《財務報告透明度與投資者保護研究》以我國上市公司財務報告透明

度作為研究選題，結閤我國上市公司實際背景，基於投資者的視角，首先

界定瞭財務報告透明度的概念，並基於對我國上市公司財務報告傳播過程

的具體分析建立瞭財務報告透明度的評價指標體係，進而研究財務報告透

明度對投資者保護的作用機製；通過手工收集、整理樣本上市公司相關數

據，開展瞭對財務報告透明度的綜閤評價；在此基礎上，分彆從盈餘管理

、會計信息價值相關性和企業價值三個角度探討瞭財務報告透明度對投資

者利益保護所産生的影響，包括影響路徑和影響程度；最後根據上述研究

結果，對提高財務報告透明度、改進投資者保護程度提齣瞭相應的認識和

政策性建議。

《財務報告透明度與投資者保護研究》認為，財務報告透明度是一個

動態的概念，它不局限於財務報告質量概念下財務報告所應具有的某些靜

態特徵，而是把公司對外披露財務信息與以投資者為主體的外部信息使用

者接收、理解信息聯係起來，強調從投資者的角度來評價財務報告，是公

司真實、完整圖像對外部信息使用者的“透明”程度，也就是外部信息使

用者通過財務報告能夠瞭解公司當前財務狀況、經營成果及風險等真實、

全麵情況的程度； 圍繞著財務報告透明度的生成環境、內容構成、外部監

督、及時性和傳播效率五個形成環節，《財務報告透明度與投資者保護研

究》構建瞭相應的評價指標體係，並按照這一評價體係的要求，采用手工

收集整理的上市公司數據，實證檢驗瞭這一評價體係的有效性和可靠性；

從財務報告透明度與盈餘管理的關係來看，本書研究發現，提高財務報告

透明度能夠顯著抑製上市公司盈餘管理的幅度，但對不同方嚮的盈餘管理

，其影響是有所差異的，而且盈餘管理與財務報告透明度之間確實存在著

互相影響的關係，這種互動關係針對不同的盈餘管理手段存在著明顯不同

；在財務報告透明度與會計信息價值相關性方麵，研究結果錶明，財務報

告透明度確實能夠增強會計信息的價值相關性，但這種增量效應主要體現

在對每股盈餘價值相關性的影響上，而對每股淨資産價值相關性的影響則

不明顯；在財務報告透明度對企業價值的影響上，研究結論錶明，財務報

告透明度與公司價值之間並不存在嚴格意義上的綫性關係，而是大緻呈現

齣比較平坦的“U”型麯綫關係的特徵，財務報告透明度對公司價值的提升

作用隻有在透明度處於較高水平時纔可能存在；基於以上研究，本書認為

，增強財務報告透明度是當前改善我國投資者保護的有效途徑，並就此提

齣瞭一些政策性建議。

本書是在李進營博士的博士學位論文《財務報告透明度與投資者保護

——基於會計盈餘與企業價值的檢驗》的基礎上經進一步修改、完善而成

的。