买入，持有，富有：一名金牛基金经理的投资之路

出版者:机械工业出版社

作者:张可兴

页数:232

出版时间:2018-4

价格:49.00

isbn号码:9787111589341

具体描述

在投资的道路上，特别是证券投资这条路上，我的的确确接触了很多形形色色的投资人群，有刚入市的大学生，有对股市又爱又恨、摸爬滚打20多年的老股民，有海外华尔街专业的投资机构，有中国顶尖公募私募的基金经理，有掌管上万亿元养老基金的投资经理，也有管理自己上市公司资金的投资主管……几乎每一个人都有一套自己的投资方法，特别是那些在股市上存活下来的人和机构。对于想进入股市赚钱以及想进入投资行业的人而言，他们基本上早早晚晚会被市场的主流投资手法所淹没，不论他们一开始是否拥有正确的投资观点，最终结果都是相似的。很多投资思路和理念可能短期可以赚钱，但是可能无法持续赚钱；还有很多投资理念和思路只能赚一次钱，下一次可能就会输个精光。

那么，究竟哪种方法是正确的？哪种思路和方法能够胜任于任何时代、任何股票市场、任何一个国家？我相信聪明的读者看完本书自然会有答案，希望你们能够找到投资正确之路，只要找到了并不断努力，早晚会到达终点。如果你走了一条错误的投资之路，那么你无论多么有天赋、多么努力，恐怕也会南辕北辙。祝你们好运！

作者简介

张可兴 北京格雷资产管理中心（有限合伙）创始人，拥有15年投资经验，2002年从事实业及股权投资领域，先后投资教育、互联网等行业；2017年被中国证券报评为“金牛奖”基金经理，曾为《第一财经日报》“价值投资”专栏作者及创立人。

目录信息

目录
自序
| 第一部分 |
我的价值投资笔记
| 第1章 | 我的投资之路：创业、创投、投资、基金经理 2
我的创业之路 2
二级市场的引路人是巴菲特 6
| 第2章 | 股市，财富保值与增值的最优选择 10
通货膨胀的威力有多大 10
守不住财富的储蓄 11
收益率为0的黄金 13
投资收益见底的房地产 16
股票投资的确定性 18
股票投资的收益 22
复利让股票收益奔腾 23
| 第3章 | 股票市场的本质 25
股市是赌场还是投资的天堂 25
股票的本质是投资企业 29
股价上涨本质是利润的持续上涨 30
企业的成长是投资股票获利的保障 31
投资优秀企业实现财富增值 32
投资者比企业大股东更具优势 33
| 第4章 | 怎样选择你的基金经理 35
你需要怎样的基金经理 35
| 第5章 | 股票投资的误区 39
危险的错误投资观点之一：你总能知道股市明天是涨还是跌 39
危险的错误投资观点之二：股价只1元，我能亏多少呢 42
危险的错误投资观点之三：股价波动大，所以风险大 44
危险的错误投资观点之四：分散投资比集中投资更安全 46
危险的错误投资观点之五：短线赚钱更快更容易 49
| 第6章 | 我的投资理念和策略 52
投资中如何避免亏损 64
好股票=好企业+好价格，两者缺一不可 66
选择有持续竞争优势的企业 69
关注对企业未来净现金流有影响的事件 72
像经营企业一样关注细节 73
理性看待投资回报与亏损 74
| 第7章 | 价值投资者的心性 78
以股为镜，可知人性 78
宁要低收益，不要高亏损 81
耐心等待市场时机 83
即使走得慢些，也会离目标越来越近 86
| 第8章 | 我的投资随想 87
条条大路通罗马，你走哪一条 87
为什么大多数人炒股赚不到钱 88
避免亏损前，先远离骗局 91
炒股亏损的四大原因 98
| 第9章 | 我的部分投资案例 100
别人那么看好的三全食品，我们为什么没投 100
从福记申请清盘看如何选择公司 101
好公司万科和茅台的困扰 104
银行业是否有着美好的未来 107
| 第二部分 |
格雷投资致股东的信
| 第10章 | 2008年：为了不错过下一个牛市，你现在该做些什么 112
格雷投资2008年投资运营回顾 113
我们对宏观经济形式的看法 113
我们对A股市场目前的观点和判断 114
我们目前关注的行业和重点公司 116
我们的投资策略 121
投资风险 122
结束语 122
| 第11章 | 2009年：去年的播种已看到收获 123
| 第12章 | 2010年：价值的回归 126
如何衡量我们的投资业绩 126
我们的投资策略 129
价值即将回归，可能伴随着高估股票的自由落体 131
做企业与投资股票：相同的本质 132
向行业第一名学习 133
| 第13章 | 2011年：风险与机遇并存 134
如何衡量我们的投资业绩 135
格雷投资近年投资操作回顾 140
风险与机遇并存——我们对当前股市的看法 142
新兴产业：喜新厌旧是人类的天性 143
展望未来：牛市总是在黎明前的黑暗中悄然启动 145
| 第14章 | 2012年：我们的基本投资准则 149
2011年的运营总结 150
我们的基本投资准则 156
我们的投资组合策略 157
近年来发生的市场变化 158
我们对当前股市的看法——机遇远大于风险 158
展望未来：牛市总是在黎明前的黑暗中悄然启动 159
| 第15章 | 2013年：等待的价值 166
如何来衡量我们的业绩，格雷的投资目标 167
2012年：我们的运营总结 168
等待的价值，“耐心”和“独立”应是股票投资人必备的基本素质 169
保持“远见”，清楚我们当前身处何处，才会更容易做出正确的决策 171
| 第16章 | 2014年：坚守确定性投资 173
我们的坚守值得吗 174
格雷投资（资产）未来要走向哪里 175
坚持确定性投资，兼谈我们对目前市场的看法 175
关于可转债投资 179
由于我们的谨慎让我们后悔买得太少的企业：好想你 180
展望未来：经济改革催生长期大牛市 181
| 第17章 | 2015年：专注长期投资回报 183
加大境外市场优秀企业的投资布局 183
我们对未来的看法 184
| 第18章 | 2016年：未来十年的人生财富规划和投资布局 185
对于我们2015年的投资回顾 186
面对众多的投资品种，我们该如何选择 186
我们未来如何投资 200
| 附录 | 张可兴访谈 208
2013年5月20日张可兴接受《投资者报》专访：用常识做确定性投资 208
2016年8月12日张可兴接受《证券市场周刊》专访：投资消费升级，商业模式成选股重点 216
· · · · · · (收起)

读后感

集中投资还是分散投资的道理显而易见，因为人没有精力同时做那么多事。 费雪说过，人的精力总是有限的，过度分散化迫使投资人买入很多并没有充分了解的公司股票，可能比投资过于集中还要危险。 分散投资的优势只是平滑了整体波动而已，反而是很多长期集中投资优秀企业的投资者...

集中投资还是分散投资的道理显而易见，因为人没有精力同时做那么多事。 费雪说过，人的精力总是有限的，过度分散化迫使投资人买入很多并没有充分了解的公司股票，可能比投资过于集中还要危险。 分散投资的优势只是平滑了整体波动而已，反而是很多长期集中投资优秀企业的投资者...

集中投资还是分散投资的道理显而易见，因为人没有精力同时做那么多事。 费雪说过，人的精力总是有限的，过度分散化迫使投资人买入很多并没有充分了解的公司股票，可能比投资过于集中还要危险。 分散投资的优势只是平滑了整体波动而已，反而是很多长期集中投资优秀企业的投资者...

集中投资还是分散投资的道理显而易见，因为人没有精力同时做那么多事。 费雪说过，人的精力总是有限的，过度分散化迫使投资人买入很多并没有充分了解的公司股票，可能比投资过于集中还要危险。 分散投资的优势只是平滑了整体波动而已，反而是很多长期集中投资优秀企业的投资者...

集中投资还是分散投资的道理显而易见，因为人没有精力同时做那么多事。 费雪说过，人的精力总是有限的，过度分散化迫使投资人买入很多并没有充分了解的公司股票，可能比投资过于集中还要危险。 分散投资的优势只是平滑了整体波动而已，反而是很多长期集中投资优秀企业的投资者...

用户评价

这本书的叙事节奏处理得非常巧妙，它并没有按照传统投资书籍那种教科书式的编排，而是将作者的个人经历和投资哲学穿插得淋漓尽致。我特别喜欢看他回忆自己早期犯过的那些“错误”，那些青涩的决策和随后的深刻反思，让我感觉特别真实，也特别能引起共鸣。毕竟，谁的投资之路是一帆风顺的呢？他的坦诚让我觉得，这位基金经理不是一个高高在上的“神”，而是一个和我一样，会焦虑、会犯错，但最终能通过学习和坚持找到方向的人。这种“去神化”的处理，让书中的方法论更容易被我们这些普通投资者消化和吸收。他讲述的每一个案例，都像是从他自己的资金账户里直接提炼出来的“血泪史”，读起来不仅引人入胜，更充满了实操的指导意义，让人忍不住想立刻拿出自己的持仓进行对照反思。

我注意到作者在阐述投资理念时，总是习惯性地将宏观经济的脉动与微观企业的质地紧密结合起来，这种双重视角构建了一个非常立体的分析体系。他不会被短期的市场噪音所干扰，而是用一种近乎于“农夫种田”的心态去看待资产的增长。特别是他对“耐心”这个品质的推崇，在如今这个信息爆炸、节奏飞快的时代，显得尤为珍贵。他用他管理的资金长期取得的成绩来佐证他的观点，这种由结果导向的论证方式，比空泛的理论说教要有力得多。对于那些总想寻找“下一个大事件”的投机者来说，这本书无疑是一剂清凉的退烧药，它提醒我们，真正的财富积累，往往是漫长而寂寞的坚持，是抵抗住诱惑的定力。

这本书的标题，虽然乍一看像是那种教人如何快速致富的“秘籍”，但真正翻开之后，我才发现这背后藏着的是一位在市场里摸爬滚打多年的老兵的真诚分享。他没有故作高深地抛出那些听不懂的金融术语，反而像是在和一位朋友聊家常一样，娓娓道来他这些年是如何从一个新手成长为能够稳健驾驭基金的专业人士。我尤其欣赏他那种脚踏实地的态度，他没有承诺一夜暴富的神话，而是将重点放在了“买入”与“持有”这两个看似简单却蕴含着深刻哲理的词上。这种扎实的价值投资理念，对于我这种经常在市场波动中感到迷茫的小散户来说，简直是一剂强心针。读完之后，我感觉自己对投资的理解不再停留在追涨杀跌的表层，而是开始建立起一个更坚固的底层逻辑框架，这比单纯学会几个技术指标要宝贵得多。

老实说，这本书的价值并不在于教你买哪只股票，因为市场在变，任何具体的建议都会过时。它真正的力量在于塑造读者的心智模式。作者通过自己的“金牛”之路，展示了一种极度自律且逻辑清晰的思考方式。我能清晰地感受到，他投资哲学的基石是建立在对商业本质深刻理解之上的，而不是基于对市场情绪的盲目迎合。每读完一个章节，我都会停下来，反复咀嚼其中的观点，思考它与我自身投资行为的差异。这本书更像是一面镜子，清晰地映照出我在面对市场波动时的弱点和盲区，它敦促我必须进行更深层次的自我审视和修正。这是一本值得反复阅读、每次都有新体会的经典之作。

这本书的语言风格有一种沉稳的、带着岁月的质感，读起来非常舒服，完全没有那种浮躁的“喊单”腔调。作者似乎深谙“大道至简”的道理，他把复杂的金融世界拆解成一粒粒易于理解的珍珠。我特别欣赏他对于风险的定义和控制，这部分内容简直是教科书级别的。他没有回避市场风险，而是教导读者如何识别和管理那种源自于自身认知不足的“非系统性风险”。每次读到他分析某家企业时，那种抽丝剥茧、深入骨髓的尽职调查过程，都让我这个读者心生敬佩。这不仅仅是一本关于“如何赚钱”的书，更像是一本关于“如何做出明智决策”的人生指南，其深度和广度远超我的预期。

看完还是有所收获，就是第二部分有很多重复的内容，感觉是拼凑而成，否则就给四星了。

1.股票投资市场这么多聪明人，而且一直遵守着七亏二平一赚的法则，凭什么你是那个赚钱的？还想一直赚钱，每年都都赚钱？（还不排除那些有内幕、操盘的）2.大多数时候，这是一场正和游戏，大家都赚钱，但也有时候这是一场零和甚至是负和游戏，我赚钱就意味着你亏钱，或者咱们都掏钱，毕竟还有交易手续费被收走 3.这个市场，有人坚持买茅台，有人擅长做短线，还有人喜欢炒ST，估计都可以赚的飞飞的...只要那个买茅台的不要想着去做短线，做短线的不要想着买茅台去旅行 4.在一个合适的安全价格，买入好公司的股票，坚定的持有，赚两份钱：公司成长带来的利润体现以及牛熊转换带来的估值翻倍。

观念上没有新意，算是老张的投资备忘录

价值投资理念的阐释，关键还是实践！！

价值投资理念的阐释，关键还是实践！！