财务管理

出版者:河北人民

作者:郭立田

页数:453 页

出版时间:2005年09月

价格:36.8

装帧:平装

isbn号码:9787202039540

用户评价

我对这本书的最大遗憾，在于它对“人”和“执行”的关注度极低。财务管理不只是数字和模型，它更是关于人在不确定性下的决策艺术。这本书几乎完全忽略了行为金融学在公司决策中的作用，没有讨论过认知偏差（如过度自信、锚定效应）如何扭曲高管的并购意愿或资本结构选择。在讲到公司股利政策时，它仅仅从MM理论（Modigliani-Miller Theorem）的完美市场假设出发进行推导，然后就此打住，完全没有提及实际操作中，投资者对“信号传递”的敏感性，或是管理层如何平衡股东对稳定现金流的期望与再投资的需求。我期待看到的是，一个成熟的财务总监（CFO）如何在面临市场压力时，权衡短期股价波动与长期战略价值之间的冲突，并给出他如何在董事会内部进行博弈和沟通的经验总结。很遗憾，《财务管理》提供的，仍然是停留在纸面上的、缺乏烟火气的理论模型，它未能将冰冷的数字与充满变数的商业现实有效地连接起来。

翻开这本《财务管理》，我原本满怀期待，希望能找到一些关于企业资金运作、投资决策的真知灼见。然而，读完全书，我的感受却如同走进了一个布置得富丽堂皇却空无一物的展览馆。书中花了大量的篇幅去描绘宏观经济形势的波谲云诡，分析了诸如国际贸易摩擦、地缘政治冲突对某一特定行业的影响，这无疑是扩大了视野，但对于一个渴望掌握具体财务工具、理解现金流折现模型、或是深入钻研营运资本管理的读者来说，这些内容显得过于飘忽和遥远。比如，关于预算编制的部分，它只是泛泛而谈了“滚动预算”和“零基预算”的定义，却没有提供任何实用的案例——没有一家虚构公司的年度利润表和资产负害表，没有详细的编制步骤，更没有展示如何利用这些预算来控制成本和衡量绩效。我更希望看到的是，面对一个高增长的初创科技公司，如何科学地制定其未来三年的资本支出计划，而不是对全球供应链中断风险的哲学思辨。这本书似乎更像一本高级的经济学导论，而不是一本实操性强的财务管理手册，留给我的，更多的是对未来不确定性的焦虑，而非解决问题的路径图。

如果说这本书有什么突出的“特点”，那可能就是它对“复杂性”的执着追求。它似乎刻意避免使用任何清晰、简洁的公式或模型来解释复杂的财务概念。例如，讲解加权平均资本成本（WACC）时，作者没有采用经典的教科书式推导，反而用了一大段晦涩的比喻，将股权融资比作“对未来的希望投资”，将债务融资比作“对现有资源的承诺”，然后用非常抽象的语言来描述风险溢价，这使得初学者几乎无法建立起清晰的数学认知框架。我花了大量时间试图在脑海中重构这些概念，却发现自己一直在跟随着作者跳跃的思维，而非学习既有的、被广泛接受的财务原理。在讨论长期投资决策时，书中充斥着大量的案例描述，但这些案例都选自特定的、高度专业化的行业，例如深海采矿或生物制药的早期风投，这些案例的特殊性太强，以至于无法提炼出适用于一般制造业或服务业读者的普遍适用原则。这本书似乎更适合那些已经对CFA三级内容了如指掌的专家，用来激发一些哲学思考，而非帮助一个财务新手建立起坚实的基础。

阅读体验上，这本书的排版和术语使用也让我感到非常吃力。它似乎预设读者已经掌握了一套非常高级的、小众的财务术语体系。许多关键概念，例如“真实期权估值”或“奇异期权定价”，在首次出现时并没有被充分解释其在财务决策中的实际应用价值。它只是抛出一个名词，然后立即跳到对该理论“局限性”的批判。在进行敏感性分析的章节，我期待看到清晰的电子表格模板或至少是详细的计算步骤，说明当利率变动一个百分点或销售收入下降5%时，净现值（NPV）会如何变化。然而，书中仅仅提供了一些图表，图表的坐标轴标签模糊不清，数据点之间的关系需要读者自行“悟出”。这使得整个学习过程变成了一种被动的猜测，而不是主动的知识吸收。对于需要通过反复练习来固化知识的读者而言，这本书提供的支持度几乎为零，更像是一本需要不断查阅其他参考资料的“导读”。

这本书的叙事风格，坦白说，让我有些摸不着头脑。它更像是几篇风格迥异的学术论文被强行拼贴在一起，缺乏内在的逻辑连贯性。前半部分，它大谈特谈企业社会责任（CSR）与财务表现之间的相关性，引用了大量难以考证的学术期刊数据，讨论了“绿色金融”的理论价值，似乎在向我证明一个企业的美德最终会转化为利润。这部分内容在目前的商业环境下或许有其意义，但作为一本核心的“财务管理”教材，它避开了对杜邦分析法、资本资产定价模型（CAPM）这些基石理论的细致拆解。当我试图寻找关于风险对冲策略，比如如何运用远期合约或期权来锁定汇率风险时，书中只用了一小节轻描淡写地提及其存在，并未深入探讨具体的合约条款、保证金要求或会计处理。更令人困惑的是，后半部分突然转向了公司治理结构和道德困境的探讨，虽然有趣，但已经完全偏离了财务决策的核心范畴。读完之后，我感觉自己像参加了一场关于“什么是好企业”的辩论会，而不是学习如何“管理好企业的钱”的实战课。