《财务报告透明度与投资者保护研究》以我国上市公司财务报告透明

度作为研究选题，结合我国上市公司实际背景，基于投资者的视角，首先

界定了财务报告透明度的概念，并基于对我国上市公司财务报告传播过程

的具体分析建立了财务报告透明度的评价指标体系，进而研究财务报告透

明度对投资者保护的作用机制；通过手工收集、整理样本上市公司相关数

据，开展了对财务报告透明度的综合评价；在此基础上，分别从盈余管理

、会计信息价值相关性和企业价值三个角度探讨了财务报告透明度对投资

者利益保护所产生的影响，包括影响路径和影响程度；最后根据上述研究

结果，对提高财务报告透明度、改进投资者保护程度提出了相应的认识和

政策性建议。

《财务报告透明度与投资者保护研究》认为，财务报告透明度是一个

动态的概念，它不局限于财务报告质量概念下财务报告所应具有的某些静

态特征，而是把公司对外披露财务信息与以投资者为主体的外部信息使用

者接收、理解信息联系起来，强调从投资者的角度来评价财务报告，是公

司真实、完整图像对外部信息使用者的“透明”程度，也就是外部信息使

用者通过财务报告能够了解公司当前财务状况、经营成果及风险等真实、

全面情况的程度； 围绕着财务报告透明度的生成环境、内容构成、外部监

督、及时性和传播效率五个形成环节，《财务报告透明度与投资者保护研

究》构建了相应的评价指标体系，并按照这一评价体系的要求，采用手工

收集整理的上市公司数据，实证检验了这一评价体系的有效性和可靠性；

从财务报告透明度与盈余管理的关系来看，本书研究发现，提高财务报告

透明度能够显著抑制上市公司盈余管理的幅度，但对不同方向的盈余管理

，其影响是有所差异的，而且盈余管理与财务报告透明度之间确实存在着

互相影响的关系，这种互动关系针对不同的盈余管理手段存在着明显不同

；在财务报告透明度与会计信息价值相关性方面，研究结果表明，财务报

告透明度确实能够增强会计信息的价值相关性，但这种增量效应主要体现

在对每股盈余价值相关性的影响上，而对每股净资产价值相关性的影响则

不明显；在财务报告透明度对企业价值的影响上，研究结论表明，财务报

告透明度与公司价值之间并不存在严格意义上的线性关系，而是大致呈现

出比较平坦的“U”型曲线关系的特征，财务报告透明度对公司价值的提升

作用只有在透明度处于较高水平时才可能存在；基于以上研究，本书认为

，增强财务报告透明度是当前改善我国投资者保护的有效途径，并就此提

出了一些政策性建议。

本书是在李进营博士的博士学位论文《财务报告透明度与投资者保护

——基于会计盈余与企业价值的检验》的基础上经进一步修改、完善而成

的。