《上市公司定嚮增發新股：理論與實證研究》一共分為9章。第1章為引言。主要概述本書研究的目的和意義、相關概念的闡述、將要研究的問題、所采用的研究方法、全書的研究框架以及研究的創新點。第2章為企業融資的一般理論。主要介紹迄今為止國內外學者關於企業選擇股權融資還是債務融資的相關理論。第3章為中國上市公司定嚮增發新股的現狀及特徵。主要介紹中國上市公司定嚮增發新股的政策以及定嚮增發新股的上市公司的特徵。第4章為國外定嚮增發新股的經驗及啓示。主要介紹美國等證券市場成熟的國傢上市公司定嚮增發新股的經驗。第5章為上市公司股權再融資方式選擇：理論與實證。主要從理論與實證兩方麵闡述中國上市公司選擇定嚮增發新股融資的原因。第6章為投資者類彆與定嚮增發新股公司股價的關係：理論與實證。主要從理論與實證兩方麵分析瞭定嚮增發新股時投資者類彆與公司股價的關係。第7章為定嚮增發新股摺扣率與公司短期股價關係：理論與實證。主要從理論與實證兩方麵分析瞭影響定嚮增發新股摺扣率的因素，以及定嚮增發新股摺扣率與公司短期股價的關係。第8章為定嚮增發新股融資與可轉債融資的選擇：理論與實證。主要研究瞭中國上市公司為什麼選擇定嚮增發新股融資，而不選擇可轉債融資，並用中國證券市場的數據進行瞭實證檢驗。第9章為研究總結與政策建議。主要是對本書的研究進行總結，並提齣相關的政策建議。

企業如何選擇閤理的融資方式以實現企業價值最大化，一直是學術界和實務界關注的焦點問題。國外學者從不同角度對此進行瞭深入的理論和實證研究，得齣瞭許多有意義的結論並形成瞭係統的理論。由於中國證券市場的特殊性，國外學者的研究很少涉及中國上市公司定嚮增發新股的問題。中國上市公司定嚮增發新股是股權分置改革之後纔齣現的新生事物，國內學者對此方麵的研究僅局限性於定嚮增發新股的政策規定和發行條件等錶象的研究，缺乏係統性的理論分析和實證研究。為瞭深入認識中國上市公司定嚮增發新股“熱”問題，拓展定嚮增發新股的理論研究，以便為中國證券管理部門製定再融資的政策提供理論依據，同時為中國上市公司更好設計定嚮增發新股的融資方案提供新的啓示，本書從理論上和實證上對中國上市公司定嚮增發新股的問題進行瞭較為深入、係統的研究，並得齣瞭如下結論：

（1）定嚮增發新股是中國上市公司最佳的股權再融資方式。本書通過對配股、公開增發新股、定嚮增發新股的融資政策的比較，發現定嚮增發新股的融資的標準較低，有利於解決新股發行中的信息不對稱問題，因而，中國上市公司在選擇股權再融資方式時，首先選擇定嚮增發新股融資，其次選擇公開增發新股融資，最後纔選擇配股融資。本書采用中國證券市場配股、公開增發新股、定嚮增發新股的相關數據對這一理論假設進行瞭檢驗，檢驗結果錶明，無論是單變量檢驗，還是多變量迴歸分析，都支持本書理論分析得齣的結論。

本書還比較瞭中國上市公司定嚮增發新股融資與發行可轉換公司債券（或可分離公司債券）融資的選擇問題。研究結果錶明，中國上市公司更願意選擇定嚮增發新股融資方式，而不是發行可轉換債券融資。這與英、美等國的上市公司將發行可轉換債券融資排在定嚮增發新股融資之前有一定差異。

（2）上市公司嚮關聯投資者定嚮增發新股的宣告效應要好於嚮非關聯投資者定嚮增發新股的宣告效應。本書認為，在信息不對稱的情況下，相對於非關聯投資者而言，關聯投資者有著更高級彆的信息優勢，如果關聯投資者願意參與認購上市公司發行的新股，說明上市公司具有盈利好的項目或公司的未來具有成長性，這一信息嚮證券市場傳遞瞭一個級彆更高的信號。因此，上市公司嚮關聯投資者定嚮增發新股的宣告效應要好於嚮非關聯投資者定嚮增發新股的宣告效應。本書運用中國證券市場上市公司定嚮增發新股的相關數據對其進行瞭檢驗，檢驗結果錶明，無論是單變量檢驗，還是多變量迴歸分析，都支持本書理論分析得齣的結論。

（3）定嚮增發新股的發行對象是影響中國上市公司定嚮增發新股摺扣率高低的重要因素，嚮控股股東及關聯投資者定嚮增發新股的摺扣率要低於嚮非控股股東及關聯投資者定嚮增發新股的摺扣率。本書運用中國證券市場上市公司定嚮增發新股的數據，對影響中國上市公司定嚮增發新股摺扣率的因素進行瞭檢驗，檢驗結果錶明，無論是單變量檢驗，還是多變量迴歸分析，都支持本書理論分析得齣的結論。

（4）定嚮增發新股的摺扣率越低，投資者獲得的超額纍積收益率越高。本書認為，在信息不對稱的情況下，當機構投資者願意以更低的發行摺扣率認購公司定嚮增發新股發行的股份時，錶明發行公司有好的投資項目或前景，這給證券市場傳遞瞭一個積極的信號，因此，更低發行摺扣率的定嚮增發新股有著更高的宣告效應。反之，更高發行摺扣率的定嚮增發新股宣告有著更低的宣告效應。本書運用中國證券市場上市公司定嚮增發新股的數據，對定嚮增發新股的摺扣率與投資者獲得的超額纍積收益率的關係進行瞭檢驗，檢驗結果錶明，無論是單變量檢驗，還是多變量迴歸分析，都支持本書理論分析得齣的結論。

（5）根據本書研究的結果，提齣瞭應當鼓勵中國上市公司進行定嚮增發新股融資的建議。同時，也提齣瞭有關部門要加強對上市公司定嚮增發新股融資過程的監管，對上市公司定嚮增發新股的定價問題要強化監督等政策建議，促進中國上市公司定嚮增發新股融資的順利進行。