的选择，并清晰地看到，如果当时能拥有书中描绘的这种全局观，许多弯路是可以避免的。这种回顾过去、修正认知的过程，比单纯学习新知识更有价值。这本书更像是为那些渴望在商业世界中行稳致远的思考者，提供了一张可以信赖的、经得起时间检验的航海图。

这本书的笔触是极其锐利的，它没有回避任何商业世界中那些光鲜亮丽背后的残酷现实。我特别欣赏作者在论述企业发展阶段时所采取的那种近乎解剖学的精准度，仿佛他手里拿着一把精密的解剖刀，将公司的内部结构、利益相关者的博弈，乃至资本市场的冷酷无情，都毫无保留地呈现在我们面前。这种坦诚让人感到一种久违的尊重，作者没有将读者视为需要被保护的初学者，而是将其视为可以并肩作战的伙伴，共同面对市场的风云变幻。在某些章节，那种近乎哲学的思辨让我大呼过瘾，它不仅仅停留在“如何做”的层面，更深入探讨了“为何要这样做”的根本价值取向。书中对于风险的评估和应对策略的讨论，其细致程度远超我以往阅读过的任何同类书籍。它提供了一种‘预见性’的思维框架，帮助我们学会如何在不确定性中寻找确定性的锚点。每一次阅读的间歇，我都会不由自主地感受到一种被作者的深度洞察力所“鞭策”的动力，它催促着我不仅仅满足于表面功夫，而是要深挖事物的本质，这种被挑战和激发的阅读体验，是相当难得的。

这本书的封面设计得极其引人注目，那种深沉的蓝配上烫金的字体，仿佛在无声地宣告着它承载的重量与深度。我拿到它的时候，首先吸引我的就是这种仪式感，让人感觉这不是一本普通的商业书籍，而是一部需要静下心来细细品味的厚重之作。从翻开扉页开始，我就被作者的叙事风格所吸引，他似乎拥有一种将复杂商业逻辑变得清晰易懂的魔力。文字的行进如同涓涓细流，润物细无声地渗透进读者的思维结构中，没有那种咄咄逼人的说教感，更多的是一种分享经验、引导思考的姿态。阅读过程中，我时常会停下来，合上书本，望向窗外，试图将书中所描绘的宏大图景与现实世界的碎片进行对接。这种体验是沉浸式的，它不仅仅是知识的灌输，更像是一场与作者在思想高地上的深度对话。我发现自己开始用一种全新的视角去审视那些日常工作中的决策点，那种“原来如此”的顿悟感，是阅读最令人愉悦的瞬间。整本书的编排逻辑清晰得令人称赞，从基础概念的构建到高级策略的展开，每一步都踩在了最恰当的时机，为读者构建了一个坚实的知识阶梯，让人感到每翻过一页，自己的认知边界都在被谨慎而坚定地拓宽。

雪球系列必然买一本看看。 角度还不错。没有什么基础的同学不用看 特别熟悉夹头的同学也不用看。 被套装死的我这种同学 可以没事当鸡汤看看。

雪球系列必然买一本看看。 角度还不错。没有什么基础的同学不用看 特别熟悉夹头的同学也不用看。 被套装死的我这种同学 可以没事当鸡汤看看。

平庸的流水账~

作为了解巴菲特的入门书还是合格的。

平庸的流水账~