Adaptive Markets

出版者:Princeton University Press

作者:Andrew W. Lo

页数:504

出版时间:2017-5-2

价格:USD 37.50

装帧:Hardcover

isbn号码:9780691135144

具体描述

Half of all Americans have money in the stock market, yet economists can't agree on whether investors and markets are rational and efficient, as modern financial theory assumes, or irrational and inefficient, as behavioral economists believe--and as financial bubbles, crashes, and crises suggest. This is one of the biggest debates in economics and the value or futility of investment management and financial regulation hang on the outcome. In this groundbreaking book, Andrew Lo cuts through this debate with a new framework, the Adaptive Markets Hypothesis, in which rationality and irrationality coexist.

Drawing on psychology, evolutionary biology, neuroscience, artificial intelligence, and other fields, Adaptive Markets shows that the theory of market efficiency isn't wrong but merely incomplete. When markets are unstable, investors react instinctively, creating inefficiencies for others to exploit. Lo's new paradigm explains how financial evolution shapes behavior and markets at the speed of thought--a fact revealed by swings between stability and crisis, profit and loss, and innovation and regulation.

A fascinating intellectual journey filled with compelling stories, Adaptive Markets starts with the origins of market efficiency and its failures, turns to the foundations of investor behavior, and concludes with practical implications--including how hedge funds have become the Galapagos Islands of finance, what really happened in the 2008 meltdown, and how we might avoid future crises.

An ambitious new answer to fundamental questions in economics, Adaptive Markets is essential reading for anyone who wants to know how markets really work.

作者简介

Andrew W. Lo is the Charles E. and Susan T. Harris Professor at the MIT Sloan School of Management and director of the MIT Laboratory for Financial Engineering. He is the author of Hedge Funds and the coauthor of A Non-Random Walk Down Wall Street and The Econometrics of Financial Markets (all Princeton). He is also the founder of AlphaSimplex Group, a quantitative investment management company based in Cambridge, Massachusetts.

目录信息

Introduction
1
Chapter 1 Are We All Homo economicus Now?
12
Chapter 2 If Youre So Smart Why Arent You Rich?
45
Chapter 3 If Youre So Rich Why Arent You Smart?
75
Chapter 4 The Power of Narrative
102
Chapter 5 The Evolution Revolution
135
Chapter 6 The Adaptive Markets Hypothesis
176
Chapter 7 The Galapagos Islands of Finance
222
Chapter 8 Adaptive Markets in Action
249
Chapter 9 Fear Greed and Financial Crisis
296
Chapter 10 Finance Behaving Badly
330
Chapter 11 Fixing Finance
365
Chapter 12 To Boldly Go Where No Financier Has Gone Before
395
Notes
421
References
439
Acknowledgments
463
Index
469
版权
· · · · · · (收起)

读后感

因为朋友推荐，以及亚马逊上评价还算不错，于是找来看了看 挺失望的 如果你看过Misbehaving (行为经济学)，A Man for All Markets (对冲基金), Skin in the Game (风险、非理性行为与survival的关系) 能从这本书里面学到的东西会非常的少 另一方面，书中花了相当篇幅介绍神经科...  

有人批评说经济学家们有一种“羡慕物理学”情结——沉迷于构建精确的数学模型，而不是去研究凌乱的现实世界。但一本新书认为，经济学家一直以来找错了对标的科学方向，他们本应该专注于生物学。 这一思想源自“行为经济学”学派。该学派指出，人类并不是某些模型所依赖的那种超...  

作者是专业学者。全书是作者的专业理论的科普，内容涉及到心理学、进化论、金融等多个学科，几乎没有公式，有一些专业的图表。篇幅较长，有43万字，正文355页，注释与引用60页。信息浓度比较高。在经管类畅销书中算是比较烧脑的作品了。 作者在学术界提出了“适应性市场假说”...  

书只看了一小半，看到了一些批评的声音，一些看法，权做讨论。 应该是基于我们传统的思维习惯，我们国人在看书的时候比较执迷于一套闭合的体系：逻辑严密，框架规整，也即偏好于一套自圆其说、充分自洽的理论，放之四海皆准，更优。因此很多读老外书的人常常大失所望，因为老外...  

尽管有诸多反例和不完美，有效市场假说在经济学中的老大地位还是没有被人轻易撼动。行为主人者攻击道：“有效市场假说中的“理性人”只能是存在于有效市场学派脑子里，现实世界根本没有人真正做到那样的理性，因为我们经常可以看到人们情绪失控下做出的糟糕决策，甚至我们自己...  

用户评价

最近我一直在思考一个问题：为什么有些市场策略在某个时期非常有效，但很快就会失效？《Adaptive Markets》这本书的名字，似乎就触及到了这个问题的核心。我一直觉得，市场并不是一个静态的系统，而是一个不断进化的生态系统，参与者们也在不断地学习和调整自己的行为。我希望这本书能为我揭示这种“适应性”的机制，究竟是如何运作的，又是什么因素驱动了这种演变。我尤其好奇，书中会不会讨论一些关于“学习曲线”和“反馈循环”的概念，来解释市场是如何自我修正和变化的。我期待它能提供一些新的理论框架，帮助我理解那些“赢者通吃”或者“螺旋式下降”的市场现象。我希望这本书能教会我如何像一个“生态学家”一样去观察市场，发现其中的规律，并顺应这些规律来做出更明智的决策。这本书对我来说，更像是一场思维的探险，我迫不及待地想深入其中。

说实话，我最近在研究市场行为方面遇到了一些瓶颈，总感觉自己固守着一些老旧的理论，而现实的市场却在不断地刷新着我的认知。《Adaptive Markets》这本书，从它独特的书名开始，就吸引了我的注意。我一直在思考，到底是什么让市场如此难以预测，又是什么让少数人能够在这种混沌中脱颖而出？我感觉这本书很有可能是在挑战一些传统的市场理论，也许它会提出一些关于市场“生命力”和“演化”的新观点。我特别好奇，书中会不会用一些生动的案例来阐述这些概念，毕竟，再枯燥的理论，如果能用鲜活的故事讲出来，也会变得引人入胜。我希望它能给我带来一种“啊哈！”的顿悟时刻，让我能够重新审视自己对市场的理解。我想这本书或许能教会我如何更灵活地应对市场变化，而不是被动地接受。我正摩拳擦掌，准备迎接它带来的智慧冲击。

《Adaptive Markets》这个名字，听起来就带着一种前瞻性的意味。我总觉得，过去的成功经验，在当下或许已经不再适用了。市场永远在向前滚动，而我们如果不能跟上它的节奏，就注定会被抛在后面。我希望这本书能够给我带来一些关于“进化”和“生存”的启示，不仅仅是在金融投资领域，更是在更广阔的意义上。我想象着，书中会描绘一个充满活力、不断学习的市场，而不是一个僵化的、可预测的机器。我很好奇，这本书会如何解释那些看似突如其来的市场“黑天鹅”事件，以及在这些事件中，哪些特质能够帮助个体或机构更好地生存下来。我期待它能让我明白，如何在不确定性中找到确定性，以及如何在动态平衡中抓住稍纵即逝的机遇。我希望这本书能给我一种“拨云见日”的感觉，让我对未来的市场格局有更清晰的认识。

我最近入手了一本叫做《Adaptive Markets》的书，从书名上就能感受到一种与时俱进、拥抱变化的力量。虽然我还没有深入阅读，但单是翻阅目录和前言，就已经激发了我极大的好奇心。我一直觉得，在瞬息万变的金融世界里，一成不变的策略注定会被淘汰。这本书的名字听起来就像是在探索如何在动态的市场环境中找到那条通往成功的路径，那种感觉就像是潜入深海，去揭示那些不为人知的洋流和暗礁。我期待它能提供一些全新的视角，帮助我理解那些看似随机的市场波动背后，是否真的存在某种可循的逻辑。我尤其对书中可能探讨的“适应性”概念感到兴奋，究竟是什么让某些投资者能够穿越牛熊，而另一些则步履维艰？这本书会不会像一位经验丰富的向导，为我指引迷雾中的方向？我希望它能超越那些陈词滥调的投资建议，带来一些真正具有启发性的思考。我迫不及待地想开始我的阅读之旅，去感受《Adaptive Markets》带来的智慧启迪。

这本书《Adaptive Markets》的书名，一下子就击中了我的“痛点”。我一直觉得，我们所处的市场，就像一个巨大的、活生生的生命体，它在不断地呼吸、变化，甚至会有自己的“情绪”。而很多传统的经济学模型，仿佛是试图用静态的尺子去丈量一个动态的河流，自然显得捉襟见肘。我非常期待这本书能够为我提供一种更具动态性的视角，去理解市场是如何“学习”和“适应”的。我好奇书中是否会涉及一些行为金融学的概念，毕竟，人的情绪和非理性行为在市场中扮演着至关重要的角色。我希望它能帮助我跳出“理性人”的思维定势，去观察和理解市场参与者们真实的心理活动。我特别想知道，这本书会不会提供一些实用的工具或框架，来帮助我们识别市场的演变趋势，并在变化中找到属于自己的机会。我对这本书充满了高度的期待，希望能它能成为我理解市场的“秘密武器”。

适应性市场假说实际上采用了二元选择模型糅合了有效市场假说和行为金融学，并从生物进化学，神经科学，人工智能等方面去解释市场，即金融体系不是物理或机械的系统，而是生态系统——一个相互依赖的物种组成的集合，所有人都在不断变化的环境中为生存和繁殖而奋斗。其中最有启发的章节是第六章，第七章，第八章。

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Andrew Lo把这些年来的研究堆叠在一起，说是created a new theroy。读完并未感觉豁然开朗。太多的铺陈以至于失却了主题。最后关于harvey lodish的故事打动人心。

One Of The Smartest Men In The History Of Finance Invented A Fund That Cannot Make Money In Any Environment.

预计六月中完成