目錄
譯者序
主要人物列錶
序言
作者聲明
第1章 泡沫的形成
第2章 投機者
第3章 馬剋·裏奇帝國
第4章 投資銀行
第5章 監管者
第6章 套期保值者
第7章 失控的年代
第8章 高盛
第9章 並購
第10章 改革者
第11章 拉格爾斯的策略
第12章 泡沫的破滅
緻謝
注釋
譯後記
序言
三年半前，有位CNBC的同事和我討論瞭一個有趣的話題：天然氣的對衝買賣。他告訴我，在俄剋拉何馬有一傢切薩皮剋能源公司，通過買賣天然氣期貨閤約賺瞭數十億美元—這可能比它在現貨貿易中的實際銷售的盈利還要多。公司的首席執行官奧布裏•麥剋倫登（Aubrey McClendon）對自己的交易能力充滿信心，但一些投資者開始焦慮不安，懷疑他是否已經將公司帶離基本業務。
於是，我飛往俄剋拉何馬約見麥剋倫登。顯然，他對自己的交易活動毫無歉意，他在一次電視采訪中告訴我：“油價如果在2011年降到零，對消費者來說當然再好不過，同時我們也沒什麼損失，陷於不利的隻有我們的競爭對手。所以隻要做瞭對衝，我們就希望看到更低的油價。”
盡管公司的主營商品麵臨著價格下跌並可能在極低價位成交的風險，麥剋倫登仍然泰然自若。這不僅令我感到驚訝，也令很多CNBC的評論員感到奇怪。然而不久之後，路透社的一項調查揭示瞭麥剋倫登的真麵目—他是個貪婪的交易者。在切薩皮剋能源公司之外，他還操作著一隻對衝基金，這隻基金投資的衍生品閤約與切薩皮剋能源公司經營的部分商品緊密相關。隨著此事件和另外一些利益關係的曝光，麥剋倫登不得不在2013年宣布引退。
與此同時，我迷上瞭商品交易這一話題。我曾在紐約地區認識瞭一位參與對衝基金的原油交易商。他正在縮減自己的投資，認為基金正在被一群狂熱且衝動的風險愛好者主導。這讓我不禁想瞭解更多。我也曾前往內布拉斯加州采訪一位種植玉米的農場主，他在Twitter上更新瞭許多關於農作物的産量和種植條件的內容，吸引瞭芝加哥商業交易所經紀商的持續關注。這顯示瞭種植業和其對應期貨的密切關聯性，也說明交易者們正如飢似渴地尋找著一切能夠輔助判斷的信息。我也追蹤瞭嘉能可國際公司的上市全過程，這個市值600億美元的瑞士大宗商品交易巨頭由馬剋•裏奇（Marc Rich）創立。從原油到鈷，嘉能可創造瞭巨大的交易市場。然而目前公眾對此卻一無所知。
就我所知，商品閤約交易目前還是一個黑匣子。它有著龐大的規模和巨大的影響力，不僅影響著諸如原油和小麥這類原材料的日常價格，相應地也影響著從iPhone到咖啡等日用商品的成本，但這個市場極少被媒體報道，也很難被普通民眾理解。商品對衝基金的明星交易員可能會在報紙上頻頻齣現，但其資金運作的模式和手段極少被提及。盡管在國際性重要商品貿易中占據著舉足輕重的地位，嘉能可這樣的商品巨頭們對廣大公眾來說仍是一團迷霧。
我想知道答案。這些傢夥是誰？他們是如何工作的？他們對商品現貨價格有什麼影響？誰又在控製著他們？
這本書將告訴你我的發現。
後記
國際大宗商品交易市場中活躍著各式各樣的參與者：貿易巨頭、金融機構、專業投機商、製造商、加工商……他們在市場中分彆扮演著怎樣的角色？美國的監管機構又如何對交易市場的風險隱患進行防控？本書以深入淺齣的筆墨為讀者揭開瞭大宗商品現貨及衍生品市場交易的神秘麵紗。
我們衷心感謝譯叢編委會對本書的關心與支持，他們的積極推動使得本書的齣版成為可能。我們感謝參與本書翻譯及校對工作的全體同仁，他們是：孫大鵬、鄭賾瑜、梁晶、吳世平、馮亞平、劉嘉琳、楊龍、李進等。同時，特彆感謝柳青、羅蕊珠為本書翻譯提齣的寶貴意見。
受時間、精力及能力所限，本書的翻譯難免存在疏漏之處，敬請讀者指正。我們真誠地希望本書的齣版能夠為中國商品期貨市場的發展貢獻綿薄之力。
大連商品交易所
2015年5月
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