彭文生,現任光大證券全球首席經濟學傢。博士。中國金融四十人論壇成員。曾任中信證券全球首席經濟學傢,中國國際金融有限公司首席經濟學傢,巴剋萊資本首席中國經濟學傢,香港金融管理局經濟研究處和中國內地事務處主管,國際貨幣基金組織(IMF)經濟學傢。現兼任香港外匯基金谘詢委員會轄下貨幣發行委員會委員,中國金融論壇創始成員,首席經濟學傢論壇副理事長,清華大學五道口金融學院研究生導師,南開大學兼職教授。在宏觀經濟和金融研究領域擁有豐富經驗,連續三年獲得《亞洲貨幣》(Asia Money)宏觀經濟研究第一名。在國際學術期刊發錶多篇論文,齣版多部中英文著作。其中,中文專著《漸行漸遠的紅利——尋找中國新平衡》於2015年獲第一屆“孫冶方金融創新奬·著作奬”。
過去40年在金融自由化、政府對私人財富隱性擔保、宏觀政策過度依賴信貸的大環境下,全球範圍內金融的順周期性成為驅動經濟中期波動的重要力量,甚至帶來瞭金融危機。有彆於實體與金融相割裂的傳統視角,本書在金融周期的分析框架下,聚焦信用和房地産相互促進的機製,聯係金融和實體、總量和結構,提供一個從金融看宏觀經濟的全景式分析。
中國在經曆第一個金融周期,上半場的繁榮已經持續瞭10年,房地産和信用(債務)過度擴張損害潛在增長率,扭麯經濟結構,加劇貧富分化和環境汙染,不可持續。央行加息(緊貨幣)、監管加強(緊信用)、結構改革包括稅製調整,獨立或閤力作用,將觸發金融周期拐點。下半場調整意味著房地産去泡沫、非政府部門去杠杆,經濟增長在一段時間麵臨下行壓力,但結構改善。寄希望於刺激增長和通脹去杠杆、傢庭加杠杆扶持企業降杠杆、隻減債務不減資産泡沫、匯率貶值消化高房價等都是不現實的。
進入金融周期下半場後,理想的宏觀政策是“緊信用、鬆貨幣、寬財政”,但這是技術層麵的調整,不改變金融的基本結構。促進金融服務實體經濟還需要深層次的變革:一是央行(財政)擴錶增加貨幣投放,降低對銀行信貸的依賴,央行發行數字貨幣支持財政大幅減稅;二是迴歸某種形式的分業經營,存款歸存款、投資歸投資,區隔金融的公用事業和風險部分。
發表於2024-06-01
漸行漸近的金融周期 2024 pdf epub mobi 電子書 下載
《漸行漸遠的紅利》當時洛陽紙貴,一求難得!但彭文生的確沉得住氣,沒有在最輝煌的時候急於齣書,而是選擇積澱瞭好幾年,積蓄全部能量,傾其所學,終於等到他再次齣版新著,其知識含量和見地的確不會讓人失望。我想說,做人和治學是一樣一樣的,透過人,看其書,知其學,力薦...
評分這本書主要圍繞三個方麵: 首先解釋什麼是金融周期,金融周期就是貨幣非中性在金融的延伸,是金融自由化的産物,重點關注信用和房地産相互強化帶來的順周期性,也就是繁榮時對經濟的嚮上動力強,轉嚮衰退後嚮下的動力也大。 其次說明為什麼要看金融周期,一是金融周期理論能夠...
評分經濟活動中有長短不一的各種周期。我所理解比較重要的周期有以下這些。 現金周期:企業從采購原材料到組織生産,再到完成銷售和貨款迴款的過程。決定現金周期長短的因素主要是現金的稀缺程度-即宏觀信貸政策的鬆緊。如果銀行捂緊瞭錢袋子,整個經濟的參與者都會感受到現金流的...
評分此文中我主要討論和介紹幾個本書中和當下中國宏觀經濟緊密相關的概念和觀點,解答的包括但不局限於以下問題。作者某些敘述相對纍贅,大約是齣於詳備考量,但對於許多沒有足夠時間的讀者來說,可能領略個大概,抓住幾個核心問題就可以瞭。在下文中,我將保持中立觀點,主要幫助...
評分讀完瞭這本書,收獲頗豐。本書內容比較熱點,包括最新的經濟增長形勢,貨幣,監管,房價,人民幣,匯率,去杠杆等。本書分析嚴謹、細緻、有理有據,而且新穎,深度解析中國經濟和金融正在經曆的變遷、挑戰與機會,所提齣的政策框架尤其值得深思,為我們分析與探討經濟金融問題...
圖書標籤: 金融 金融周期 經濟學 宏觀經濟 經濟 彭文生 金融投資 投資
感覺上瞭一堂結閤現實國情的宏觀經濟學課,慚愧的是很多知識都還給老師瞭。“20世紀以來對普通人唯一有用的金融創新就是ATM機”,作者對金融自由化的批評可謂犀利。書中提齣的宏觀審慎監管和財政擴張,強化政府的逆周期操作,限製商業銀行和影子銀行信貸融資,貌似是凱恩斯主義的升級,最重要的是,信用緊縮、房價下跌的金融周期下半場真的會來嗎?
評分非常高質量的一本金融研究專著,解答瞭多年來思考過的疑惑,如果對金融感興趣推薦一讀
評分作者在書中提齣瞭金融周期這一概念,簡單來說就是以信用規模和資産價格水平來判斷金融周期漲落,在上升周期,資産價格(主要是房地産和股市)上漲推動信用的不斷寬鬆也即杠杆放大,隨著而來的是債務負擔和金融風險的纍積,而到瞭某個節點,資産價格開始下跌,而信用收縮和債務清償(去杠杆)加劇瞭資産下跌速度,金融周期進入下降周期。金融周期成因恰恰在於調節經濟周期,由於避免經濟周期下滑而推行的一係列政策如寬貨幣和寬信用,反而推動瞭金融周期的加速衝頂,從而造成資産市場的泡沫,為接下來的金融危機(銀行、股市、房地産)埋下伏筆。圍繞金融周期這一理論構想,作者為我們分析瞭經濟和金融係統運行的一係列現象,並給齣瞭他專業解讀,內容非常紮實且有一定深度,很多觀點具有獨創性,值得細細研讀學習。
評分2019-02-03在讀;02-27讀過
評分2019-02-03在讀;02-27讀過
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