中国银行间债券市场信用评级行业年度报告

出版者:中国金融

作者:时文朝

页数:94

出版时间:2010-6

价格:68.00元

isbn号码:9787504955029

具体描述

《中国银行间债券市场信用评级行业年度报告(2009)》内容简介：2009年，我国政府积极应对国际金融危机冲击，先后出台了一系列政策措施，推动我国在世界率先实现经济回升向好。在此背景下，银行间市场积极响应国家号召，在继续坚持开拓创新和规范发展指导原则的基础上，实现了非金融企业融资工具发行规模的跨越式发展，充分发挥了保证国家宏观经济政策实施、推动金融体制深化改革、加大金融支持经济发展力度的积极作用。

债券市场的发展为信用评级行业的发展提供了良好环境。经过一年的发展，我国评级行业又取得了重要进步，评级品种进一步丰富，评级业务规模继续扩大，评级方法和技术有所进步，评级内控建设和执行情况得到加强，评级报告质量也在一定程度上得到提高，评级行业影响力进一步扩大。

2009年，在各方共同努力下，《中国银行间债券市场信用评级行业年度报告（2008）》正式出版发行。这是首部中国评级行业年度报告，受到了读者的广泛欢迎，社会各界对银行间债券市场信用评级行业的认识明显提高，信用评级行业的社会影响进一步扩大。为继续总结我国评级行业发展经验，提高评级行业透明度，以推动评级机构不断提高评级质量、实现评级业的可持续发展，在上年报告的基础上，特撰写《中国银行间债券市场信用评级行业年度报告（2009）》。

目录信息

第一部分 2009年银行问债券市场信用评级行业发展环境 一、信用评级行业所处的银行间债券市场环境 二、政策法规及监管环境 专题一 中小非金融企业集合票据第二部分 2009年中国银行问债券市场信用评级行业发展现状 一、基础设旋建设 二、评级业务发展 三、评级市场表现 四、信用等级迁移分析 专题二 债券信用增进方式第三部分 银行问债券市场信用评级行业发展中面临的问题 一、评级技术需进一步提高 二、行业竞争有待于进一步规范 三、行业监管体系有待完善 四、行业法律法规有待完善 专题三 评级机构开展信用评级的流程与内部管控体系第四部分 国际信用评级行业的发展及监管 一、国际信用评级行业的发展与现状 二、国际信用评级行业监管的发展与现状受评债券只数构成情况第五部分 银行问债券市场信用评州级行业发展方向 一、进一步完善评级技术 二、进一步加强内控制度建设 三、进一步探索新的收费模式 四、进一步探索双评级制度 五、进一步健全认证制度和评价机制 六、进一步提升国际话语权 七、展望附录一 银行问债券市场信用等级符号体系简介附录二 2009年中国银行间债券市场信用评级行大事记 附表一 2009年债券市场分销情况 附表二 2009年债券市场托管情况 附表三 2009年短期融资券发行情况t 附表四 2009年中期票据发行情况 附表五 2009年企业债券发行情况 附表六 2009年中小企业集合票据发行情况 附表七 2009年金融债券发行情况 附表八 2009年信用等级迁移情况 附表九 2009年新增发行人信用等级迁移情况 附表十 具有NRSROS资质的评级机构名单图表索引 图1－1 2005-2009年银行间债券市场债券发行情况 图1－2 2007-2009年银行间债券市场财富指数情况 图1－3 2009年银行间债券市场国债收益率曲线变化情况 图1－4 2005-2009年银行间债券市场投资者情况 图1－5 2005-2009年短期融资券发行情况 图1－6 2009年信用类债券存量结构图 图2-1 2007-2009年银行间债券市场公开发行的所评债券只数及受评公司家数情况 图2-2 2007-2009年银行间债券市场公开发行的 图2-3 2007-2009年银行间债券市场评级收入情况 表1-1 2009年银行间债券市场信用类债券主要品种发行情况 表1-2 2008年、2009年企业债券的期限结构对比 表2-1 2009年短期融资券主体信用等级分布情况 表2-2 2009年度各级别主体对应的利差I、利差Ⅱ情况 表2-3 2009年主体信用等级短期融资券利差I均值的显著性检验结果 表2-4 2009年主体信用等级短期融资券利差Ⅱ均值的显著性检验结果 表2-5 2009年中期票据发行只数及发行规模分布 表2-6 2009年各级别不同发行期限中期票据对应的利差情况 表2-7 中小非金融企业集合票据发行情况 表2-8 2009年企业债券发行人主体级别及债项级别分布 表2-9 2009年企业债券债项级别的发行利率和利差情况 表2-10 2009年商业银行次级债券发行情况 表2-11 2009年发行人主体信用等级一年期迁移率（按信用等级区分） 表2-12 2009年发行人主体信用等级迁移情况（按广义行业区分） 表2-13 2009年新增发行人主体信用等级调整情况 信用评级的流程与内部管控体系对照表 表格1 银行间债券市场中长期债券信用等级及含义 表格2 银行间债券市场短期债券信用等级及含义
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用户评价

这本书的价值在于其对“透明度”和“有效性”的持续拷问。它没有满足于报告现有评级体系的运行良好这一表面现象，而是持续追踪着那些潜藏的、可能引发系统性风险的“黑天鹅”因子。例如，报告中关于“穿透式监管”要求下，评级机构如何调整其对表外业务和复杂金融产品的风险识别能力，这一讨论极具现实意义。它不仅仅是描述现状，更像是在对行业提出一种建设性的挑战。我个人认为，这本书最宝贵的一点是它提供了一个观察中国金融市场成熟度的独特视角——即信用评级体系的演进速度和质量。通过对比国内外评级标准的差异，并结合中国特有的市场结构，作者构建了一个自洽且批判性的分析框架。读罢此书，我感觉我对如何识别和规避“被美化”的信用风险有了更清晰的直觉，这是一种经验的积累，而这种经验是通过这本书高效、系统地传递给我的。

说实话，我一开始对这种年度报告性质的书籍抱有疑虑，总觉得它们更像是官方文件的堆砌，枯燥乏味。但这本书完全颠覆了我的看法。它的行文风格非常流畅，不像很多金融报告那样充满晦涩的术语和复杂的公式，而是用一种近乎叙事的方式，将过去一年的市场风云娓娓道来。最让我惊喜的是，它对“评级滞后性”问题的探讨，非常尖锐和深入。报告不仅仅罗列了哪些债券出现了违约，更进一步分析了评级模型在识别早期风险信号时的局限性，甚至探讨了评级标准未来可能如何与国际接轨或保持中国特色。我尤其欣赏作者在描述不同行业风险敞口时的细腻笔触，比如对地方政府融资平台（LGFV）风险的分类和趋势判断，给出了非常具有前瞻性的见解。这本书的价值不在于提供了标准的答案，而在于提出了正确的问题，引导读者进行更深层次的思考和风险预判。对于我们做资产配置的来说，这比任何单一的债券推荐都有用得多。

这本书的封面设计很有设计感，黑白灰的配色显得专业又沉稳，让人一看就知道是份严谨的行业报告。我特别喜欢它用数据图表来支撑观点的做法，那些折线图和柱状图，清晰地展示了过去一年来信用评级机构的动作和市场情绪的变化。读完前几章，我对中国银行间债券市场的信用风险评估框架有了更深层次的理解。报告没有停留在理论层面，而是深入到具体案例的剖析，比如某几家大型发行人评级调整背后的驱动因素，分析得鞭辟入里。特别是关于“评级虚高”现象的探讨，作者引用了大量的统计数据来论证观点，而不是空泛地指责，这使得报告的客观性和说服力大大增强。感觉作者团队对行业有着非常深入的观察和研究，连一些业内人士可能都忽略的细节，比如评级机构之间的差异化操作，都被挖掘出来了。整体来说，这是一本信息密度极高，且逻辑清晰的案头工具书，非常适合需要跟踪市场风险和宏观政策的专业人士。

阅读这本书的过程，就像是进行了一次高强度的行业“体检”。它不仅仅是总结成绩单，更像是一份详尽的体检报告，指出了当前中国债券市场信用评级体系中存在的“隐疾”。我印象最深的是其中关于“评级主体集中度”的分析部分。报告用清晰的图表展示了前几大评级机构的市场份额变化，以及这种集中度对评级结果可能产生的系统性影响。这种对行业生态的洞察力，是那种只看季度财报或新闻摘要的人很难获得的。此外，报告对“非银行金融机构”信用评级特殊性的讨论，也展现了极高的专业水准。它清晰地阐述了商业模式的异质性如何挑战了传统的评级参数，并提出了建立差异化评估体系的必要性。我感觉这本书的深度，已经超越了普通“年度总结”的范畴，更像是一部具有里程碑意义的行业研究专著。读完后，我对未来几个季度的监管动向和评级机构的竞争格局都有了更明确的预判。

这本书的阅读体验是相当硬核的，但其结构设计非常巧妙，有效地平衡了信息的密度和可读性。我发现作者采用了“宏观背景导入—中观趋势分析—微观案例验证”的层层递进结构。这种结构使得即便是对银行间债券市场不甚熟悉的读者，也能循序渐进地掌握核心逻辑。特别是关于“外部环境变化对评级调整的影响”这一章节，分析得极其到位。它没有孤立地看待评级调整，而是将其置于货币政策周期、宏观经济结构调整的大背景下进行考察，揭示了评级机构在政策导向与市场信号之间的微妙平衡艺术。我尤其赞赏报告中对不同信用等级债券的“风险溢价”走势分析，那部分数据非常扎实，能直观地反映出市场对不同风险的定价逻辑是否合理。总而言之，这不仅仅是一本数据汇编，更是一部带有强烈方法论色彩的行业白皮书，对于需要撰写内部风险报告或进行战略规划的团队而言，是不可多得的参考资料。