投资者的未来

出版者:机械工业出版社

作者:[美] 杰里米 J·西格尔

页数:319

译者:李月平

出版时间:2007-1

价格:42.00元

装帧:平装

isbn号码:9787111196754

丛书系列:华章经典·金融投资

具体描述

《投资者的未来》是一本与众不同的投资指南，它视角独特、结论有力，值得我国广大投资者阅读参考。常规投资指南一般会从投资学的基本原理出发，利用定价理论告诉投资者如何投资，而《投资者的未来》则不然，作者摒弃了比较流行的“价值 ”投资策略和“增长”投资策略，从价值的来源考察投资策略，在强调“估值”重要性的同时，分析了投资者对高速成长产业预期过高的心理，认为快速成长产业并不适合长期投资，最后预测“婴儿潮”、“人口老龄化”等社会问题将如何影响金融市场，为投资者调整其投资组合配置提供了意见。《投资者的未来》语言简练，深入浅出，投资者可以轻松阅读。

杰里米·西格尔是世界顶级的投资、金融专家之一。 他的发现令人惊奇：投资者对于增长的不懈追求——寻找激动人心的高新技术、购买热门股票、追逐扩张产业、投资于快速发展的国家，常常带给投资者糟糕的回报。事实上，增长率本身就可能成为投资陷阱，吸引投资者购买定价过高的股票，投身过度竞争的产业。 《投资者的未来》粉碎了传统理念，为那些力图在长期成为赢家的投资者提供了一个选择股票的框架。尽管科技创新刺激了经济增长，但它对投资者却不那么"友善"。看看那些在低速发展甚至萎缩下滑的产业中拥有数十年历史的历久弥坚的老公司，它们提供的投资收益超过了"勇猛进取"的后来者。许多被认为已经过时的产业部门(比如铁路和石油)事实上击败了市场。投资者必须对增长的另一面——"增长率陷阱"保持警醒。

作者简介

杰里米·西格尔是沃顿商学院的金融学教授。他在麻省理工学院取得经济学博士学位，是研究证券投资的权威、美联储和华尔街优秀投资机构的顾问。他在《华尔街日报》、《巴伦》、《金融时报》等主要的财经媒体上发表过多篇文章。

1999年年他在《华尔街日报》上发表的一篇警示网络股票的文章，引起了网络股票价格的大幅下跌，也引起了沃伦·巴菲特的关注，这为西格尔带来了进一步研究的动力，并最终促成了《投资者的未来》一书的完成。

本书甫一推出，就引起了国内外的热切关注和研究。

读后感

十分理论和学术的著作，实战性不强。全书的核心是说买S&P500的500只股票，不管S&P500怎么变怎么更新淘汰，原始的500只股票永不卖出，有些公司倒就让他倒，拆分就让他拆分，相比跟着S&P500变来变去，最后你的收益会更高。原因教授说是dividend reinvestment的力量，我觉得还有一...  

这书属于注水书，行距大，上下留白多，AB两个附录就占了1/7的纸张，真正的精髓，最多用3页纸就可以说明白。 大概是： 股票，作为一个整体，从长期来看，收益率强于债券、票据、黄金和现金，而风险却小于后4者。 高成长股、地区、行业，可能是陷阱，而夕阳产业却能够给人稳定满...  

用户评价

说实话，这本书的阅读体验，就像是进行了一次漫长而深刻的自我对话。我发现作者对“风险”的定义和探讨，远比我以往接触到的任何材料都要细致和立体。他没有将风险简单地等同于波动性或者亏损的可能性，而是深入挖掘了认知偏差、信息不对称乃至人性弱点在投资决策链条中扮演的决定性角色。书中有一章专门分析了在“黑天鹅”事件频发的新常态下，传统分散投资的局限性，这部分内容让我印象极为深刻。作者并非推崇一种激进的、对抗市场的主张，而是倡导一种审慎的、与不确定性共存的哲学。他的文笔是那种带着思考的痕迹的，偶尔会出现一些略显哲学的思考，但绝不拖沓，反而能让人在快速翻阅后停下来，反复咀嚼其中的深意。我感觉自己不是在阅读一本金融读物，更像是在接受一位智者的引导，去校准自己对于“确定性”的过度迷恋。这本书的价值在于，它挑战了读者固有的思维定势，逼迫你去直面那些你一直试图忽略的、关于人性弱点的真相。

这本书的语言风格给我留下了极其深刻的印象，它不落窠臼，没有使用太多行业内的陈词滥调，反而有一种独特的、带着人文关怀的冷静。作者似乎在告诫我们，投资的终极目标，是服务于人生的自由和选择权，而不是单纯追求数字上的最大化。书中有一段关于“复利效应的非线性美感”的描述，那种将数学概念赋予诗意表达的能力，令人叹服。我感觉作者在写作时，是站在一个非常高远的历史和人生视角来俯瞰市场的，这使得他的建议少了一份急躁，多了一份沉稳。与其他市面上流行的、充斥着“快速致富”暗示的书籍相比，这本书简直是一股清流。它毫不避讳地强调了耐心、纪律和持续学习的重要性，并将这些品质的培养过程，描绘成一场缓慢而值得的修行。读完后，我最大的收获是内心深处的焦虑感得到了极大的缓解，取而代之的是一种基于深刻理解的平静和自信。这本书，值得每一个严肃对待自己财务未来的人，反复研读。

这本书，坦白说，我拿到手的时候，心里是抱着一种近乎审视的眼光去翻阅的。封面设计简约得有些过分，初看之下，会让人觉得是不是出版社有什么疏忽，或者内容本身也是这种略显单薄的风格。然而，当我真正沉浸进去之后，那种感觉彻底颠覆了。作者的叙事功力实在高超，他没有用那种高高在上、指点江山的口吻来跟你对话，反而像是一位经验丰富的老友，坐在你对面，娓娓道来那些市场风云变幻背后的深层逻辑。书中对于宏观经济周期的把握，简直可以用“庖丁解牛”来形容，每一个转折点、每一次政策的松动或收紧，都被他梳理得井井有条，让人恍然大悟，原来那些看似随机的市场波动，背后都有着一套严密的因果链条。我尤其欣赏作者在阐述复杂金融模型时所采用的比喻，那些生动的生活场景，一下子就把那些晦涩难懂的数学公式拉下了神坛，变得触手可及。读完第一部分，我立刻有了想重新审视自己过去几年投资决策的冲动，那种醍醐灌顶的感觉，是很多号称“大师之作”的书籍都未能给予的。它不是一本教你具体买哪只股票的“秘籍”，而是一本帮你建立完整认知体系的“地图”。

这本书的结构安排非常巧妙，它不像传统教科书那样线性推进，而是采用了螺旋上升的方式，每隔一段时间就会重新审视和加深前文已经提及的核心概念，只是每次引入新的视角和更复杂的应用场景。这种设计让初学者不会感到被信息量压垮，而有经验的读者也能从中挖掘出新的层次。我特别关注了书中对于不同资产类别间相关性变化的讨论，这部分内容极具洞察力。作者指出，在某些极端市场环境下，传统意义上的“对冲”工具可能会失效，取而代之的，需要的是更高维度的策略布局。这部分内容虽然技术性略强，但作者的处理方式依然保持了高度的可读性，他会用历史案例来佐证观点，而不是单纯地抛出数据表格。读完后，我感觉自己对于如何构建一个真正具有韧性的投资组合，有了一个全新的认识。它不再是简单地把鸡蛋放在不同的篮子里，而是要理解每个篮子在特定天气下的承重能力。这本书的价值在于，它提供的是一个动态的、而非静态的分析框架。

我得承认，刚开始阅读时，我对作者的某些论断持保留态度，觉得有些过于理想化，尤其是在论及长期主义的实践层面。但随着阅读的深入，我开始理解那种看似理想化的表述背后，其实是对人性耐性的极限测试。作者没有美化投资的艰难，反而将那些常人难以忍受的寂寞和煎熬，描绘得真实可感。他似乎在告诉你，真正的投资成功，不是依靠某次信息优势或者运气，而是对某种行为模式的长期、机械化、甚至有些枯燥的坚持。书中对于“市场情绪”的分析，简直像是一面高倍放大镜，把散户们在贪婪和恐惧之间摇摆不定的心理轨迹，刻画得入木三分。我尤其欣赏他对于“时间价值”的阐释，那种将时间视为最稀缺、不可再生资源的观点，彻底改变了我对短期盈利的看法。这本书的篇幅不短，但阅读过程中几乎没有产生任何阅读疲劳感，这在同类书籍中是极其罕见的。它更像是一本工具书和一本励志书的完美结合体，既有可操作的理论框架，又有坚守信念的精神支撑。

看了张志雄先生在value的书摘后买的，却觉得原书不如张志雄的文抄公+点评来的精彩，没有看完

历史数据整理及分析的意义在于：市场异常狂热或异常恐惧之时，找到有如重力之于自然界一样的锚。

不一样的视角，和彼得林奇的观念有些接近

照这么做的话，未来是有了。可是现在呢？

慢慢读完的一本书，文字和翻译都很优美。投资难得的是一个耐心，作者秉承长期投资的理念，主要以美国百年的股票市场历史数据作为论据。 这本书写于2004年，2020年的今天再来看书中的很多内容，有一种奇怪的感觉。理念当然是没有过时的，但是书中提到的发展中国家飞速发展，人口老龄化的问题，已经切切实实从对未来的预测变为现实。 作者对投资的建议主要有这些，不要陷入增长率陷阱，预期过高估值过高对于投资者毫无益处。强调了股利的重要性。对于21实际发达国家要面临的人口老龄化问题给出了自己的见解。最后也提供了投资组合方面的指导。总体来看，受益匪浅。 最后，告诫自己，投资中应该保持谦卑与耐心。