发行机制、投资者行为、后市流动性与IPO价格

页数:351

出版时间:2009-5

价格:30.00元

isbn号码:9787509511763

具体描述

《发行机制投资者行为后市流动性与IPO价格》将从多个角度探索其一级市场IPO价格问题。首先对世界各国主要发行机制、累计投标询价机制、拍卖机制、固定价格发行机制和混合机制进行比较。中国资本市场独特的个性让国内外理论界与实务界为之着迷。其次，《发行机制投资者行为后市流动性与IPO价格》将从一个新的视角——投资者非理性行为出发来对IPO价格形成机制进行研究。

再次，引入事前不确定性，从信息不对称的角度对抑价现象进行解释。

最后，针对我国证券市场的现状，在常用的理论定价方法基础上，以行业平均市盈率为基础，把风险价值理论应用到我国新股定价的研究中，以此作为对传统新股定价理论在发行公司所在行业的可比公司的发展预期、行业的发展预期、行业发展的情况等研究方面的一个补充和尝试，对常用的IPO定价模型进行了改进。

用户评价

说实话，这本书的结构安排有些跳跃，尤其是在讨论“后市流动性”的部分。流动性这个概念本身就非常微妙，它受到宏观经济环境、监管政策以及市场供需的共同影响。我原本以为会看到一些关于做市商策略、做市商退出的具体影响，或者在市场低迷时，流动性枯竭的典型信号和应对措施。然而，这部分内容显得有些笼统和抽象，缺乏具体的量化指标来支撑其论点。阅读体验上，我感觉像是被抛入了一个充满术语的迷宫，尽管每条理论路径看似独立，但它们之间的内在逻辑联系，尤其是在流动性危机爆发时的连锁反应，阐述得不够清晰有力。对于非专业人士而言，理解这些机制的传导过程，需要反复回读和对照图表，这极大地影响了阅读的流畅性。

从专业性的角度来看，本书对于“发行机制”的解析是相当详尽的，详细列举了不同发行方式的优缺点以及监管层面的考量。但是，这种详尽有时反而成了负担。作者似乎过于追求理论上的完备性，导致行文节奏缓慢，很多章节读起来像是在研读法律条文，而不是探讨一个充满活力的市场过程。我个人更偏爱那些能将复杂的制度设计与实际的市场结果挂钩的论述。例如，某种特定的锁定期安排，到底在历史上对谁更有利？是内部人还是外部投资者？书中更多是描述“应该如何”，而非“实际如何”。这种侧重于规范性的分析，虽然严谨，但对于想从历史中汲取经验教训的读者来说，显得力度不够，少了些烟火气。

这部书的书名吸引了我，因为金融市场的复杂性总是让我着迷。我满怀期待地翻开它，希望能深入了解那些驱动市场波动的核心力量。然而，书中的内容似乎更侧重于理论模型和历史数据的堆砌，对于实际操作层面，比如普通投资者如何应对市场波动，或是如何更直观地理解复杂的金融术语，着墨不多。我对IPO定价的流程和背后的博弈过程抱有浓厚兴趣，希望能看到更生动的案例分析，而不是仅仅停留在宏观的机制描述上。阅读过程中，我发现作者的视角大多是自上而下的，缺乏从基层交易员或者散户视角出发的切身体验，这让那些试图将理论与实践相结合的读者感到有些力不从心。总体来说，这是一部偏学术性的作品，对于想快速掌握市场“秘籍”的读者来说，可能需要耐心去消化其中的专业内容，但它对构建稳固的金融学知识体系无疑是有帮助的。

对于一个对金融市场抱有长期投资视角的读者来说，这本书提供了一个非常扎实的理论基础，尤其是在理解市场效率和信息不对称的根源方面。但它在提供“行动指南”方面表现得较为保守。比如，在讨论了所有机制和行为之后，我们依然不清楚，面对一个刚刚完成IPO的标的，一个精明的投资者应该在什么时候、以什么样的价格区间介入，才能最大化地从后市的流动性改善中获利。这本书更像是一部辞典或教科书，它解释了“为什么”市场会这样运行，但对于“我该怎么办”的疑问，回答得比较模糊和间接。总而言之，它的价值在于构建知识的骨架，而非填充血肉，对于希望在瞬息万变的市场中找到确定性的读者来说，可能需要寻找更多的实战指南来配合阅读。

我对这本书的期望值其实挺高，毕竟它提到了“投资者行为”这个至关重要的环节。毕竟，再完美的发行机制，最终的执行者都是那些充满情绪和偏见的参与者。书中对行为金融学的引用虽然有，但似乎只是点到为止，未能真正深入挖掘在IPO狂热期或低迷期，投资者的羊群效应、损失厌恶等心理因素是如何具体扭曲市场预期的。我更希望看到的是，作者能用更具叙事性的笔法，描绘出市场情绪的演变轨迹，比如某次著名的IPO后，投资者的集体恐慌或狂喜是如何影响了后续的流动性。现在的叙述方式，更像是在描述一个没有感情的机器如何运作，缺少了“人”的变量。这使得整本书读起来略显干涩，如同在看一份精密的工程蓝图，却看不到建造过程中的汗水与挣扎。

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