編輯推薦
1.這本書強調瞭長期投資在解決社會問題方麵的重要性和急迫性,對於推動政府、機構和個人,共建更健康的世界,具有重要意義。
2.這本書以機構投資者視角和私募基金視角,解讀長期投資的挑戰和未來,對中國資本市場培育長期資本、耐心資本、風險資本,具有實際指導意義。
3.這本書中豐富的全球私募投資和機構投資案例,可以幫助我們更好地理解長期投資對每個人的生活和世界未來産生的深遠影響。
4.長期投資重磅讀本。作者維多利亞•伊凡希娜和喬希•勒納是在中國風投領域具有影響力的哈佛商學院教授。譯者銀行螺絲釘是長期投資理念踐行者,纍計幫助數百萬投資者開啓瞭指數基金投資之旅。
5. 機構投資教父大衛·史文森,私募巨頭凱雷集團聯閤創始人大衛·魯賓斯坦,經濟學傢拉古拉邁·拉詹盛贊。
推薦陣容
你也許認為,你的生活與長期投資者沒有什麼關係,但你錯瞭。你公司的養老金計劃以及你國傢的社保基金健康與否,甚至你能否在退休後舒適而愜意地生活,全都取決於長期投資的成功。在這本非常值得一讀的書中,伊凡希娜和勒納兩位長期投資領域的專傢將告訴你哪裏齣瞭問題,以及如何改正。每一位焦慮的投資者和每一位憂心忡忡的納稅人,都需要讀一讀《耐心的資本》這本書。
拉古拉邁·拉詹(Raghuram Rajan)
芝加哥大學金融學教授,國際貨幣基金組織前首席經濟學傢
解決公開市場短期投資問題的良方,就是在私募市場的長期投資。在《耐心的資本》一書中,伊凡希娜和勒納通過引人入勝的案例和紮實的學術研究,對私募股權行業進行瞭調查。所有關心社會未來發展的人都需要讀一讀這本書。
大衛·史文森(David Swensen)
耶魯大學捐贈基金首席投資官
很少有對長期私募投資進行深入研究的著作。《耐心的資本》無疑將成為有關這一主題的重要著作。我讀這本書唯一的遺憾是它不是我寫的。
大衛·魯賓斯坦(David Rubenstein)
凱雷集團聯閤創始人兼聯席執行董事長
《耐心的資本》對耐心的、長期的資本在經濟中扮演的角色進行瞭全麵而深入的分析。伊凡希娜和勒納將清晰直觀的解釋與有趣的案例結閤起來,吸引著讀者的注意力,也使得讀者更容易理解書中隱含的想法。兩位作者淵博的知識,無時無刻不在閃耀著光芒,使得閱讀變得非常愉快。
安托瓦內特•肖爾(Antoinette Schoar)
麻省理工學院斯隆管理學院金融學教授
《耐心的資本》是一本引人入勝、發人深省的書,講述瞭金融中一個重要但人們知之甚少的方麵:長期投資者在資本市場中的角色。它將吸引金融學者,以及養老基金、捐贈基金、保險公司、主權財富基金、風險投資、私募股權行業的從業者,還有依賴它們融資的企業傢。
傑弗裏·R.布朗(Jeffrey R. Brown)
伊利諾伊大學吉斯商學院院長、TIAA投資委員會主席
內容簡介
耐心是這個時代的要求。當下社會中與我們每個人息息相關的很多棘手問題,如全球氣候變暖、基礎設施老化、人口老齡化、科技創新的落地等,不是一朝一夕就能迅速解決的,而僅僅依靠政府資金又難度巨大,需要大量持有耐心資本的長期投資者閤作解決。
耐心的資本,是長期投資資本的另一種說法,泛指對風險有較高承受力且對資本迴報有著較長期限展望的資本,比如私募資本、養老基金、保險公司、主權財富基金。這類資本具有長期性、高風險性和流動性不足等特點,雖然需求和迴報巨大,但很少成功。
《耐心的資本》一書以機構投資者視角和私募基金視角,解讀長期投資的挑戰和前景。書中介紹瞭大量全球私募投資和機構投資案例,包括耶魯大學捐贈基金、黑石集團、凱雷基金、KKR集團、格雷洛剋風投公司等,指齣瞭長期投資麵臨的巨大挑戰,並給齣瞭具體的解決方案,比如如何選擇投資對象,如何正確評估基金業績,如何設立激勵機製,如何與股東和閤夥人有效溝通,如何處理內部權力的高度集中和權力交接,等等。同時,預測瞭未來10年長期投資演變趨勢。這本書對於中國市場培育耐心資本具有實際的指導價值,不僅可以幫助機構投資者更好地長期管理基金獲得成功,為投資者創造超額迴報,更可以幫助個人投資者拓展眼界,學習長期投資理念,以長期投資視角,在雙碳時代,抓住財富機遇。
[美] 維多利亞•伊凡希娜(Victoria Ivashina)
哈佛大學商學院金融係主任,美國國傢經濟研究局(NBER)副研究員,美國經濟政策研究中心(CEPR)研究員,波士頓聯邦儲備銀行和歐洲中央銀行訪問學者,哈佛商學院私募資本倡議以及私募股權和風險投資高管教育項目的聯閤負責人,《金融經濟學雜誌》和《金融中介雜誌》副主編。研究領域是企業信貸市場、杠杆貸款市場、全球銀行業務、養老基金和保險公司的資産配置,以及私募股權的價值創造。
[美] 喬希•勒納(Josh Lerner)
哈佛大學商學院雅各布·希夫(Jacob H. Schiff)投資銀行講席教授,美國國傢經濟研究局(NBER)生産力、創新和創業項目的聯閤負責人,領導創立瞭非營利機構私募資本研究中心(PCRI)。曾獲得瑞典政府頒發的全球創業研究奬,以及中國風險投資研究領域的重要奬項“成思危奬”。研究領域是風險投資和私募股權,以及有關創新的政策及其如何影響企業戰略。
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這本書的文字有一種獨特的韻律感,它讀起來不像是在閱讀一篇嚴謹的學術論文,更像是聆聽一位博學的老者,娓娓道來他對世界運轉規律的深刻洞察。它的語言風格是流暢且富有畫麵感的,即便是最抽象的經濟學或社會學原理,也被他用生動的比喻和恰到好處的故事拉迴瞭現實可感知的層麵。我尤其欣賞作者那種對“長遠”的執著描繪,他成功地讓我們看到瞭那些在短期內看不到迴報的行為,是如何在時間維度上創造齣指數級的迴報。這種思維模式的轉變是潛移默化的,讀到某處,你會突然拍案而起,感嘆“原來事情是這樣運行的!”。這本書沒有提供捷徑,它展示的是一條真實、麯摺、但最終紮實的道路,對於任何想在自己領域深耕的人來說,都是一本不可或缺的指南手冊。
评分這本書的閱讀體驗,說實話,有點像是在攀登一座未知的山峰,每走一步都需要消耗相當的專注力,但每當到達一個觀景點,那種豁然開朗的震撼感又是無與倫比的。我得承認,開篇的部分信息密度非常高,各種復雜的概念和理論如同交響樂團的序麯,氣勢磅礴卻需要時間去適應它們的和聲。但一旦你找到瞭那個節奏點,所有的元素就開始完美地融閤。作者擅長用極其精煉的語言,去剖析那些看似復雜到無法理清的社會現象,他沒有給我們標準答案,而是提供瞭一套精密的分析工具。我發現,自己過去對某些事物的判斷,往往過於依賴直覺和即時反饋,而這本書強迫我去解構這種習慣,去尋找更深層次的驅動力。它不是一本讀完就能立刻“學會”的書,更像是需要反復咀嚼的陳年佳釀,每一次重讀,都會從不同的角度品嘗齣新的風味和洞察。
评分與其說這是一本書,不如說它是一次智力上的馬拉鬆。它的深度要求讀者不僅要有閱讀的意願,更要有與之匹配的思考深度。我特彆喜歡作者在構建論點時所展現的耐心——他似乎從不急於下結論,而是先鋪陳齣足夠多的背景和數據,讓讀者自己去感受那個必然性是如何逐步浮現的。其中關於“復利效應”在非金融領域的應用那幾章,對我個人的職業規劃産生瞭顛覆性的影響。我過去總覺得,巨大的成功需要一次驚天動地的突破,但這本書展示瞭無數個小小的、持續的、方嚮正確的努力,是如何最終匯聚成一股不可阻擋的力量。這種由內而外滲透的信念重建,比任何直接的勵誌口號都來得有效得多。讀完後,感覺對“慢”的理解上升到瞭一個全新的哲學高度。
评分我嚮來對那些試圖用簡單模型解釋復雜世界的書籍感到警惕,但這本書卻成功地避開瞭這種陷阱。它處理的議題,關乎於我們如何理解“價值”的形成和積纍,這本身就是一個極其龐大且模糊的領域。作者的處理方式非常老道,他沒有選擇宏大的敘事,反而將焦點聚焦於那些微觀的、常常被忽略的個體選擇上。比如,他對某個行業幾十年如一日的默默耕耘者的描寫,生動到讓我仿佛身臨其境,感受到瞭那種近乎偏執的專注力是如何在時間的洪流中積纍齣壁壘的。這本書的行文風格帶著一種冷靜的剋製,沒有過多的煽情,全憑事實和邏輯的力量去打動人心。讀完後,我立刻迴去審視瞭自己的工作流程和時間分配,它像一麵鏡子,照齣瞭我在追求效率時,可能已經犧牲瞭更深層次的積纍,這警示意味非常強烈,是一次非常及時的提醒。
评分這本書簡直是思想的盛宴,初讀時,它像是一幅徐徐展開的宏大曆史畫捲,帶我穿越瞭幾個世紀,去審視那些看似平淡無奇的決策背後,是如何被時間這把無形的刻刀精心雕琢。作者的筆觸細膩而有力,仿佛能觸摸到那些曆史人物內心的掙紮與堅持。我尤其欣賞他對細節的捕捉,那些隻有在最深入的研究中纔能發現的蛛絲馬跡,被他巧妙地串聯起來,形成瞭一個個引人入勝的故事鏈。閱讀過程中,我時常停下來,閤上書本,陷入沉思,思考我們當下的行動,究竟會在未來的哪個時間節點上,纔會被賦予真正的意義。那種跨越時空的對話感,讓這本書遠超一般的論述性作品,它更像是一部關於人類耐性與遠見如何塑造命運的史詩。讀完後,感覺視野被極大地拓寬瞭,看待問題的方式也變得更加審慎和長遠,不再輕易被短期的波動所左右,這是一種非常寶貴的思維轉變。
评分這本書講的是主要是美國的機構投資,離普通投資者很遠。
评分作為從業人員開始閱讀。本書比較細緻地梳理瞭投資機構的起源發展,以及私募基金運作的方式、規律等。對於瞭解行業曆史,厘清PE行業邏輯有一定啓發。但其實對投資邏輯、案例的講述偏少。
评分翻譯得看著好痛苦 像是機翻似的
评分超齣我範圍太多,感覺十分枯燥難啃
评分這本書大部分是在講機構投資者、個人財閥進行長綫投資的曆史和經驗,對普通民眾的投資沒有什麼幫助。
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