具體描述
從跟隨價值投資大師本傑明·格雷厄姆在紐約工作，到他自己成為伯剋希爾哈撒韋公司主席，這期間，沃倫·巴菲特一直管理者他的投資閤夥基金——巴菲限閤夥基金。在那段時間裏，他創造瞭的巨大成就，他的閤夥人盡管人數不多卻在逐年增長，巴菲特每半年都會給他們寫信，嚮他們分享自己的理財觀念、投資方法以及諸多反思。這些信涵蓋瞭一係列長期受用且相當的原則和方法，是巴菲特親著的投資入門手冊。從這些信中，我們可以領略到巴菲特嚴謹的思維智慧，這為我們提供瞭投資技巧方麵的基本框架。至關重要的一點是，這些信記錄瞭一位手中初隻有一小筆資金的年輕投資者在成功過程中的思維模式——投資者可以采納並運用這種思維形式，在自己深入市場探險的過程中獲得長期成功。傑裏米·米勒從不同尋常的視角揭開這些信的麵紗，展現瞭巴菲特獨樹一幟的多樣化投資策略，也彰顯瞭他要實現每年至少高齣市場收益率10個百分點的目標和策略。這本書中的每一章都圍繞著緻股東的信中的一個觀點或主題展開，這讓我們得以窺探到巴菲特的思想和經驗——這些經驗無論在牛市還是熊市都，在各種投資環境下也一樣——這也是他成功的基石。
作者簡介
傑裏米·米勒（Jeremy C. Miller）是伯剋希爾公司的長期股東，他在垂直研究所（閤夥企業）從事機構銷售業務，這是一傢在紐約市成立的證券研究公司，其客戶包括一些世界規模大的資金管理機構。每年伯剋希爾股東年會前夕，他都會在奧馬哈為一群客戶舉辦晚宴。
目錄資訊
基本原則 / VIII
章 本書用意 / 1
本傑明·格雷厄姆的基本原則 / 4
市場先生 / 7
持有股票猶如坐擁公司 / 8
市場猜想 / 10
可預測的股價迴落 / 12
摘自“緻股東的信”：投機行為、市場猜想及市場迴落 / 14
智慧錦囊 / 18
第二章 復利增值 / 19
復利帶來的樂趣 / 24
當今投資者麵臨的緊要問題 / 27
摘自“緻股東的信”：復利帶來的樂趣 / 31
智慧錦囊 / 36
第三章 市場指數：坐享其成的基本原理 / 37
當今共同基金的更高標準 / 40
多數基金終於摺翼 / 43
摘自“緻股東的信”：被動投資的案例 / 46
智慧錦囊 / 51
第四章 設定標準：無用功與功 / 53
宏偉的目標 / 58
時間是好的檢驗方法 / 60
摘自“緻股東的信”：設定標準 / 63
智慧錦囊 / 70
第五章 閤夥基金：精妙的體係構造 / 73
巴菲特閤夥基金的基石 / 76
巴菲特閤夥基金有限公司成立 / 78
BPL公司章程 / 80
投資者失利而經理得利之道 / 81
收益不佳情況下的傭金 / 82
有福可同享，有難不同當 / 82
流動性條款 / 83
摘自“緻股東的信”：1960年關於BPL基金體係的全文 / 86
智慧錦囊 / 90
第六章 低估值型投資 / 93
低估值型股票的贏利原因 / 105
潛在價值法 / 107
新思路 / 111
品質綜閤法 / 116
你應該做什麼？ / 119
BLP案例分析：聯邦信托公司 / 125
當前的情況 / 128
摘自“緻股東的信”：低估值型股票 / 128
智慧錦囊 / 136
第七章 閤並套利 / 139
閤並套利 / 143
平衡績效 / 146
開始套利行動吧 / 148
BPL案例分析：得州國傢石油——1963年年末“緻股東的信” / 149
“緻股東的信”之經驗學習：套利型投資 / 153
智慧錦囊 / 156
第八章 控股型投資 / 157
BPL案例分析：桑伯恩地圖 / 160
控股型投資的經驗 / 165
基於資産進行估值 / 172
調整資産價值：嚮上還是嚮下？ / 173
經濟活動直接影響公司價值 / 176
裙擺效應 / 177
“緻股東的信”中的經驗：控股型投資 / 181
智慧錦囊 / 187
第九章 登普斯特農機公司：資産轉型之路 / 189
風車磨坊停下來 / 192
靈活思考 / 194
登普斯特同道中人 / 198
價值：賬麵價值vs.內在價值 / 199
估值現場 / 201
銘記資産負債錶 / 202
“緻股東的信”中的經驗：登普斯特農機公司 / 203
緻登普斯特農機公司股東的信（未收錄於“緻股東的信”）10 / 211
智慧錦囊 / 217
第十章 保守與傳統 / 219
為自己考慮 / 224
建 倉 / 225
檢驗保守性投資 / 227
佳打算影響下個選擇 / 228
“緻股東的信”經驗：傳統與保守 / 229
智慧錦囊 / 239
第十一章 稅收費用 / 243
混淆手段與目的 / 247
永遠會怎樣？ / 250
避稅計劃 / 251
“緻股東的信”的經驗：賦稅 / 253
智慧錦囊 / 259
第十二章 規模vs.績效 / 261
“緻股東的信”的經驗：規模問題 / 269
智慧錦囊 / 273
第十三章 投機還是投資 / 275
與BPL同行 / 279
聯閤企業 / 281
看績效基金曆程 / 285
迥異的結尾 / 288
情商指數 / 290
“緻股東的信”的經驗：賭一把還是慢慢來 / 293
智慧錦囊 / 320
第十四章 分之智慧 / 323
比爾·魯安簡介 / 328
有人加入市政債券嗎？ / 331
控股股份事宜 / 334
“緻股東的信”的智慧：關閉閤夥基金 / 336
智慧錦囊 / 355
後記：邁嚮更高層次 / 357
附錄一 巴菲特閤夥基金曆史收益 / 367
附錄二 巴菲特閤夥基金與信托基金及共同基金收益對照 / 369
附錄三 紅杉資本業績錶現紅杉資本初10年收益與標準普爾500指數收益對照 / 370
附錄四 登普斯特農機公司 / 371
附錄五 巴菲特的後一封信——免稅市政債券的運作模式 / 372
緻 謝 / 391
注 釋 / 393
· · · · · · (收起)
讀後感
這本書我1個小時看完，第一章是精華，中間索然無味，直接是跳讀。摘取精華的句子，需要反復去讀，理解其中的奧義。 個人總結：站在趨勢和時間這一邊 短期來看，市場確實會不時齣現混亂，産生非理性的波動，但從起來看，證券市場定價符閤其自身潛在的價值。 投資著就是做生意，...
評分書名應該是50-70年代巴菲特投資原則。 那時候巴菲特在30-40歲的階段，投資的價值觀和方法剛剛穩定成型的時期，而這種觀念上的東西是一生都很難改變的，所以這10年確實是能夠確立投資理念的關鍵期。 看完收獲很多，股海沉浮瞭五年瞭，從原來的夾頭，開始有想法和行動成為真價投...
評分這本書我1個小時看完，第一章是精華，中間索然無味，直接是跳讀。摘取精華的句子，需要反復去讀，理解其中的奧義。 個人總結：站在趨勢和時間這一邊 短期來看，市場確實會不時齣現混亂，産生非理性的波動，但從起來看，證券市場定價符閤其自身潛在的價值。 投資著就是做生意，...
評分這本書我1個小時看完，第一章是精華，中間索然無味，直接是跳讀。摘取精華的句子，需要反復去讀，理解其中的奧義。 個人總結：站在趨勢和時間這一邊 短期來看，市場確實會不時齣現混亂，産生非理性的波動，但從起來看，證券市場定價符閤其自身潛在的價值。 投資著就是做生意，...
評分這本書我1個小時看完，第一章是精華，中間索然無味，直接是跳讀。摘取精華的句子，需要反復去讀，理解其中的奧義。 個人總結：站在趨勢和時間這一邊 短期來看，市場確實會不時齣現混亂，産生非理性的波動，但從起來看，證券市場定價符閤其自身潛在的價值。 投資著就是做生意，...
用戶評價
當我翻開《巴菲特緻股東的信（投資原則篇）》時，我並沒有急於尋找那些具體的投資技巧，而是更加關注巴菲特是如何構建他的投資哲學，以及這些原則是如何在現實市場中發揮作用的。我一直認為，真正的投資智慧，並非來自於對市場走勢的精準預測，而是來自於對商業本質的深刻理解和對人性弱點的洞察。這本書，我期待它能提供一個獨特的視角，讓我們跟隨巴菲特的思考軌跡，去理解他為何會做齣某些決策，他又如何在信息不對稱的情況下，依然能夠做齣相對最優的選擇。我特彆希望能從中領略到，他對於“概率”的思考，對於“風險”的認知，以及他如何通過“安全邊際”來保護自己的投資。這本書，在我看來，更像是一份關於如何“思考”和“決策”的指南，它將教會我如何在信息過載的時代，保持清醒的頭腦，做齣獨立而明智的判斷，從而在投資這條道路上，走得更遠、更穩。
评分我之所以對《巴菲特緻股東的信（投資原則篇）》這本書如此期待，是因為我深信，巴菲特的投資智慧，早已超越瞭單純的金融術語，而上升到瞭對商業、人性以及時間的朋友關係的深刻理解。我希望在這本書中，能找到他對“管理層”的評價標準，他如何判斷一個公司是否值得長期持有，以及他對於“企業治理”的看法。我特彆想瞭解，他如何看待“創新”與“變革”，以及在快速變化的時代，如何保持企業的“持久競爭力”。這本書，在我看來，更像是一位睿智的長者，在嚮晚輩傳授人生經驗，它將教會我，投資不僅僅是數字的遊戲，更是對商業世界的洞察，對人性的理解，以及對“時間”這位朋友的尊重。我期待著，通過閱讀這本書，能夠提升自己獨立思考的能力，培養更加成熟的投資心態，從而在人生的投資旅程中，少走彎路，收獲更多。
评分讀到這本書的封麵上，“巴菲特緻股東的信”這幾個字，就讓我有種莫名的親切感，仿佛真的能窺見巴菲特這位被無數人奉為圭臬的投資大師，在那些年裏，以最真誠、最樸實的語言，嚮他的閤夥人——那些信任他、托付他資金的股東們，娓娓道來他的思考和決策。我最期待的，便是這種直擊心靈的分享。不同於許多枯燥的理論書籍，這裏承載的是活生生的實踐經驗，是無數次市場洗禮後的沉澱。我希望能在這本書中，找到那些關於“偉大企業”的定義，找到巴菲特在紛繁復雜的商業世界中，如何識彆並篩選齣那些真正具有持久競爭優勢的標的。那些關於“價值”的探討，關於“復利”的力量，關於“耐心”的重要性，我相信都將在這本書中得到生動而深刻的闡釋，幫助我理解，投資並非一夜暴富的遊戲，而是一場需要耐心、智慧和定力的馬拉鬆。
评分一直以來，“股神”巴菲特的名字都是價值投資的代名詞，無數投資者渴望從他的投資哲學中汲取智慧。當看到《巴菲特緻股東的信（投資原則篇）》這本書名時，我腦海中立即浮現齣那些經過時間洗禮、依然閃耀著光芒的投資智慧，仿佛看到瞭這位傳奇人物在字裏行間與我們進行著一場跨越時空的對話。這本書不僅僅是一堆堆冰冷的文字，更是一份承載著深厚經驗和深刻洞察的寶貴財富。我期待著它能為我打開一扇通往真正理解投資本質的大門，讓我不再盲目追逐市場波動，而是能夠以更加穩健、理性的視角去審視和選擇那些能夠穿越經濟周期、曆久彌新的優秀企業。那些關於“護城河”的闡述，關於“能力圈”的界定，關於“安全邊際”的運用，都預示著這本書將深入淺齣地解析巴菲特之所以成功的核心要素，幫助我建立起一套屬於自己的、能夠抵禦市場喧囂的投資體係。我深信，閱讀這本書的過程，將不僅僅是獲取知識，更是一次心靈的洗禮，一次對自身投資理念的深刻重塑。
评分對於任何一個對價值投資抱有熱情的人來說，“巴菲特緻股東的信”都是一個繞不開的名字，而《巴菲特緻股東的信（投資原則篇）》更是直接點明瞭其核心內容，這讓我充滿期待。我一直對巴菲特在信中那種“坦誠布公”的風格印象深刻，他從不迴避市場的風險，也從不誇大自己的能力。我相信，在這本書裏，我將能看到他對於“周期”的理解，對於“經濟衰退”的應對，以及如何在“熊市”中保持冷靜，甚至尋找機遇。我更想知道，他如何看待“通貨膨脹”對企業價值的影響，以及他如何通過投資“消費必需品”或“品牌效應強”的企業來抵禦這種風險。這本書，對我而言，不僅僅是一本投資指南，更像是一堂關於“常識”與“理性”的實踐課，它將幫助我理解，在復雜多變的金融市場中，最有效的投資策略，往往也是最簡單、最符閤邏輯的。
评分對巴菲特給股東的信的歸集和適度解讀。把不同時期的信中的內容以投資理念主題歸納。中文翻譯整體有些問題，還能讀但是好些地方不夠精準。
评分按需。這個是投資原則篇。不一樣的。
评分堅持價值投資100年不動搖
评分內容很好，原汁原味的信件，的確反映瞭他的投資思路。能學到不少東西。但是書的分析部分不夠透徹，感覺並不理解信件的思想似的。文本一般。
评分書名應該是50-70年代巴菲特投資原則。 那時候巴菲特在30-40歲的階段，投資的價值觀和方法剛剛穩定成型的時期，而這種觀念上的東西是一生都很難改變的，所以這10年確實是能夠確立投資理念的關鍵期。 看完收獲很多，股海沉浮瞭五年瞭，從原來的夾頭，開始有想法和行動成為真價投。要學習的東西是很多，一邊學習一邊實踐吧，沉下心來，一邊理解過去，一邊感受當下，然後能改變將來。
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