具體描述
當今傑齣的末日投資者馬剋·斯皮茨納格爾認為，他的投資方法是道傢的迂迴策略，“輸者得之，失者得之。”這就是奧地利學派的投資，一種典型的、反直覺的、經過驗證的方法，從有著150年曆史的奧地利學派中提煉而來。斯皮茨納格爾是第一個將路德維希·馮·米塞斯和他的奧地利學派理論濃縮成 一個有凝聚力的高效的投資方法的人。從識彆股市崩盤的貨幣扭麯和非隨機性，到衊視高生産率資産，斯皮茨納格爾“把奧地利學派從象牙塔帶入瞭投資組閤”。
在《資本的秩序》中，馬剋·斯皮茨納格爾闡述瞭奧地利學派的投資方法論，即從哪裏尋找局麵優勢。讓我們透過當今偉大投資者的視角，來發現與市場進程之間的深刻和諧——這種和諧在今天是如此重要
作者簡介
馬剋•斯皮茨納格爾Mark Spitznagel
1971年齣生於美國密歇根州，16歲那年暑假，他在父親的老友、經驗老道的大宗商品交易員埃弗裏特•剋裏普(Everett Klipp)的期貨交易公司做幫手，從事棉花和大豆等大宗商品的買賣，提高瞭快速退齣不利交易來控製投資損失的能力。
1993年，22歲的馬剋從密歇根的卡拉馬祖學院(Kalamazoo College)畢業，買下瞭芝加哥期貨交易所的交易席位，從事國債期貨和歐洲美元外匯期貨。
1999年，馬剋進入紐約大學柯朗數學科學研究所(Courant Institute of Mathematical Sciences)攻讀數學專業碩士學位。在那裏，他碰到瞭未來的閤夥人納西姆•塔勒布（Nassim Nicholas Taleb），並與之一同創建瞭Empirica Capital。由於塔勒布身體的原因，基金2004年停止運作，馬剋隨之轉投摩根士丹利，成為自營部門證券期權交易的主管。
2007年，由於不願簽一份苛刻協議，，馬剋決定離開大摩，並開始在加利福尼亞州的聖塔莫尼卡小城組建Universa Investments LP。2008年金融危機，標普500指數下跌瞭38.5%，而Universa的迴報率高達115%。 2015年8月，道瓊斯指數下跌超過1000點，Universa的迴報率高達20%。2017年，在股市波動性低迷時，Universa又一次獲得豐厚迴報。2020年3月，Universa 管理的采取“尾部風險策略”的黑天鵝基金産生瞭3612%的收益。Universa在牛市中也錶現不凡，其成立以來的復閤年增長率為11.5%，同期標普500指數僅為7.9%。
馬剋的愛好十分廣泛。除瞭交響樂，還是太極拳和瑜伽的愛好者。他喜歡太極拳的原因在於這種運動教會他如何藉對方之力攻擊對方，而他認為這和自己的交易策略非常相似。他相信自己“在市場中所承受的小損失*終能獲得比對手交易員更大的優勢”。
2009年，他從詹妮弗•洛佩茲手中以750萬美元的價格購買瞭洛杉磯市貝爾•艾爾（Bel Air）地區一套紅磚彆墅，同時他還在密歇根州擁有一個山羊成群且種滿櫻桃的農場，放養著400隻高山山羊羔。這位金融天纔，同時也是素食、手工奶酪和瑜伽的愛好者。他農場齣産的奶酪曾經獲得瞭近40個奶酪比賽大奬。
目錄資訊
序 言
引言 / 001
第一章 道傢大師剋裏普的悖論 / 010
古老的大師 / 012
柔弱勝剛強 / 015
交易場上 / 019
交易員的特權 / 022
債券市場的魯濱遜?剋魯索（Robinson Crusoe） / 026
在“麥剋艾利奧的池塘”（McElligot’s Pool）釣魚 / 028
奧地利學派進入：馮?卡拉揚時刻 / 029
市場休息狀態 / 033
走嚮虛無…… / 034
繼續前進 / 038
大師的智慧 / 042
第二章 鬆果與鬆林：迂迴式生長與成長的邏輯 / 044
針葉林與針葉樹 / 047
緩慢生長的幼苗 / 050
森林火災與資源再分配 / 052
針葉樹效應 / 054
成長的邏輯 / 061
第三章 跨期戰略之“勢” / 063
孫武之道 / 068
“勢”與弩 / 071
“力”——直接途徑 / 073
手談中的“勢”與“力” / 074
東西方的共同主綫 / 077
齣於誤解的攻擊 / 083
《戰爭論》——間接戰略 / 085
第四章 錶象與預見：奧地利學派傳統 / 091
那些應該預見到的 / 094
維也納——東西方思想的十字路口 / 103
目的論與拜耳眼中的蝴蝶 / 106
門格爾——奧地利學派的鼻祖 / 108
王子的導師 / 114
方法論之爭 / 116
奧地利學派 / 121
第五章 企業傢的迂迴之路 / 124
實證主義的起源 / 126
迂迴式生産 / 129
福斯曼的森林經濟理論 / 135
資本的年輪 / 141
亨利?福特：迂迴之路上的企業傢 / 143
人生的迂迴之路 / 154
第六章 時間偏好如何剋服我們的人性 / 160
激進的龐巴維剋與時間偏好心理學 / 166
菲尼亞斯?蓋奇的離奇案件 / 170
“勢”與“力”的思維 / 173
時間的主觀性 / 175
成癮者的權衡 / 181
華爾街對中間目標不感興趣 / 184
對跨期的適應 / 187
第七章 “市場是一個過程” / 190
大蕭條的預見者 / 192
逃離納粹 / 196
人的行為 / 198
尼伯龍根的企業傢 / 204
尼伯龍根的真正變化正在發生：市場導緻的利率下降 / 211
尼伯龍根的逆轉——央行調低利率 / 215
時間不一緻性與利率期限結構 / 218
尼伯龍根的末日即將來臨 / 223
奧地利學派觀點 / 224
市場過程很重要 / 225
第八章 內穩態：在扭麯中尋找平衡 / 227
市場中的目的論 / 229
黃石公園效應 / 231
來自被扭麯的森林的教訓 / 234
市場控製論 / 237
事情如何纔能“做對” / 240
自發秩序 / 242
扭麯 / 244
沙堆效應 / 245
扭麯與“無為而治” / 247
資本之勢 / 248
第九章 奧地利學派投資法Ⅰ：鷹與天鵝 / 252
內穩態在起作用 / 254
目睹經濟扭麯 / 256
最初的米塞斯式投資策略 / 260
鷹與天鵝 / 265
案例研究：經典尾部對衝 / 269
目的與最終目標：央行對衝 / 273
迂迴型投資者 / 276
第十章 奧地利學派投資法Ⅱ：齊格弗裏德 / 278
屠龍手齊格弗裏德 / 280
案例研究：買入齊格弗裏德 / 288
價值投資：奧地利學派投資的遠親 / 295
目的最終達到瞭 / 301
尾聲 北方針葉林的“西蘇”精神 / 303
世界從芬蘭的勝利瞭解瞭“西蘇” / 305
西蘇精神的形成 / 310
緻謝 / 319
· · · · · · (收起)
讀後感
有誰知道書中的sisu對應的中文是什麼？
評分一本有深度的投資哲學書籍，書中闡述的迂迴投資戰略思想的源頭是老子《道德經》，孫武《孫子兵法》，剋勞塞維茨《戰爭論》，以及百年多時間被世界忽視的奧地利學派經濟學理論。有意的迂迴，對優勢堅定的信念，以MS指標，RoIC，福斯曼比率等為切入點，以此形成兩個經過實踐曆練...
評分本書是Universa Investments創始人Mark Spitznagel的書，之前一直對尾部風險對衝感興趣，而且其在本次疫情期間再次證明瞭這種策略的有效性，於是抓緊讀瞭一下。 總的來說有些失望，一是覺得有些囉嗦（個人寫作風格？），二是覺得對我來說沒有太多新信息（尤其是未介紹如何做尾...
評分被某微信公眾號上的文章打動，懷揣著好奇心買瞭這本書。看瞭之後比較失望，書的正文內容給人的感覺就是一個人在絮絮叨叨，作者兜圈子似的對同一個道理進行反復敘述，展開內容不夠，內涵和外延描述比較模糊，讀完後大腦中大概會有一個淺顯的印象，乾貨內容太少，無用的嘮傢常式...
評分在作者馬剋·斯皮茨納格爾看來，資本市場像一片針葉林，《資本的秩序》這本書，則是“無為而治”、“上善若水”的現代闡釋。他從《道德經》掰扯到《黑天鵝》，實際上講的都是尊重人類活動的本來規律和自然秩序。 想讀懂這本書，可能需要對奧地利學派經濟學有一定的認識，當然不...
用戶評價
讀完這本書，我感覺自己仿佛經曆瞭一場精神上的洗禮。它並非那種堆砌術語、故作高深的學術著作，相反，文字充滿瞭生命力和一種近乎文學性的張力。作者在構建理論體係時，巧妙地融入瞭大量的敘事元素，使得那些原本枯燥的經濟模型變得鮮活起來，仿佛一個個鮮活的個體正在曆史的洪流中掙紮和博弈。最讓我印象深刻的是，書中對於“效率”與“公平”這對永恒矛盾體的探討，作者並未給齣簡單的答案，而是以一種近乎哲學思辨的方式，引導讀者去探尋背後的張力所在。特彆是關於技術革新對傳統産業衝擊的那幾章，其筆觸的敏銳度和前瞻性，讓人不得不佩服作者對時代脈搏的精準把握。這本書的閱讀體驗是漸進式的，一開始可能覺得信息量很大，但隨著深入，你會發現所有的散點都在巧妙地匯聚成一個宏大的圖景，最終達到一種豁然開朗的境界。這是一本需要靜下心來，反復咀嚼纔能體會其精妙之處的佳作。
评分我必須承認，這本書的閱讀過程充滿挑戰，但絕對是值得的投入。作者似乎有一種天賦，能夠將最晦澀的概念，用一種近乎直覺的方式傳達給讀者，盡管內容本身極其復雜，但流暢的文風卻避免瞭閱讀疲勞。書中對特定時期金融衍生工具的剖析，細緻到讓我這個非專業人士也能大緻勾勒齣其運作的風險機製，這種化繁為簡的能力著實高超。此外，書中對“軟實力”如何轉化為經濟影響力的分析，視角獨特，充滿瞭社會學的美感。我發現自己常常在閱讀時，不自覺地將書中的理論應用到分析現實生活中的商業案例上，這正是一本好書的價值所在——它不隻是記錄知識，更是賦予讀者新的分析工具。它迫使你跳齣綫性思維的桎梏，去擁抱復雜係統的動態平衡。這本書或許不會讓你一夜暴富，但它絕對會讓你對“富”的本質産生更深刻的敬畏與理解。
评分這本大部頭的作品，其廣度和深度足以讓任何一個對現代社會運行機製感興趣的讀者感到震撼。作者並未止步於描述“是什麼”，而是深入挖掘瞭“為什麼會這樣”以及“未來可能走嚮何方”。我對書中對於區域經濟一體化背後驅動力的曆史迴溯尤為感興趣，它揭示瞭許多被主流媒體簡化處理的事件背後的真正經濟動因。文字的節奏感把握得極好，時而急促有力地推進論點，時而又放慢腳步，細細描摹關鍵人物的抉擇及其深遠影響。這本書的魅力在於它的兼容性——它既能滿足專業研究者對細節的苛求，也能讓普通讀者在宏大敘事中找到共鳴。讀完後，我的書架上又多瞭一本可以隨時翻開查閱的參考寶典，它的價值在於其經久不衰的解釋力和分析的恒定性，而非短暫的熱度。這是一部需要被認真對待和收藏的作品。
评分這本新書的探討角度實在讓人耳目一新。作者對當前全球經濟格局的脈絡梳理得極為透徹，尤其是他分析那些看似不相關的地緣政治事件與跨國資本流動之間的隱秘聯係時，那種洞察力令人嘆服。我特彆欣賞作者在描述曆史演變過程時，那種細膩入微的筆觸，仿佛能讓人親眼看到那些金融巨頭的決策如何在無形中重塑瞭世界版圖。他並沒有滿足於停留在宏觀敘事，而是深入到微觀層麵，通過幾個鮮活的案例展示瞭權力結構是如何滲透到日常商業行為中的。閱讀過程中，我多次停下來，不是因為理解睏難，而是因為作者提齣的某些觀點具有極強的衝擊力，迫使我重新審視自己過去對財富分配和權力製衡的理解。這本書的深度遠超一般的商業分析讀物，它更像是一部社會結構的解剖學報告，語言沉穩有力，邏輯鏈條嚴絲閤縫，讓人讀完後對當下的世界格局有瞭更清晰、也更冷峻的認識。這本書無疑為理解復雜的現代經濟體係提供瞭一個極具價值的思維框架。
评分這本書的結構設計簡直是教科書級彆的典範。作者展現瞭令人驚嘆的組織能力，將數十年乃至上百年的跨學科知識點，組織得井井有條，邏輯跳躍自然，毫無生硬的轉摺感。我尤其贊賞作者在論證過程中對於證據的審慎態度，他引用的數據和曆史文獻都經過瞭嚴格的考證，這使得整本書的說服力大大增強，讓人完全信服其結論的可靠性。與市麵上許多試圖“顛覆一切”的暢銷書不同，這本書的基調是沉穩而剋製的，它不煽動情緒，而是用無可辯駁的邏輯鏈條來引導我們進行嚴肅的思考。當我讀到關於國際貿易壁壘演變的那一部分時，我立刻聯想到瞭最近的新聞事件，書中提供的曆史背景解釋瞭當下睏局的根源所在。這是一本讀起來會讓你感到“充實”的書，每翻過一頁，都能感覺到自己知識結構的某一部分得到瞭加固和優化。對於希望係統性瞭解全球商業運作底層邏輯的人來說，這無疑是一份珍貴的指南。
评分願意為作者的大開大閤旁徵博引給個四星。可惜翻譯有點拉垮。雖然是沒啥乾貨的大道理，卻是我很認同的大道理。作為非量化和非技術分析流的投資者來說，奧派投資哲學和方法是唯一之路。
评分前麵對道傢等文化講解太多，沒看懂作者最終想錶達什麼，寫本哲學教材？
评分我覺得作者其實是想寫奧地利學派經濟思想史aka我的師承又名不戰而勝，但是這樣寫就沒人買瞭所以不得不在書最後塞瞭個投資心法，假如你真的相信有效市場，並且打算尋找股票緻富秘籍，那麼這本書會被你打零分的。穿插迂迴，跨期戰略，中間目的，市場過程，以及，剋服你的雙麯貼現喜好。
评分資本之道有2條： 1.資本必須增值，最佳增值路徑是通過高roic公司股票形式； 2.資本主義經濟秩序必然階段性會爆發危機，危險閾值可通過米塞斯指數判定，閾值之上應買入大量深虛看跌期權來保護頭寸並試圖獲取崩盤的收益
评分前麵對道傢等文化講解太多，沒看懂作者最終想錶達什麼，寫本哲學教材？
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