Business Valuation Discounts and Premiums pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:

作者:Pratt, Shannon P.

出品人:

页数:504

译者:

出版时间:2009-4

价格:839.00元

装帧:

isbn号码:9780470371480

丛书系列:

图书标签:

Business Valuation
Valuation Discounts
Valuation Premiums
Financial Analysis
Mergers and Acquisitions
Corporate Finance
Accounting
Investment Analysis
Private Equity
Due Diligence

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具体描述

Leading authority Shannon Pratt demystifies discounts and premiums in business valuation "A must-read! Shannon Pratt continues to add to the business valuation body of knowledge." -Jay Fishman, FASA There is often more money in dispute in determining the discounts and premiums in a business valuation than in arriving at the pre-discount value itself. Discounts and premiums affect not only the value of the company, but also play a crucial role in determining the risk involved, control issues, marketability, and contingent liability, to name a few. Approaching a business valuation without a thorough understanding of all the ins and outs of discounts and premiums can cause a deal to topple like a house of cards. Business guru Shannon Pratt's critically acclaimed Business Valuation: Discounts and Premiums, Second Edition compiles all the key information practitioners need to successfully and accurately determine discounts and premiums in business valuation. Thoroughly updated throughout, this must-have tool of the trade for business appraisers, accountants, attorneys, and business owners now includes: New database chapters that help quantify the discount for lack of marketability Analysis of the most comprehensive database, with over 5,000 entries on transactions in minority interests in private company stocks prior to an IPO Scores of valuable court case citations Court cases covering divorces, gift, estate, income taxes, bankruptcies, corporate and partnership dissolutions, and ESOPs Many new, never-before-published studies providing real-world benchmarks that can be applied to the practitioner's own cases Learn how to master the complex issues of business valuation and capitalize on the numerous uses for discounts and premiums with the help of the most recognized authority on business valuation, Shannon Pratt.

财务估值、企业并购与投资决策的实战指南图书名称：财务估值、企业并购与投资决策的实战指南作者： [此处留空，或填写与原书作者不同的虚构作者名] 图书简介：在瞬息万变的商业环境中，准确评估企业价值是制定有效战略、成功执行并购交易以及做出明智投资决策的基石。本书旨在为企业高管、金融专业人士、投资者以及高级财务管理人员提供一个全面、深入且高度实用的框架，用以理解和掌握现代企业估值的核心方法、流程与实践中的关键考量。本书摒弃了纯理论的冗长阐述，而是聚焦于实战应用。我们将引领读者穿越复杂的财务模型构建过程，探究不同估值方法的适用场景，并深入剖析影响最终价值判断的非量化因素。第一部分：估值基础与方法论的重塑本部分是理解一切估值活动的起点。我们首先建立一个稳固的估值哲学基础，明确价值的定义、驱动因素以及估值过程中的常见陷阱。 1. 估值哲学的确立与框架构建：我们探讨市场价值、内在价值与账面价值之间的区别，并阐述在不同情境下（如财务报告、诉讼、交易谈判）应采用何种价值视角。本书强调，估值并非一个精确的科学，而是一种基于假设和判断的艺术，因此，明确的估值框架至关重要。 2. 现金流折现法（DCF）的精深解析： DCF是所有估值方法的“黄金标准”，本书将对其进行最详尽的剖析。我们不仅仅停留在讲解公式层面，而是深入到如何准确预测未来自由现金流（FCFF与FCFE）的细节：预测期的设定与迭代：如何根据行业生命周期和公司战略确定合理的预测期长度。运营资本的精细管理：深入探讨净营运资本（NWC）在预测期内的动态变化及其对现金流的实际影响，特别是针对重资产和轻资产企业的差异化处理。增长率的科学推导：区别对待历史增长、行业平均增长与可持续内在增长率，并引入敏感性分析，以评估不同增长预期下的价值波动。 3. 资本成本的精准测算：折现率的设定直接决定了估值的方向。本书详细阐述了加权平均资本成本（WACC）的计算过程，重点关注：股权成本的衡量：深入探讨资本资产定价模型（CAPM）的局限性，并引入构建更具实战意义的“扩展CAPM”模型，包括对规模溢价（Size Premium）和特定风险溢价（Idiosyncratic Risk Premium）的量化考量。债务成本的实务操作：如何在非公开交易市场中推导出公司适用的税前和税后债务成本。 4. 相对估值法的实战应用与陷阱规避：相对估值依赖于可比交易和可比公司分析（Comps）。本书强调如何构建一个真正“可比”的样本池：可比公司的筛选标准：超越简单的行业代码，深入分析业务模式、地理市场、盈利质量和资本结构的可比性。乘数的选择与调整：详细比较市盈率（P/E）、企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）、市净率（P/B）等乘数的适用性，并教授如何对目标公司和可比公司的数据进行归一化处理，以消除会计政策差异和非经常性损益的影响。交易溢价的分析：对可比收购（Precedent Transactions）进行分析时，如何剥离控制权溢价，以确保估值基准的公允性。第二部分：特定资产与复杂情景的估值挑战估值并非总针对一个稳定运营的成熟企业。本部分专注于那些需要特殊处理的复杂情景。 5. 初创企业与高成长型公司的估值：对于缺乏稳定盈利历史或拥有颠覆性技术的早期企业，传统DCF模型往往失灵。我们介绍并对比以下方法：风险资本法（Venture Capital Method）：倒推法在A轮、B轮融资中的具体应用步骤。期权定价模型在早期估值中的应用。里程碑估值法：如何将未来关键技术或市场突破点嵌入到估值框架中。 6. 无形资产与知识产权的价值衡量：在知识经济时代，核心竞争力往往体现在品牌、专利和客户关系上。本书详细介绍了衡量无形资产价值的专业方法：市场法、收益法（尤其特拉诺法/Relief-from-Royalty）与成本法在商标、专利和客户群估值中的应用。财务重构：如何在财务报表中分离和量化这些关键的非有形资产对企业价值的贡献。 7. 集团结构与非核心资产的处理：处理复杂的集团公司结构时，需要进行“拆分估值”（Sum-of-the-Parts）。本书指导读者如何识别并独立评估集团内各业务单元的价值，并探讨如何处理协同效应（Synergies）和集团层面的折现因子。第三部分：交易中的估值调整与谈判策略估值模型计算出的数字只是谈判的起点。本部分聚焦于将理论价值转化为实际交易价格的关键步骤。 8. 控制权与流动性调整的实务处理：在并购或少数股权投资中，价值的最终确定必须考虑控制权和流动性因素。控制权溢价的量化：分析学术研究与市场实践中对控制权价值的估计范围，并指导读者根据交易的特定性质（如全购、少数控股投资）来确定合适的调整比例。缺乏流动性折价（DLOM）：对于非上市公司股权或受限股份，如何根据《SEC指南 412》等标准，科学地量化流动性折价，而不是进行主观臆断。 9. 并购中的协同效应（Synergies）评估与风险对冲：协同效应是并购溢价的主要驱动力，但也是最常被过度承诺的部分。本书要求读者对协同效应进行严格的分类和验证：成本协同（Cost Synergies）与收入协同（Revenue Synergies）的独立建模：区分“确定性高”与“实现难度大”的协同收益。协同效应的风险折现：强调协同效应实现失败的风险，并提供在WACC中或在折现现金流中单独对协同效应进行折现的机制。 10. 估值在尽职调查与谈判中的角色：本部分将估值与交易流程紧密结合。它指导读者如何利用估值模型作为防御工具（Defensive Tool）和进攻工具（Offensive Tool）。讲解如何识别卖方（或买方）估值模型的潜在偏见，并在谈判桌上以数据驱动的方式为自己的立场辩护。结论：《财务估值、企业并购与投资决策的实战指南》旨在成为从业者手中最可靠的“工具箱”。通过对方法论的深度挖掘和对实战案例的细致剖析，本书确保读者不仅能计算出一个价值数字，更能理解这个数字背后的商业逻辑、假设前提及其对未来战略的影响。掌握这些技能，是成功驾驭复杂资本市场和实现价值最大化的关键所在。