炒股，一定要懂价值投资

出版者:中信出版社

作者:[美] 加布里埃尔•威士顿

页数:219

译者:唐颖华

出版时间:2011-1-19

价格:39.00元

isbn号码:9787508624372

具体描述

在股市中，大多数人喜欢跟随市场主流进行股票的买卖。然而想在投资中取得成功，你必须成为一匹独狼。本书为我们展示了一个不同的投资视角，它将引领我们走上一条独特的投资成功之路，远离失败的痛苦。书中认为明智的投资者不应随波逐流，而是要冷静耐心地等候被低估的股票——陨星股的出现，它也必将出现。作者的陨星策略融合了价值投资的经典理念和行为金融学的精要，形成一套行之有效、简便易学的投资指南，包括以下内容：

◎ 如何在所有种类的市场中最大限度的扩大收益、降低损失

◎ 成功投资者的行为习惯和特点

◎ 为什么你应该在人们悲观时买入，乐观时卖出

◎ 制定出局策略的重要性

◎ 为什么我们需要认识并接受市场的无常性

最有利可图的股票是那些市场没有充分认识到其内在价值而被折价出售的股票，本书教给你价值投资的黄金准则，能利用市场谬误、及早发现陨星股的投资者，将得到丰厚的回报！

作者简介

加布里埃尔·威士顿

美国资金管理公司的创建人之一，同时也是资深广播人。自1968年担任地下音乐电台主持起开始他的广播事业，他的金融评论曾在美国广播公司、及美国国家公共电台等大型广播公司中播出。从1983年以来，他为投资者管理了上亿美元的资金。他目前身兼两家共同基金公司的联合经理，并在商业访谈广播网络主持一档日间节目。他同时也是包括哈佛商学院校友俱乐部圣地亚哥分所在内的多家委员会成员。

目录信息

目 录
推荐序 金融市场大洗牌时期的反思 巴曙松
序 敲门的小鬼
第一章 发现末日机器的引擎
就是在这一刻，人们首次知道了艾斯曼不仅只是有一小点愤世嫉俗而已。他的脑海里有一张金融界的图画，这张图画与金融界的自画像有着天然之别，而且要比后者更接近于真实。
天才型人物
天生的导师
将负债变成产品销售
审计黑箱
发现末日机器的引擎
真实的金融界
坏事随时会发生
开凿债券市场
第二章 寻找市场的漏洞
他们现在正在出错，而且还在前赴后继地出错，对历史上最显而易见的信贷泡沫熟视无睹。机会是难得的，而可以把几乎无限的资本投入到一个具有巨大的回报潜能的惊天机会更是微乎其微。今天，选择性地做空历史上问题最大的抵押贷款所支撑的证券，就是这样一个千载难逢的机会。
无法卖空的次贷债券
对赌次贷
孤僻的金融专家
新的百万富翁诞生
大获成功
运用价值投资
与一个体系对赌
疯狂地下注
和投资人论战
与华尔街做交易
第三章 关于次贷的赌注
在这一刻——2005年11月——格里格-李普曼意识到，他根本不用担心拥有一大堆针对次级抵押贷款债券的信贷违约掉期产品。他们不是保险；他们是赌博；而他很满意这个赔率。他想做空头。
市场的暗箱操作
风险吞食者
用风险复杂化掩盖风险
空头的赌博
第四章 华尔街的金矿
因为债券都是按照穆迪的评级来定价，所以大多数高估的债券都是那些被进行了最不恰当评级的债券。而被进行了最不恰当评级的债券，是那些华尔街公司蒙骗评级机构进行了最不恰当评级的那些债券。艾斯曼并不很确切地知道，评级机构是怎么被玩的。他必须要学习。因而，他的团队开始了为期数个月之久的在一个由高估债券组成的市场上对那些高估最严重的债券的寻找。
无知带来怎样的回报？
寻找更多人参与赌注
最诱人的做空对象
评级制度的盲点
发现惊人的藏宝图
第五章 意外的资本家
他们意识到自己拥有两个优势。第一个是他们闯进这个市场的时间非常晚，恰好就在市场崩溃之前，而且处在少数几个其它的理财经理的后面。另一个优势是他们对待金融市场那种堂吉诃德式的方式：他们有意识地寻找多空的机会。
让风险成为可能
看似荒谬的任务
充满想象力的赚钱策略
搜寻华尔街客户
金融灾难的概率
攻克德意志银行
担保债务权证欺诈
揭开垃圾债券的真相
复杂产品的交易
第六章 金融市场中的蜘蛛侠
当然没有道理去监视艾斯曼。他把自己看成是一个革命者，被压迫者的守护神，罪恶政权的敌人。大致地说起来，他把自己看成是蜘蛛侠。
什么时候才能盈利？
与对手交锋
自我欺骗的专业机构
没有经济意义的资本机器
谁虚构了庞氏骗局？
第七章 财富狩猎大行动
从社会学的观点看，缓慢而且可能是欺诈性的数万亿美元的美国债券市场的分崩离析，是一场灾难。从对冲基金交易的观点看，这是一生中难得一遇的机会。史蒂夫-艾斯曼开始时管理6000万美元的股权基金，但是现在做空了大约价值6亿美元的各种与次贷有关的证券，而且他还想做空更多。
市场裂缝开始出现
操纵骗局
脱离现实的市场走势
隐藏的次贷危险
第八章 灾难前夕
高盛进入到他的交易里的时刻，也是市场反转的时刻。某种类型的反攻现在开始了：每个人马上似乎都急于跟他说话。摩根士丹利是到当时为止最不愿意接受次级贷款方面的负面消息的银行，现在打电话过来说愿意购买他所拥有的任何东西，“无论什么规模。”
偏执的追求
巨额赌注
意外的风险
市场反转
第九章 书写结尾的时刻
从这一刻起的6个月里，国际货币基金组织将发轫于美国的与次级债有关的资产的损失估定为1万亿美元。亏损掉的1万亿美元由美国的金融家们凭空打造，深深地植根于美国的金融体系之内。每家华尔街公司都持有这些损失的某些份额，但是对避免损失却全部都束手无策。没有哪家华尔街公司能够全身而退，因为不再有任何的买家存在。
开发信用违约掉期产品
摩根士丹利的新团队
“这些事情没有风险”
内部冲突
历史上最大的单一交易亏损
最后的时刻
第十章 投行业的黑暗面
华尔街大公司曾经留给人们的是似乎很精明和很自利的形象，现在却几乎都变成了一班蠢材。那些管理着这些公司的人不懂他们自己的业务，而他们的监管者显然更是不懂。查理和加米总是认为有一些他们不认识的成年人在负责着金融体系的运转；现在他们看出来了，根本就没有这样的人存在。
末日对决
一溃千里
危机大爆发
摧毁华尔街
孤独的胜利
“毁灭它是正义的行为”
尾声 万事万物皆关联
致谢
· · · · · · (收起)

读后感

一、低估股票的选择方法：1、建立投资模型，选择财务指标，并用股票筛选工具来进行初步筛选；2、对候选股票，进行基本面分析，评估内在价值：（1）每股收益/安全利率>股价，（2）未来现金流和收益，以安全利率作为折现率，贴现成现值>股价；

一、低估股票的选择方法：1、建立投资模型，选择财务指标，并用股票筛选工具来进行初步筛选；2、对候选股票，进行基本面分析，评估内在价值：（1）每股收益/安全利率>股价，（2）未来现金流和收益，以安全利率作为折现率，贴现成现值>股价；

一、低估股票的选择方法：1、建立投资模型，选择财务指标，并用股票筛选工具来进行初步筛选；2、对候选股票，进行基本面分析，评估内在价值：（1）每股收益/安全利率>股价，（2）未来现金流和收益，以安全利率作为折现率，贴现成现值>股价；

一、低估股票的选择方法：1、建立投资模型，选择财务指标，并用股票筛选工具来进行初步筛选；2、对候选股票，进行基本面分析，评估内在价值：（1）每股收益/安全利率>股价，（2）未来现金流和收益，以安全利率作为折现率，贴现成现值>股价；

一、低估股票的选择方法：1、建立投资模型，选择财务指标，并用股票筛选工具来进行初步筛选；2、对候选股票，进行基本面分析，评估内在价值：（1）每股收益/安全利率>股价，（2）未来现金流和收益，以安全利率作为折现率，贴现成现值>股价；

用户评价

我必须承认，这本书的内容密度极高，初读时感觉像是在啃一块硬骨头，但一旦咬开，里面的营养物质就源源不断地释放出来。它最让我震撼的一点，是作者对于“竞争优势分析”的体系化构建。他把那些抽象的、难以量化的“护城河”因素，拆解成了可以操作、可以观察的具体指标，比如网络效应的临界点、转换成本的计算模型，甚至是如何通过财报中的某些细节来反推管理层的战略眼光。很多其他的书只是点到为止，而这本书却把工具箱一股脑地塞给了你，告诉你锤子、凿子、尺子分别该怎么用。更难得的是，作者没有将这些工具神化，他反复强调，工具是死的，运用工具的人的判断力和对商业的深刻洞察才是活的。我个人最喜欢的部分是关于“周期性行业估值”的章节，它彻底颠覆了我之前对高估值低估值的简单判断。作者教会我们，在不同的市场周期中，衡量一家公司的“好坏”标准是需要动态调整的，这才是真正成熟的投资思维。这本书，名副其实地把我从一个只看K线图的“技术派”拉回到了研究商业本质的“基本面”阵营。

读完这本书，我感觉自己像是接受了一次关于“耐心”的严格训练。作者似乎有一种魔力，能把急功近利的浮躁情绪从你的心头轻轻拂去。他没有给出任何“一夜暴富”的承诺，相反，他用大量的篇幅和无可辩驳的逻辑，论证了财富积累是一个缓慢、复利滚雪球的过程。书中引用的几个长期持有者的案例，展示了时间带来的惊人回报，那种回报不是靠频繁交易堆砌出来的，而是靠着优秀企业持续创造价值积累起来的。尤其是关于“情绪管理”的那几章，简直是心理学教材级别的分析。作者细致地描绘了投资者在面对市场恐慌和狂热时大脑内部的博弈过程，并提供了一套成熟的心理防御机制。对我来说，理解自己为何会在市场低迷时想卖出，在市场狂热时想追高，比学会任何估值模型都重要。这本书教会我，投资中最难打的仗，永远是和自己内心的贪婪和恐惧作战。这种注重内在修炼的理念，让这本书的价值远远超出了单纯的金融指导范畴，它更像是一本关于如何在复杂世界中保持清醒的生存指南。

天呐，这本书简直是为我这种股市小白量身定做的！从翻开第一页开始，我就被作者那深入浅出的叙述方式深深吸引住了。他没有上来就抛一堆晦涩难懂的金融术语，而是像一位经验老道的长者，循循善诱地把我领进了投资的大门。我记得最清楚的是关于“安全边际”的阐述，那段文字简直是醍醐灌顶，让我明白了低买高卖背后的真正哲学。作者用了很多生动的例子，比如通过对比几家不同行业的公司，清晰地展示了如何识别那些被市场低估的“金子”。读完关于企业护城河构建的部分，我才恍然大悟，原来投资一家公司，就像是考察它未来能否抵御风暴的堡垒有多坚固。这本书的结构安排非常合理，从宏观的理念到微观的选股技巧，层层递进，让人感觉每走一步都踏实有力。它不是那种读完就扔的“速成手册”，而是值得反复研读、每次都会有新感悟的案头常备书。特别是关于长期持有的心态建设，让我这个容易被短期波动左右的人，学会了如何“与时间做朋友”。这本书对我来说，最大的价值在于重塑了我的金钱观和财富观，让我从一个单纯的“赌徒心态”转变为一个理性的“企业所有者”。

这本书的深度和广度，让我对整个投资界有了一个全新的、更立体的认知。它不仅仅停留在教你如何“选股”，更着重于培养一种“企业分析师”的思维模式。作者引入了大量的非财务指标分析，比如品牌忠诚度如何转化为现金流，组织文化如何影响创新能力，这些都是传统财报里看不到，却决定企业长期命运的关键要素。我尤其欣赏作者在论述中，总是将“道德风险”和“治理结构”放在与盈利能力同等重要的位置上。他清晰地指出，一个短期业绩再好的公司，如果其管理层存在道德瑕疵或者治理结构存在缺陷，那么从长远来看，这笔投资的风险是不可控的。这种对“人”和“制度”的关注，体现了作者对风险的敬畏之心。阅读这本书的过程，就像是跟随一位世界级的商业观察家进行了一次漫长的田野调查，我们不仅看了财务报表，更走进了企业的真实运作现场。它让我明白，真正的价值投资，是对优秀商业模式的深度认同和长期支持，而不是冷冰冰的数字游戏。这本书提供了一个坚实、可靠的框架，让我在面对未来纷繁复杂的投资信息时，能够保持清醒的判断力。

这本书的文字风格，说实话，有一种老派的稳重和一丝不苟的匠人精神。它不像市面上很多投资书籍那样追求速度和刺激，而是沉淀下来，慢慢打磨每一个论点。我特别欣赏作者在分析历史案例时那种近乎于考古学家的严谨态度，他不是简单地告诉你“谁赚了多少”，而是深入剖析了在那个特定的历史经济背景下，为什么某项决策是正确的，以及其背后的逻辑链条是如何被构建起来的。例如，书中对某位著名投资大师早期投资失误的剖析，比对他成功案例的赞美更具启发性。这种不回避失败、直面人性的弱点的写作手法，让我感受到了极大的真诚。阅读过程中，我经常需要停下来，拿起笔在旁边空白处做大量的思考和推演，这绝不是一本可以被动接受的读物。它更像是一场与作者进行的、跨越时空的深度对话，你必须带着自己的思考深度去参与其中。这本书的排版和用词也体现了一种对读者的尊重，没有过多的花哨修饰，一切都为了清晰准确地传达核心思想。对我这个追求深度理解的读者而言，这种“朴实无华”的表达方式，恰恰是最有力量的。

忘记什么原因要买这本书

很不错。

浅显易懂 值得翻阅

价值投资的入门读物，选股方法和指标有参考价值。

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