择善固执 一个长期投资者的逆向思考录

出版者:上海财经大学出版社

作者:有智思有财

页数:236

出版时间:2018-8

价格:68

isbn号码:9787564230494

具体描述

一滴水，可以折射太阳的光辉。

在中国经济步入新常态的大背景下，或许我们可以从一瓶醇香的茅台及其背后的上市公司的剖析中，管中窥豹，理清大消费时代的投资逻辑、中国宏观经济的脉络与走向。

本书作者20世纪90年代初期进入中国股市，历经股票市场多轮的牛熊考验，最终选择将企业基本面研究和宏观经济分析相结合的个人长期投资实践，以茅台股票为抓手，实现了财务自由。本书正是这一投资研究体系的成果和总结。其中第一篇囊括了作者对茅台酒以及茅台股份近20年的研究成果，包括许多茅台爱好者视为分析茅台生产销售情况模板的《茅台产量与销量相关概念梳理》，以及到目前为止雪球网回复量超大的主帖《本命年的茅台股份》。

第二篇记录了作者对中国资本市场及其发展的评论，其中对全流通方案的设计、股票发行、股票市场定位以及格雷厄姆的“称重机”和“投票器”的解读，让人有耳目一新之感；第三篇介绍了一些作者认为传统经济学理论解释不通的内容，如通货膨胀、货币无用论、产业政策及补贴、房地产调控等，并提出了自己的见解；第四篇的内容以娱乐为主，涵盖国学、历史等方面。

作者简介

有智思有财，茅台股票长期投资者，经济学、国学爱好者，20世纪90年代初期进入中国股市，历经股票市场多轮的牛熊考验，最终选择将企业基本面研究和宏观经济分析相结合的个人长期投资实践，以茅台股票为抓手，践行自己理解的经济学和投资观，实现了财务自由。

目录信息

前言/ 1
第1篇雾里看花，茅台，价值投资的试金石/ 1
笑谈茅台品牌价值——是滔滔江水还是半把破铁壶/ 3
喝茅台酒的人，是不会抛出茅台股票的/ 7
汾酒炮轰同行——我真的震惊了！/ 10
茅台的股价真的高了吗？/ 14
茅台产量与销量相关概念梳理/ 18
茅台发季报，我也来说说/ 23
酒香也怕巷子深/ 25
我审茅台的“财务预算”/ 27
躺着的茅台为什么总能中枪？/ 30
习酒注入茅台，利弊都要考虑/ 33
与某新浪大V关于茅台酒的雪球问答/ 37
唱空茅台的逻辑/ 43
注册“国酒茅台”商标的第96条异议/ 45
说说茅台预收款下滑/ 48
“酒鬼”归类非醉勿扰/ 52
茅台酒1 519元的零售价格目前偏高/ 57
茅台的2013年，是最困难的一年/ 60
处罚降价的经销商，究竟是在呵护谁？/ 63
茅台的重大分歧/ 66
如果明天牛市来了茅台能够得到多少“估值”？/ 68
本命年的茅台股份/ 71
2013年茅台中报——二季度基本与一季度持平/ 77
历史上茅台酒的几次调整/ 81
为茅黑加油！/ 86
什么是历史？笑看陈琪的博览会纪实/ 88
茅台是否是一只随时可以买的股票？/ 91
第2篇市场真金，A股，中国经济的水晶球/ 95
全流通——愿望不能成为制定政策的唯一依据/ 97
保持股市适度稀缺还是给它投资价值？/ 106
股指期货，这回咱烧谁？/ 110
中国股市为什么不可以T＋250？/ 114
揭开中国股市十年熊市之谜/ 118
格雷厄姆的“投票机”和“称重机”究竟是在说什么？是在说谁？
——回复雪球renjunjie / 121
股市崩盘了，你怕不怕？/ 136
对话/ 138
第3篇经济话题，且看，各色魔方的多棱镜/ 141
加大原材料储备正当时/ 143
市场不明白的东西太多了/ 145
房地产的绝望性购买是否可以告一段落？/ 146
祝日本人好运/ 149
“通货膨胀”不过是资产阶级经济学家们编造出来骗人的把戏/ 151
凯恩斯与弗里德曼/ 153
“约翰牛”可以忍受许多东西，唯独受不了年息2厘/ 156
从费雪方程式揭开古典经济学通货膨胀理论之画皮/ 157
想吃包子的人，命中注定会被撑死？——惊闻央行降息/ 163
《悯农》——悲情中的经济学/ 165
“货币无用论”才是中国超配外储的最根本原因/ 168
M2与GDP的真实关系/ 171
猪肉价格=通货膨胀？/ 175
中国多年来货币及房地产状况的普遍误读/ 177
自行车就是一个泡沫/ 184
中国人怎么可能怕货币战？/ 186
一个典型性骗补的故事/ 188
另一个骗补及产业政策失败的故事/ 189
第4篇杂论疏议，话外，史迹之中的咏叹调/ 191
你是想卖一辈子糖水，还是跟着我一起改变世界？/ 193
由“煮酒论英雄”看三国智慧/ 195
评《漫游的感想·麻将》/ 212
《少年π的奇幻漂流》你真的看懂了吗？/ 215
对《论语》中两句话的个人理解/ 223
历史的逻辑/ 227
后生可畏与朝闻夕死/ 230
孔子讲授“价值投资”之颜渊篇/ 234
· · · · · · (收起)

读后感

上车下车，潮起潮落，买椟还珠，叶公好龙，何止是茅台的股票； 书读千卷，腹中仍空，虚张声势者太多。 高手叹息，知音少，几人能识。 门前车马稀，几度残阳，岁月悄逝，留待时间验证。 最好的公司，最好的研究者，没有之一。 能看懂此书一二的都是幸运者，收获的不仅是财富，还...  

2012年在雪球认识笔者，大家都亲切的称呼笔者为有财兄，那个时候就开始读笔者的文章，当时还没有汇聚成《择善固执》这本书，只是在新浪博客读，在雪球讨论学习，书中每篇文章都读了不下于十遍。《择善固执》以茅台，货币分析为例涵盖了投资、经济学、文化、社会、世界观等方面...  

上车下车，潮起潮落，买椟还珠，叶公好龙，何止是茅台的股票； 书读千卷，腹中仍空，虚张声势者太多。 高手叹息，知音少，几人能识。 门前车马稀，几度残阳，岁月悄逝，留待时间验证。 最好的公司，最好的研究者，没有之一。 能看懂此书一二的都是幸运者，收获的不仅是财富，还...  

用户评价

这是一本需要反复咀嚼才能体会其韵味的佳作。它不像市面上那些追求眼球效应的“爆款”书籍，而是更偏向于一本需要沉下心来，带着笔和笔记本去研读的案头书。作者的思考路径是逆向的，他总是从主流意见的反面去寻找逻辑上的漏洞和机会的萌芽。书中对于“稀缺性”和“护城河”的再定义，尤其引人深思，它将这些概念从企业分析的范畴，提升到了个人决策哲学的层面。读完此书，我最大的收获不是学会了某个新的分析工具，而是对“何为理性”有了更深刻、更具韧性的理解。它成功地将投资行为从一种焦虑的投机，升华为一种审慎的、基于长期信念的艺术实践。

坦率地说，初翻这本书时，我担心它会落入陈词滥调的窠臼，毕竟关于“长期主义”的论述已经汗牛充栋。然而，这本书的叙事逻辑和论证过程出乎意料地严密，它构建了一套自洽的投资哲学体系，这个体系的基石并非建立在宏大的经济模型上，而是扎根于对人类行为学和心理学的深刻理解。作者的笔触极为细腻，他仿佛能穿透数字和图表，直抵驱动决策背后的贪婪与恐惧。我尤其赞赏他对于“耐心”这一美德的系统性拆解——耐心不是被动的等待，而是一种积极的、需要主动管理的资源。书中对如何构建一个能有效“容忍波动”的投资组合的论述，既有理论的高度，又不失操作的落地性，让人读后立刻有种醍醐灌顶的感觉，豁然开朗。

这本书的阅读体验，更像是一场与自我心魔的深度对话。它没有提供任何速成的捷径，反而要求读者拿出极大的勇气去直面自己投资决策中的所有瑕疵。作者的文风夹带着一种不容置疑的坚定感，仿佛他已经走过了所有我正在经历的弯路。他没有用华丽的辞藻来粉饰复杂的投资世界，而是用一种近乎哲学家的冷峻和清晰，探讨了“什么是真正的确定性”。其中关于如何看待短期价格波动与内在价值偏离的讨论，给我留下了极其深刻的印象，它让我开始将每一次市场下跌视为一次重新审视和修正自己世界观的机会，而不是一个需要立即止损的灾难信号。这种视角的转换，其价值是无法用金钱衡量的。

这本书的行文风格非常独特，它像是一部结构精巧的交响乐，每一个乐章都有其独特的节奏和情绪，但最终汇聚成一个宏大而和谐的主题。我特别欣赏作者那种对常识的颠覆性挑战。他不是简单地重复那些教科书上的内容，而是深入到那些被大多数人忽略的细微之处，用一系列精心挑选的案例去论证一个看似简单却极难做到的核心理念——真正的价值往往藏在那些最不受追捧、甚至被市场嘲笑的地方。文字的张力十足，时而如冰冷的解剖刀般剖析现象，时而又像温暖的火炬般照亮前路。读完之后，我发现自己对于“市场先生”的看法彻底变了，不再是那个需要时时讨好和预测的暴躁家伙，而更像是一个需要被理解和利用的工具。这对于形成独立判断、摆脱群体恐慌至关到了好处。

这本书的深度和广度着实让人惊艳，从头到尾都散发着一种沉稳而锐利的气质。作者对于市场周期的洞察力简直如同老练的航海家，总能在迷雾散去之前就预见到风暴的方向。他并非那种只会故作高深的理论家，而是将那些看似玄奥的投资哲学，用最朴实、最贴近现实的语言娓娓道来。读起来，你会感觉自己不是在阅读一本冷冰冰的投资指南，而是在与一位经验极其丰富的长者对弈，他耐心地点拨你的每一个盲点，让你开始重新审视自己过去那些“理所当然”的认知。特别是关于如何在高波动市场中保持心智的稳定，那几段论述，简直是为我这样时常被短期噪音干扰的投资者量身定做的清醒剂。它没有给出任何保证收益的“灵丹妙药”，却提供了构建坚固堡垒的蓝图，教你如何从根本上抵御人性的弱点。这种由内而外的修炼，远比追逐任何热门板块来得更有价值。

浪费森林

茅台

投资的散文随笔，仅茅台的部分有一点价值

很多内容并不认同，可能是自己的段位不够吧。 作者自己认为好的公司，怎么样都是好的，就像自己的孩子，没有任何毛病一样的夸，给人感觉很不舒服。

有财老师的书非常经典，而且从投资茅台到逐步深入经济，是传世之作。 有财老师对茅台的解读，是很多长期投资茅台人的压舱石。 有财老师对经济的解读，高屋建瓴，没有一定经济学基础的很难读懂，曲高和寡了。