Concise Guide to Value Investing

作者:McNiven, Brian

页数:226

出版时间:2009-5

价格:217.00元

isbn号码:9780731407934

具体描述

The business performance creates the value -- the price creates the OPPORTUNITY. No-one likes to pay too much for something. We all like to thing that what we buy is ' good value'. It's not different when we purchase a share in company listed on the stock market. In the "Concise Guide to Value Investing," Brian McNiven reveals how to calculate the true value of a company to find out whether you are paying a fair price. This fascinating book explores: value investing versus speculation the difference between price and value variable values of a dollar of earnings accounting misrepresentation the characteristics of a wonderful business the StockVal(R) valuation formula. Two of the world's most successful investors, Warren Buffett and Charlie Munger, are self-confessed value investors. McNiven often draws on their wisdom to support his approach to value investing, which he defines as buying a share at a price lower than its calculated value. Only investors who have the ability to calculate value can call themselves 'value investors'.

用户评价

对于习惯了快餐式学习的现代人来说，这本书的叙事节奏可能会让人觉得略微缓慢，但恰恰是这种慢，构建了其深厚的底蕴。它没有那种让人肾上腺素飙升的“一夜暴富”案例分析，更多的是对历史案例的解构和对投资原则的重复强调——但这种重复并非冗余，而是如同宗教仪式的般，旨在将这些朴素的真理刻入读者的骨髓。我发现，每当我快要被市场上的狂热情绪带偏时，翻开其中关于“恐惧与贪婪”的章节，总能找到锚定的力量。作者在处理复杂的公司案例时，展现了一种近乎偏执的求真态度，他们不会回避历史上的失败，而是将失败的教训剖析得淋漓尽致，这比那些只展示成功故事的书籍要诚实得多。这种坦诚，极大地增强了读者对书中方法的信任感。此外，书中对宏观经济环境的描述虽然不长，但却精准地指出了价值投资在不同周期下的适用边界，这表明作者的视野并非局限于某几个蓝筹股，而是具备更广阔的战略眼光。如果你想找一本能让你静下心来思考十年后的投资格局的书，这本书绝对值得你花时间去细嚼慢咽。

这本书读完之后，我最大的感受是“减法”的艺术。在充斥着各种复杂投资策略的今天，它像一股清流，将投资的重点回归到最核心的几个要素上：寻找被低估的优质资产，然后持有。作者在字里行间透露出的那种对长期主义的坚定信仰，极具感染力。它不是那种在关键时刻会让你心跳加速的书，而是那种在你做出重大投资决策之前，会让你把手从“买入”按钮上移开，重新审视一遍基本面的“冷静剂”。我印象特别深刻的是书中对“债务”和“现金流”的交叉分析，这一点在很多同类书籍中往往被一笔带过，但这本书却把它提升到了生死存亡的高度，强调了在经济下行期，充足的流动性才是企业生存的唯一真理。这种对“生存优先于发展”的强调，体现了作者深厚的实战经验和对风险的敬畏之心。阅读体验是平静而深刻的，它不是教你如何跑得快，而是教你如何在漫长的马拉松中，保持体力，避免掉队。它为你构建的，是一个强大的内在防御体系。

这本书，坦率地说，有点像我为那些初入股市、被各种“内幕消息”和“热门股票”搞得晕头转向的朋友准备的一份救生圈。它没有那些华丽的辞藻，也没有故作高深的理论，读起来就像是和一个经验丰富、说话直来直去的长辈喝茶聊天。最让我欣赏的是，它把那些听起来很复杂的金融概念，比如安全边际、护城河这些，拆解得非常细致，让你能够真正理解背后的逻辑，而不是死记硬背公式。我记得有一次，我正在琢磨一个看起来很诱人的科技股，但读完这本书里关于“理解你所投资的公司”的那一章后，我才意识到自己对它实际的盈利模式知之甚少。这种被强行拉回现实的感觉，其实是阅读价值投资类书籍最宝贵的体验。它不是教你如何一夜暴富，而是教你如何建立一套经得起时间考验的投资哲学，那种踏实感，是短期暴利带不来的。我尤其喜欢作者在阐述“市场先生”的比喻时所用的那种诙谐幽默，让原本枯燥的风险控制问题变得生动起来，让人在捧腹之余，深刻反思自己对待波动的态度。总的来说，如果你想在投资这条路上走得稳健，避开那些诱人的陷阱，这本书提供了一个极其清晰、可操作的路线图，它不是让你成为巴菲特，而是让你成为一个更理智的你自己。

我以一个在市场里摸爬滚打了有些年头的散户视角来看，这本书的价值在于它提供的“反直觉”的视角。我们总是在追逐热点，总想比别人早一步买入，但这本书却在反复强调“等待”和“耐心”的重要性。它不是一本教你如何选股的“秘籍”，而是一本关于如何构建心态的“心法”。我读了很多技术分析的书，那些K线图和指标确实能给人一种掌控全局的错觉，但一旦遇到系统性风险，一切都化为乌无形。这本书真正打动我的地方，是它对“内在价值”的执着追求，这迫使我去深入挖掘公司的基本面，去理解它到底靠什么赚钱，而不是仅仅盯着股价的涨跌。特别是关于“如何确定一个合理的价格区间”的讨论，虽然没有给出精确的计算器，但它提供了一套思考框架，比如对盈利能力稳定性的评估，对资产负债表的细致审视，这些都是教科书里不会着重强调的实战经验。更别提它对情绪管理的论述，那种平静地接受市场波动，甚至利用波动的态度，对我这个容易“追涨杀跌”的人来说，简直是醍醐灌顶。这书就像一个冷静的陪练，让你在激烈的市场搏杀中，保持清醒和距离感，不被短期的噪音所裹挟。

作为一名对传统金融理论持怀疑态度的年轻投资者，我一开始对这类“老派”的投资书籍是抱持着警惕心理的。我更倾向于那些利用大数据和量化模型来预测未来的东西。然而，这本书成功地打破了我的刻板印象。它的魅力不在于其学术的严谨性（它确实很严谨，但不是那种晦涩难懂的学术），而在于其强大的“常识性”和“普适性”。作者似乎有一种魔力，能把复杂的商业逻辑，用最日常的语言解释清楚，比如对“管理层激励机制”的分析，让人一眼就能看出哪些公司的管理层是在为自己谋利，哪些是真的在为股东创造价值。我特别欣赏它对“周期性行业”投资的谨慎态度，这在当前这个技术迭代极快的时代，显得尤为重要。它提醒我们，再好的商业模式，也逃不过宏观周期的洗礼。这本书没有给我们一个万能的公式，反而更像是一套“批判性思维工具箱”，鼓励读者自己去验证、去质疑，而不是盲目地相信任何权威的结论，包括作者本人的结论。这种引导独立思考的方式，远比直接提供答案要高明得多。